Российский рынок ценных бумаг

Во-первых, собственник средств устраняется  от воздействия на применение денежных средств, право осуществления которого переходит к банку. Следовательно, нужна форма аккумуляции средств, сохраняющая заинтересованность инвестора  в рациональном применении ресурсов. Этого банковский кредит обеспечить не может. Необходимо, чтобы собственник средств стал непосредственным инвестором в объект кредитования, это возможно только при вложении средств в ценные бумаги.

Во-вторых, практически маловероятна оперативная  ликвидность вложения средств. Вместе с тем вполне реально быстрое  превращение ценных бумаг в деньги и наоборот.

В-третьих, нужен инструмент, ускоряющий, облегчающий, удешевляющий и упрощающий доступ хозяйствующих  субъектов к дополнительным средствам (а также к их получению в  случае необходимости).

В-четвертых, обеспечение осознанного стремления к получению максимальной эффективности  вложения средств возможно только при  условии равной заинтересованности в этом всех участников воспроизводственного процесса. Здесь также требуется  участие в инвестиционном процессе ценных бумаг.

Таким образом, предопределилась необходимость  создания объективных экономических  условий для перераспределения  средств с помощью ценных бумаг.

Вопрос  об экономической сущности ценных бумаг  сводится к анализу переуступаемого  долгового обязательства и документального  оформления имущественных прав на отдельные  виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др.), в силу чего эти документы  могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

Роль  ценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в платежном обороте  каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые  эффективные сферы народного  хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры. 
 
 
 
 
 
 

2. Классификация ценных бумаг

  Выпуск  ценных бумаг называется эмиссией. Ценные бумаги могут быть:

  - Эмиссионные – требующие специальной эмиссии

  - Неэмиссионные – осуществляемые без проспекта эмиссии

  Эмиссию осуществляют юридические лица и  институциональные структуры.

  В настоящее время существует множество  классификаций ценных бумаг. В целом  они подразделяются на основные и  вспомогательные.

  К основным ценным бумагам относятся  акции и облигации.

  Акциями называются ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении обществом и долю имущества после  ликвидации общества³.

  Облигацией  признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение  от лица, выпустившего облигацию, в  предусмотренный ею срок номинальной  стоимости облигации или иного  имущественного эквивалента. Облигация  предоставляет ее держателю также  право на получение фиксированного в ней процента от номинальной  стоимости облигации либо иные имущественные  права⁴. Продавцы облигаций выступают должниками, покупатели – кредиторами.

  К вспомогательным ценным бумагам  относятся опционы, чеки, сертификаты, фьючерсы и др.

  Традиционным  является деление ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удостоверяемых ими. Права могут принадлежать:

  -       Предъявителю ценной бумаги

  -       Названному в ценной бумаге лицу

  -       Названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществлять эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо.

  В соответствие с этим различают:

  -   Ценная бумага на предъявителя – не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого вручения ⁵.

  -    Именная ценная бумага – выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

  -  Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи – индоссамента. Индоссат ответственен не только за существование права, но и за его осуществление.

  Ценные  бумаги можно подразделить по назначению или цели выпуска:

  -   Ценные бумаги денежного краткосрочного рынка. На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитарные сберегательные сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель их выпуска – обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота⁶.

  -   Ценные бумаги рынка капиталов (инвестиций). Рынок инвестиций отражает движение капиталов и представлен среднесрочными (до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет) ценными бумагами, а так же бессрочными фондовыми ценностями. Инвестиционные бумаги не имеют конечного срока погашения. К ним относятся акции, бессрочные облигации. Их можно разделить на :

  · долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и воплощающие  обязательства эмитента выплатить  проценты и погасить основную сумму  долга в согласованные сроки (облигации)

  · ценные бумаги, выражающие отношения  собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).

  Некоторые ценные бумаги, несмотря на то, что срок обращения их менее одного  года, функционируют не на денежном рынке, а на рынке капиталов (например , опционы)⁷.

