Финансовый анализ предприятия ОАО «Военно - страховая компания»

     Следовательно, увеличение объема финансовых вложений свидетельствует о наращивании масштаба деятельности компании (совокупного объема страховых премий). Чистые активы компании за рассматриваемый период возросли на 115 900 тыс. руб., т.е. почти в 15 раз. В контексте балансового равенства чистые активы представляют собой сумму собственных средств и страховых резервов (эти два источника финансирования формируют чистые активы компании). Чистые активы являются покрытием страховых обязательств компании (т.е. возможных выплат при наступлении страховых случаев). Таким образом, возрастание более чем на порядок величины чистых активов с начала 2006 г. означает значительное улучшение финансового состояния (финансовой устойчивости) компании.

     В таблице 2.6 приведены данные по абсолютному и структурному изменению пассивов (источников финансирования) страховой компании «ВСК» за период с 1.01.2006 г. по 1.04.2007 г. включительно. 
 

     Таблица 2.6

Динамика  величины и структуры активов страховой компании «ВСК»

за 1.01.2006 г. -1.04.2007 г., тыс. руб. (%):

     Таблица 2.7

Динамика  величины и структуры источников финансирования (пассивов) страховой  компании «ВСК» за 1.01.2006 г. - 1.04.2007 г., тыс. руб. (%):

     Наиболее  примечательной тенденцией по данным табл. 2.7 является рост величины собственных средств компании с (-25 200) тыс. руб. в начале 2006 г. до 63 700 тыс. руб. по окончании 1-го квартала 2007 г. Отрицательная величина собственных средств означает, что компания имеет непокрытый убыток прошлых лет и/или текущего года, который превышает величину акционерного капитала. Таким образом, долгосрочный рост собственных средств и переход из «зоны убытков» в «зону прибыли» во 2-м квартале 2006 г. свидетельствуют о существующей в компании устойчивой положительной рентабельности хозяйственной деятельности (т.е. постоянном получении положительных финансовых результатов (чистой прибыли)) с начала 2006 г..

     В этой связи уменьшение абсолютной величины и доли расчетов (краткосрочных обязательств) в структуре пассивов компании означает наличие тенденции финансового оздоровления, т.е. замещения в источниках финансирования избыточной величины текущих обязательств собственными средствами.

     Таким образом, долевой анализ динамики активов  и пассивов компании показывает значительный долгосрочный рост ресурсного потенциала и уровня финансовой устойчивости, являющийся результатом положительных конечных финансовых результатов с начала 2007 г. и капитализации полученной прибыли в развитие бизнеса. Следует отметить, что, вообще говоря, уровень финансовой устойчивости (финансового состояния) определяется не абсолютной величиной статей актива и пассива, а соотношением обязательств компании и величины покрытия (отдельных статей актива). В этой связи полезно использовать коэффициентный инструментарий, в первую очередь расчет показателей ликвидности.

     Под ликвидностью бизнеса, как известно, понимается способность компании рассчитываться по текущим обязательствам; иначе говоря, ликвидность - это текущая платежеспособность компании. Страховой бизнес имеет свои особенности в части источников финансирования (пассивов) по сравнению с промышленными и торговыми предприятиями. Здесь, кроме собственных и заемных средств, присутствует такой специфический вид источников финансирования, как страховые резервы, который во многих страховых организациях составляет большую часть пассивов. Страховые резервы являются источником погашения вероятных обязательств компании (выплат при наступлении страховых случаев). При нормальной организации бизнеса страховой компании величина страховых резервов формируется исходя из суммы ожидаемых страховых выплат в течение срока действия договоров страхования, поэтому, хотя по страховым резервам не существует жестких обязательств к погашению, данная статья пассивов также как и обязательства, требует обеспечения (покрытия).

     Для страховой компании основными показателями ликвидности (текущей платежеспособности) являются:

• общий коэффициент покрытия («ликвидные (оборотные) активы/ (обязательства + страховые резервы)»). Оптимальным значением данного коэффициента является 1;
• текущий коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности («ликвидные активы/ краткосрочные обязательства»).Предельно минимальное значение данного коэффициента равняется 1.

Таблица 2.8

Динамика  коэффициентов ликвидности страховой  компании «ВСК» за период 1.01.2006 г. - 1.04.2007 г.:

     По  динамике коэффициентов ликвидности  можно сделать вывод, что на начало 2006 г. финансовое состояние компании было на стадии банкротства (неплатежеспособности по текущим операциям). Ликвидных активов хватало только на покрытие обязательств к востребованию, а источники покрытия убытков (страховых выплат) равнялись 0. По мере роста собственных средств в результате положительного уровня рентабельности бизнеса (чистой прибыли) финансовое положение выправлялось и, по состоянию на третий квартал 2006 г., было близко к оптимальному. На настоящий момент наблюдается избыточное значение коэффициентов ликвидности, означающее необоснованно низкую степень финансового риска бизнеса, что влечет за собой вмененные убытки (то есть прибыль компании является меньше той, которую она могла бы получить при увеличении степени финансового риска в разумных пределах за счет дополнительного привлечения средств и расширения масштабов хозяйственной деятельности).

     Таблица 2.9             

Результаты  анализа деятельности страховой  компании «ВСК» в 

1-м квартале 2007 г.: