Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Июня 2013 в 16:50, курсовая работа
Целью курсовой работы является управление собственным капиталом предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Определить понятие, состав и структура собственного капитала;
Определить задачи и функции управления собственным капиталом организации;
Рассмотреть стоимость источников собственного капитала.
Введение………………………………………………………………….3
Глава 1.Сущность и значение собственного
капитала в управлении финансами предприятия……………………...4
1.1.Понятие, состав, структура собственного
капитала и принципы его формирования………………………….4
1.2.Содержание и сущность заёмного капитала ………………..…8
1.3Задачи и функции управления собственным
капиталом предприятия………………………………………….....12
Глава 2. Методы управление собственным
капиталом предприятия…………………………………………...…...15
2.1 Дивидендная политика предприятия………………………….15
2.2 Эмиссионная политика предприятия………………………….23
Глава 3. Анализ управления собственным капиталом Общество с Ограниченной Ответственностью Торгово-сервисный центр
«Русавтопром-Краснодар» ...…………………………………….……26
Устав…………………………………………………………………....35
3 Анализ
управления собственным
Оценка состава и структуры собственного капитала
Собственный капитал ООО «Русавтопром-Краснодар» представляет собой с одной стороны чистую стоимость имущества, определяемую как разницу между стоимостью активов организации и его обязательствами, а с другой стороны – это совокупность уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Собственный капитал отражен в третьем разделе баланса.
Бухгалтерский баланс за 2009, 2010 и 2011 гг., а также отчет о прибылях и убытках за три года представлены в приложения.
Состояние и изменение собственного и заемного капитала имеет важное значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия представлена в таблице 1 и на рисунке 1.
Таблица 1 – Динамика источников формирования имущества и их структура за 2009 – 2011 гг.
Виды источников финансирования |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
Абсолютное отклонение |
Темп роста, % | |||||
Тыс. руб. |
% к итогу |
Тыс. руб. |
% к итогу |
Тыс. руб. |
% к итогу |
в 2010 г. |
в 2011 г. |
в 2010 г. |
в 2011 г. | |
Собственный капитал |
3205727 |
49,25 |
4022971 |
61,17 |
11727342 |
56,18 |
817244 |
7704371 |
25,49 |
191,51 |
Долгосрочные обязательства |
1809824 |
27,81 |
1026385 |
15,61 |
4202921 |
20,14 |
-783439 |
3176536 |
-43,29 |
309,49 |
Кредиты и займы |
168109 |
2,58 |
706063 |
10,74 |
1499737 |
7,19 |
537954 |
793674 |
320,00 |
112,41 |
Привлеченные источники (кредиторская задолженность) |
1325211 |
20,36 |
821021 |
12,48 |
3442886 |
16,49 |
-504190 |
2621865 |
-38,05 |
319,34 |
Итого |
6508871 |
100,00 |
6576440 |
100,00 |
20872886 |
100,00 |
67569 |
14296446 |
1,04 |
217,39 |
Как показывают данные таблицы 1 в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2010 г. доля собственного капитала увеличилась по сравнению с 2009 г., а в 2011 г. – снизилась по сравнению с 2010 г., но осталась выше уровня 2009 г. Что касается динамики, в 2011 г. размер собственного капитала увеличился на 191,51%. Это произошло за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств, а они возросли за счет увеличения кредиторской задолженности.
Таблица 2 – Динамика структуры собственного капитала ООО «Русавтопром-Краснодар» за 2009 – 2011 гг.
Источники капитала |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. | |||
тыс.руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
тыс.руб. |
% | |
Уставный капитал |
207 |
0,01 |
207 |
0,01 |
390 |
0,003 |
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
0 |
0,00 |
- |
- |
25139 |
0,21 |
Добавочный капитал |
1411539 |
44,03 |
1395400 |
34,69 |
2623132 |
22,37 |
Резервный капитал |
52 |
0,002 |
52 |
0,001 |
52 |
0,0004 |
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
52 |
0,002 |
52 |
0,001 |
52 |
0,0004 |
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
1794029 |
55,96 |
2627312 |
65,31 |
9128907 |
77,84 |
ИТОГО собственного капитала |
3205727 |
100,00 |
4022971 |
100,00 |
11727342 |
100,00 |
Как видно из таблицы 2 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала.
Если в 2007 г. он состоял на 44% из добавочного капитала и на 56% из нераспределенной прибыли, то в 2009 г. – на 22% из добавочного капитала, на 78% из нераспределенной прибыли. То есть видно сокращение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли нераспределенной прибыли. Это наглядно подтверждает и рисунок 1. Уставный капитал в 2009 г. увеличился на 183 тыс. руб., однако доля его уменьшилась с 0,01% до 0,003%. Незначительную роль играет резервный капитал (0,001%).
Рисунок 1 – Динамика и структура собственного капитала ООО «Русавтопром-Краснодар» за 2009– 2011 гг.
Как видно из рисунка 1, собственный капитал предприятия состоит в основном из добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Причем динамика увеличения последней оказала решающее влияние на рост собственного капитала.
По всему выше сказанному можно сделать следующий вывод. В структуре собственного капитала преобладает добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал увеличивается в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал и резервный капитал имеют незначительную долю в собственном капитале организации (менее 1%).
