Асимметричность информации, неопределенность и риск в экономике

 Итак, одним из негативных  последствий наличия асимметричной  информации на рынке становится  отрицательная селекция. С явлением  отрицательной селекции тесно  связано следующее негативное  последствие асимметричности информации - возникновение морального риска. Лица, имеющие договор со страховой  компанией о страховании здоровья, могут начать чаще обращаться  к врачам, а нередко и менее  внимательно относиться к своему  здоровью. Те, кто застраховали от  угона свои автомобили, перестают  запирать двери, не ставят систему  сигнализации. Компании, которая занимается  страховой деятельностью, сложно  предугадать все подобные формы  поведения, и таким образом она  несет дополнительные издержки, связанные с моральным риском - отсутствием стимулов к мерам  предосторожности.

 Наконец, следует сказать  несколько слов о проблеме  «принципал -агент» с точки зрения  асимметричности информации. Собственник  акций компании (принципал) и менеджер  компании (агент) могут преследовать  разные цели. Конечно, менеджер заинтересован  в процветании фирмы, как и  ее владелец, но у менеджера  могут быть и свои собственные  цели, типичными среди которых  обычно называют разрастание  управленческого персонала и  сокращение рабочего дня. Принципал  не имеет полной информации  о целях своих управляющих, поэтому  в принципе деятельность фирмы  может быть далеко не всегда  направлена на максимизацию прибыли, как это принято считать в  неоклассической теории.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Риск и способы его снижения. Страхование.

В условиях  асимметричности информации и неопределенности люди в осуществлении своей экономической деятельности неизбежно идут на риск. Под риском  понимается ситуация, когда, зная вероятность каждого возможного исхода, все же нельзя точно предсказать конечный результат. Рассмотрим некоторые основные понятия, связанные с поведением человека в условиях неопределенности.  Участие в лотерее – типичный пример рисковой деятельности.

Ожидаемое значение случайной величины (например, выигрыш или проигрыш в лотерее) подсчитывается по формуле математического ожидания:

Е(х)=π1х1+π2х2+…+πnxn ,                   (1)

где                        π1, π2, … πn - вероятности каждого исхода,

                             х1, х2 … хn – значения каждого исхода.

При этом важно учитывать, что вероятности могут иметь различную природу, то есть быть как объективными, так и субъективными. Те ученые, которые придерживаются концепции объективной природы вероятностей, полагают, что значения вероятностей потенциально определены на математической основе. Так, французский астроном, математик и физик Пьер Лаплас определял вероятность исследуемого события как отношение количества благоприятных исходов данного события к количеству всех возможных исходов. Сторонники субъективного подхода (например, американский экономист и статистик Леонард Сэвидж) полагали, что вероятности - это степени убежденности в наступлении тех или иных событий.

 В любом случае, какую  бы трактовку природы вероятностей  мы ни приняли, нам важно различать  математическое ожидание (предполагаемое  значение исхода) и ожидаемую  полезность.

 Истоки математического  обоснования теории ожидаемой  полезности можно встретить в работах швейцарских математиков Габриэля Крамера и Даниила Бернулли, последний из которых предложил свое решение знаменитого Санкт-Петербургского парадокса. Парадокс формулируется следующим образом: индивиды готовы заплатить всего лишь небольшую сумму денег за участие в игре, в которой математическое ожидание выигрыша бесконечно велико. Игра заключается в подбрасывании монеты до тех пор, пока не выпадет заданная ее сторона, например, «орел», а размер выигрыша определяется количеством подбрасываний монеты до выпадения заданной стороны. Так, при первом подбрасывании в случае выпадения «орла» субъект  Х выплачивает субъекту Y 1 долл.; во втором таком же случае  Y получит 2 долл.; в третьем - 4 долл., т.е. за каждый бросок с выпадением «орла» субъект Х выплачивает при п-ом броске 2n-lдoлл.

 Вероятность (π) выигрыша  в игре с подбрасыванием монеты, согласно теории вероятности, составляет 50%, или 0,5 при каждом броске.

 Математическое ожидание  денежного выигрыша при первом  броске составляет π х 1 долл., или 0,5 х 1 долл. = 0,5 долл. При втором  броске оно составит (0,5 х 0,5) х 2 долл. = 0,5 долл. Общее ожидаемое значение  представляет собой сумму ожиданий  на каждой стадии игры и  составит, следовательно, 0,5 долл. + 0,5 долл. + 0,5 долл. +... Сумма этого бесконечного  ряда представляет бесконечно  большую величину.

 Таким образом, как  отмечалось выше, парадокс заключается  в том, что ожидаемый денежный  выигрыш в такой игре бесконечен, однако большинство людей уклонится  от участия в ней. Почему же  так происходит? Чтобы объяснить  Санкт-Петербургский парадокс, Д.Бернулли предположил, что в данном случае индивиды стремятся к максимизации не ожидаемого денежного выигрыша, а морального ожидания, впоследствии названного ожидаемой полезностью выигрыша. А это не одно и то же. Рассмотрим эту проблему подробнее в связи с отношением людей к риску.

 Идеи Д.Бернулли получили развитие в работах американских экономистов Джона фон Неймана и Оскара Моргенштерна, которых часто называют основоположниками теории ожидаемой полезности. Они показали, что в условиях неполной информации рациональным выбором индивида будет выбор с максимальной ожидаемой полезностью. Ожидаемая полезность каждого варианта подсчитывается следующим образом:

                     n

Е(U) = ∑ ui πi

                    i=1

где ui - полезность исхода i, πi - вероятность исхода i, n - число исходов. Затем индивид сравнивает ожидаемые полезности вариантов и осуществляет выбор, стремясь максимизировать ожидаемую полезность. Каково же будет его отношение к риску?

 Людям свойственно  различное отношение к риску. В экономической теории принято  выделять:

а) нейтральных к риску;

б) любителей риска;

в) испытывающих антипатию к риску, или противников риска.

В некоторых случаях математическое ожидание при осуществлении рисковой деятельности может быть равно в денежном выражении нерисковому варианту, и все же люди поведут себя по-разному. Например, ваш должник вместо того, чтобы вернуть вам 10 долл., предлагает бросить монету. Если вы выиграете, то получите не 10, а 20 долл. (т. е. ваш чистый выигрыш составит 10 долл.), но если проиграете - не получите ничего (т. е. потеряете свои 10 долл.). Математическое ожидание Е(х) в этом случае составит: (0,5 х 10) + (0,5 х - 10) = 0. Оно равно нулю, и получается, что вам вроде бы безразлично, играть в орлянку с должником или потребовать просто свои деньги назад.

 Но кто-то пожелает  пойти на риск в надежде  получить больше, а кто-то предпочтет  не предпринимать никаких действий, связанных с риском. Для того, чтобы объяснить выбор экономических  агентов, необходимо включить в  наш анализ концепцию ожидаемой  полезности.

Практика показывает, что в основной своей массе люди не склонны к рисковой деятельности. Такое поведение обычно объясняется, помимо особенностей человеческой психики, чисто экономической причиной, а именно: действием закона убывающей предельной полезности.

 Предположим, что у  вас есть 100 долл. Вы можете сыграть  в рулетку и поставить «на  красное» 50 долл. В случае выигрыша (при удачной игре «на цвет»  сумма ставки увеличивается в  два раза) у вас будет 150 долл.: 50 долл., которые вы не ставили, плюс 50 долл. х 2 - ваш выигрыш. Таким  образом, вы увеличите свое первоначальное  богатство, равное 100 долл., на 50 долл. В  случае проигрыша у вас останется  всего 50 долл., т. е. вы уменьшите свое  первоначальное богатство на 50 долл. Математическое ожидание в денежном  выражении составит:

(0,5 х - 50) + (0,5 х 50) = 0.

 Но предельная полезность, как видно из графика общей  полезности «Рисунок 1», убывает, поэтому  в условных единицах полезности  ожидаемая полезность будет иметь  отрицательное значение:

(0,5 х-2) + (0,5 х 1)= -1.

Рис. 1. Кривая общей полезности: неприятие риска

Иначе говоря, в случае проигрыша ваши убытки будут в условных единицах полезности больше, чем ваше приобретение в случае выигрыша. Таким образом, в категориях предельных величин ситуация выглядит иначечем в денежном исчислении, и вы не будете склонны рисковать. Вот почему мы говорили ранее о необходимости различать математическое ожидание денежной суммы выигрыша и ее ожидаемую полезность. Выражаясь более простым языком, можно сказать, что, конечно, вам доставит радость получить больше того, что вы имеете, но для вас гораздо ощутимее будет потеря того, к чему вы уже привыкли. В экономической теории данный феномен получил название эффекта владения. Эффект владения заключается в том, что люди гораздо выше оценивают то, чем они владеют, чем то, что пока им не принадлежит.

 Возвращаясь к Санкт-Петербургскому  парадоксу, мы можем теперь сказать, что индивиды, отказываясь от  игры в подбрасывание монеты, несмотря на бесконечно большое  значение математического ожидания, руководствуются, согласно гипотезе  Бернулли, прежде всего ожидаемой  полезностью выигрыша. А предельная  полезность дохода с каждым  его приростом снижается. При  уменьшающейся предельной полезности  денежного выигрыша люди будут  требовать все возрастающих выплат, для того, чтобы компенсировать  свой риск в случае проигрыша.

 Конечно, существуют люди, которые все же склонны идти  на риск. Само понятие предпринимательства  всегда связано с большим или  меньшим риском. Для таких людей, испытывающих склонность к риску, кривая общей полезности будет  приобретать вогнутый вид, и приобретение  в случае выигрыша будет превышать  убыток в случае проигрыша  в условных единицах полезности  «Рисунок 2».

 

 

Рис. 2. Кривая общей полезности: склонность к риску

 

Математическое ожидание в денежном выражении, как и в случае, рассмотренном выше, будет следующим:

0,5 х - 50) + (0,5 х 50) = 0.

Но предельная полезность в данном случае возрастает, поэтому в условных единицах ожидаемая полезность будет иметь положительное значение:

(0,5 х-1)+(0,5 х 5) =2.

 Положительный знак  говорит о том, что для людей, склонных к рисковой деятельности, ощутимее будет радость выигрыша, чем неудовольствие от проигрыша.

 И, наконец, в случае  нейтрального отношения к риску  кривая общей полезности будет  приобретать вид прямой линии  «Рисунок 3».

 

                                                                                           Богатство, долл.

Рис. 3. Кривая общей полезности: нейтральное отношение к риску

 

Математическое ожидание в денежном выражении, естественно, не меняется:

(0,5 х - 50) + (0,5 х 50) = 0.

Но и предельная полезность не меняется, поэтому в условных единицах полезности ожидаемая полезность будет также равна нулю:

(0,5 х -2) + (0,5 х 2) = 0.

 Таким образом, мы видим, что для людей, безразличных к  риску, положительные эмоции от  выигрыша равны отрицательным  эмоциям от проигрыша.

С точки зрения теории ожидаемой полезности все три рассмотренные варианта выбора будут рациональными. Однако впоследствии было выявлено и описано достаточное количество случаев, не укладывающихся в данную теорию. Рассмотрим некоторых из них.

 Известен так называемый  эффект точки отсчета. Чтобы пояснить  его, приведем пример. Человек собирается  купить джинсы стоимостью 50 долл., при этом у него есть выбор, либо купить их в магазине  рядом с домом, либо потратить  час времени и купить их  в другом магазине по цене 40 долл. Конечно, он может махнуть  рукой на деньги и купить  их рядом с домом, но все  же существуют достаточные стимулы  для поездки в целях экономии. Если же тот же самый человек  стоит перед выбором, купить кожаную  куртку за 690 долл. рядом с домом  или - за 680 долл. в удаленном магазине, стимулов к поездке будет гораздо  меньше. Экономия в 10 долл. получается  в обоих случаях, но точка отсчета  заключается в проценте экономии, г. е. отношении сэкономленных денег  к цене товара, выраженном в  процентах.

 Человек может вести  себя, опровергая концепцию ожидаемой  полезности, в результате нелинейной  зависимости объективных и субъективных  вероятностей. Существует тенденция  к повышению субъективной вероятности  по мере увеличения желательности  событий, т. е. человек выдает желаемое  за действительное. Применительно  к рисковой деятельности, мож­но  сказать, что человек в большей  степени будет склонен идти  на риск, если повышается притягательность  возможного исхода.

 Исключения из теории  ожидаемой полезности связаны  также с желанием большинства  людей избежать риска любой  ценой. Существует эффект определенности. Он заключается в том, что привлекательность  определенных исходов для людей  оказывается непропорционально  выше, чем неопределенных. Проведенные  эксперименты показывают, что выигрыш  с 100%-ной вероятностью люди оценивают  непропорционально выше, чем выигрыши  с вероятностью, приближающейся  к 100%, но не достигающей ее: с  вероятностью 99%, 98% и т. д. Т. е. люди  оценивают вероятность не только  с количественной, но и с качественной  точек зрения. Они оказываются  еще менее склонны к риску, чем это предполагается в теории  ожидаемой полезности.