  В зависимости от сделок, для которых  выпускаются ценные бумаги последние  подразделяются на:

  -    фондовые (акции и облигации – отличаются массовостью эмиссии и обращаются на фондовых биржах)

  -    торговые (коммерческие векселя, чеки, коносаменты, залоговые свидетельства и другие). Они являются коммерческими и предназначены для расчетов по торговым операциям и для обслуживания процесса перемещения товаров.

  С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных  рисков, гарантий интересов инвесторов и других факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы:

  -   государственные – казначейские чеки, векселя, казначейские обязательства, облигации государственных займов

  -      муниципальные – обязательства местных органов власти

  -   негосударственные – корпоративные финансовые инструменты – долговые обязательства предприятий, организаций, банков, акции ⁸. 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Рынок ценных бумаг: содержание, становление в Российской Федерации

  2.1. Содержание рынка ценных бумаг (участники, организация, регулирование)

  Рынок ценных бумаг - это сфера экономических  отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности  их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных  операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам  ценных бумаг⁹.

  Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и занимает промежуточное  место среди рынков капитала и  денежных рынков.

  Задачами  рынка ценных бумаг являются :

  - мобилизация временно свободных  финансовых ресурсов для осуществления  конкретных инвестиций;

  - создание рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

  - выпуск и обращение новых видов  ценных бумаг;

  - совершенствование рыночного механизма,  системы управления и ценообразования;

  - обеспечение реального контроля  на основе государственного, биржевого  регулирования;

  - усовершенствование саморегулируемых  организаций, регулирующих деятельность  профессиональных участников рынка;

  - вырабатывание портфельных стратегий;

  - уменьшение инвестиционного риска;

  - проведение маркетинговых исследований, на основе которых осуществляется  прогнозирование перспективных  направлений развития рынка.

  Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических  функций.

  К общерыночным функциям относят¹⁰:

  1. Аккумулирующую функцию, которая  проявляется через создание условий  для мобилизации временно свободных  финансовых ресурсов с последующим  их использованием в интересах  участников рынка и национальной  экономики в целом.

  2. Организацию процесса доведения  финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков), которая  проявляется через создание сети  различных институтов по реализации  ценных бумаг (банки, биржи,  брокерские конторы, инвестиционные  фонды и т. п.) и заключается  в создании нормальных условий  для реализации денежных ресурсов  потребителей в обмен на интересующие  их ценные бумаги.

  3. Перераспределительную функцию,  которая включает в себя оперативное  перераспределение денежных средств  между отраслями и сферами  экономики, территориями и странами, группами и слоями населения,  предприятиями и государством  и т. п.; финансирование дефицита  государственного бюджета на  неинфляционной основе, т. е. без  выпуска в обращение дополнительных  денежных средств; перевод сбережений  из непроизводительной в производительную  форму.

  4. Регулирующую функцию, которая  заключается в создании правил  торговли и участия в ней;  определении органов контроля  и управления, порядка разрешения  споров между участниками рынка.

  5. Стимулирующую функцию, которая  заключается в мотивации юридических  и физических лиц стать субъектами  рынка путем предоставления им  определенных прав: права на участие  в управлении предприятиями (акции), права на получение дохода (процентов  по облигациям, дивидендов по  акциям), возможности накопления  капитала или права стать владельцем  имущества (облигации).

  6. Контрольную функцию, которая  заключается в проведении контроля  за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм  участниками рынка.

  7. Ценовую функцию - функцию установления  и обеспечения процесса формирования  и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги посредством  сбалансирования спроса и предложения  на ценные бумаги путем проведения  операций с ними.

  8. Функцию страхования ценовых  и финансовых рисков (или хеджирование), которая осуществляется посредством  заключения фьючерсных и опционных  контрактов.

  9. Коммерческую функцию, которая  заключается в получении участниками  рынка прибыли от операций  на рынке ценных бумаг.

  10. Информационную функцию, которая  заключается в производстве и  доведении информации об объектах  торговли и ее участниках до  экономических субъектов рынка.

  11. Воздействие на денежное обращение,  заключающееся в создании условий  для непрерывного движения денег  в процессе совершения различных  платежей и регулировании объема  денежной массы в обращении.

  К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие¹¹: