Слияние и поглощение корпораций

Весной "ВымпелКом" и  Ericsson подписали соглашение о поставке и установке системы WAP на сети "Би Лайн GSM".10 мая WAP-сервис был запущен в опытно-коммерческую эксплуатацию.

Следующим шагом в расширении набора услуг стал проект "БиОнЛайн-Портал". Он дал возможность абонентам сети "Би Лайн" получать разностороннюю информацию с помощью самых современных технологий мобильной связи, таких как SMS, WAP, GPRS. Коммерческая эксплуатация портала началась в конце года.

Работа над спектром услуг  логически привела компанию к  решению создать крупнейшую розничную  сеть по торговле мобильными телефонами в столице. "ВымпелКом" объявил  о приобретении сети салонов связи "Мобайл-Центр", на базе которого будет формироваться эта сеть.

Для компании всегда большое  значение имело ведение бизнеса "по-белому". Такой стиль работы был оценен государственными органами - Минналогов России отметило компанию по итогам 1999 года федеральным призом "Добросовестный налогоплательщик".

Высоких оценок компания удостаивалась  и со стороны обществ потребителей. В 2000 году Общество потребителей мобильной  связи провело уникальную акцию "Би Лайн против МТС. Абонентские службы". Целью акции являлось тестирование оперативности и качества абонентского сервиса трех операторов сотовой связи (МСС, МТС, "ВымпелКом"). В результате, заняв второе место по скорости дозвона и первое - по качеству ответа, общую победу одержал "Би Лайн".

В марте 2001 года Институт корпоративного управления и права присудил компании "ВымпелКом" наивысший бал в  рейтинге качества корпоративного управления среди крупнейших российских компаний за открытость и прозрачность для  акционеров и инвесторов. А в конце  года "ВымпелКом" победила в ежегодном  национальном конкурсе "Компания года". Эксперты журнала "Компания" признали его лучшим в сфере телекоммуникаций.

Образцовая работа менеджмента  акционерного общества позволила компании стать лидером на рынке сотовой  связи России.

Лицензионная зона обслуживания компании "ВымпелКом" охватывает 68% территории России.

Сегодня в сетях компании используется более 1300 базовых станций, проложено 1000 километров оптоволоконных и несколько тысяч километров радиорелейных линий связи.

Клиенты "ВымпелКома" могут  воспользоваться самыми современными услугами: автоматическим роумингом, в  том числе межстандартным (более 100 стран мира и 325 городов России), отправкой и получением SMS-сообщений, передачей данных и факсов, персональными цифровыми сервисами "БиОнЛайн". И не за горами то время, когда "ВымпелКом" представит в России сотовую сеть третьего поколения (G3), которая позволит абонентам передавать не только голос, но и видеоизображение.

Доля компании на российском рынке 34,3% на конец декабря 2006г. В 2007г. Группой ВымпелКом будет продолжено активное расширение собственной зоны обслуживания в регионах России. По данным независимых агентств, на конец 4-го квартала 2006 года в регионах России было примерно 102,9 миллиона абонентов, или 80,3% уровень проникновения. В  отличие от Москвы, регионы находятся  в стадии бурного роста абонентской  базы. За отчетный период предприятием было привлечено примерно 15,5 миллионов  абонентов в регионах, что соответствует  примерно 85% росту региональной абонентской  базы. На конец 2006 года ВымпелКом и  его дочерние и зависимые общества обслуживали примерно 33,8 миллиона абонентов  в регионах за пределами Москвы и  московской области.

Компания приняла стратегию  выхода на рынки сотовой радиотелефонной  связи стран СНГ. В рамках этой стратегии, в 2005г. к Группе ВымпелКома присоединились также украинский оператор ЗАО "Украинские радиосистемы", обслуживающий  по состоянию на 31 декабря 2006 года порядка 257 тысяч абонентов, и таджикский оператор ООО "Таком", обслуживающий  на 31 декабря 2006г. порядка 27 тысяч абонентов.

В течение всего 2005 года Общество продолжало быстро расти по количеству новых абонентов и укрепило свои финансовые показатели. Группа ВымпелКома увеличила свою совокупную абонентскую  базу (в том числе в России и  странах СНГ) приблизительно с 26,58 миллионов  абонентов по состоянию на 31 декабря 2005г. до 45,43 миллионов абонентов по состоянию на 31 декабря 2006г.

