Сущность финансовой стратегии предприятия и методы ее разработки

Такая финансовая стратегия предприятия совместима с такими базовыми корпоративными его стратегиями, как „ускоренный рост" и „ограниченный рост".

Квадрант Ф-3 „Слабость и возможности" определяет необходимость осуществления умеренной финансовой стратегии, в процессе которой слабости внутренней финансовой позиции предприятия будут преодолеваться за счет благоприятных возможностей внешней среды. Этот вид финансовой стратегии в наибольшей степени совместим с базовой корпоративной стратегией „ограниченный рост".

Квадрант ф-4 „Сила и угрозы' позволяет предприятию избирать как наступательную, так и умеренную финансовую стратегию (в зависимости от степени угроз), в процессе которой отдельные внешние угрозы могут нейтрализоваться за счет сильного внутреннего финансового потенциала предприятия. Соответственно такая финансовая стратегия может служить поддержкой таким базовым корпоративным стратегиям, как "ускоренный рост" или „ограниченный рост".

Квадрант Ф-5 "Стабильность и угрозы" в зависимости от степени угроз позволяет предприятию осуществлять умеренную либо консервативную оборонительную финансовую стратегию, направленную на преодоление неблагоприятных факторов внешней финансовой среды.

Эти варианты финансовой стратегии предприятия в наибольшей степени совместимы с такими базовыми корпоративными стратегиями как „ограниченный рост" или „сокращение (сжатие)".

Квадрант ф-6 „Слабость и угрозы" ориентирует предприятие, на выбор исключительно оборонительной антикризисной финансовой стратегии, в наибольшей степени корреспондирующей с базовой корпоративной стратегией „сокращение (сжатие)".

С учетом возможностей стратегической финансовой позиции  предприятия осуществляются формулировка стратегических финансовых целей и обоснование соответствующих стратегических решений.

 

3. ФОРМИРОВАНИЕ  СТРАТЕГИЧЕСКИХ ЦЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Стратегические цели финансовой деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры его конечной стратегической финансовой позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Процесс формирования стратегических целей финансовой деятельности предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. формирование финансовой  философии предприятия. Финансовая философия предприятия отражает ценности и убеждения, в соответствии с которыми организуется процесс финансового развития предприятия. Она охватывает не только экономические, но и поведенческие позиции менеджеров, осуществляющих финансовую деятельность.

2. Учет объективных ограничений в достижении желаемых результатов стратегического финансового развития предприятия. Одним из таких объективных ограничений выступает размер предприятия. Небольшому предприятию недостаточность финансовых ресурсов не позволяет осуществлять диверсифицированную финансовую деятельность и выдвигать масштабные цели финансовой стратегии. Важным объективных ограничением, выступает стадия его жизненного цикла предприятия.

3. Формулировка главной  стратегической цели финансовой  деятельности предприятия. На этом этапе ранее рассмотренная главная цель финансового менеджмента конкретизируется в определенном показателе. Главная цель должна отражать рост рыночной стоимости предприятия в стратегическом периоде. Однако показатель стоимости предприятия является результатом не внутренней, а внешней его оценки („оценки рынком"). В практике зарубежного финансового менеджмента в качестве главной стратегической цели финансового развития предлагается избирать показатель долгосрочного роста прибыли на одну акцию. Устойчивые темпы роста этого показателя лежат в основе возрастания рыночной стоимости предприятия в долгосрочном периоде.

 

4. Формирование системы  основных стратегических целей  финансовой деятельности, обеспечивающих достижение ее главной цели. Систему таких целей формируют обычно в разрезе доминантных сфер стратегического финансового развития предприятия.

5. Формирование системы  вспомогательных, поддерживающих целей, включаемых в финансовую стратегию предприятия. Система этих целей направлена на обеспечение реализации основных стратегических целей финансовой деятельности.

6. Разработка целевых  стратегических нормативов финансовой  деятельности предприятия. Этот этап реализует требование количественной определенности формируемых стратегических целей всех уровней.

7. Взаимоувязка всех стратегических целей и построение „дерева целей" финансовой стратегии предприятия".

8. Окончательная индивидуализация  всех стратегических целей финансовой  деятельности предприятия с учетом требований их реализуемости. На этом этапе проверяются корректность формирования отдельных целей с учетом их взаимосвязей (взаимной согласованности). В процессе этой конкретизации обеспечивается:

- Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени разработанных целевых показателей финансовой деятельности с показателями корпоративной, функциональных и бизнес-стратегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями параметров внешней финансовой среды.

- Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов финансовой деятельности между собой.

 

4  ПРИНЯТИЕ  СТРАТЕГИЧЕСКИХ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ

Принятие стратегических финансовых решений представляет собой процесс рассмотрения возможных способов достижения стратегических финансовых целей и выбора наиболее эффективных из них для практической реализации с учетом стратегической финансовой позиции конкретного предприятия.

Исходя из стратегической финансовой позиции и стратегических  целей финансового развития предприятия процесс принятия стратегических  финансовых решений осуществляется по следующим основным этапам.

1. Выбор главной финансовой  стратегии предприятия.

Главная финансовая стратегия предприятия представляет собой избираемое, генеральное направление его финансового развития, касающееся всех важнейших аспектов его финансовой деятельности и финансовых отношений, обеспечивающее реализацию его основных стратегических финансовых целей.

Виды главной финансовой стратегии:

« Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста предприятия» (СФПУР) направлена на обеспечение высоких темпов его операционной деятельности, в первую очередь, — объемов производства и реализации продукции.

„Стратегия финансового обеспечения устойчивого роста предприятия" (СФОУР) направлена на сбалансирование параметров ограниченного роста операционной деятельности и необходимого уровня финансовой безопасности предприятия.

