Кредит, виды кредитов, сущность кредита

С целью достижения оптимального страхования валютного и кредитного рисков контрагенты допускают уступки  по одним статьям соглашения, добиваясь  преимуществ по другим. Одним из методов страхования рисков являются защитные оговорки -- договорные условия, включаемые в соглашения и контракты, предусматривающие возможность их пересмотра в процессе исполнения в целях страхования валютных, кредитных и других рисков, т.е. ограничения потерь контрагентов международных экономических отношений. Составной частью защитных мер от валютного риска служит прогнозирование валютного курса и процентных ставок. При этом практикуются метод экспертных оценок, базирующийся на знаниях, интуиции субъектов рынка, и формализованные методы. В их числе рыночноориентированные методы, многофакторные эконометрические, а также методы, основанные на ретроспективном анализе динамики валютного курса.

Мировая практика страхования  валютных и кредитных рисков отражает эволюцию этих рисков и методов защиты от них, связанную с изменениями в экономике и мировой валютной системе. При золотом стандарте валютные риски были минимальны, так как валютный курс колебался в узких пределах золотых точек.

После Первой мировой  войны в условиях нестабильности мировой валютной системы валютные риски возросли. При Бреттон-Вудской системе, основанной на режиме фиксированных валютных курсов и паритетов, валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. За 1949--1973 гг. было проведено около 500 официальных девальваций и 10 ревальвации. В связи с кризисом Бреттон-Вудской системы и переходом к плавающим валютным курсам (с марта 1973 г.) и Ямайской валютной системе валютные риски увеличились.

Резкие краткосрочные колебания и заметные долгосрочные отклонения курсовых соотношений приводят к переоценке или недооценке валют на мировых рынках. Несбалансированность платежных балансов и международных расчетов периодически приводит в движение значительные объемы краткосрочных капиталов («горячие» деньги). Масштабы валютной спекуляции становятся огромными. Увеличивается амплитуда колебаний плавающих процентных ставок. Широкая либерализация международных валютных и кредитно-финансовых операций сочетается с усилением требований национальных органов контроля и надзора к банкам, которые обязаны соблюдать установленные банковские коэффициенты.

В условиях неустойчивости валютных, кредитных, финансовых, золотых  рынков возрастает иррациональность поведения  субъектов рынка, способных резко отреагировать на неподтвержденные слухи, но игнорировать существенные события.

Современные методы страхования валютного риска

С 1970-х гг. вместо защитных оговорок, которые не дают полной гарантии устранения валютного риска, применяются  в основном следующие методы покрытия валютного и кредитного рисков. В их числе:

- валютные опционы;

- межбанковские операции  «своп»;

- форвардные валютные  операции;

- валютные фьючерсы.

Валютный опцион -- сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение.

Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится  застраховать себя от риска изменения  курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть:

- потенциальным и возникает  в случае «присуждения» фирме  контракта на поставку товаров;

- связанным с хеджированием  вложения капитала в другой  валюте по более привлекательным  ставкам;

- при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка. Покупка опциона используется для страхования скрытого валютного риска при торговле лицензиями, заказах на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР), переговорах о субпоставке или финансировании, т.е. когда возникновение обязательства или требования зависит от акцепта оферты (предложения) контрагентом.

Межбанковские сделки «своп» включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Например, английский коммерческий банк продает 10 млн. долл. (трехмесячный депозит) на условиях наличной сделки и покупает их на определенный срок по форвардному курсу у французского банка, который в свою очередь покупает у него доллары на условиях наличной сделки и продает их на тот же срок.

Один из способов страхования  валютного риска -- форвардные сделки с валютой платежа. Например, экспортер, продавая товары за определенную валюту, одновременно заключает на определенный срок валютную сделку, реализуя будущую валютную выручку. Импортер, напротив, прибегает к форвардной сделке для заблаговременного приобретения валюты платежа, если ожидается повышение ее курса к моменту платежа по контракту.

Для страхования валютного  риска применяются валютные фьючерсы -- торговля стандартными контрактами. Для защиты банковского портфеля ценных бумаг, приносящих фиксированные доходы, применяются процентные фьючерсы. Использование срочных валютных сделок и операций «своп» для страхования валютного риска отчасти связано с государственным контролем за состоянием балансов банков, так как эти операции учитываются на внебалансовых счетах.

Для обозначения разных методов страхования различных  рисков путем заключения двух противоположных  сделок в банковской, биржевой и  коммерческой практике используется термин «хеджирование» (от англ. hedge -- ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хедеры осуществляют страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой. Например, английская фирма, ожидающая через шесть месяцев поступление долларов США, осуществляет хеджирование путем продажи будущих поступлений долларов на фунты по срочному курсу на шесть месяцев. Фирма, совершая форвардную сделку, создает обязательство поставить проданные доллары для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае падения курса валюты платежа (доллара) убытки по экспортному контракту будут покрыты за счет курсовой прибыли по срочной валютной сделке. Импортер, напротив, заблаговременно покупает иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

Аналогично иностранный  инвестор страхует риск, связанный  с возможным снижением курса  валюты, в которой произведены  инвестиции, путем продажи ее на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь. На рынке валютных фьючерсов хедер -- покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты, и наоборот. Валютный курс на рынке «спот» сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, главная цель валютных фьючерсов -- компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты. Поэтому обычно хедеры закрывают свои валютные позиции на последних торговых сессиях (рабочих сеансах), получая прибыль или оплачивая проигрыш на фьючерсном рынке (маржу).

Хеджирование оказывает  влияние на спрос и предложение  на рынке срочных сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных тенденций в динамике их курса.

4.3 Методы страхования  кредитного риска

Основными методами защиты от кредитных рисков, кроме хеджирования, являются: гарантии (правительства  или первоклассного банка) и специальная  система страхования международных кредитов (в основном экспортных). Страхование международных кредитов -- это разновидность имущественного страхования, направленного на уменьшение или устранение кредитного риска. Оно возникло в конце XIX -- начале XX в. После Первой мировой войны были созданы специальные страховые компании. Мировой экономический кризис 1929--1933 гг. выявил неэффективность частного страхования. Необходимость стимулирования экспорта и увеличение рисков привели к развитию государственного страхования международных кредитных операций, особенно средне- и долгосрочных экспортных кредитов.

Сущность такого страхования  состоит в том, что страховщик обязуется за определенную плату  возмещать убытки страхователей -- кредиторов экспорта и экспортеров, связанные  с коммерческими, политическими, форс-мажорными рисками. Коммерческий риск связан с неплатежеспособностью заемщика. Объектом страхования международных кредитов являются также валютные риски, повышение стоимости товара в период его изготовления. Политические риски вызываются действиями государства (конфискация, национализация) или войнами, в результате которых нарушаются условия кредитного соглашения. Распространены риски, связанные с терроризмом, саботажем. В круг страхуемых объектов включены риски, обусловленные забастовками, восстаниями, гражданскими войнами. Форс-мажорные риски связаны со стихийными бедствиями (наводнениями, землетрясениями и др.).

Территориальная удаленность  контрагентов внешнеэкономических  операций, ограниченность информации об их финансово-экономическом положении увеличивают риски экспортеров и кредитующих их банков по сравнению с внутренней торговлей. Объектом страхования служит также строительство объектов в стране с помощью иностранного капитала или за рубежом при содействии данной страны.

Страхование экспортных кредитов. Данный вид страхования зародился в Европе после Первой мировой войны, но широкое распространение получил в 1950-х гг. в связи с активным развитием внешней торговли и процессами глобализации в экономике, в том числе финансовой и страховой сферах.

Объектом кредитного страхования выступает имущественный  интерес, связанный с коммерческим или торговым кредитом покупателю, т.е. предоставлением рассрочки платежа  по поставленным товарам или оказанным  услугам. В ряде случаев страхуется интерес, связанный с банковским кредитом покупателю, что является разновидностью коммерческого кредита. Страхователем выступает продавец или экспортер, а при кредите покупателю -- банк. Под термином «кредитный риск» понимается не только долгосрочная или краткосрочная (на несколько месяцев) рассрочка платежа, но и любой платеж, происходящий после отгрузки товаров, в том числе платеж «касса против документов» или «платеж наличными».

Для уяснения места и  роли кредитного страхования необходимо оговориться, что это страховой продукт развитого, цивилизованного и стабильного рынка и один из инструментов конкурентной борьбы. При переполнении рынка товарами и услугами центр конкурентной стратегии переносится с качества товара на условия платежа. При прочих равных условиях возможность предоставить рассрочку платежа покупателю дает продавцу выигрышную позицию.

Как любой экономический  механизм, страхование рисков неплатежа  имеет свои альтернативы. Такими альтернативами служат безотзывный аккредитив или  прямая банковская гарантия платежа, а также факторинг (скупка долговых обязательств) и авансовая форма оплаты. Чем менее развит и более нестабилен рынок, тем чаще в нем используются авансовые платежи.

После окончания Второй мировой войны в практике международного экономического сотрудничества и внешней торговли значительное место занимают поставки промышленного оборудования, компенсационные и другие экспортно-импортные сделки на базе долгосрочных и среднесрочных кредитов. С целью гарантии погашения кредитов в обусловленные сроки кредиторы во многих случаях производят страхование экспортных кредитов или риска неплатежа.

До последнего десятилетия XX в. страхование этого риска частные  акционерные компании, как правило, не производили. Страхование экспортных кредитов осуществлялось преимущественно специализированными учреждениями и обществами, которые обычно принадлежат государству или в которых государство имеет контрольный пакет акций. В последние годы страхование экспортных кредитов все чаще осуществляют коммерческие страховщики.

Условия страхования риска неплатежа. Согласно применяемым типовым правилам страхования риска неплатежа предметом страхования служит вытекающее из договора купли-продажи обязательство покупателя уплатить в указанный в договоре срок обусловленную сумму за полученные в кредит товары, которые являются предметом сделки.

Для заключения договора страхования необходимы следующие  документы: надлежащим образом оформленный  договор купли-продажи; экспортно-импортные  лицензии; официальное разрешение на перевод средств за границу и другие документы, предусмотренные в таких случаях законодательствами стран-экспортеров и импортеров.

В письменном заявлении  на страхование риска неплатежа  страхователь также обязан указать  все известные ему сведения, которые  могут быть существенными для суждения о степени риска, включая сведения, которые страхователь считает недостаточно обоснованными и достоверными.

Условия страхования  предусматривают, что из объема ответственности  исключаются случаи неоплаты или  задержек в платеже, если они явились  следствием следующих причин:

- поставка или оказанная  услуга произведена с нарушением  условий договора (поставка с  отклонением от обусловленных  сроков, несоответствие качества, количественная  недостача и т.п.);

- условия договора  продажи или оказания услуг  не соответствуют законодательным и другим требованиям страны-отправителя, получателя или транзита;

- отсутствует комплект  варораспорядительных документов (фактуры,  лицензии, транспортные документы  и т.п.);

- оплата не произведена  или не может быть произведена по мотивам, зависящим от страны-экспортера, к которым относятся, например, соответствующие распоряжения властей; товары не приняты или приняты, но возвращаются.

Страховой суммой по страхованию  риска неплатежа считается цена, указанная в договоре продажи  или договоре об оказании услуг. Страхованию подлежит полная сумма сделки. Вместе с тем страховая сумма не может быть выше суммы, обусловленной в договоре купли-продажи и согласованной со страховщиком.

Страховщик резервирует  за собой право не предоставлять  страхователю покрытие в полной сумме его обязательств по договору купли-продажи или по договору об оказании услуг, оставляя часть риска (10--20 %) на ответственности страхователя. Данное условие призвано побудить страхователя к принятию зависящих от него мер по безусловному выполнению договорных обязательств и оказанию страховщику всестороннего содействия при наступлении страхового случая или по его предотвращению.

Курсовая разница, проценты за просрочку платежей, штрафы, вытекающие из договорных обязательств, суммы неустойки и прочие подобные расходы не могут быть объектом страхования и, следовательно, приплюсовываться к страховой сумме. Однако по договоренности между страхователем и страховщиком расходы по фрахту могут быть включены в страховую сумму.