ВымпелКом приложит максимум усилий для продолжения своего роста  на российском рынке сотовой связи, а также продолжит реализацию своей стратегии прибыльного  роста, уделяя основное внимание высокому качеству услуг, удовлетворению потребностей клиентов, эффективному маркетингу и  внедрению новых технологий.

Значительное улучшение  финансовых и операционных показателей  ВымпелКома в 2006 году было достигнуто в основном в результате быстрого роста числа абонентов в сочетании  с эффектом роста масштабов и  эффективным контролем за издержками.

Основные экономические  показатели деятельности предприятия  представлены в таблице 2.3

Таблица 2.3. Показатели производственно-финансовой деятельности ОАО "ВымпелКом" за 2005-2006 годы

Показатели	2005 год	2006 год	Отклонение
			в сумме	в %
Среднесписочная численность, чел.	429	386	-43	90,0
Объем реализованных услуг, тыс. руб.	449539	441456	-8083	98,2
Выручка от реализации, тыс. руб.	68545	117944	49399	172,1
Себестоимость услуг, тыс. руб.	60982	109502	48520	179,6
Чистая прибыль, тыс. руб.	4653	4901	248	105,3
Рентабельность,%	0,8	1,8	+1,0	225,0

Объем производства в сумме  снизился на 8083 тыс. руб. Выручка от реализации услуг повысилась - на 49399 тыс. руб. или 72,1%. За счет увеличения в 2006 году чистой прибыли на 248 тыс. руб. увеличилась и рентабельность (+1,0%).

Финансовое состояние  предприятия - это экономическая  категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и  способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный  момент времени.

Цель анализа финансового  состояния - своевременное выявление  и устранение недостатков в финансовой деятельности предприятия и поиск  резервов улучшения финансового  состояния.

В начале анализа составим агрегированный баланс предприятия, где  активы располагаются по степени  их ликвидности, а пассивы - по степени  их срочности. Данные представим в виде табл.2.4

Таблица 2.4. Агрегированный аналитический  баланс ОАО "ВымпелКом" за 2006 год. (тыс. руб)

Активы	На начало отчетного  года		На конец отчетного  года		Динамика %	Отклонение, ±
	Сумма	Удельный вес	Сумма	Удельный вес		Сумма	Удельный вес
1. Оборотные	70353	77,14	80619	79,42	114,6	+10266	+2,28
2. Внеоборотные	20853	22,86	20893	20,58	100,2	+40	-2,28
Баланс	91206	100	101512	100	-	+10306	-

Пассивы
3. Краткосрочные обязательства	60896	66,77	70506	69,46	115,8	+9610	+2,69
2. Долгосрочные обязательства	10584	11,60	10055	9,91	95,0	-529	-1,69
1. Капитал и резервы	19726	21,63	20951	20,64	106,2	+1225	-0,99
Баланс	91206	100	101512	100	-	+10306	-

 

 

Актив баланса представляет сведения о размещении имеющихся  в распоряжении предприятия финансовых ресурсах, то есть о вложении их в  конкретное имущество. За отчетный год  в структуре активов ОАО "ВымпелКом" снизилась доля внеоборотных активов при одновременном увеличении удельного веса оборотных активов. Это означает, что больше средств предприятие стало вкладывать в текущие активы, что говорит о дальнейшем ускорении оборачиваемости оборотного капитала.

В пассиве баланса наблюдается  значительное увеличение доли краткосрочных  обязательств (+2,69%), что в сумме  составляет 9610 тыс. руб. Долгосрочные обязательства  напротив снизились.

В составе внеоборотных активов произошло увеличение суммы основных средств (+186 тыс. руб.), это объясняется приобретением в отчетном году производственного и хозяйственного инвентаря. По незавершенному строительству наблюдается снижение на 146 тыс. руб. В процентах к стоимости имущества вес составляющие внеоборотных активов уменьшились.

Почти вдвое увеличилась  дебиторская задолженность, платежи  по которой ожидаются более чем  через 12 месяцев после отчетной даты. В целом оборотные активы увеличились  на 10266 тыс. руб., что в процентах  к имуществу составляет +2,3%. Все  это, конечно, отражается на финансовом положении организации, которая  имеет на конец года свободные  денежные средства (+276 тыс. руб) и в любое время может пустить их в оборот либо для пополнения материальных оборотных активов, либо на инвестиции, чтобы получить новые доходы на вложенные средства.

