Пути нейтрализации финансовых рисков предприятия

1)хеджирование  на основе опциона на покупку,  который предоставляет право  покупки по оговоренной цене;

2)хеджирование  на основе опциона на продажу,  который предоставляет право  продажи по согласованной цене;

3)хеджирование  на основе двойного опциона,  который предоставляет одновременно  право покупки или продажи  соответствующего финансового инструмента  по оговоренной цене.

-Хеджирование  с использованием фьючерсных  контрактов. Фьючерсные контракты  — это срочные, заключаемые  на биржах сделки купли-продажи  сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент заключения сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец валюты или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество валюты или ценных бумаг, и наоборот.

-Хеджирование  с использованием операции «своп». Своп — торгово-финансовая обменная  операция, в которой заключение  сделки о купле (продаже) ценных  бумаг, валюты сопровождается  заключением контрсделки, сделки  об обратной продаже (купле)  того же финансового инструмента  через определенный срок на  тех же или иных условиях. Существует  ряд видов своп-операций:

1)своп  с целью продления сроков действия  ценных бумаг представляет собой  продажу ценных бумаг и одновременную  покупку такого же вида ценных  бумаг с более длительным сроком  действия;

2)валютная  своп-операция заключается в покупке  иностранной валюты с немедленной  оплатой в национальной валюте  с условием последующего обратного  выкупа;

3)своп-операция  с процентами заключается в  том, что одна сторона (кредитор) обязуется выплатить другой проценты, получаемые от заемщика по  ставке «либор» (ставка по краткосрочным  кредитам, предоставляемым лондонскими  банками другим первоклассным  банкам) в обмен на обратную  выплату по фиксированной в  договоре ставке.

Хеджирование  как метод нейтрализации финансовых рисков в отечественной практике получает все большее применение в процессе управления финансовыми  рисками по причине достаточно высокой  его результативности.

Минимизировать  финансовые риски предприятие может  также путем установления и использования  внутренних финансовых нормативов в  процессе разработки программы осуществления  определенных финансовых операций или  финансовой деятельности предприятия  в целом. Система внутренних финансовых нормативов может включать в себя:

-предельный  размер заемных средств, используемых  в производственно-хозяйственной  деятельности предприятия;

-максимальный  размер коммерческого или потребительского  кредита, предоставляемого одному  покупателю;

-минимальный  размер активов в высоколиквидной  форме;

-максимальный  размер депозитного вклада, размещаемого  в одном банке;

-максимальный  размер средств, расходуемых на  приобретение ценных бумаг одного  эмитента, и др.

Поскольку эти нормативы внутренние, разрабатывать  их должна финансовая служба самого предприятия, которой лучше, чем кому-либо, известны особенности финансовой и производственной деятельности.

Перечисленные методы могут быть существенно дополнены  с учетом специфики финансовой деятельности отдельных предприятий и конкретного  состава портфеля их финансовых рисков .

Таким образом, процесс нейтрализации  возможных негативных последствий  финансовых рисков заключается в  разработке и осуществлении предприятием конкретных мероприятий по уменьшению вероятности возникновения отдельных  видов рисков и снижению размера  связанных с ними ожидаемых финансовых потерь. Эти меры предусматривают  использование как внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков, так  и внешнего их страхования. В процессе разработки и реализации мер по нейтрализации  финансовых рисков обеспечивается принцип  экономичности управления ими.

 

3.2 Разработка  рекомендаций по снижению финансовых  рисков ОАО «ТАИФ-НК»

 

Каждое предприятие самостоятельно выбирает методы повышения эффективности  своей деятельности и причем лишь те, которые оно в состоянии  реально осуществить. В силу особенностей нынешнего финансового положения  ОАО ТАИФ-НК, на наш взгляд, данному  предприятию можно рекомендовать  использование метода прогнозирования. Прогнозирование – основа любой  социально-экономической системы. Оно  базируется на методах проигрывания различных вариантов будущих  событий. Чем точнее будут рассчитаны возможные варианты развития событий, тем лучше фирма будет подготовлена к возникновению рисков.

на  наш взгляд, для ОАО «ТАИФ-НК»  приемлемы следующие направления  снижения финансовых рисков.

Первое  направление основано на принципе "отсечения  лишнего", представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное  финансовое развитие и лишено каких-либо наступательных управленческих решений.

Второе  направление использует отдельные  защитные мероприятия, в преимущественном виде представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных  тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового  равновесия предприятия.

Рассмотрим  более подробно содержание каждого  направления.

-Первое  направление представляет собой  систему мер, направленную, с одной  стороны, на уменьшение размера  текущих внешних и внутренних  финансовых обязательств предприятия  в краткосрочном периоде, а  с другой стороны, на увеличение  суммы денежных активов, обеспечивающих  срочное погашение этих обязательств. Принцип "отсечения лишнего", лежащий в основе этого направления,  определяет необходимость сокращения  размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые  обязательства), так и отдельных  видов ликвидных активов (с  целью их срочной конверсии  в денежную форму).

Основным  содержанием данного направления  является обеспечение сбалансирования  денежных активов и краткосрочных  финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в  зависимости от диктуемых условий  реального финансового состояния  предприятия. Ускоренная ликвидность  оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается  за счет следующих основных мероприятий:

1)Ускорения  инкассации дебиторской задолженности;

2)Снижения  периода предоставления товарного  (коммерческого) кредита;

3)Увеличения  размера ценовой скидки при  осуществлении наличного расчета  за реализуемую продукцию;

4)Снижения  размера страховых запасов товарно-материальных  ценностей;

5)Уценки  трудноликвидных видов запасов  товарно-материальных ценностей  до уровня цены спроса с  обеспечением последующей их  реализации и других.

