Анализ функционирования валютного рынка в Республике Беларусь

Внебиржевой валютный рынок  организуется дилерами, которые могут  быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Достоинства внебиржевого валютного  рынка заключаются в:

-достаточно низкой себестоимости  затрат на операции по обмену  валют - дилеры банков часто  используют очные валютные аукционы  на бирже для снижения собственных  затрат на валютную конверсию  путем заключения договоров купли-продажи  валюты по биржевому курсу  до начала торгов на бирже.  На бирже с участников торгов  снимаются комиссионные, сумма которых  находится в прямой зависимости  от суммы проданных валютных  и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на  биржевые сделки. Во внебиржевом  рынке для уполномоченного банка  после того, как был найден  контрагент по сделке, операция  валютной конверсии осуществляется  практически бесплатно; 

- более высокой скорости  расчетов, чем при торговле на  валютной бирже. Это связано, прежде всего, с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

Биржевой и внебиржевой  рынки в определенной степени  противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой  и обращению ценных бумаг в  валюте, они применяют различные  методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте [5, с. 33].

 

1.3 Участники валютных рынков

 

Участниками валютных рынков являются банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные  и финансовые организации [4, с. 157].

По некоторым оценкам  на мировом валютном рынке активно  оперируют примерно 1600 банков. Но, разумеется, они здесь являются не единственными  участниками. В первую очередь это  экспортеры и импортеры. Именно они  покупают и продают валюту преимущественно  не тогда, когда это выгодно, но тогда, когда это им просто необходимо для собственного бизнеса. Экспортеры вывозят свои товары и услуги за границу, получают там выручку в иностранной валюте и затем продают ее за свои деньги, чтобы хорошо жить у себя дома. А импортеры получают прибыль от того, что ввозят в свои страны иностранный продукт и перепродают его на местном рынке.

Еще одна важная категория  участников - "делатели" рынка. К  ним относятся крупные банки  во всех финансовых центрах мира. Они  взаимодействуют с другими банками  или финансовыми институтами, с  тем, чтобы не прекращался процесс  покупки/продажи валют по складывающимся ценам. Тем самым валютный рынок  постоянно поддерживается в действующем  состоянии даже тогда, когда наблюдается  пониженная активность других участников. Банки, "делающие" рынок, получают некоторую прибыль не за счет движения цен, а по спрэду (то есть на разнице  между ценой покупки и продажи) [6, с. 28].

По критерию степени коммерческого  риска можно выделить функционирующих  на валютном рынке предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, хеджеров и игроков.

Интерес предпринимателя  заключается в том, чтобы при  проведении коммерческой операции, используя  собственный капитал, свести риск до минимума.

Инвесторы - юридическое  или физическое лицо, вкладывающий деньги в иностранные ценные бумаги, недвижимость, налаживание производства за рубежом и т.д., вкладывая собственный  или чужой капитал, стремятся  максимально уменьшить возможный  риск.

Обязательным участником валютного рынка является спекулянт, риск которого заранее рассчитан  и оправдан стремлением получить максимальную прибыль. В качестве профессиональных спекулянтов валютного рынка  выступают валютные дилеры - как  физические, так и юридические  лица.

Важным действующим лицом  на валютном рынке является хеджер, главная цель которого состоит в том, чтобы защитить себя от неблагоприятных изменений в движении валютного курса и страховать себя от этой возможной неприятности. Они проводят некоторые страховочные операции, которые и называются хеджированием. На валютном рынке они занимают 5-10% всего оборота. В отличие от прочих перечисленных участников валютного рынка игроки ради прибыли готовы идти на любой риск [5, с. 29 - 30].

 

 

 

1.4 Валютный курс. Факторы, влияющие на валютный курс и последствия динамики валютных курсов для национальной экономики

 

Необходимость валютного  курса объясняется следующими факторами:

1. Взаимный обмен валютами  при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов.

2. Сравнение цен мировых  и национальных рынков, а также  стоимостных показателей разных  стран, выраженных в национальных  и иностранных валютах.

3. Периодическая переоценка  счетов в иностранной валюте  фирм и банков [7, с. 51].

Валютный курс является объективной  экономической категорией. Он выражает производственные отношения, соответствующие  этапам развития товарного производства.

Общепринято считать, что  валютный курс – это цена национальной денежной единицы, выраженная в иностранной  валюте. Он представляется разными  способами: как число рублей, необходимое  для приобретения единицы иностранной  валюты (обменный курс), и как число  единиц иностранной валюты, необходимое  для приобретения одного рубля (девизный курс). Такое представление называется двусторонним номинальным валютным курсом [8, с. 671].

Для профессиональных участников валютных рынков просто понятие «валютный  курс» не существует. Оно распадается  на курс покупателя и курс продавца.

Курс покупателя – это  курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца – курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой, которая покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям [1, с. 784].

Наиболее значимыми для  экономики в целом являются номинальный  обменный курс и реальный обменный курс.

Номинальный обменный курс – это соотношение, в котором  обмениваются национальные валюты других стран. По сути, данное определение  совпадает с определением валютного  курса, приведенным выше.

Реальный обменный курс –  это соотношение, в котором товары и услуги одной страны обмениваются на товары и услуги другой страны.

                                        

 

где  E_f – реальный валютный курс;

E_n – номинальный валютный курс;

P_f – индекс цен зарубежной страны;

P_d – индекс цен своей страны

Реальный и номинальный  обменные курсы тесно связаны  друг с другом. Реальный обменный курс зависит от номинального обменного курса и от цен товаров, измеренных в национальной валюте [9, с. 472-473].

Существуют две полярно  противоположные системы валютных курсов – система фиксированных  валютных курсов и система свободно плавающих или гибких валютных курсов и их различные варианты.

При системе фиксированных  валютных курсов Центральный банк устанавливает  валютный курс и берет на себя обязательство  поддерживать неизменным его уровень.

При системе свободно плавающих  валютных курсов Центральный банк не вмешивается в деятельность валютного  рынка, и равновесный валютный курс устанавливается на уровне, при котором  спрос и предложение иностранной  валюты выравниваются [10, с. 110].

Выделяют следующие факторы, оказывающие влияние на валютный курс:

- изменения во вкусах  потребителей;

- активная торговая политика;

- эластичность спроса  на импортные товары;

- относительные изменения  в доходах;

- инфляция (относительное  изменение цен);

- ожидания определенных  обменных курсов;

- величина относительных  реальных процентных ставок;

- степень использования  валюты в международных расчётах  и спекулятивном рынке капиталов;

- скорость международных  платежей;

- государственное макрорегулирование экономики [8, с. 678].

Валютные курсы оказывают  существенное влияние на внешнюю  торговлю различных стран, воздействуя  на ценовые соотношения экспорта и импорта, вызывая изменение  внутриэкономической ситуации, а  также влияя на конкурентоспособность  фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного  курса усиливают нестабильность международных экономических, в  т.ч. валютно-кредитных и финансовых отношений, вызывают негативные социально-экономические  последствия, потери одних и выигрыши других стран [11, с. 59].

Снижение валютного курса  сокращает реальную задолженность  в национальной валюте, увеличивает  тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

В стране с высоким валютным курсом импорт расширяется, стимулируется  приток в страну иностранных и  национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

Изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, реализуемого на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс, а также их влияние на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.

Последствия колебаний валютного  курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными  экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий [12, с. 570].

Выводы:

Любая национальная денежная единица является валютой, она приобретает целый ряд дополнительных функций и характеристик, как только начинает рассматриваться с позиции участника международных экономических отношений и расчетов.

С точки зрения материально-вещественной формы валютой являются любые  выраженные в той или иной национальной денежной единице платежные документы  или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Обычно речь идет о банкнотах, казначейских билетах, различных видах банковских счетов, а также чеках, векселях, аккредитивах и других платежных  средствах.

Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном  рынке - валютном. Спрос и предложение  на национальном валютном рынке формируются  в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение капитала.

Валютный рынок подразделяется: по сфере распространения, по отношению  к валютным ограничениям, по степени  организованности.

Ключевым элементом валютного  рынка является валютный курс. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, т. е соотношение, на основе которого происходит обмен валют разных стран.

Обычно валютный курс бывает представлен в виде двух показателей - цены покупки и цены продажи. Разница  между этими двумя курсами  составляет прибыль, или комиссию, получаемую организацией, осуществляющей обмен.

Множественность факторов, воздействующих на курсы валют, вызывает их резкие колебания, что оказывает  большое влияние на внешнеэкономическую  деятельность фирм и предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2

АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

 

2.1 Особенности функционирования валютного рынка в Республике Беларусь

 

Становление валютной системы  Республики Беларусь осуществлялось в  условиях усиливающихся дезинтеграционных  процессов, получивших новое ускорение  в связи с введением в республиках  бывшего СССР национальных валют. Так, на территории Республики Беларусь, начиная  с 1 ноября 1993 года, субъекты хозяйствования республик бывшего СССР отнесены в сфере валютного регулирования  и контроля к нерезидентам. Правление  Национального банка Республики Беларусь 18 мая 1994 года приняло важное постановление “О платежном средстве Республики Беларусь”. Верховный Совет  Республики Беларусь 19 октября 1994 года принял Постановление “О платежном  средстве Республики Беларусь”, которое  положило начало формированию такого элемента валютной системы, как национальная денежная единица.