Оценка и анализ денежного потока на предприятии

 

 

Метод оценки ликвидного денежного  потока

 

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который характеризует  финансовую устойчивость предприятия  и изменение в чистой кредитной  позиции предприятия в течение  периода.

Чистая  кредитная позиция -  это разность между суммой кредитов, полученных предприятием и величиной денежных средств. Ликвидный поток тесно  связан с показателем финансового  рычага (левериджа), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет ссуд банка. [4, стр.131].

Высокая неравномерность отдельных видов  денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.                             [17, стр. 213].

Ликвидный денежный поток (ЛДП), или изменение  в чистой кредитной позиции, является показателем избыточного или  дефицитного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств оп заемным средствам.

Показатель  ликвидного денежного потока включает весь объем заемных средств и, как следствие, показывает влияние  кредитов и займов на эффективность  на эффективность деятельности предприятия  с точки зрения генерирования  денежного потока.

Более рациональное управление денежными потоками приводит к повышению уровня финансовой гибкости предприятия, что выражается:

1. в улучшении оперативного управления с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств;
2. росте объема продаж и минимизации расходов на реализацию продукции за счет оперативного маневрирования ресурсами предприятия;
3. улучшении маневрирования заемными средствами, характеризуемого снижением расходов на процентные платежи по долговым обязательствам;
4. повышении ликвидности баланса предприятия;
5. возможности высвобождения денежных ресурсов для инвестирования их в более доходные объекты («зоны роста») при относительно невысоких расходах на обслуживание долга;
6. создании подвижной базы для оценки эффективности работы структурных подразделений предприятия.

Показатель ликвидного денежного  потока должен найти широкое применение в деятельности коммерческих банков при оценке кредитоспособности своих  клиентов, так как он выражает их потенциальную платежеспособность по возврату долга кредиторам. [4, стр. 132].

Расчет  ликвидного денежного потока:

ЛДП = ((ДКк + ККк - ДСк) - (ДКн + ККн - ДСн))

где: ЛДП - ликвидный денежный поток;

ДК - долгосрочные кредиты;

КК - краткосрочные  кредиты;

ДС - денежные средства;

(к и н) - конец и начало периода.

Расчет  ликвидного денежного потока на примере  ОАО «Волжская территориальная  генерирующая компания»:

ДКк = 333293 тыс.руб                  ДКн = 286799 тыс.руб

ККк = 401494 тыс.руб                  ККн = 387070 тыс.руб

ДСк = 30809   тыс.руб                  ДСн = 14495   тыс.руб

ЛДП = ((333293+401494-30809) – (286799+387070-14495)) =703978-659374    = 44604 тыс.руб

Предприятие имеет избыточное сальдо денежных средств  на конец периода в 44604 тыс.руб. Это означает, что в случае необходимости погасить все задолженности у предприятия будет избыток денежных средств на сумму 44604 тыс.руб.

 

 

 

4. Матричный метод оценки денежного  потока.

 

Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и  планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и  наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических  явлений.

Важной  проблемой в сегодняшних экономических  условиях является организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования»:

1. необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении предприятия до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности;
2. «золотое правило» управления кредиторской задолженностью фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в пределах остатка средств после обеспечения  за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечении  фирмы. В реальной жизни финансирование связано с необходимостью в заимствовании  других источников, что свидетельствует  о нерациональном использовании  капитала, иммобилизации ресурсов в  сверхнормативные запасы. [4, стр. 87].

Матричный баланс – это производный  формат от стандартной формы баланса  предприятия. Алгоритм построения матричного баланса сводится к следующим  шагам:

1. выбирается размер матрицы баланса. Диапазон выбора определяется целями использования матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива стандартного баланса. Для целей анализа используется сокращенный формат 10х10;
2. по выбранному размеру матрицы производится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс, на основе данных которого строится матричный баланс;
3. в координатах активов и пассивов строится матрица размером 10х10, в которую переносятся данные из агрегированного баланса;
4. под каждую статью актива подбирается источник финансирования на основе «золотого правила»;
5. выверяются балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы;
6. далее строят «разностный (динамический) матричный баланс». Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов за определенный период (год, квартал). Разностный (динамический) баланс позволяет выявить положительные и отрицательные факторы.
7. строится «Баланс денежных поступлений и расходов предприятия». Он указывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы предприятия, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотом денежных средств.

Факторы
Положительные	Отрицательные
перемещение средств в пользу мобильных (оборотных) активов; увеличение объема уставного и добавочного капитала, направленного на формирование немобильных активов.	снижение надежности источников формирования запасов и затрат; использование кредиторской задолженности для краткосрочных финансовых вложений; рост остатка денежных средств за счет невыплат персоналу из фондов потребления.

Аналитическая ценность матричного баланса состоит  в том, что:

1. она несравненно выше по сравнению со стандартным балансом, т.к. в последнем, отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям актива, матричный баланс и демонстрирует эту привязку;
2. позволяет широко использовать информационную базу для финансового анализа, управления денежными потоками предприятий;
3. характеризует финансовую деятельность, платежеспособность и кредитоспособность предприятия. [2]

Таблица 7 - Порядок финансирования активов предприятия

АКТИВЫ	ПАССИВЫ
1.Внеоборотные активы
1.1.Основные средства и нематериальные  активы	Уставный и добавочный капитал Нераспределенная прибыль, фонд накопления Долгосрочные кредиты и займы (как исключение)
1.2. Капитальные вложения	1.Уставный и добавочный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль Долгосрочные кредиты и займы
1.3. Долгосрочные финансовые вложения	1.Уставный и добавочный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль Долгосрочные кредиты и займы
2. Оборотные активы
2.1. Запасы и затраты	Уставный и добавочный капитал (остаток) Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток) Устойчивые пассивы Фонды потребления и резервы Краткосрочные кредиты и займы Кредиторы
2.2 Дебиторы	Задолженность по коммерческому кредиту Краткосрочные кредиты и займы
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1. Фонды потребления и резервы  Кредиторы
2.4. Денежные средства	1. Фонды накопления и нераспределенная  прибыль Фонды потребления и резервы Резервный капитал Кредиторы Кредиты и займы

 

 

 

 

Таблица 8 - Агрегированная форма баланса предприятия

Статьи баланса предприятия, тыс.руб.	На начало периода	На конец периода	Изменение
Актив баланса
1. нематериальные активы и ОС	26586682	25976156	-610526
2.Незавершенное строительство	4791792	7625369	2833577
3.Долгосрочные финансовые вложения  и прочие ВНА	8013115	7937713	-75402
4. Итого по 1 разделу	39391589	41539238	2147649
5.Запасы	1734113	1813562	79449
6.Расчеты с дебиторами, прочие  оборотные активы	10527072	14325850	3798778
7.Краткосрочные финансовые вложения	1640130	1662830	22700
8.Денежные средства	4986245	5280353	294108
9.Итого по 2 разделу	18887560	23082595	4195035
10. Баланс	58279149	64621833	6342684
Пассив баланса
1.Уставный и добавочный капитал	42766493	42766493	0
2.Резервный капитал	76196	76196	0
3.Нераспределенная прибыль	6940139	9642782	2702643
4.Итого по 3 разделу	49782828	52485471	2702643
5. Долгосрочные обязательства	1610962	2709614	1098652
6.Краткосрочные займы и кредиты	2669184	3998000	1328816
7.Кредиторская задолженность	4183976	5398168	1214192
8.Доходы будущих периодов и  резервы предстоящих расходов, прочие  краткосрочные пассивы	32199	30580	-1619
9.Итого по 5 разделу	6885359	9426748	2541389
10.Баланс	58279149	64621833	6342684