Данные пассива баланса  позволяют оценить изменения  в структуре собственного и заемного капитала. Финансовое состояние предприятия  во многом зависит от того, какие  средства оно имеет в своем  распоряжении, куда они вложены.

Для того, чтобы проследить взаимосвязь различных сторон производственно-финансовой деятельности и на этой основе определить возможные направления повышения  эффективности использования оборотных  средств предприятия необходимо оценить состояние и эффективность  использования оборотного капитала ОАО "ВымпелКом".

Из данных бухгалтерского баланса (Приложение 3) и составленной по ним таблицы 2.5 видно, что активы предприятия имеют тенденцию  роста и увеличились в 2006 году на 11,3%. Этому способствовал рост суммы оборотных средств - на 13,1%. Рост собственного оборотного капитала несколько укрепил финансовую устойчивость предприятия. При этом наблюдается  незначительное увеличение суммы заемного капитала (119,7%) и рост операционных обязательств (112,9%).

Таблица 2.5. Динамика основных показателей имущественного состояния  ОАО "ВымпелКом" за 2005-2006 годы

Показатели	Порядок формирования	1.01.06	1.01.07	2006 год в процентах  к 2005 году
1. Валюта баланса	стр.300	91206	101512	111,3
2. Собственный капитал	стр.490	19726	20951	106,2
3. Заемный капитал (долговые  обязательства)	стр.510+610	16669	19958	119,7
4. Привлеченный капитал  (операционные обязательства)	стр.690-610-220	44407	50134	112,9
5. Вложенный капитал	стр.510+610+п.2	36395	40909	112,4
6. Постоянный капитал	стр.510+п.2	22478	24485	108,9
7. Всего обязательств	стр.590+690	71480	80561	112,7
8. Основной капитал	стр. 190	20853	20893	100,2
9. Оборотный капитал	стр.210+230+240+260+270	67781	76671	113,1
10. Собственный оборотный  капитал	п.2-п.8	-1127	58	5,15
11. Чистый (работающий) капитал	п.9- (стр.690-610)	20802	22589	108,6
12. Накопленная прибыль	стр.460+470	5515	6681	121,1

Долгосрочные и краткосрочные  обязательства разделены на долговые и операционные. По первым выплачиваются  проценты за пользование, по вторым - нет, то есть они представляют собой бесплатный источник ресурсов. Такое деление  позволяет определить величину чистого (работающего) оборотного капитала.

В случае с ОАО "ВымпелКом" положительная величина чистого  оборотного капитала на протяжении двух лет и устойчивые темпы роста  в 2006 году создали предпосылки собственного наращения средств для оплаты процентов по долговым обязательствам и получения прибыли, которая  в 2006 году увеличивается на 21,1%. Полученные результаты приводят к необходимости  рассмотрения элементов оборотного капитала, их изменения (табл.2.6).

Таблица 2.6. Состояние элементов  оборотного капитала ОАО "ВымпелКом" за 2005-2006 годы

Наименование элементов	На 1.01.06		На 1.01.07		Изменения, ±
	сумма, тыс. руб.	уд. вес,%	сумма, тыс. руб.	уд. вес,%	суммы	уд. веса
1. Денежная наличность	679	1,0	955	1,25	+276	+0,25
2. Дебиторы	35196	51,93	39202	51,13	+4006	-0,8
2.1 В том числе просроченная  задолженность	7735	11,41	12696	16,56	+4961	+5,15
3. Запасы	27016	39,86	30763	40,12	+5123	+0,26
3.1 Расходы будущих периодов	297	0,44	264	0,34	-33	-0,1
4. Краткосрочные финансовые  вложения	564	0,83	337	0,44	-227	-0,39
5. Прочие оборотные активы	4326	6,38	5414	7,06	+1088	+0,68
Итого	67781	100	76671	100	+10266	-

Анализируя данные таблицы 2.6 можно выделить следующие положительные  моменты в области использования  оборотных средств ОАО "ВымпелКом":

рост денежной наличности (+276 тыс. руб. или +0,15% к общей сумме  оборотного капитала);

высокий удельный вес дебиторской  задолженности (51-52%). Однако четкая организация  работы по контролю за дебиторами, согласование сроков предоставления кредитов дебиторам  со сроками кредиторской задолженности  поставщикам делают подобную практику оправданной и экономически целесообразной.

К числу отрицательных  моментов относятся: