Оценка стоимости бизнеса

Финансовые коэффициенты - это микромодели финансовых и экономических явлений. Отражая динамику и противоречия происходящих процессов, они подвержены изменениям и колебаниям и могут приближаться или отдаляться от своего нормативного значения тем самым, характеризуя финансовое состояние предприятия.

Используемые в процессе анализа  финансовые коэффициенты могут быть разбиты на несколько групп,  объеденных по экономическому содержанию: показатели ликвидности и текущей платежеспособности; показатели финансовой устойчивости; показатели деловой активности и оборачиваемости средств; показатели рентабельности.

Однако все показатели, независимо от того к какой группе они относятся, оказывают определенное влияние  друг на друга. Благодаря этому анализ финансовый анализ  позволяет увидеть взаимосвязи между показателями и оценить тенденции их изменения. 

Используя каждую группу показателей, проведем анализ финансового состояния предприятия  «Дальлеспроект».

1. Анализ финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

В мировой и отечественной практике разработана  определенная система показателей, характеризующих устойчивость организаций с финансовой точки зрения (приложение В).

Проанализируем финансовую устойчивость предприятия «Дальлеспроект» с  помощью данных показателей, значения которых представлены в таблице 7

Таблица 7 – Коэффициенты финансовой устойчивости

Базой для расчета этих коэффициентов  выступает стоимость имущества. На протяжении анализируемого периода  коэффициент автономии исследуемого предприятия имел небольшую тенденцию  к снижению. На начало 2009 года величина данного показателя составила 0,75, на начало 2012 года – 0,69. Значение коэффициента автономии предприятия свидетельствует о том, что предприятие работает в незначительной зависимости от внешних источников финансирования.

Коэффициент маневренности предприятия  в 2009 году составлял 0,08; в 2010 году возрос до 0,14 и в 2011 году снова снизился до 0,08. Таким образом, у предприятия в 2011 году на 8% имелась возможность гибкого реагирования на изменение рыночных условий.

Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств за 2010 и  2011 годы не изменился, составив 0,45. Это означает, что доля заемных средств за последние два года составляет 45%.

Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Данный показатель предприятия снизился с 3,06 в 2009 году до 2,24 в 2011 году. Это означает, что доля заемных средств, используемых для финансирования деятельности компании, снизилась, следовательно, уменьшилась зависимость от кредиторов. Данный факт свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании.

За 2011 год коэффициент  Альтмана составил 2,36, что свидетельствует  о низкой вероятности банкротства  предприятия. За период с 2006 по 2010 год  произошло снижение данного коэффициента с 2,61 до 2,36, что является положительным моментом для предприятия.

2. Анализ платежеспособности предприятия.

Под платежеспособностью понимается способность организации своевременно и полностью расплачиваться по имеющимся  обязательствам. На платежеспособность предприятия непосредственное влияние оказывает ликвидность его оборотных активов, т.е. способность активов организации превращаться в денежную форму для погашения ее обязательств.

 В финансовом анализе для  комплексной оценки платежеспособности  предприятия используется определенный  набор показателей ликвидности (приложение Г). Исходя из данных баланса предприятия «Дальлеспроект» коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения (таблица 8).

Таблица 8 – Коэффициенты платежеспособности  (ликвидности) 

Коэффициенты текущей ликвидности  предприятия за анализируемый период меньше нормативного значения. На начало 2012 года лишь 19% краткосрочных обязательств предприятия может быть погашено за счет текущих активов.

За анализируемый период коэффициенты быстрой ликвидности предприятия  находились в пределах нормы, составив 0,76 за 2011 год. Значение 0,76 показывает, что 76% краткосрочных обязательств предприятия  может быть погашено за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности  за анализируемый период ниже нормативного значения. За 2011 год этот показатель составил 0,02, то есть только 2% краткосрочных  обязательств может быть погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

3. Анализ деловой активности.

Для оценки такого критерия как эффективность  использования ресурсов организации, рассчитываются так называемые показатели деловой активности (приложение Д). Именно к системе показателей деловой активности относятся различные коэффициенты оборачиваемости, показывающие скорость оборота средств (быстрота возврат в денежной форме), от которых непосредственно зависит финансовое положение предприятия  и его платежеспособность.      Показатели деловой активности, характерные для предприятия «Дальлеспроект» представлены в таблице 9 и 10.

Таблица 9 – Коэффициенты деловой активности, в оборотах

Таблица 10 – Коэффициенты деловой активности, в днях