Сущность, роль финансов в рыночной экономике

Термин  финансы происходит от латинского слова, означающего конец, финиш, окончание.

В древнем  мире и в средние века этот термин применялся в денежных отношениях, возникающих между государством (в лице королей, судей и т.п.) и населением. Он выражал окончательный расчет, т.е. означал завершение денежного платежа.

Финансы – историческая и экономическая  категория.

Как историческая категория финансы являются продуктом  цивилизации. Они возникают с  проявлением торговли и как производное  от торговли. Разделение труда и расчленение первобытного общества на отдельные классы привели к разложению родового строя и замене его государством. Домашняя утварь и стада животных из родовой (семейной) собственности переходят в частную собственность и становятся предметом обмена, т.е. превращаются в товар. Появляются деньги как знак обмена. Большую роль в обществе стали играть те, у кого много денег, что способствовало появлению купцов и капитала. Развитие процесса купли – продажи товара за деньги вызвало появление денежных займов и обменных пунктов (лавка менялы), и вместе с ними появляется процент, ростовщичество и банки. Государству для выполнения своих функций требуются денежные ресурсы, которые формируются в добровольной, а еще больше в принудительной форме с помощью сборов и налогов. Все это способствовало созданию финансов и финансовой системы государства, причем сначала появляются финансы граждан и на их основе возникают финансы государства как общественного института.

Как экономическая  категория финансы представляют собой систему отношений, возникающих при денежном потоке.

Денежный  поток – это протекающий непрерывно во времени оборот денег. Денежный поток  не имеет ни начала, ни конца. Оборот денег – часть (элемент) денежного  потока, для которого устанавливают  начальную и конечную точки движения денег.

Деньги  существуют в 2 формах: скрытые деньги и наличные деньги.

Скрытые деньги – это деньги, вложенные  в непотребляемые вещи, которые затем  могут быть вновь превращены в  деньги. Это деньги, вложенные в  инвестиционные ценности (ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы  и драгоценные камни) и в высоколиквидные  товары длительного пользования.

Наличные  деньги – деньги, находящиеся в  кассе, на счетах и в пути. Они  четко делятся на 2 группы: денежные средства и денежные фонды. Эти 2 группы денег резко отличаются по многим признакам, прежде всего по целям  использования, по степени самостоятельности  движения, по характеру отношений, возникающих при их обороте.

Денежные  средства – деньги, которыми можно  свободно распоряжаться по своему усмотрению и потеря которых не всегда может  резко ухудшить финансовое состояние  хозяйствующего субъекта.

Денежные  фонды – обособившаяся часть  денег, имеющая целевое назначение и относительную самостоятельность  функционирования. Потеря этих денег  зачастую ведет к банкротству  хозяйствующего субъекта.

Финансы – система денежных отношений, возникающих  при формировании и использовании  денежных фондов и при обороте  денежных средств.

С развитием  финансов развиваются и знания о  них, т.е. финансовая наука.

Общие вопросы  финансовой науки уже имеются  в работах мыслителей древнего мира: Ксенофонта (ок. 430 – ок. 354 до н.э.), Аристотеля (384–322 до н.э.). Например, Ксенофонт видами доходов государства считал доход, полученный от сдачи в аренду государственного имущества и рабов, а также налоги и таможенные пошлины. Для получения доходов он предлагал государству покупать рабов с целью сдачи их в аренду, строить гостиницы, магазины, склады с целью сдачи их в аренду.

Аристотель  наряду с экономикой выделял и, хрематистику.

Хрематистика  – искусство делать деньги из денег, т.е. искусство вложения и накопления капитала. Думаю, это и есть прообраз финансового менеджмента.

Содержание  функций финансов как экономической категории остается тем же, что и при планово-директивной экономике. Однако их роль и место в хозяйственном процессе существенно изменились. В дорыночной экономике РФ отводилась роль централизованного сборщика денежных средств для формирования государственного бюджета. Финансовый план предприятия составлялся с одной главной целью: выявить неиспользованные ресурсы и определить суммы платежей в бюджет как сумму превышения доходов предприятия над его расходами. При этом сумма и уровень расходов строго нормировались. Чрезмерная централизация финансов планово – директивной экономики ослабляла использование экономических стимулов развития производства. Это отрицательно сказывалось на результатах финансовой деятельности предприятий. В ряде отраслей государственная дотация достигала больших размеров, так как многие предприятия были убыточными и малорентабельными. Роль прибыли была принижена. Прибыль как целевая функция любого предприятия отрицалась. Министерства, считавшие предприятия своей собственностью, широко применяли перераспределение доходов и прибыли. Значительная часть прибыли и временно свободных денежных средств хорошо работающих предприятий изымалась для финансирования расходов государства и на покрытие расходов плохо работающих предприятий.

