Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях в России

Товарная биржа подлежит государственной регистрации в установленном порядке. Чтобы начать свою деятельность, зарегистрированная биржа должна получить соответствующую лицензию. Лицензия, выдается Комиссией по товарным биржам при ГКАП Российской Федерации не позднее 2 месяцев со дня подачи заявления. Отказ в выдаче лицензии может быть обжалован в судебном порядке. До получения лицензии биржа не вправе предоставлять услуги, связанные с организацией биржевого торга.

Государственное регулирование  деятельности товарных бирж. Закон  возлагает государственное регулирование и контроль за деятельностью товарных бирж на Комиссию по товарным биржам при ГКАП Российской Федерации. Комиссия формируется из представителей государственных органов, биржевых союзов, ассоциаций и экспертов. Комиссия выдает, аннулирует, приостанавливает действие лицензии на право организации биржевой торговли; осуществляет и контролирует лицензирование биржевых посредников; контролирует соблюдение законодательства о биржах, изучает деятельность бирж, а также выполняет другие функции.

Комиссия по товарным биржам осуществляет свою деятельность на основании Положения о ней, утверждаемого Советом Министров — Правительством Российской Федерации. Комиссия наделена широким кругом полномочий: может отказать в выдаче лицензии бирже, аннулировать или приостановить ее действие, направлять бирже и биржевым посредникам обязательное для исполнения предписание, применять к ним санкции в случаях, установленных законом. Непосредственный контроль за соблюдением биржевого законодательства возлагается Законом на Государственного комиссара, который назначается Комиссией по товарным биржам. Государственный комиссар присутствует на биржевых торгах, участвует в общих собраниях членов биржи; знакомиться с информацией о деятельности биржи; контролирует исполнение решений Комиссии.

Государство не случайно придает большое значение контролю за деятельностью бирж, так как  биржи сильно воздействуют на экономику. Очень важно предупредить возможные  противоправные действия со стороны  биржевых маклеров и брокеров, чтобы  они не привели к искусственному колебанию цен.

5.1Функции выполняемые  фондовыми биржами.

К функциям рынка ценных бумаг можно отнести :

1.Учётнаяфункция проявляется  в обязательном учёте в специальных  списках (реестрах) всех видов  ценных бумаг, обращающихся на  рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

2.Контрольная функция  предпологает проведения контроля  за соблюдением законодательства  участниками рынка.

3.Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия.

4. Стимулирующая функция  заключается в стимулировании  стремлении юридических и физических  лиц стать участниками рынка  ценных бумаг.

5.Регулирующая функция  состоит в регулировании различнями методами конкретных фондовых операций.

Как инструмент финансовой политики государства рынок государственных  ценных бумаг выполняет функции:

а) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, воздействуя тем самым на объём денежной массы в обращении и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП;

б) финансирование особо  значимых проэктов, государственныхпрограм. Широко распространено финансирование строительство жилья;

в) регулирование денежной массы в обращении, которое осуществляется банком РФ. Покупка им  ценных государственных бумаг увеличивает объём денежной массы в оброщении, а продажа ценных государственных бумаг, наоборот, сокращает этот обьём;

г) поддержание ликвидности  финансово-кредитной системы. Эта  весьма важная функция, осуществляемая Центральным банком, довольно успешно реализовывалась до августовского кризиса 1998 г. через рынок ГКО;

д) некоторые другие, вспомогательные  функции(осуществление приватизазии и акционирования предприятий , реструктуризация их капитала, долгов и т. п.)

Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое  опосредует распределение и перераспределение  национального дохода как в целом  в народном хозяйстве, так и между  социальными группами, отраслями и сферами экономики.  

5.2. Объекты  биржевой торговли

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время  примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. Оборот международных  товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0 трлн. ; ежегодно (это только по международным биржам) .

На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две  трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки - льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте - пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают живой скот и мясо.

В группе промышленного  сырья и продукции его переработки  более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые  другие сектора рынка - рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа) .

5.3Операции  фондовой биржи

Фондовая биржа представляет собой наиболее организованную часть  рынка ценных бумаг. Для нее характерны унифицированные правила проведения операций с ценными бумагами. По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США) , акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция) . Членами биржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственным капиталом.

Для корпорации добиться права котировки своих акций на фондовой бирже весьма непросто. Принятие акций корпорации к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже, например, означает ее вступление в "высшее общество" американского бизнеса . Такого права добиваются лишь корпорации с первоклассной репутацией, имеющие большое число акционеров и рыночную стоимость акций, измеряемую, по крайней мере, сотнями миллионов долларов. Почетные места в числе таких элитных фирм занимают сверхкорпорации типа IBM, суммарная стоимость акций которой превышает 100 млрд. долл., или AT&T с ее почти 2 млн. акционеров.

Большая часть совершаемых  на фондовой бирже операций имеет  непроизводительный характер: по своему содержанию они представляют лишь перемещение  стоимости (или титула стоимости) из одних рук в другие. Существует лишь одна операция фондовой биржи, которую можно рассматривать как производительную - это размещение новых ценных бумаг. В тех случаях, когда государство размещает заем или когда создается новое акционерное общество, обычно происходит инвестирование капитала, прямо или косвенно создаются стимулы для расширения сферы производства. Подобные операции влекут за собой также и усиление процессов концентрации и централизации капитала.

