Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

В структуре  вложений не произошло существенных изменений. Все так же наибольший удельный вес имеют вложения в долговые обязательства - 75-78%, как в наиболее надежные финансовые инструменты, затем идут долевые ценные бумаги (8-12%), и менее весомые, такие как векселя (8,4 – 5,7%), доли в дочерних предприятиях и прочее участие в уставных капиталах. (Рис.1.)

Для более подробного анализа портфеля следует рассмотреть  динамику и структуру каждого  вида ценных бумаг за анализируемый  период.

Рис. 1. Структура  портфеля ценных бумаг коммерческих банков за 2012 – 2012 гг.

Объем вложений в долговые ценные бумаги в 2010 году почти удвоился - до 3379,1 млрд. рублей, причем около половины годового прироста вложений банковского сектора в  ценные бумаги приходилось на операции с долговыми обязательствами Российской Федерации и Банка России, отражающие рост интереса к ОФЗ российских кредитных организаций, использующих их в качестве обеспечения по операциям РЕПО с Банком России и междилерского РЕПО. А за 2011 год объем вложений возрос на 30,8% до 4 419,9 млрд. руб., причем все из-за роста тех же обязательств. (Табл.2.4.) [11, 12, 13, c. 26]

Таблица 2.4. Динамика вложений в долговые ценные бумаги  в 2010 – 2012 гг.

Активы	01.01.2010	01.01.2011		01.01.2012
	Сумма, млрд. руб.	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %
Вложения в  долговые обязательства	1 760,30	3 379,10	92,0%	4 419,90	30,8%
В том числе:
долговые обязательства  РФ	258,15	767,94	197,5%	1 177,53	53,3%
долговые обязательства  Банка России	12,48	283,10	2168,1%	588,49	107,9%
долговые обязательства  субъектов РФ	139,60	229,64	64,5%	284,30	23,8%
долговые обязательства банков-резидентов	169,82	289,28	70,3%	365,03	26,2%
долговые обязательства нерезидентов	347,04	663,28	91,1%	718,85	8,4%
прочие долговые обязательства резидентов	360,49	759,21	110,6%	901,12	18,7%
Примечание - Источник: Показатели деятельности кредитных организаций [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=pdko

При этом в 2012 году основная часть вложений приходилась на долговые обязательства Российской Федерации - 26,6% (на 1.01.2010 - 14,7%, 1.01.2011- 22,7%), а также на корпоративные облигации — 20,4% (на 1.01.2010 —20,5%, на 01.01.2011 – 22,5%). Очень существенно — с 0,7% в 2010 году до 13,3% — увеличилась доля вложений в долговые обязательства Банка России. Так же значительное место имели долговые обязательства нерезидентов – 16,3% на 01.01.2012г. (Рис.2.)

Рис.2. Структура вложений в долговые ценные бумаги за 2010-2012 гг.

С учетом уроков кризиса кредитные организации  стали использовать более осторожные стратегии при формировании портфелей  ценных бумаг, отдавая предпочтение высоконадежным облигациям. [17, c.32]

Долевые ценные бумаги являются вторым по величине активом в совокупном инвестиционном портфеле. (Рис.1.) Объемы таких вложений увеличиваются из года в год, так за год 2010 их объем увеличился более чем в 2 раза — до 411,8 млрд. рублей, а на 1.01.2012 вложения составили 710,9 млрд. рублей, что на 1,7 раза превысило показатель 2010 года. (Табл.2.3.)

Доля акций (без  учета акций дочерних и зависимых  организаций) в инвестиционном портфеле так же имела тенденцию роста  за анализируемые 3 года. Так, удельный вес вложений в долевые ценные бумаги на 1.01.2011 составил 9,6% против 8,2% на 1.01.2010, а на 1.01.2012 - уже 12,2% портфеля ценных бумаг. [11, 12, 13, c. 28]

Банки так же являются активными участниками  вексельного рынка. В целом за 2010-2012 годы объем учтенных банками  векселей увеличился на 66%, однако удельный вес учтенных векселей в портфеле ценных бумаг за 2010 год уменьшился с 8,4 до 5,4%, при незначительном росте — с 0,7 до 0,8% — их доли в активах банковского сектора. В 2011 году произошло увеличение доли векселей в общем объеме вложений с 5,4 до 5,7% при росте их доли в активах банковского сектора – с 0,8 до 1,0% . (Табл.2.5.)