С переходом  на рыночную экономику финансы потеряли свое распределительное назначение. Их назначением стало усиление воздействия  финансового механизма на расширение инициативы и самостоятельности  хозяйствующих субъектов, которые  являются независимыми в хозяйственном  и финансовом отношениях. Хозяйствующие  субъекты несут полную ответственность  за соблюдение кредитных договоров  и расчетной дисциплины. Хозяйствующие  субъекты, не выполняющие свои обязательства по расчетам, могут быть в судебном порядке объявлены банкротами. Финансовая самостоятельность хозяйствующего объекта получила новое направление развития. Все финансовые средства хозяйствующего субъекта состоят из 2 групп: собственные и чужие. В качестве собственных средств выступают не только прибыль и амортизация, но и вклады учредителей, средства, полученные от продажи ценных бумаг, взносы трудового коллектива, граждан и хозяйствующих субъектов. Финансовая самостоятельность хозяйствующих субъектов создает прочную основу для эффективного управления финансовыми отношениями и ресурсами, т.е. для функционирования финансового менеджмента.

 

 

 

2.СУЩНОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ И ВИДЫ РИСКОВ

 
Под риском понимается возможная опасность  потерь, вытекающая из специфики тех  или иных явлений природы и  видов деятельности человеческого  общества.

Риск - это историческая и экономическая категория. 
Как историческая категория, риск представляет собой осознанную человеком возможную опасность. Она свидетельствует о том, что риск исторически связан со всем ходом общественного развития. 
Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный, нулевой, положительный.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.  ВИДЫ РИСКОВ И ИХ СОДЕРЖАНИЕ 
   

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно поделить на две большие группы: 
1. Чистые риски - означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. 
2. Спекулятивные риски - выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков. 
В зависимости от основной причины возникновения рисков (базисный или природный риск) они делятся на следующие категории: 
1. Природно-естественные риски – к ним относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п. 
2. Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды. 
3. Политические риски - связанные с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта. 
4. Транспортные риски - это риски, связанные с перевозками грузов транспортом автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.д. 
5. Коммерческие риски - представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки. 
По структурному признаку коммерческие риски делятся:  
- имущественные риски- риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической системы и т.п. 
- производственные риски - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии. 
- торговые риски - представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недопоставки и т.п. 
- финансовые риски - связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств) 
Финансовые риски подразделяются на два вида: 
- риски, связанные с покупательной способностью денег, к ним относятся инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности. 
Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери. 
Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов. 
Валютные риски - представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций. 
Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости. 
- риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски), к ним относятся: 
- Инвестиционные риски - включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риски прямых финансовых потерь. 
- Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование). 
- Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. 
Риск снижения доходности включает следующие разновидности:  
- Процентные риски, к которым относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. 
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднесрочного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных условиях. 
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг. 
- Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. 
Кредитный риск может быть разновидностью рисков прямых финансовых потерь. 
- Риски прямых финансовых потерь включают: 
- Биржевые риски - представляющие собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п. 
- Селективные риски - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля. 
- Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. 
Хозяйствующие субъекты и граждане, осуществляющие вложение капитала, неоднозначно относятся к принятию риска. По отношению к степени риска хозяйствующие субъекты и граждане подразделяются на предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, игроков. 
Предприниматель - это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске. 
Инвестор - это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска. Это посредник в финансировании капиталовложений. 
Спекулянт - это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. 
Игрок - это тот, кто готов идти на любой риск ( ва-банк). Страсть к игре, желание рисковать являются неотъемлемой чертой психологии любого человека. 
Принятие рисков - основа банковского дела. Банки имеют успех тогда, когда принимаемые ими риски разумны, контролируемы и находятся в пределах их финансовых возможностей и компетенции. 
Банки стремятся получить наибольшую прибыль. Но это стремление ограничивается возможностью понести убытки. Риск банковской деятельности и означает вероятность того, что фактическая прибыль банка окажется меньше запланированной, ожидаемой. Чем выше ожидаемая прибыль, тем выше риск. Связь между доходностью операций банка и его риском в очень упрощенном варианте может быть выражена прямолинейной зависимостью. 
Уровень риска увеличивается, если: 
-проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям; 
- поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка; 
- руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу; 
- существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер. 
Последствия неверных оценок рисков или отсутствия возможности противопоставить действенные меры могут быть самыми неприятными. Приведем несколько соответствующих примеров из практики западных банков. 
В 1989 г. Британский Midland Bank потерял 116 млн.ф.ст. в результате ошибочного прогноза в отношении уровня ссудного процента по кредитам. 
В феврале 1990 г. После неудачной попытки найти финансовую поддержку рухнул крупный американский банк  Drexel Burnham Lambert ,который доминировал на рынке так называемых сомнительных облигаций небольших и малоизвестных фирм, капиталовложения в акции которых были связаны с большим риском, но с повышенным дивидендом. Крах рынка в результате финансовых злоупотреблений привел к краху самого банка, а также поставил под угрозу существование целого ряда сберегательных банков, поместивших свои средства в эти акции под гарантии DBL. 
В январе 1991 г. Американский Bank of New England предупредил своих клиентов, что после списания невозвратных кредитов в 4 квартале 1990 г его потери составили 450 млн. Долл. В последовавшей затем панике его клиенты изъяли со счетов более 1 млрд. Долл., и банк обанкротился. Потребовалось вмешательство федерального правительства и оказание банку помощи в размере 2,3 млрд. Долл., чтобы предотвратить цепную реакцию банковских крахов по стране. Банк сохранил свое существование, но полностью утратил независимость. 
Существуют общие причины возникновения банковских рисков и тенденции изменения их уровня. Вместе с тем, анализируя риски  российских банков на современном этапе, важно учитывать:  
- кризисное состояние экономики переходного периода, которое выражается не только падением производства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных связей; 
-неустойчивость политического положения;

-отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией; 
-инфляцию, и др. 
Во всех случаях риск должен быть определен и измерен. Анализ и оценка риска в значительной мере основаны на систематическом статистическом методе определения вероятности того, что какое-то событие в будущем произойдет. Обычно эта вероятность выражается в процентах. Соответствующая работа может вестись, если выработаны критерии риска. Позволяющие ранжировать альтернативные события в зависимости от степени риска. Однако исходным пунктом работы является предварительный статистический анализ конкретной ситуации. 
Риском можно управлять, т.е. использовать меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. 
Эффективность организации управления рисками во многом зависит от классификации. 
Под классификацией риска следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей. 
Научно-обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском. Рисков в зависимости от состояния каждого из перечисленных элементов. 
Одна и та же операция может быть связана с различными степенями риска. Например, предоставлены кредиты в одной и той же сумме на одинаковый срок двум разным клиентам с одинаковой оценкой их кредитоспособности, но, тем не менее, результаты с точки зрения рисков могут оказаться совершенно разными (см. Таблицу 1). 

ТАБЛИЦА 1

Клиент 1	Клиент 2
Давно действующая фирма	Новая фирма
Хорошо подобранная команда руководителей	Один предприниматель
Обширный рынок продукции (продовольствие)	Специализированный рынок  продукции (электроника)
Клиенты в России	Клиенты за рубежом
Риск небольшой	Риск повышенный