Ускоренное  частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном  периоде, достигается за счет следующих  основных мероприятий:

1)Реализации  высоликвидной части долгосрочных  финансовых инструментов инвестиционного  портфеля;

2)Проведение  операций возвратного лизинга,  в процессе которых ранее приобретенные  в собственность основные средства  продаются лизингодателю с одновременным  оформлением договора их финансового  лизинга;

3)Ускоренной  продажи неиспользуемого оборудования  по ценам спроса на соответствующем  рынке;

4)Аренды  оборудования, ранее намечаемого  к приобретению в процессе  обновления основных средств  и других.

Цель  этого направления считается  достигнутой, если устранена текущая  низкая платежеспособность предприятия.

-Второе  направление представляет собой  систему мер, направленных на  достижение точки финансового  равновесия предприятия в предстоящем  периоде. Основным направлением  обеспечения достижения точки  финансового равновесия предприятием  является сокращение объема потребления  собственных финансовых ресурсов. Такое сокращение связано с  уменьшением объема как операционной, так и инвестиционной деятельности  предприятия и поэтому характеризуется  термином "сжатие предприятия".

Сжатие  предприятия должно сопровождаться мерами по обеспечению прироста собственных  финансовых ресурсов. Увеличение объема генерирования собственных финансовых ресурсов достигается за счет следующих  основных мероприятий:

1)Оптимизации  ценовой политики предприятия,  обеспечивающей дополнительный  размер операционного дохода;

2)Сокращения  суммы постоянных издержек (включая  сокращение управленческого персонала,  расходов на текущий ремонт  и т.п.);

3)Снижения  уровня переменных издержек (включая  сокращение производственного персонала  основных и вспомогательных подразделений;  повышение производительности труда  и т.п.);

4)Осуществления  эффективной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию налоговых  платежей по отношению к сумме  дохода и прибыли предприятия  (направленной на возрастание  суммы чистой прибыли предприятия);

5)Проведения  ускоренной амортизации активной  части основных средств с целью  возрастания объема амортизационного  потока;

6)Своевременной  реализации выбываемого в связи  с высоким износом или неиспользуемого  имущества;

7)Осуществления  эффективной эмиссионной политики  за счет дополнительной эмиссии  акций (или привлечения дополнительного  паевого капитала) и других.

Сокращение  необходимого объема потребления собственных  финансовых ресурсов достигается за счет следующих основных мероприятий:

1)Снижения  инвестиционной активности предприятия  во всех основных ее формах;

2)Обеспечения  обновления операционных внеоборотных  активов преимущественно за счет  их аренды (лизинга);

3)Осуществления  дивидендной политики, адекватной  финансовому развитию предприятия  с целью увеличения чистой  прибыли, направляемой на производственное  развитие;

4)Сокращения  объема программы участия наемных  работников в прибыли;

5)Снижения  размеров отчислений в резервный  и другие страховые фонды, осуществляемых  за счет прибыли, и другие.

Цель  этого направления считается  достигнутой, если предприятие вышло  на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и  обеспечивающий достаточную его  финансовую устойчивость.

Минимальным будет риск у тех, кто строит свою деятельность преимущественно на собственном  капитале, но доходность деятельности таких предприятий невысока, т.к. эффективность использования заемного капитала в большинстве случаев  оказывается более высокой. Оптимальным  вариантом формирования финансов предприятия  считается следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала меньше или равна 40%.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором – величина запасов сверх  установленных нормативов, то основными  способами выхода из неудовлетворительного  финансового состояния будут:

1)Пополнение  источников формирования запасов  и оптимизация их структур;

2)Обоснованное  снижение уровня запасов.

Снижение  уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также  реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Наиболее  безрисковым способом пополнения источников формирования запасов, а также наиболее существенным фактором повышения финансовой устойчивости предприятия является увеличение собственного капитала.

Важной  проблемой, находящейся на стыке  финансового анализа и финансового  планирования, является определение  необходимых темпов накопления собственного капитала. Данные показатели можно  определить, исходя из целей обеспечения  нормальных минимальных значений финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Основным  недостатком финансовой деятельности ОАО «ТАИФ-НК» является нехватка собственных оборотных средств. Нехватка собственных оборотных  средств означает превышение норматива оборотных средств над фактическим их наличием. Он может возникнуть по вине самого предприятия, других предприятий, в результате изменения условий хозяйствования, не принятых во внимание своевременно (как, например, несвоевременное финансирование прироста норматива собственных оборотных средств), за стихийного бедствия и по другим причинам.

Основными причинами нехватки собственных  оборотных средств могут быть: плохая работа маркетинговой службы; невыполнение планов прибыли; слабая ответственность  предприятий за формирование и сохранение собственных оборотных средств  и их нецелевое использование; несвоевременное  финансирование прироста норматива  оборотных средств; наличие дебиторской  задолженности (несвоевременные расчеты) и т.д. Нехватка собственных оборотных  средств может возникнуть в связи  со значительным повышением цен в  результате инфляционных процессов. В  настоящее время, учитывая тяжелые  последствия финансового кризиса  для многих предприятий, наращивание собственных капиталов является наиболее актуальной проблемой.