Оценка и анализ денежного потока на предприятии

 

 

 

 

 

 

 

ТАБЛИЦУ ВСТАВИТЬ ИЗ ДРУГОГО  ФАЙЛА

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Международные стандарты учета денежных потоков и их особенности.

 

Определенные  международные стандарты формирования  отчетности начали разрабатываться  только с 1971года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов. [17, стр.213].

Согласно  международному стандарту IAS7 этот отчет  формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия — операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков. Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период. [19, стр.145].

Отчет о  движении денежных средств (ОДДС) является важным документом, информирующим пользователей  финансовой отчетности о ликвидности и платежеспособности предприятия, позволяющим оценить профессиональные способности руководства рационально управлять денежными ресурсами данного хозяйствующего субъекта, определять потребность в капитале, вырабатывать стратегию самофинансирования

предприятия. Однако отчет о движении денежных средств (форма №4), образец которого утвержден Приказом Минфина России «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № 67н (далее Приказ № 67н), до сих пор находится на стадии разработки. С этой точки зрения, особый интерес представляет опыт зарубежных коллег в области разработки стандартов бухгалтерского учета, регулирующих порядок составления и представления отчетности о движении денежных средств.              [28, стр.61].

Согласно  МСФО 7 «Отчеты о движении денежных средств» в поток денежных средств включаются денежные средства и их эквиваленты         (cash equivalents). Эквиваленты денежных средств – это краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности. Обычно в мировой практике в качестве эквивалентов денежных средств рассматриваются финансовые вложения сроком до трех месяцев.         [14, стр.69].

При определении  состава эквивалентов денежных средств необходимо избегать формального, упрощенного применения критерия срока обращения, ― считает Л.З. Шнейдман. Срок в три месяца не следует рассматривать в качестве абсолютного требования. В каждом случае должны приниматься во внимание конкретные факты и обстоятельства, в частности, стабильность ставки процента в данных условиях на протяжении определенного времени, шансы того, что подобная устойчивость будет иметь место и в дальнейшем. Даже если срок погашения финансового инструмента составляет менее трех месяцев с даты приобретения, но имеются сомнения, что заемщик погасит свои обязательства в полной сумме при наступлении соответствующего срока, инвестиции в такой инструмент не должны рассматриваться в качестве эквивалента денежных средств. Кроме того, в ОДДС не должна попадать информация о депозитах предприятия, возврат средств которых возможен только по истечении установленного срока, а также по договорам займа, которые не предусматривают их расторжения по первому требованию.

Инвестиции, признаваемые денежными эквивалентами, держат на балансе чаще всего не для получения инвестиционного дохода или контроля за деятельностью предприятия, а для обеспечения своевременного исполнения краткосрочных обязательств.

Важным  моментом при составлении ОДДС, по российским стандартам, является то, что в настоящее время в соответствии с Приказом №67н в целях повышения аналитичности итоговой информации организация может учитывать, помимо данных о движении денежных средств, также и движение их эквивалентов. Как заметил Б. Нидлз с соавторами, не следует путать денежные эквиваленты с краткосрочными финансовыми вложениями, поскольку приобретение рыночных ценных бумаг рассматривается в ОДДС как выбытие денежных средств, а их продажа ― как поступление денег.

Согласно  МСФО 7, подлежит раскрытию учетная политика, принятая предприятием для включения активов в состав эквивалентов денежных средств, так как на практике используются разнообразные приемы и способы управления денежными средствами, а также многочисленные банковские сделки.

Однако  в российском законодательстве до сих пор отсутствует понятие денежных эквивалентов, что приводит к определенным трудностям при определении состава денежных эквивалентов, подлежащих отражению в отчете о движении денежных средств.

Согласно  и российским, и международным стандартам учета и отчетности, в ОДДС представляется информация о движении денежных средств в течение отчетного года в разрезе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности. [23, стр.156].

Финансовая отчетность составляется по методу начисления. По этому методу результаты операций и прочих событий признаются по факту их совершения, а не в момент, когда денежные средства получены или выплачены. Хозяйственные операции отражаются в учетных записях и включаются в финансовую отчетность тех периодов, к которым они относятся. Финансовая отчетность, составленная по методу начисления, информирует пользователей не только о прошлых операциях, связанных с выплатой или получением денежных средств, но и об обязательствах заплатить деньги в будущем или же о возможных источниках получения денежных средств.

Российскими стандартами учета и отчетности установлен принцип временной определенности фактов хозяйственной деятельности: факты хозяйственной деятельности организации относятся к тому отчетному периоду, а следовательно и отражаются в бухгалтерском учете, в котором они имели место, независимо от времени фактического поступления или выплаты денежных средств, связанных с этими фактами. Однако этот принцип понимается неполно, большей частью как метод определения момента реализации по факту отгрузки, а вопрос о применении этого принципа в отношении признания расходов не рассматривается вовсе.            [14, стр.70].

