Финансовый лизинг как источник инвестиционных ресурсов предприятия

Основные принципы кредитования – срочность, возвратность и платность – полностью реализуются в лизинговых сделках. Можно провести некоторую аналогию лизинга с трастовыми операциями, со сделками купли-продажи имущества с рассрочкой и т.д. Вполне обоснованным является и определение лизинга как вида инвестиционной деятельности.

В соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)», под лизингом понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. Под договором лизинга подразумевается «договор, в соответствии с которым арендодатель (далее – лизингодатель) обязуются приобрести в собственность указанное арендатором (далее – лизингополучатель) имущество за плату во временное владение и пользование». Понятие договора финансовой аренды (лизинга) отражает тройственную природу лизинговой сделки.

Лизингодатель заключает договор с поставщиком;

Лизингодатель заключает (в большинстве случаев) договор с банком на получение кредита для приобретения имущества;

Лизингодатель заключает договор с лизингополучателем на передачу данного имущества в лизинг.

Из многочисленных функций лизинга общепризнанными являются следующие четыре:

финансовая функция выражается в освобождении лизингополучателя от единовременной оплаты полной стоимости необходимого имущества;

производственная функциязаключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования и последующего выкупа, а не покупки дорогостоящего имущества;

сбытовая функция – это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта посредством применения лизинговых схем;

функция получения налоговых льгот; на сегодняшний день к числу льгот для участников лизинговых отношений можно отнести следующие:

взятое по лизингу имущество может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется;

лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль;

применение ускоренной амортизации (с коэффициентом ускорения до 3) снижает налогооблагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества.

Как и любая другая финансовая сделка, лизинг сопряжен с определенной степенью риска для каждой из сторон лизинговых отношений. Тем не менее, в России лизинг позволяет продавцам увеличить объем своих продаж, предоставляет лизингополучателям механизм приобретения крайне необходимых для них активов и через капиталовложения стимулирует экономику.

Причиной широкого распространения лизинга в развитых странах является ряд его преимуществ перед обычной ссудой или покупкой за счет собственных средств:

 

 

 

Таблица 1. Преимущества лизинга

 

Международная практика	Российская специфика
Относительно более дешевый вид финансирования капитальных затрат
За счет эффекта масштаба и/или положения на рынке лизинговая компания может получить финансирование по более низким ставкам либо предложить более выгодные финансовые условия.	Часто российские лизинговые компании создаются ФПГ, либо банками для целей модернизации компаний группы или оптимизации налогообложения. В результате их кредитный рейтинг может уступать рейтингам потенциальных лизингополучателей
Экономический эффект от использования налоговых льгот.	Снижение базы по налогу на прибыль и налога на имущество.
Относительная гибкость как инструмента средне- и долгосрочного финансирования
Лизинг предполагает 100%-е финансирование инвестиционного проекта и не требует немедленного начала платежей. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору.	Многие лизинговые компании требуют от своих клиентов одну или несколько из следующих форм обеспечения: аванс (обычно 15%-30% от закупочной стоимости лизингового имущества), депозит или другое доп. обеспечение.
Не требуется дополнительного залога или прочих ограничений на деятельность лизингополучателя (ограничение на дальнейшие заимствования).	Многие лизинговые компании требуют гарантии (поручительства) третьих лиц, залог активов или дополнительное страхование
Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования.
Возможность снижения валютных рисков за счет фиксации ставок по лизингу.

 

 

 

 

Таблица 2.

Недостатки лизинга

 

 

Международная практика	Российская специфика
Относительная негибкость условий лизинга
Обычно фиксированные ставки лизинга (проявляется при снижении рыночных ставок).	В практике иногда используются плавающие ставки и гибкие графики лизинговых платежей — в соответствии с особенностями денежного потока лизингополучателя.
Ограничения, которые лизингодатель может наложить на использование имущества.	Иногда лизингодатель накладывает дополнительные ограничивающие условия (срок лизинга, нормы использования).
При устаревании объекта лизинга до окончания действия лизингового договора, лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.
Налоговые последствия
Налоговые льготы при лизинге могут быть меньше, чем аналогичные льготы при осуществлении капитальных затрат за счет собственных средств.	Возможная задержка с возвратом НДС лизингодателем.
Уплата лизингодателем налога на пользователей автодорог по ставке 1% (отменяется с 1 января 2003г.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.2. Объекты и субъекты лизинговых отношений

 

Объектами лизинга в РФ могут выступать любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться в предпринимательской деятельности.

Объемы сделок с основными видами имущества по состоянию на 1 полугодие 2014г (по данным рейтингового агентства «Эксперт РА») приведены в Таблице 3:

 

Таблица 3.

 

Структура рынка лизинговых услуг РФ по предметам лизинга

 

Предметы лизинга	Доля в новом бизнесе в 1п. 2014 г. %	Доля в новом бизнесе в 1п. 2013 г. %	Прирост (+) или сокращение (-) объема сегмента,%	Доля сегмента в лизин-гово  портфеле на 01.07.09 г., %
Телекоммуникационное оборудование	15,97	3,74	-10,6	1,99
Легковые автомобили	13,97	7,57	-61,3	4,96
Железнодорожная техника	8,67	12,58	-85,6	24,7
Грузовой автотранспорт	8,45	16,85	-89,5	9,89
Авиационный транспорт (воздушные суда, вертолеты)	7,50	13,70	-88,5	9,91
Здания и сооружения	7,18	2,34	-35,7	2,24
Строительная техника, вкл.           строительную спецтехнику на    колесах	5,43	9,06	-87,4	5,53
Энергетическое оборудование	4,83	3,93	-74,3	8,03
Оборудование для газодобычи и переработки	4,10	1,87	-53,9	0,97
Машиностроительное, металлообрабатывающее оборудование	4,05	3,66	-76,8	5,03
Оборудование для добычи полезных ископаемых (кроме нефти и газа)	2,91	0,43	42,1	0,61
Сельскохозяйственная техника	2,31	2,88	-83,2	7,08
Автобусы и микроавтобусы	1,89	1,40	-71,7	1,78
Полиграфическое оборудование	1,66	1,20	-71,2	1,54
Погрузчики и складское оборудование	1,05	1,13	-80,5	1,0
Оборудование для пищевой промышленности, вкл. холодильное	1,04	1,39	-84,3	0,92
Дорожно-строительная техника	0,86	4,84	-96,3	1,04
Упаковочное оборудование и оборудование для производства тары	0,80	0,68	-75,2	0,26
Медицинская техника и фармацевтическое оборудование	0,80	0,09	92,8	0,14
Металлургическое оборудование	0,70	0,68	-78,2	0,35
Оборудование для производства химических изделий, пластмасс	0,68	0,58	-75,4	0,56
Оборудование для развлекательных мероприятий	0,44	0,09	3,9	0,16
Деревообрабатывающее оборудование	0,37	0,61	-87,3	0,42
Торговое оборудование	0,33	1,10	-93,7	0,33
Оборудование для ЖКХ	0,32	0,18	-62,3	1,18
Банковское оборудование	0,30	0,08	-17,8	0,08
Авторемонтное и автосервисное оборудование	0,23	0,28	-82,7	0,16
Оборудование для нефтедобычи и переработки	0,18	1,27	-96,9	4,21
Лесозаготовительное оборудование и лесовозы	0,11	0,39	-94,0	0,19
Мебель и офисное оборудование	0,11	0,09	-73,8	0,07
Компьютеры и оргтехника	0,11	0,38	-94,1	0,3
Оборудование для производства бумаги и картона	0,10	0,01	106,6	0,07
Геологоразведочная техника	0,06	0,32	-96,2	0,15
Текстильное и швейное оборудование	0,01	0,03	-88,8	0,03
Оборудование для спорта и фитнес-центров	0,01	0,06	-97,4	0,02
Оборудование для авиационной отрасли	0,00	0,29	-100,0	0,04
Суда (морские и речные)	0,00	0,03	-100,0	0,16

 

Источник: «Эксперт РА»

Таким образом, первым требованием к предметам лизинга является использование их исключительно для предпринимательских целей. Это исключает предоставление имущества по договору лизинга физическим лицам в личных целях, а также общественным, некоммерческим организациям. Другим важным критерием определения предмета лизинга является непотребляемость вещей в производственном процессе. Под непотребляемостью предмета лизинга понимается возможность сохранения им своих натуральных свойств в процессе использования. Предметами лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

В составе предметов лизинга можно выделить здания и помещения, передаточные устройства, силовые машины, рабочие машины, оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, лабораторное оборудование, вычислительная техника, транспортные средства, прочие машины и оборудование.