Таблица 2.5. Динамика и  структура портфеля учтенных банками  векселей за2010-2012 гг.

Активы	2010	2011		2012
	Сумма, млрд. руб.	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %
Учтенные векселя	199,5	234,0	117,3%	330	141,0%
Удельный вес  в активах, %	0,7%	0,8%		1,0%
Удельный вес,%	8,4%	5,4%		5,7%
В том числе:
банковские векселя	100,1	180,0	180,0%	272,6	151,2%
Удельный вес,%	50,2%	77,0%		82,6%
векселя небанковских организаций	99,4	53,7	54,1%	57,4	106,9%
Удельный вес, %	49,8%	23,0%		17,4%
Примечание - Источник: Показатели деятельности кредитных организаций [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=pdko

В условиях ухудшения  кредитного качества небанковских векселей банки в течение анализируемого периода наращивали свои портфели учтенных векселей преимущественно за счет банковских векселей. Их средняя доля в общем объеме векселей, учтенных банками, в 2010 г. составляла 50%, в 2011 году – 77%, увеличившись в 1,8 раза, до 180,0 млрд. рублей, а к 01.01.2012 составила уже 82,6% или 272,6 млрд. рублей. (Табл. 2.5.)

Соответственно  вложения в векселя прочих российских организаций сократились за 2010 год на 46%, а их доля в объеме учтенных векселей снизилась с 49,8 до 23,0%. В 2011 общий объем вложений в векселя небанковских организаций выросли на 3,0%, но их доля в объеме учтенных векселей сократилась с 23,0 до 17,1%. (Табл.2.5.) [5, 6, 7, c. 31]       

Таким образом, можно говорить о том, что рынок  ценных бумаг играет важную роль в  жизни российских банков, обеспечивая  значительную часть их долгосрочных обязательств и доходов. Существуют две основные причины значительного интереса российских банков к активным операциям на рынке ценных бумаг. Во-первых, поскольку возможности банков по привлечению средств с финансового рынка на сроки, превышающие несколько дней, ограничены, то вложения в ценные бумаги (прежде всего государственные) служат наряду с остатками на корсчетах важным инструментом управления. Во-вторых, рынок ценных бумаг по-прежнему является для банков важным источником доходов. Именно поэтому с каждым годом доля инвестиционного портфеля в общем объеме активов банковского сектора увеличивается.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Проблемы и перспективы  развития деятельности коммерческих  банков на рынке ценных бумаг  в Российской Федерации 

В настоящее  время возникла необходимость определения  приоритетных направлений деятельности государственных органов в сфере регулирования рынка ценных бумаг, целью которых должно стать обеспечение экономического развития операций коммерческого банка с ценными бумагами посредством качественного повышения конкурентоспособности фондового рынка.

Кроме того, следует  признать, что существует на данный момент значительный потенциал для дальнейшего роста как пассивных, так и активных операций банков на рынке. Этого можно достичь без ощутимого увеличения рисков, если будет создано нормальное правовое поле для функционирования рынка производных инструментов, потребность в котором чрезвычайно велика не только для кредитных организаций, но и для компаний реального сектора экономики.

Несмотря на потенциал роста, в виду плохо разработанной нормативной базы, существует риск, который становится все более и более заметным, – это фондовый риск, являющийся «оборотной стороной медали» снижения роста кредитной активности банков в период кризиса. Банкирам нужно было выгодно размещать денежные средства, поэтому за период кризиса увеличились портфели прежде всего долговых ценных бумаг. Если и дальше темпы роста кредитных портфелей будут отставать от темпов роста вложений в ценные бумаги, то банковские балансы будут подвергаться во все большей степени влиянию рыночных сил (со стороны изменений фондовых индексов, со стороны процессов на фондовых рынках, на которые ни один из банков индивидуально не может оказать влияние). И в этом состоит специфика фондового риска для банковской деятельности. Если кредитный портфель – это правоотношения экономического характера, которыми банки могут управлять, то, вкладывая в ценные бумаги, банки подвергают себя действию стихии рыночных сил, на которые они не могут влиять. [19, c.24]

Поэтому на данном этапе основной задачей совершенствования управления инвестиционной деятельностью кредитной организации на основе разработки стратегии и тактики ее развития является рост эффективности ее функционирования. Успешная реализация инвестиционной стратегии требует создания результативных организационных структур управления инвестиционными процессами в банке и формирования эффективного инвестиционного портфеля.