За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Основными видами биржевых операций являются непосредственная купля и продажа акций, а также заключение срочных сделок. Как и любой другой рынок, биржа не только опосредует обращение капиталов, инвестированных в ценные бумаги, но является одновременно и ареной спекулятивных махинаций. Значительная часть биржевых операций ориентирована на получение спекулятивной прибыли в связи с использованием постоянных колебаний рыночных цен (курсов) ценных бумаг. Биржевая спекулятивная игра может осуществляться как в расчете на повышение курса акций (игроков, придерживающихся такой стратегии, называют быками) , так и в надежде на падение курса (их называют медведями) .

При осуществлении спекулятивных  сделок принимается во внимание не только прибыль, но и степень риска. Все совершаемые на фондовой бирже сделки можно разделить на три группы: сделки с полной гарантией; нормально-спекулятивные сделки; сверхспекулятивные сделки, риск по которым невозможно учесть.

К первой группе относятся операции с ценными бумагами государства, ТНК; ко второй - с акциями и облигациями промышленных фирм, банков и т.п. ; к третьей - с новыми эмиссиями ценных бумаг малоизученных компаний, впервые попавших в биржевой оборот. Естественно, что риск может быть чреват разными последствиями.

Однако было бы неправильно  сводить к спекуляции всю деятельность биржи, уподобляя ее гигантскому  игорному дому. Это не так,  биржа  играет конструктивную роль в системе  капиталистического производства, придавая необходимые динамизм и гибкость инвестиционному процессу.

На фондовой бирже  широко распространены срочные сделки. Под этим видом биржевых операций подразумевается заключение сделки, дающей право приобрести в течение  оговоренного срока определенное количество акций по курсу, установившемуся в момент заключения сделки, или обязывающей совершить эту покупку. Понятно, что покупатель ценных бумаг выигрывает в том случае, если в течение срока до покупки акций происходит возрастание их курса.

Помимо унифицированных  услуг по операциям с ценными бумагами, фондовые биржи играют сегодня важную информационную роль, снабжая держателей и потенциальных покупателей акций как оперативной информацией (индексы Доу-Джонса, СП/300 и СП/500) , так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Однако, несмотря на доступность информации и широкий спектр предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) конкретных корпораций оказывается чрезвычайно трудно: слишком велико число факторов, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на них свое влияние.

Сущность всех проводимых на фондовой бирже операций была подытожена Ф. Энгельсом: "Биржа - это учреждение, в котором буржуа эксплуатируют  не рабочих, а друг друга", т.е. в ходе биржевых операций прибавочная стоимость, созданная в сфере материального производства, лишь перераспределяется между владельцами ценных бумаг.

5.4.Рынок ценных  бумаг.

Под понятием «Рынок ценных бумаг», или «фондовый рынок» понимают отношения, возникающие при эмиссии и размещении ценных бумаг, а также деятельность профессиональных участников рынка по последующему обращению ценных бумаг. На фондовом рынке складываются отношения имущественных прав по поводу владения и кредитования специфическими финансовыми инструментами-ценными бумагами.  Рынок ценных бумаг в России-  это молодой динамичный рынок с быстро нарастающим объёмом операций, разнообразными финансовыми инструментами и диверсифицированной инфраструктурой.

Рынок ценных бумаг,  как и другие рынки, представляет собой сложную организационно- экономическую систему законченых технологических циклов. Этот рынок включает, с одной стороны, эмитетов (юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов ( юридических  или физических лиц ), покупающих ценные бумги, а также посредников ( дилеров, брокеров, маклеров и др.) помогающих обращению ценных бумаг и совершению различных фондовых операций.Различают первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.На первичном рынке происходит первичный выпускценных бумаг в обращение ( эмиссия), а на вторичном рынке осуществляется различные операции с уже выпущенными ценными бумагами (фондовые операции). Структура фондового рынка включает также отраслевые и региональные рынки ценных бумаг, отдельные рынки различных видов ценных бумаг.

6. Особенности рынка ценных бумаг.

Российский рынок ценных бумаг имеет следующие особенности:

1. стремительные темпы формирования в процессе приватизации прадприятий и трансформации отношений собственности;
2. « неоформленность » в макроэкономическом смысле в качестве стабильного источника финансирования развития народного хозяйства, института коллективных сбережений и накоплений;
3. неразвитость материальной базы, технологий торговли, торговой сети , инфраструктуры;
4. раздробленная система государственного реулирования рынка, включая Центральный банк ( контроль операций банков с ценными бумагами) , ФКЦБ России с системой региональных правительств ( общий контоль за соблюдением законодательства, контроль за деятельностью профессиональных участников рынка  и саморегулируемых организаций ), Мингосимущество ( контроль за государственной собственностью), Министерство финансов (контроль небанковских финансовых институтов),Министерство по антимонопольной политике и поддержке развития предпринимательских структур ( контроль за соблюдением антимонопольного законодательства ).Отсутствует действенная система надзора государства и саморегулируемых организаций за деятельностью участников рынка на региональных вторичных рынках ценных бумаг,
5. высокая степень всех рисков, связанных с ценными бумагами, из-за большой зависимости от значительного числа факторов( н7ачиная от уровня инфляции и кончая слабой профессиональной квалификацией менеджеров прадприятий - эмитетов );
6. сравнительно небольшой объём операций, относительно невысокая ликвидность;
7. слабая активность вторичного рынка ценных бумаг, его неустойчивость и спекулятивный характер;
8. разделение рынка на высоколиквидные ( рынок « голубых фишек») и малоликвидные сегменты;
9. развитие в довольно сложных экономических условиях, которые связаны с высокими темпами инфляции, финансовой нестабильностью, огромной взаимной задолжностью предприятий, споадом производства и дефицитом бюджетов всех уровней.