 
Основные операции банка подвержены Прошлому и Текущему рискам, а в  отдельных случаях и к риску  Будущему. С текущими рисками связаны  операции по выдаче гарантий, акцепту  переводных векселей, продаже активов  с правом регресса, операции по документарным  аккредитивам и др. В то же время  сама возможность получения оплаты за эти операции только через определенное время подвергает их  и  будущим рискам. Как правило, риск тем выше, чем длительнее время операции. 
Наконец, риски бывают открытые и закрытые. Открытые риски не поддаются или слабо поддаются предупреждению и минимизации, закрытые же, наоборот, дают для этого хорошие возможности. 
Также риски можно разделить по типу (виду банка). От вида банка зависит характерный для него набор рисков. Это надо понимать в том смысле, что хотя всем банкам присущи балансовые и забалансовые риски, риски финансовых услуг и внешние риски, их сочетание, основные зоны, размеры и приоритетные направления будут складываться по-разному в зависимости от преимущественной специализации банков, а значит, и по-разному характеризовать каждый вид банковской деятельности. 
Так, для банков, широко занимающихся аккумуляцией свободных денежных средств и их размещением среди других кредитных учреждений, определяющими будут риски по вкладным и депозитным операциям и по возможному не возврату межбанковских кредитов. 
Применительно к банку, чьей определяющей специализацией являются инновации, будут преобладать риски, связанные с долго - и среднесрочным кредитованием новых технологий. Поэтому у такого банка на первое место выходят описанные ранее риски инноваций (как элемент рисков финансовых услуг), а также маркетинговые риски (связанные с непредвиденными затруднениями в реализации продукции предприятий, внедряющих новые технологии). В этом случае особое значение получают внешние проектные риски, такие, как отдельно стоящий риск (связанный с проектом), внутрифирменный или корпоративный риск (влияние проекта на общий риск кредитования заемщика), рыночный или портфельный риск (география риска, природа риска, соответствие банковской политике и кредитному портфелю). При этом наибольший риск несет освоение технологического новшества без качественной предварительной оценки ожидаемой экономической эффективности от его использования, то есть если использование новой технологии начато преждевременно (до того, как затраты на производство приведены в соответствие с реальным уровнем рыночных цен), отсутствует или недостаточен потребительский спрос на новую продукцию, что не позволяет окупить затраты, число поставщиков и посредников, привлеченных  для  производства и реализации новшества, избыточно для конкретного рынка, и.т.д. 
Банк, специализирующийся на обслуживании внешнеторговых операций, несет в основном следующие риски: 
·    экономические (риски изменения стоимости активов и пассивов из-за изменения курсов валют); 
·    перевода (риск различий в учете пассивов и активов в инвалютах); 
·    сделок (риск неопределенности стоимости сделки в будущем в национальной валюте); 
·    страховые; 
·    политические. 
Степень банковского риска учитывает полный, умеренный и низкий риск в зависимости от расположения по шкале рисков. Степень банковского риска характеризуется вероятностью события, ведущего к потере банком средств по данной операции. Она выражается в процентах или определенных коэффициентах. 
Обязательства коммерческих банков Российской Федерации объединяются в шесть групп, исходя из степени риска вложений и возможной потери части стоимости. При этом отдельным категориям и группам активов присваиваются соответствующие поправочные коэффициенты или проценты. Группировка обязательств и степень риска представлена ниже: 
ТАБЛИЦА 2

Группировка обязательств	Шкала риска
Операции с государственными ценными  бумагами	0
Краткосрочные межбанковские депозиты	1
Остатки средств на корреспондентских  счетах	1
Остальные операции	2

 
Особенностью нахождения степени  банковского риска является его  индивидуальная величина, связанная  с принятием на себя конкретного  риска по конкретной банковской операции. Во многом она определяется субъективной позицией каждого банка. 
Попытки регламентации степени банковского риска по отдельным операциям должны носить гибкий характер. Так, если коммерческий банк, купивший акции АО “КАМАЗ” (имеющие товарное покрытие, достаточно высокую степень доходности, высокое качество технологии и котировку на бирже), отнесет эту покупку к операциям с высокой (70%) степенью риска (по операции и банку в целом) будет существенно завышен и далек от реальности. Следовательно, в каждом отдельном случае необходимо самостоятельное определение банками вероятности потери средств в результате той или иной операции. 
Приведенная классификация и элементы, положенные в основу экономической классификации, имеют целью не столько перечисление всех видов банковских рисков, сколько демонстрацию наличия определенной системы, позволяющей банкам не упускать отдельные разновидности при определении совокупного размера рисков в коммерческой и производственной сфере. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Задача 1

Компания  взяла в долг в банке 900$ на 2 года под 18% годовых. Какую сумму компания должна выплатить по обслуживанию этого долга?

Jnt=900*0.18*2=324

Вывод: от суммы 900$ компания должна будет выплатить по обслуживанию банка 324$.

 

Задача 2

Выбрать наименее рискованный вариант вложения капитала. Записать вывод.

I вариант:

Х=10

Хmin=5;       Xmax=15;

Pmin=0.3;     Pmax=0.2;

1. J²=0.2*(15-10)²+0.3(10-5)²=0.2*2.5+0.3*25=12.5
2. J=3.53
3. V=3.53/10*100=35.3%