Сущность финансового капитала и его виды

В начале 2012 г. Минфин объявил о намерениях разместить суверенные евробонды. «Если будет благоприятная ситуация на рынках, размещение может пройти в конце первого - начале второго квартала», -заявил директор долгового департамента Минфина Константин Вышковский, не назвав ориентиров для условий заимствования. Лимит внешних заимствований на 2012 год законодательно ограничен 7 млрд. долл.

Между тем российские правоохранители по-своему борются с вывозом капитала. В прошлую пятницу представители Главного управления МВД по экономической безопасности объявили о проведенных в нескольких банках обысках. Следователи обнаружили «новую противоправную схему вывода денежных средств за границу с использованием инструментов фондового рынка». «Противоправная схема включала цепь сделок по купле-продаже акций ведущих российских компаний - голубых фишек, где продавцами и покупателями выступали офшорные компании и фирмы-однодневки, подконтрольные ее организаторам. Ценные бумаги поступали на счета депо офшорных компаний, реализовывались на фондовых биржах ММВБ и РТС, а вырученные за них денежные средства поступали на счета, открытые в зарубежных банках», - сообщают правоохранители. Глава управления Денис Сугробов сказал, что за последние шесть-восемь месяцев преступной группой, подозреваемой в незаконной банковской деятельности, было выведено 20-25 млрд. руб [11, c. 56].

Между тем еще десять лет назад российские власти убедились, что бороться с перемещением капиталов по большому счету бессмысленно. Перехитрить бизнесменов бюрократы не могут, и поэтому запретить перетоки капитала на практике невозможно. Основным же результатом борьбы с вывозом становится новое ухудшение экономической среды. Именно поэтому в начале нулевых был взят курс на либерализацию валютного режима, которая принесла очевидные результаты. Опыт многих стран показывает, что напугать банкиров и предпринимателей следователи могут, а обеспечить приток капитала в страну - не могут. Единственным надежным способом привлечения инвестиций является инвестиционная привлекательность экономики, а не активность финансовых контролеров.

Центробанк пересмотрел прогноз по чистому оттоку капитала из России по итогам 2012 года. Теперь Банк России ожидает оттока в объеме $70 млрд, что вдвое выше предыдущего прогноза на уровне $36 млрд. Ранее о том, что отток капитала составит примерно $50 млрд, заявлял заместитель главы Минэкономразвития Андрей Клепач. 

Если прогноз ЦБ окажется верным, а всё к тому и идет, то по итогам нынешнего года показатель может превысить объем бегства капитала в кризисном 2009 г., но останется ниже обвала 2008-го.

Новые цифры появились в  уточненном проекте "Основных направлений денежно-кредитной политики". Центробанк долго сохранял старый прогноз, игнорируя очевидные несоответствия собственной статистики со своими ожиданиями. В сентябре 2011 года чистый отток частного капитала из РФ составил $13 млрд. В третьем квартале текущего года показатель из России достиг $18,7 млрд.

Согласно публичной статистике Центробанка, с начала 2011 года показатель вырос уже до $49,3 млрд. против $16 млрд годом ранее. И судя по прогнозу ЦБ, ударным в плане вывоза капиталов окажется как раз четвертый квартал, когда из страны уйдет еще порядка $20 млрд.

Последний раз приток капитала в Россию фиксировался еще до наступления кризиса — в 2007 году. Тогда положительный баланс составил $81,7 млрд.

Регулятор 3 октября изменил оценку, однако предполагаемый объем чистого оттока был повышен лишь на $1 млрд – до $36 млрд. Минэкономразвития официально не пересматривал прогноз по оттоку капитала из РФ по итогам года. Однако это в частном порядке сделал глава ведомства Андрей Клепач, который заявлял, что в 2011 году из страны может быть вывезено порядка $50 млрд частного капитала. 

Как утверждается в уточненном проекте "Основных направлений денежно-кредитной политики", основной причиной бегства капитала стало "изменение настроений иностранных инвесторов": они выводили средства из российских инструментов "в условиях возросшей нестабильности на мировых финансовых рынках".

Это еще больше ограничивает возможности ЦБ эмитировать рублевую массу под привлеченные инвестиции, то есть снижает объем денег, циркулирующих в российской экономике. Ряд экспертов считают это ключевой причиной дороговизны кредитных ресурсов, что является коротким поводком, которым сдерживается рост отечественной экономики и консервируется ее сырьевой характер.

"ЦБ по-прежнему проводит навязанную МВФ политику currencyboard — когда деньги в стране эмитируются под поступление валютной выручки экспортеров, кредиты и приток иностранного капитала. ЦБ не эмитирует рубли в зависимости от потребностей экономики. Хотя у нас есть для этого инструменты и резервы — более $500 млрд ЗВР, свыше 1 трлн рублей — Стабфонд", — отмечает аналитик ФГ "Калита-Финанс" Алексей  Вязовский [11, c. 14].

К слову, регулятор понизил прогноз объема международных резервов на конец года с $515 млрд до $495 млрд. В будущем году прирост международных резервов может составить $26 млрд.

"Тенденция оттока капитала продолжается и, очевидно, что, как минимум, до конца года ситуация не изменится. Последствия оттока капитала – снижение ЗВР, угроза ослабления курса рубля, сжатие счета текущих операций. Перспективы на следующий год крайне туманные – больших поводов для оптимизма, честно говоря, нет – если ситуация будет оставаться такой как сейчас, то, скорее всего, отток капитала продолжится. Для разворота тенденции необходимо, чтобы улучшился инвестклимат внутри России, снизились политические риски, тогда капитал перестанет утекать", - отмечает в комментарии Bigness.ru аналитик ТКБ Капитал Сергей Карыхалин. 

"Официальный прогноз Банка России увеличен своевременно и подчеркивает стремление регулятора зафиксировать реальность экономического состояния. Даже с учётом пересмотра значений, показатели реального оттока капитала из России гораздо меньшие, чем в 2008 году. По этой причине говорить о реальной опасности для экономики и фондового рынка не стоит.

При цене нефти в $75 за баррель ЦБ ожидает снижения оттока частного капитала из России до $15 млрд, при $100 за баррель прогнозирует нулевое сальдо оттока-притока капитала. Нетто-приток капитала в $10 млрд возможен при $125 за баррель, считают в Банке России [13, c. 18].

Таким образом, международный капитал не имеет рамок и государственных границ, поэтому в случае минимальной опасности устремляется в "низкорисковые" ниши. Как только ситуация на фондовом рынке России стабилизируется - мы вновь увидим приток спекулятивного капитала, оказывающего не слишком серьезное влияние на положение дел в реальных секторах экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Достаточно широко распространено мнение, что финансы – это денежные ресурсы предприятия. В зависимости от того, что такое финансы, находится и содержание финансовой работы на предприятии. Если финансы – это денежные ресурсы или денежные средства, то финансовая работа – это получение и расходование средств и составление отчетов. Предприятие ежедневно получает и расходует денежные средства. Денежный оборот является отражением отношений между участниками процесса производства. Финансы как элемент экономики имеют свои специфические возможности воздействия на ход и результаты производства. Финансовая деятельность как часть хозяйственной деятельности, включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов. Исходя из этого, финансовая работа на предприятии прежде всего направлена на создание финансовых ресурсов для развития предприятия, обеспечение роста рентабельности, на его привлекательность для акционеров (т.е. на его инвестиционную привлекательность). В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляется преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет собственного капитала для обеспечения производственной программы. Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, то есть за счет заемных средств. Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами – пользователями информации о деятельности предприятия. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов предприятия; кредиторам и поставщикам – целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам – выгодность помещения в предприятие своих капиталов. Таким образом, проблема управления обязательствами на предприятии является актуальной на современном этапе развития экономики. Для управления обязательствами значение имеет правильное отражение ее в учете, а также своевременный аудит на предприятии. В связи с этим вопросы учета и аудита текущих обязательств также актуальны.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.      Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2009. -528 с.

2.      Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2009. – 528 с.

3.      Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2008. – 512 с.

4.      Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2010 г. Т.1. - 497 с.

5.      Вертакова Ю.В., Кузьбожев Э.Н. Упреждающее управление на основе информационных технологий: Учеб. пособие // Под ред. д-ра экон. наук Э.Н. Кузьбожев; Курск. гос. техн. ун-т. Курск, 2011. – 152с.

6.      Грачев А.В. Рост финансового капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2012.-№2.–с.21-34.

7.      Ефимова О. В. Анализ финансового капитала// Бухгалтерский учёт. – 2012. - № 1.- с. 95-101.

8.      Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2007.- 496 с.

9.      Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2008.- 160 с.

10. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 2006. -280с.

11. Парамонов А. В. Учёт и анализ финансового капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2012 - № 1.- с. 25 – 72.

12. Парушина Н. В. Анализ финансового капитала// Бухгалтерский учёт. – 2012. - № 3.- с. 72 – 78.

13. Потапов А.Л. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры финансового капитала фирмы// Финансовый менеджмент. – 2012. -№1. –с. 35-43.

14. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 2007. – 264 с.

15. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб и доп. –М.: Изд-во Перспектива, 2004. -574с.

16. Экономический анализ: Учебник для вузов /  Под. ред. Л. Т.   Гиляровской. – М.:  ЮНИТИ-ДАНА, 2010. –527 с.