Роль кожффициентного анализа при оценке финансовой устойчивости организации

     Анализ  показал, что организация имела достаточно высокую финансовую устойчивость в 2006 году, но к концу 2008 года она пришла к критическим показателям.

     Динамика  коэффициента соотношения собственных  и заемных средств свидетельствует  о падении финансовой устойчивости ОАО «Детский мир», так как на каждый рубль собственных средств на конец 2008 года приходилось 1,6 рублей заемных, причем выявлена  тенденция резкого повышения зависимости предприятия от привлеченных средств.

     Коэффициент автономии важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Данные бухгалтерского баланса свидетельствуют о снижении значения коэффициента автономии за анализируемый период: 90% в 2006 году и 40% в конце 2008 года. Таким образом, можно сделать вывод о  неблагоприятной финансовой ситуации в организации, так как собственникам принадлежит менее 50% стоимости имущества. В большинстве стран принято считать финансово-независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей сумме 50% и более; т.к. при этом реализовав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, организация сможет погасить свои долговые обязательства. В данном случае, значение  коэффициента автономии ниже  нормативного и следовательно кредиторы не могут чувствовать себя спокойно осознавая, что весь заемный капитал невозможно будет компенсировать собственностью предприятия в случае кризисной ситуации. Снижение этого коэффициента говорит об ухудшении финансовой устойчивости компании, что и наблюдается по ОАО «Детский мир».

       К концу исследуемого периода ОАО «Детский мир» пришло к критическому уровню коэффициента покрытия инвестиций: от 0,9 в 2006 году до 0,4 в III квартале 2008 года. При этом, анализируя структуру его заемных средств видно, что организация имеет большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов (кредиты, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты), что является положительным фактором.

     Низкий  уровень коэффициента маневренности  собственных средств  обусловлен  большой долей  внеоборотных активов  в имуществе и  добавочного  капитала – в источниках. Для того чтобы уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, сохраняя активную часть основных средств,  можно попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для организации. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики, что нельзя сказать об исследуемом предприятии. Низкое значение коэффициента маневренности отрицательно характеризует финансовое  состояния ОАО «Детский мир», а также убеждает в том, что управляющие предприятием не проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

     У компании коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования ниже критического и составляет 20% в 2007 году и всего лишь 3% в конце 2008 года. Это свидетельствует о полной необеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31 р Министерства экономического развития структура баланса со значением данного коэффициента ниже уровня 0,1 организации признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Как отмечалось выше, низкий уровень данного коэффициента  обусловлен  большой долей внеоборотных активов в имуществе и добавочного капитала – в источниках. 

Поэтому в  целом улучшение состояния оборотных  средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных  средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость  можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у организации тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному  их росту) не всегда целесообразно. Увеличить собственные оборотные средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования, если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный  долгосрочный кредит или нарастить собственный капитал, путем увеличения Уставного капитала, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости на примере ОАО «Детский мир».

 

     Для разработки модели оптимизации финансовой устойчивости в работе используется метод корреляционно-регрессионного анализа. Корреляция  представляет вероятную зависимость между показателями не находящимися в функциональной зависимости. Данный метод используется для определения тесноты связи между  показателями финансовой устойчивости.

     Для этого введем следующие обозначения:  х1 – коэффициент автономии; y1 –  коэффициент соотношения собственных и заемных средств; x2 – коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала; y2 – коэффициент покрытия инвестиций; x3 – коэффициент маневренности; y3 – обеспеченности собственными источниками финансирования

     Составляем  простейшую экономическую модель:

                                          у = ах + в, где

у –  значение результативного показателя, который находится под влиянием факторного признака;

х –  факторный признак;

а, в  – параметры уравнения регрессии;

а – показывает, на сколько изменится результативный показатель при изменении факторного на единицу.

       Для расчета параметров уравнения  регрессии решаем систему нормальных  уравнений.

                                     ∑y = na +b∑x, где n- период времени                                                      

                                     ∑xy = a∑x + b∑  
 

                                                  
 

     Коэффициенты  финансовой устойчивости

 

     Для составления системы нормальных уравнений рассчитаем значения сумм Х,Y, и X*Y для каждой пары коэффициентов.

Параметры уравнения регрессии  для X1  и Y1.

 

Составляем  систему нормальных уравнений для  параметров X1  и Y1

3,0=3*а1+b1*1,7

1,16=a1*1,7+b1*1,13

Из первого  уравнения находим:  a1=

При подстановке  во второе уравнение системы, получаем: 1,16 = *1,7 +b1*1,13. Отсюда b1= -3,24, тогда a1= -0,84.

Также поступаем и с X2 иY2,X3 и Y3.  
 
 
 

     Параметры уравнения регрессии  для X2  иY2

 

Составляем  систему нормальных уравнений для  параметров X2  и Y2.

2,3=3*а2+b2*2,6

1,92=a2*2,6+b2*2,28

Из первого  уравнения находим:  a2= .

При подстановке  во второе уравнение системы, получаем:

1,92= *2,6+b2*2,28. Отсюда b2= -2,75, тогда a2= -1,6. 

Параметры уравнения регрессии  для X3  иY3

 

Составляем  систему нормальных уравнений для  параметров X3  и Y3.

0,83=3*а3+b3*0,45

0,1615=a3*0,05+b3*0,0825

Из первого  уравнения находим:  a3= .

При подстановке  во второе уравнение системы, получаем:

0,1615=. Отсюда b3= 1,9, тогда a3= -0,008.

Составляем  экономическую модель  по данным таблиц и получаем дополнительные ограничения.                                                                                                    

                                     Ограничения показателей уравнения