Инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………3

1 Состояние Российского рынка ценных бумаг ……………………….4

1.1 Функции рынка ценных  бумаг………………………………………5

1.2 Структура рынка ценных  бумаг………………………………………6

2 Инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации…9

2.1 Участники рынка ценных  бумаг…………………………………….9

3 Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг……………………………………………………………14

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………….16

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………..17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Рыночная экономика характеризуется  не только рынками товаров и рабочей  силы, но и рынком капитала, который  обеспечивает государство денежной наличностью и предоставляет  возможность корпорациям и отдельным  лицам получать доход от размещения их временно свободных денежных средств.

В структуре рынка капитала важное место занимает рынок ценных бумаг, характеризующийся особым специфическим товаром - ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования  его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны.

Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка  в целом и испытывает воздействие  не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния  мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка  ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

При этом очень важно, чтобы  рынок ценных бумаг обеспечивал  наличие механизма, способствующего  эффективной передаче инвестиций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

 

 

1 Состояние Российского рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг существует для обеспечения сделок по продаже  и покупке ценных бумаг. Он позволяет  ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями, между различными слоями населения.

Развитый внутренний финансовый рынок мог бы облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для  инвестирования иностранного капитала в нашу экономику путем продажи  наших ценных бумаг. Но Россия пока еще не имеет многих необходимых  компонентов для создания такого рынка.

В развитых странах финансовые рынки опираются на сбережения частных  лиц. Препятствие для развития широкого финансового рынка - нехватка свободных сбережений. Население не подготовлено к вложению своих средств в долговые обязательства неизвестных ему организаций. Для функционирования рынка требуется уверенность инвестора доверить свои сбережения посредническим институтам. Это доверие должно воспитываться постепенно на положительных примерах.

Рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками.

Объектом рынка ценных бумаг является ценная бумага. Ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения.

В процессе экономических  отношений всегда возникает необходимость  в передаче денег от одного лица к другому. Существует два основных способа передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг вступают между собой в многочисленные отношения. Эти отношения фиксируются определенным образом, а ценные бумаги являются формой фиксации рыночных отношений между участниками рынка и объектом этих отношений. То есть заключение сделки между участниками состоит в передаче или купле-продаже ценных бумаг в обмен на деньги или на товар.

Рынок ценных бумаг не может  быть в полном объеме отнесен к  финансовому рынку, не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов. Та часть, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как  на капитале, называется фондовым рынком и является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Другая часть - это рынок денежных и товарных ценных бумаг или рынок прочих ценных бумаг.

Фондовый рынок позволяет  аккумулировать временно свободные  денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей. Привлечение денежных средств может  осуществляться за счет внутренних и  внешних источников.

К внутренним источникам относятся  амортизационные отчисления и полученная прибыль.

Внешними источниками  являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.

 

1.1 Функции рынка ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг имеет  ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

Общерыночные функции:

1) Коммерческая функция — функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2) Ценовая функция - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

3) Информационная функция  - рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников;

4) Регулирующая функция - рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления.

Специфические функции:

1) Перераспределительная функция:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

- финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе;

2) Функции страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).

 

1.2 Структура рынка ценных  бумаг

Составные части рынка  ценных бумаг имеют своей основой  не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризованные; кассовый и срочный.

В зависимости от времени  и способа поступления ценных бумаг на рынок его можно разделить  на первичный и вторичный.

Первичный рынок - это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

Процесс купли-продажи может  осуществляться как с помощью, так  и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем  продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

На первичном и вторичном  рынках происходят разные процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг  попадают в руки эмитента. На вторичном  рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают их бывшим владельцам. Другими  словами, операции на вторичном рынке  происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного  влияния на положение дел эмитента. Эмитенту все равно, в чьих руках  находятся выпущенные им ценные бумаги, важным для него является лишь объем  обязательств по ценным бумагам.

В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный и  неорганизованный рынок.

Организованный рынок  является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может служить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников рынка.

Неорганизованный рынок  это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.

Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу, сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на бирже.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех других участников.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. На компьютеризированном рынке торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютерный рынок, который характеризуется:

- отсутствием физического места, где встречаются продавцы и покупатели;

- полной автоматизацией процесса торговли к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг  - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня и чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

 

2 Инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

2.1 Участники рынка ценных  бумаг

 

Участники рынка ценных бумаг  — это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая  между собой в определенные экономические  отношения по поводу обращения ценных бумаг. Поскольку рынок ценных бумаг  есть составная часть рынка вообще, то состав его участников может быть классифицирован в зависимости  от той позиции, которую занимает участник на рынке по отношению к  рынку. Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг  в зависимости от их функционального  назначения.

1. Инвесторы.

2. Эмитенты.

3. Саморегулируемые организации.

4. Профессиональные участники  рынка ценных бумаг (организации,  обслуживающие рынок).

 

Рис. 1. Участники рынка  ценных бумаг

 

Инвестор — лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:

- по стране происхождения (инвесторы - резиденты и иностранные инвесторы - нерезиденты);

- по методам получения дохода (инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции и инвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции).

Эмитент - это юридическое  лицо, органы исполнительной ii ii мсти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

В качестве эмитента на рынке  ценных бумаг могут выступить  любые экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ. Ограничения существуют лишь по отдельным видам ценных бумаг. Например, акции могут эмитировать только акционерные общества, облигации - юридические лица и государство, опционные свидетельства - юридические лица, банковские сертификаты - банки, векселя - любые лица.

На российском рынке ценных бумаг основными эмитентами являются:

1) Государство в лице Министерства финансов РФ - крупнейший эмитент долговых ценных бумаг в России.

2) Субъекты федерации и местные органы власти - для финансирования бюджета проводят эмиссию облигаций. Однако после августа 1998 г. все эмитенты этой группы допустили просрочки погашения своих облигаций процентных платежей по ним. Рост рынка прекратился и в настоящее время на нем обращается в основном ценные бумаги старых выпусков.