Виды оборудования, передаваемого в лизинг, %

 
Способность лизинговой компании передавать в лизинг дорогостоящее оборудование (именно как отдельный объект, а не как большую партию недорогих объектов) в значительной степени обусловлено ее способностью привлекать долгосрочное финансирование. Срок договора лизинга в большинстве случаев совпадает со сроком амортизации оборудования (с коэффициентом ускорения), а для дорогостоящего оборудования этот срок обычно довольно велик; при этом для лизинговой компании крайне затруднительна ситуация, когда срок погашения кредита наступает раньше срока полного погашения по договору лизинга. Поэтому лизинговые компании стремятся к тому, чтобы сроки лизинговых договоров не превышали сроки предоставляемого им финансирования.

Спектр оборудования, приобретаемого посредством лизинга, достаточно широк. Лидируют автотранспортные средства: грузовые и пассажирские автомобили. За автотранспортом следует производственное оборудование, а также техника, используемая в телекоммуникационном бизнесе, торговле и полиграфии. Кроме того, лизинговые компании работают с оборудованием по деревообработке, медицинским оборудованием, занимаются лизингом строительной техники и авиатехники.

Лизинговые компании предпочитают заниматься лизингом автотранспорта. Причины этому следующие: автотранспортные средства легко изъять, обязательная регистрация в ГАИ облегчает процесс контроля над предметом лизинга, кроме того, не вызывает особых трудностей реализация на вторичном рынке.

Производственное оборудование стоит на втором месте после транспортных средств. Это подтверждает то, что лизинг выполняет свои функции механизма альтернативного финансирования производственных предприятий.

Субъектами лизинговых отношений являются 3 основных лица: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета лизинга.

1. Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. В качестве лизингодателей выступают, как правило, следующие лизинговые компании:

дочерние компании крупных банков;

созданные по отраслевому или производственному признаку;

созданные в рамках объединений предприятий, корпораций, финансово-промышленных групп;

созданные при участии государственных или муниципальных органов;

иностранные лизинговые компании;

независимые лизинговые компании;

созданные поставщиками.

Лизинговые компании – дочерние компании крупных банков – эта категория лизинговых компаний является самой многочисленной. Большинство банков рассматривает лизинг как дополнительный инструмент кредитования. Данная группа компаний постепенно исчерпывают возможности роста. Некоторые уже исчерпали лимит на одного заемщика, и были случаи, когда банкам пришлось образовывать новую лизинговую компанию из-за невозможности кредитования уже существующей. Тем не менее лизинговые компании, созданные при банках, имеют наибольший потенциал для того, чтобы стать независимыми универсальными лизинговыми компаниями, а также возможность получать опыт лизинговых сделок на проверенных клиентах банка и одновременно строить свою кредитную историю.

Лизинговые компании, созданные по отраслевому или производственномупризнаку, специализируются на определенных видах имущества, используемого в той или иной области деятельности (ОАО «Росагролизинг» — сельскохозяйственная техника и оборудование, ОАО «Межрегиональная медицинская лизинговая компания» — медицинское оборудование, ОАО «Ильюшин Финанс Ко» и ОАО «Финансовая лизинговая компания» — авиационная промышленность и т.п.).

Лизинговые компании в рамках объединений предприятий, корпораций,финансово-промышленных групп создаются обычно с одной целью – обеспечить оборудованием предприятия, входящие в состав данной группы. Обычно подобные лизинговые компании несамостоятельны и не ставят перед собой задачу расширения клиентской базы. Хотя они и могут работать со сторонними клиентами, но условия лизинга для «своих» и сторонних предприятий у них различаются кардинальным образом: для предприятий, входящих в эту же ФГП, комиссия обычно минимальна.