Анализ доходности собственного капитала предприятия
Таблица 3 – Показатели анализа доходности капитала
Коэффициент |
Экономический смысл |
Доходность собственного капитала |
Данный показатель является
наиболее важным с точки зрения акционеров
компании. Он является критерием оценки
эффективности использования |
Доходность активов |
Характеризует эффективность
использования активов |
Коэффициент финансового рычага |
Показывает степень |
Рентабельность продаж |
Определяется как деление чистой прибыли на выручку от реализации. Коэффициент показывает, сколько единиц прибыли остается в распоряжении предприятия с каждого рубля средств, полученных от реализации продукции. |
Оборачиваемость активов |
Показатель характеризует количество продаж, которое может быть сгенерировано данным количеством активов. Коэффициент показывает, насколько эффективно используются активы. |
Налоговое бремя |
Определяется как частное от деления чистой прибыли на прибыль от финансово-хозяйственной деятельности (после выплаты процентов). Коэффициент показывает, какая часть прибыли остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов. |
Бремя процентов |
Показывает, какая часть прибыли от основной деятельности остается после уплаты процентов. |
Чистая маржа |
Характеризует, во сколько раз прибыль от производственной деятельности превышает чистую прибыль. |
Используя данные показатели, рассчитаем доходность собственного капитала ООО «». Расчетные показатели приведены в таблице 4.
Таблица 4 – Показатели доходности собственного капитала ООО «Русавтопром-Краснодар» за 2009– 2011 гг.
Коэффициент |
2009г. |
2010г. |
2011 г. |
Доходность собственного капитала |
0,023 |
0,203 |
0,069 |
Доходность активов |
0,011 |
0,122 |
0,038 |
Коэффициент финансового рычага |
2,084 |
1,669 |
1,800 |
Рентабельность продаж (%) |
0,463 |
5,755 |
2,996 |
Оборачиваемость активов |
2,450 |
2,120 |
1,930 |
Налоговое бремя |
0,502 |
0,742 |
0,824 |
Чистая маржа |
6,607 |
1,699 |
1,925 |
Проанализируем полученные данные таблицы 4. Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения почти в 10 раз в 2010 г.). Доходность активов показывает, что в 2009 г. на каждый рубль активов приходилось 1 коп. прибыли, в 2010 г. – 12 коп. и в 2011 г. – 3 коп. прибыли. Коэффициент финансового рычага не должен быть ниже 3, то есть наблюдается нехватка активов предприятия. Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на каждый рубль выручки от реализации продукции. Как видно из таблицы 4 данный показатель увеличился за три года. Оборачиваемость активов за анализируемый период уменьшилась незначительно. Налоговое бремя возросло, это значит, что в 2009 г. после уплаты налогов в распоряжении предприятия оставалось около 50% прибыли, а в 2011 г. – больше 80%. Чистая маржа сократилась с 6 до 1,9, это значит, что в 2009 г. прибыль от производственной деятельности была больше в 6 раз чистой прибыли, а затем только в 2 раза. Это говорит о том, что сократился размер расходов и выплат, включаемых в себестоимость.
Доходность собственного капитала также можно рассчитать с помощью иных показателей, используемых в разных моделях.
ROE = Доходность активов * Финансовый рычаг
ROE = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Финансовый рычаг
ROE = Операционная рентабельность * Бремя процентов * Налоговое бремя * Оборачиваемость активов * Финансовый рычаг
Рассчитаем доходность собственного капитала за 2009 - 2011 г.
В первом случае ROE2007 = 0,011 * 2,084 = 0,023
ROE2008 = 0,122 * 1,669 = 0,203
ROE2009 = 0,038 * 1,8 = 0,069
Во втором случае:
ROE2007 = 0,011 * 2,084 * 0,463 = 2,365
ROE2008 = 0,122 * 1,669 * 5,755 = 20,365
ROE2009 = 0,038 * 1,800 * 2,996 = 10,4
Таким образом, можно сделать вывод о том, что доходность собственного капитала – один из наиболее важных показателей в процессе анализа деятельности предприятия.
Оценка эффективности использования собственного капитала
Одним из способов определения эффективности использования собственного капитала является анализ финансовой устойчивости предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Одним из важных факторов устойчивости финансового состояния предприятия является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится на основе таблиц 5, 6 и 7 (за 2009, 2010 и 2011 гг. соответственно).
Таблица 5 – Группа показателей финансовой устойчивости за 2009 г.
Наименование показателя |
На начало 2009 г. |
На конец 2009 г. |
Изменения | |
Абсолют. |
Относит., % | |||
Собственный капитал |
3071365 |
3205727 |
134362 |
4,37 |
Заемный капитал |
3506567 |
3473466 |
-33101 |
-0,94 |
Текущие пассивы |
3132642 |
1663642 |
-1469000 |
-46,89 |
Долгосрочные пассивы |
373925 |
1809824 |
1435899 |
384,01 |
Инвестированный каптал |
1306415 |
1301179 |
-5236 |
-0,40 |
Внеоборотные средства |
4231287 |
4294160 |
62873 |
1,49 |
Собственные оборотные средства |
-785997 |
721391 |
1507388 |
-191,78 |
Коэффициент финансирования |
0,88 |
0,92 |
0,04 |
4,55 |
Коэффициент автономии |
0,47 |
0,48 |
0,01 |
2,13 |
Коэффициент маневренности собственных средств |
-0,25 |
0,23 |
0,48 |
-192,00 |
Коэффициент финансовой устойчивости |
0,52 |
0,75 |
0,23 |
44,23 |
Информация о работе Сущность и значение собственного капитала