Таблица 11 - Структура раздела денежных потоков по операционной деятельности (косвенный метод)

 

Показатели	Сумма
Операционная прибыль (прибыль  до расходов по процентам и налогообложения)	X
Корректировки на неденежные статьи
Амортизация	X
Обесценение активов	X
Списание запасов до чистой цены реализации	X
Корректировки на инвестиционные и  финансовые результаты, отраженные в  прибыли
(Прибыль) / убыток от выбытия  основных средств	(X)
Изменения оборотного капитала
(Увеличение) / уменьшение запасов	(X)
(Увеличение) / уменьшение дебиторской  задолженности	(X)
Увеличение / (уменьшение) кредиторской задолженности	X
Проценты уплаченные	(X)
Налог на прибыль уплаченный	(X)
Чистый поток денежных средств  от операционной деятельности	X

 

 

 

 

6.Анализ денежного потока на предприятии.

 

Анализ денежного потока является одним из ключевых моментов в анализе  финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество денежных средств.

Совокупный денежный поток должен равняться нулю. В ходе расчета денежных потоков косвенным методом было выявлено, что за первый квартал 2010 года ОАО «Волжская территориальная генерирующая компания», занимающаяся производством тепловой и электрической энергии, получила приток денежных средств в размере 294108 тыс. руб. Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, в потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Рассматривая денежные потоки по видам  деятельности, следует отметить, что  по основной деятельности  приток денежных средств составляет 14289 тыс. руб. Это  является положительным моментом, так  как текущая деятельность является главным компонентом хозяйственной  деятельности предприятия. Но по сравнению  с данным видом деятельности наибольший приток денежных средств предприятие  получает от финансовой деятельности (2427468 тыс.руб.), а инвестиционная деятельность приносит отток в размере 2147649 тыс. руб. Исходя из этого, можно утверждать, что учредители полностью приняли на себя риск осуществления инвестиций. Для оценки целесообразности их осуществления должны быть использованы специальные методы дисконтирования денежных потоков.

Анализируя структуру притоков денежных средств по текущей деятельности, можно заметить, что наибольший отток  денежных средств наблюдается по статье дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) в размере 5262780 тыс. руб., причем в ее составе наблюдается отток денежных средств на сумму 3214717 тыс.руб. от покупателей и заказчиков. Это связано с несвоевременными расчетами покупателей за продукцию и оказанные услуги. Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. При этом необходимо правильно оценить платежеспособность покупателей, их кредитную историю.

У предприятия  готовая продукция уменьшается  и приносит приток денежных средств  в размере 640 тыс.руб. Это является следствием того, что продукция пользуется спросом.

Увеличение  запасов, в частности сырья и  материалов также приводит к оттоку денежных средств в размере 94541 тыс.руб. Для предприятия промышленного производства считается нормальным определенная доля запасов, однако наблюдаемое увеличение может свидетельствовать о нерациональной производственной политике, так как в данном случае финансовые ресурсы заморожены в статье запасы на сумму 79449 тыс. руб.

Определение потребности предприятия в финансовых ресурсах для создания конкретных видов  запасов осуществляется посредством  нормирования оборотных средств. Правильное исчисление этой потребности имеет  большое экономическое значение, так как устанавливается постоянно  необходимая минимальная сумма  собственных оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое состояние предприятия.

Собственные оборотные средства предприятия:

 СОС = III П + IV П -  I А

СОС_н = 49782828 + 1610962 – 39391589 = 12002201 тыс.руб.

СОС_к = 52485471 + 2709614 – 41539238 = 13655847 тыс.руб.

Положительная величина СОС говорит о том, что  текущие активы превышают текущие  пассивы, т.е. ликвидные активы больше, чем краткосрочные обязательства. В этом случае предприятие сможет вернуть свои долги за счет текущих  активов без продажи долгосрочных активов или увеличения долгосрочных обязательств. Значит данное предприятие ликвидно и имеет определенный запас финансовой прочности.

В ходе осуществления  предприятием инвестиционной деятельности наблюдается значительный отток  денежных средств в результате незавершенного строительства на сумму 2833577 тыс.руб., а наибольший приток наблюдается от продажи объектов ОС в размере 601512 тыс.руб. Такое положение может свидетельствовать об активной инвестиционной деятельности, но для предприятия выгоднее вкладывать деньги в более рентабельные проекты, так как отток от инвестиционной деятельности может привести к оттоку денежных средств и по основной деятельности.

Финансовая  деятельность данного предприятия увеличивает денежные средства на сумму 2427468 тыс. руб. за счет долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов, таким образом, служит для финансового обеспечения производственно-хозяйственной и инвестиционной деятельности.

 В результате применения матричного метода оценки денежного потока было выявлено, что осуществляя свою деятельность предприятие использует 88% уставного и добавочного капитала на покрытие немобильных активов,  а к концу периода эта доля увеличилась на 3 % и составила 91%, что является положительной тенденцией для предприятия и усиливает финансовую устойчивость: чем больше доля собственных средств, тем выше коэффициент финансовой независимости предприятия.