Серьезной проблемой  современной теории управления инвестиционным портфелем кредитной организации  является выбор портфеля активов, учитывающего такие важнейшие факторы, как доходность и риск. Существенным моментом здесь оказывается учет взаимных корреляционных связей между доходностью различных активов, позволяющий произвести эффективную диверсификацию портфеля с целью существенного снижения риска портфеля по сравнению с риском включенных в него составляющих. Количественная оценка основных параметров инвестиционного процесса позволит решить задачу оптимизации инвестиционного портфеля – повышение доходности при снижаемых рисках.

Иначе говоря, целью определения доходности портфельных инвестиций является выбор финансовых инструментов, наиболее полно отвечающих ожиданиям и включающих форму получаемого дохода, его периодичность и возможность участия в управлении объектом инвестиций. Кроме того, предполагается, что путем диверсификации возможно создание группы активов с оптимальным доходом и совокупным риском, меньшим, чем сумма рисков по индивидуальным активам.

Описанная проблематика инвестиционной деятельности кредитных  организаций особенно актуальна в сложившихся, непростых условиях российского фондового рынка.

Динамика российского  рынка ценных бумаг и тенденции  банковской деятельности на рынке ценных бумаг в последние годы определялись рядом факторов, которые условно  можно подразделить на следующие группы:

• внутриполитическая ситуация;
• конъюнктура мировых финансовых рынков;
• ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти);
• корпоративные новости;
• увеличивающийся разрыв между уровнем развития рынка ценных бумаг и потенциалом банковской системы;
• склонность населения к сбережениям и другие.

Характеризуя  систему взаимодействия рынка ценных бумаг и банковского сектора  Российской Федерации, необходимо отметить увеличивающийся разрыв между уровнем  развития рынка и потенциалом  банковского сектора. Рост рынка ценных бумаг, привлечение ресурсов путем размещения корпоративных облигаций и IPO акций номинально должны способствовать росту инвестиций и экономическому подъему. Однако на практике привлекаемые компаниями на фондовом рынке инвестиции должны становиться реальными инвестициями, в то время как работа российского рынка ценных бумаг последних лет при высоком росте объемов IPO и размещений корпоративных облигаций не приводила к росту реального капитала.

 Анализ статистических данных показывает, что рост капитализации российских компаний, повышение доходности и ликвидности биржевого рынка в последние годы сочетался с негативными тенденциями в инвестиционном климате страны. В то же время

данные тенденции  были обусловлены, в первую очередь, не производственным потенциалом, а способностью государства поддерживать высокие доходы контролируемых корпораций за счет высокого спроса на сырьевые ресурсы. При этом рост доходности финансовых инструментов нередко стимулировался притоком новой ликвидности, нежели повышением эффективности деятельности корпораций. Увеличение капитализации крупнейших корпораций происходило за счет приобретений новых активов, а не роста эффективности используемых.

Однако, несмотря на серьезные потрясения фондового  и кредитного рынков, каких-либо корректив в стратегии российских корпораций внесено не было. При этом действия компаний приобретают характер политических, управленческие решения становятся

непрогнозируемыми. Отсутствие политико-правовой платформы  независимого контроля со стороны инвесторов и населения за эффективностью принимаемых решений в экономической и финансовой сферах увеличивает риски кризисов на рынке ценных бумаг.

Сложившаяся ситуация усугубляется развитием кризисных  явлений в экономике России и  требует от руководства кредитных организаций скорейшего пересмотра стратегий инвестиционной деятельности, разработки и применения моделей и механизмов эффективного управления финансовыми инвестициями.

Необходимость развития методологии управления инвестиционной деятельностью кредитных организаций является неотложной мерой для нивелирования кризисных тенденций в российской экономике. В рамках данного тезиса предлагается учитывать в градации инвестиционных портфелей кредитной организации: портфель контрольного участия и неконтролирующий портфель. Это позволит не только оптимизировать доходность инвестиций, но и повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью кредитной организации. [15, c.55-56]

Таким образом, к первоочередным задачам формирования фондового рынка, и тем самым количественного и качественного роста банковских операций с ценными бумагами, можно отнести:

- Повышение емкости и прозрачности рынка, путем внедрения механизмов, обеспечивающих участие розничных инвесторов и защиту их инвестиций;

- Расширением спектра деривативов (производных финансовых инструментов) и укреплением нормативно-правовой базы срочного рынка;

- Созданием возможности для секьюритизации широкого круга активов;