Антиинфляционная политика

Чем выше темпы инфляции и глубже спад в переходной экономике, тем выше роль стабилизационной функции  государственного регулирования. Данная функция реализуется главным образом посредством традиционных методов бюджетной, фискальной и кредитно – денежной политики. Основная сложность стабилизационного регулирования на переходном этапе связана с тем, что высокие темпы инфляции связаны здесь с глубоким экономическим спадом. В этих условиях стимулирующая бюджетная, фискальная и кредитно – денежная политика, направленная на преодоление спада, способствует усилению инфляции. И наоборот, ужесточение кредитно – денежной, фискальной и бюджетной политики, направленное на подавление инфляции, способствует углублению падения производства. Перед государством встает сложнейшая проблема сочетания «жесткости» и «мягкости» в экономическом регулировании.

На более поздних  этапах переходного периода, по мере преодоления экономического спада и снижения инфляции, все более актуальной становится функция стимулирования экономического роста. К этому моменту у государства появляется возможность увеличить финансирование фундаментальной экономики и образования, что способствует ускорению НТП, уменьшить тяжесть налогового бремени, что стимулирует рост деловой активности, более активно использовать налоговую и кредитно-денежную политику как средство стимулирования технического прогресса и роста инвестиций[19].

В смешанной экономике  правительство полностью интегрировано  в кругооборот материальных и  денежных средств, образующих экономический  организм. Весьма интересно повторно проанализировать функции правительства в области перераспределения, распределения ресурсов и стабилизации экономики в свете модели кругооборота.

Например, если в экономике  существует безработица, увеличение правительственных  расходов при сохранении неизменными  налогов и трансфертных платежей должно привести к увеличению совокупных расходов, объема производства и занятости. В свою очередь, при данном уровне правительственных расходов сокращение налогов или увеличение трансфертных платежей должно увеличить доходы, которые можно использовать на то, чтобы их тратить и тем самым стимулировать рост личных расходов. Напротив, при возникновении инфляции требуется противоположная политика государства: необходимо сократить правительственные расходы, увеличить налоги и уменьшить трансфертные платежи.

Проанализировав связь  кругооборота дохода, ресурсов и продукта с государственным сектором, можно сказать, что правительственные расходы, налоги и трансфертные платежи оказывают влияние на распределение дохода, распределение ресурсов и на уровень деловой активности.

В плановой экономике  государство играет решающую роль в определении всех экономических пропорций. При построении системы государственного регулирования экономики здесь господствует принцип «максимальной возможности»: все экономические процессы, которые в принципе поддаются централизованному регулированию, должны управляться центральными органами[20].

В рыночной экономике  основным регулятором экономических  пропорций является рынок. Государственное регулирование играет вспомогательную роль. Оно строится на основе принципа «необходимости»: только в тех сферах, где рыночные регуляторы в силу различных причин неэффективны, допустимо и целесообразно государственное регулирование.

Разумеется, представления  различных экономистов и политиков  о том, какие именно процессы могут  регулироваться государством и какие – рынком, не совпадают. Поэтому в некоторых странах с плановой экономикой могут наблюдаться существенные различия в степени экономической самостоятельности предприятий. Точно так же степень государственного вмешательства в экономику неодинакова в различных странах с рыночным хозяйством. Так, например, в Швеции или Голландии государство активнее влияет на экономические процессы, чем в США. Но общим для всех стран с плановой экономикой является то, что система государственного управления предстает как основной регулятор хозяйственных пропорций, тогда как в странах с рыночной экономикой оно всегда выполняет вспомогательные функции.

Изменение основополагающего  принципа формирования системы государственного регулирования – одно из главных стартовых условий перехода к рыночной экономике. На переходном этапе эта система характеризуется двумя определяющими тенденциями. С одной стороны, государственное регулирование экономических процессов теряет здесь всеобъемлющий характер, степень государственного вмешательства в экономику уменьшается. С другой стороны, происходит изменение форм и методов государственного регулирования.

На этапе перехода к рынку роль государства более  значима, чем в сложившемся рыночном хозяйстве. Это связано с двумя основными причинами. Во – первых, на переходном этапе рынок находится в стадии становления и его регулирующие возможности недостаточно высоки, что обуславливает необходимость более интенсивного вмешательства государства в экономические процессы. Во – вторых, переход от планового хозяйства к рыночному не происходит автоматически, стихийно. Государство призвано регулировать процессы перехода, стимулировать создание инфраструктуры рынка, условий для его нормального функционирования [21].

3.2 Совершенствование  антиинфляционной политики

Прогнозирование инфляции в среднесрочном периоде и основные ориентиры на 2009 годы составляют антиинфляционную политику Казахстана.

Учитывая большую зависимость  дальнейшего состояния экономики  страны от цен на энергоресурсы, особенно на нефть, и притоков капитала в страну, при разработке прогноза инфляции на 2009 годы рассматривались 3 сценария развития экономики:

- сценарий «умеренные  цены на нефть при умеренном  притоке капитала» (цены на нефть ниже 60 долларов за баррель, приток капитала ниже среднегодового притока капитала в страну за последние 2 года);

- сценарий «умеренные  цены на нефть при высоком  притоке капитала» (цены на  нефть ниже 60 долларов за баррель,  приток капитала выше среднегодового притока капитала в страну за последние 2 года);

- сценарий «высокие цены на нефть» (цены на нефть выше 60 долларов за баррель).

При всех трех вариантах  принято предположение о том, что будущая динамика основных показателей  реального сектора будет соответствовать  показателям Среднесрочного плана. Так, предполагается, что среднегодовой за прогнозный период рост ВВП составит 9,6%, инвестиций в основной капитал - 1 8-20%, заработной платы - 8% в год, трансфертов из бюджета физическим лицам - 8% в год. Кроме того, предполагалось, что, согласно утвержденному республиканскому бюджету на 2011 год, расходы республиканского бюджета на 2011 год по сравнению с расходами бюджета 2010 года увеличатся на 28,1%.

Также были приняты во внимание меры, принимаемые Национальным Банком и АФН в рамках работы по ограничению притока иностранного капитала, привлекаемого банками второго уровня.

Новая разновидность  антиинфляционной политики – таргетирование инфляции (от английского Target – цель). Она стала использоваться рядом стран с 90 годов. Вначале наибольшее распространение такая политика получила в промышленно развитых странах. Позже данная стратегия начала применяться в группе развивающихся стран и с переходной экономикой государств[22].

В настоящее время  это метод практикуют более десяти стран. Целью перехода к принципам  инфляционного таргетирования является достижение относительной стабильности цен без негативных последствий для роста производства и занятости. На первый взгляд переход на новый метод не представляется чем-то новым: целевые параметры инфляции установились Национальным банком страны и ранее. Вместе с тем переход на новый метод предполагает соблюдение определенных требований и включает в себя ряд элементов.

Основой успешного введения указанного метода считается соблюдение таких факторов, как устойчивое состояние  бюджета и гарантии макроэкономической стабильности, стабильность финансовой системы, независимость центрального банка, понимание взаимосвязей между инструментами центрального банка и инфляции, информационная открытость. Отличительной чертой системы таргетирования инфляции является то, что контроль над инфляцией признается основной целью денежно-кредитной политики. В том случае, если цель достижения определенного показателя вступает в противоречие с прочими целями, например, с регулированием валютного курса, то приоритетным направлением выступает антиинфляционное.

Новый метод означает сугубо прагматический подход к решению  проблемы инфляции и дает Национальному  банку свободу действий в выборе моделей и инструментов, и даже целей с условием, что его политика в обязательном порядке должна одним из своих итогов иметь показатели инфляции, находящиеся на заранее определенном уровне. Новая форма организации денежно-кредитной политики позволяет денежным властям использовать находящиеся в их распоряжении инструменты в соответствии со складывающимися обстоятельствами. Отличительной чертой политики тарегетирования инфляции является её гибкость по отношению к способам по достижению конечной цели, то есть определенного уровня инфляции.

Вместе с тем новый  метод предполагает повышенную ответственность регулирующих органов за достижение намеченных показателей, повышенную транспарентность монетарной политики путем оповещения общественности о целях и планах финансовых властей. Так, центральные банки отдельных стран, перешедших на метод инфляционного таргетирования, регулярно публикуют так называемые инфляционные отчеты, в которых сообщают о достижениях и объясняют свои дальнейшие действия. В свою очередь открытость информации в сочетании с успехом деятельности по достижению провозглашенных целей предполагает большую предсказуемость реакции экономики на результаты политики, осуществляемой органами денежного регулирования.

Конечно, нельзя переоценивать  возможности нового метода антиинфляционной политики. Кроме монетарных факторов рост цен связан со структурными изменениями и повышением цен тарифов, которые происходят в тех или иных секторах отечественной экономики и которые, видимо, будут продолжаться в ближайшие годы. На процессы в ценовой сфере оказывает влияние множества факторов. В частности, на уровне цен может сказаться необходимость решения блока социальных вопросов или решения задач дорогостоящих структурных преобразований в экономике, которыми правительство намеривается заниматься в этом году. Вероятно, поэтому инфляция в этом году прогнозируется правительством на уровне показателя, достигнутого в 2010 году.

Динамика инструментов денежно-кредитной политики определялась исходя из складывающейся ситуации отдельно для каждого сценария.

При сценарии «умеренные цены на нефть при умеренном притоке капитала» предполагается, что оценка снижения цен на нефть в качестве долгосрочной тенденции и повышение стоимости заимствования на международных рынках капитала будут обеспечивать снижение объемов нового внешнего финансирования нефтедобывающих проектов и чистого внешнего заимствования банков второго уровня.

При уровне мировых цен  на нефть, не превышающем 60 долларов за баррель, темпы роста экспорта товаров и услуг будут составлять около 4-6% в 2009 годах. Профицит баланса товаров и международных услуг будет компенсировать рост выплат по внешним долговым обязательствам и выплат дивидендов прямым иностранным инвесторам. Ожидается, что в 2009 году увеличится до 1% к ВВП.

С переходом к завершающей  стадии наиболее капиталоемких проектов разработки месторождений нефти и газа после 2012 года произойдет постепенное снижение объемов финансирования в виде прямых иностранных инвестиций. Дополнительные объемы финансирования будут обеспечиваться за счет привлечения внешних займов банками и предприятиями республики.

Приток иностранного капитала и экспортной валютной выручки будет способствовать сохранению фундаментальных факторов возможного укрепления тенге, а также дальнейшему накоплению международных резервов и активов Национального фонда[23].

При этом сценарии активы банков будут расти в среднем за предстоящий трехлетний период на 27% в год. Рост обязательств банков перед нерезидентами составит порядка 9,5-10 млрд. долларов в год.

Среднегодовые темпы  роста международных резервов и  активов Национального фонда составят в рассматриваемый период 10% и 23% соответственно.

Среднегодовые значения основных инструментов денежно-кредитной  политики на 2011-2009 годы, позволяющие получить допустимые значения прогнозов инфляции для данного сценария, выбраны на уровне: переводимые депозиты банков в Национальном Банке - 790 млрд. тенге, другие депозиты банков в Национальном Банке - 320 млрд. тенге, объем нот в обращении - 270 млрд. тенге.

При выполнении сделанных  предположений относительно будущей  динамики показателей реального  сектора и инструментов денежно-кредитной политики для сценария умеренных цен на нефть при умеренном притоке капитала получены следующие прогнозы 2009 годы. Среднегодовой рост денежной базы за прогнозный период составит 18%, денежной массы, депозитов в банковской системе, кредитов экономике 27-28%. Среднегодовая инфляция в 2009 году – 6,0-7,0%.