„Антикризисная финансовая стратегия предприятия" (АФС) призвана обеспечить финансовую стабилизацию предприятия в процессе выхода из кризиса операционной его деятельности, вызывающего необходимость сокращения объемов производства и реализации продукции (т.е. процессов выхода из отдельных рынков или их сегментов, сокращения определенных производственных его единиц и т.п.).

2. Формулировка финансовой политики предприятия по основным аспектам его предстоящей финансовой деятельности. Финансовая политика представляет собой форму реализации финансовой философии и главной финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности.

В финансовом менеджменте выделяют обычно три типа финансовой политики предприятия — агрессивный, умеренный, и консервативный.

 „Агрессивный  тип финансовой политики" характеризует стиль и методы принятия управленческих финансовых решений, ориентированных на достижение наиболее высоких результатов в финансовой деятельности вне зависимости от уровня сопровождающих ее финансовых рисков. Так как уровень результативности финансовой деятельности по отдельным ее параметрам обычно корреспондирует с уровнем финансовых рисков, можно констатировать, что агрессивный тип финансовой политики генерирует наиболее высокие уровни финансовых рисков.

„Умеренный тип финансовой политики" характеризует стиль и методы принятия управленческих решений, ориентированных на достижение среднеотраслевых результатов в финансовой деятельности при средних уровнях финансовых рисков. При данном типе финансовой политики предприятие, не избегая финансовых рисков, отказывается проводить финансовые операции с чрезмерно высоким уровнем рисков даже при ожидаемом высоком финансовом результате.

„Консервативный тип финансовой политики" характеризует стиль и методы принятия управленческих решений, ориентированных на минимизацию финансовых рисков. Обеспечивая достаточный уровень финансовой безопасности предприятия, такой тип финансовой политики не может обеспечить достаточно высоких конечных результатов его финансовой деятельности.

3. Формирование портфеля  возможных стратегических финансовых  альтернатив. Формируется перечень всех возможных способов достижения различных стратегических финансовых целей.

4. Оценка и отбор стратегических  финансовых альтернатив. В процессе оценки отдельных альтернатив наибольшее внимание должно быть уделено использованию современных методов сравнительного финансового анализа. Основными из таких методов могут, быть: анализ сценариев; анализ чувствительности; метод построения дерева решений; метод линейного программирования; метод имитационного моделирования; метод экспертных оценок и другие.

В процессе отбора стратегических финансовых альтернатив наибольшую роль играет система используемых критериев. В качестве таких критериев могут выступать: темп роста или абсолютная сумма прироста чистого денежного I потока; уровень рентабельности собственного капитала; уровень финансового риска и другие.

5. Составление программы  стратегического финансового развития  предприятия. Такая программа должна отражать основные результаты стратегического финансового выбора предприятия и обеспечивать их синхронизацию по доминантным сферам и сегментам стратегического 'финансового развития, а также по срокам реализации отдельных взаимозависимых стратегических решений.

 

5. ОЦЕНКА, УПРАВЛЕНИЕ РЕАЛИЗАЦИЕЙ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ И КОНТРОЛЬ ЕЕ ВЫПОЛНЕНИЯ

Оценка разработанной финансовой стратегии представляет собой аналитический процесс, позволяющий ответить на вопрос о том, приведет ли разработанная финансовая стратегия (представленная в форме комплексной программы стратегического финансового развития предприятия) к достижению предприятием своих финансовых, целей в условиях возможных изменений факторов внешней финансовой среды. Процесс такой оценки осуществляется как финансовыми менеджерами предприятия, так и привлеченными экспертами.

1. Согласованность финансовой  стратегии предприятия с его  базовой корпоративной стратегией.

2. Согласованность финансовой  стратегии предприятия с предполагаемыми  изменениями внешней финансовой среды.

3. Согласованность финансовой  стратегии предприятия с его  внутренним потенциалом.

4. Внутренняя сбалансированность параметров финансовой стратегии.

5. Реализуемость финансовой  стратегии.

6. Приемлемость уровня  рисков, связанных с реализацией  финансовой стратегии.

7. Экономическая эффективность  реализации финансовой стратегии. В зарубежной практике финансового менеджмента при оценке экономической эффективности реализации финансовой стратегии достаточно широко используется метод бенчмаркинга [benchmarking], в основе которого лежит сравнительная оценка целевых стратегических финансовых нормативов с аналогичными показателями предприятия, являющегося лидером в данной отрасли по результатам финансовой деятельности.

8. Внеэкономическая эффективность  реализации финансовой стратегии. В процессе такой оценки учитываются рост деловой репутации предприятия, повышение уровня управляемости финансовой деятельностью

Основной задачей процесса реализации финансовой стратегии является создание на предприятии необходимых предпосылок для осуществления предусматриваемой финансовой поддержки его базовой корпоративной стратегии и успешного достижения конечных стратегических целей его финансового развития.

Процесс управления реализацией финансовой стратегии предприятия строится по следующим основным этапам:

I. Обеспечение стратегических изменений финансовой деятельности предприятия.

Стратегические изменения представляют собой комплекс мероприятий, направленных на преобразование всех основных систем управления финансовой деятельностью до уровня, обеспечивающего полную возможность реализации предусмотренной главной финансовой стратегии предприятия.

II. Диагностика характера  изменения условий внешней финансовой  среды на каждом этапе реализации финансовой стратегии предприятия.

III. Выбор методов управления реализацией финансовой стратегии предприятия,  адекватных характеру текущих изменений условий внешней финансовой среды: Методы долгосрочного финансового планирования, Методы стратегического финансового планирования, Метод управления стратегическими позициями, Метод управления по слабым сигналам, Метод управления задачами.

VI. Построение эффективной  системы контроля реализации  финансовой стратегии предприятия. Такая система контроля формируется в рамках финансового контроллинга.