«Бегство» капитала из России

Парадоксально, но некоторые участники протестных акций в Москве даже поспешили  записать ОК себе в заслугу. Это они  продемонстрировали всему миру кровожадность  режима, и деньги дали дёру из страны. Впрочем, есть и альтернативное мнение: не совсем чистые на руку чиновники и бизнесмены спешат вывести деньги из страны, опасаясь за их сохранность.

Определённый  резон в последнем предположении  есть. По всем правилам экономической  науки деньги в последние месяцы должны были, наоборот, притекать, а не бежать из страны. Способствовать этому должны были высокие цены на нефть и нестабильность в еврозоне наряду с замедлением экономического роста в Китае. В таких условиях наш рынок выглядит весьма привлекательно, так как способен обеспечить не в пример большую доходность, чем западные бумаги. Однако этого не произошло, что, по всей видимости, стало неожиданностью даже для наших чиновников, которые прогнозировали совсем другие цифры.

Помимо  этого Минэконом поясняет: «Нерезидентами были сделаны стратегические инвестиции в ряд крупных российских компаний. Однако за счёт продолжившегося выкупа корпорациями-резидентами своих акций у иностранных инвесторов сальдированный итог участия в капитале сложился на минимальном положительном уровне».

Как бы то ни было, но факт оттока капитала из России имеется. Свою положительную роль на исправление ситуации должны сыграть и заключенные недавно соглашения Роснефти с иностранными инвесторами и форсированное строительство новых газопроводов, о которых мы писали недавно.

Россия предпочитает занимать у своих. Сколько можно это терпеть!

По данным Минфина, внутренний государственный  долг, выраженный в ценных бумагах, за первый квартал вырос на 4,3 процента до 3,69 триллиона рублей.

Напомним, что заимствования на внутреннем рынке в 2011 году были основным источником финансирования бюджетного дефицита. Таким способом, государство заняло у банков и крупных инвестиционных компаний больше триллиона рублей. В 2012 году Минфин намерен продолжить эту практику.

Несмотря  на широкие возможности заимствований на внешнем рынке, государство занимает на внутреннем. Помимо прочего это связано и с тем, что так удаётся избежать валютных рисков.

С 2009 года внутренний долг России увеличился с 5,4% до 9,8%, а внешний, напротив, снизился с 3,1% до 1,7% ВВП. Считается что предельный уровень госдолга, превышение которого говорит о нездоровой экономической ситуации, составляет 60% ВВП. Правда, есть и некоторые исключения. Например, в Японии один из самых высоких госдолга в мире (200% ВВП), однако страна сохраняет высокие кредитные рейтинги.

Для сравнения: по прогнозам Еврокомиссии, общий долг стран еврозоны к концу 2012 года достигнет 91,8% ВВП (против 88% в 2011г.). В Греции этот показатель составит 160,6%, а в Италии 123,5% ВВП.

Кстати, один из важнейших показателей – корпоративный внешний долг продолжает снижаться. Это значит, что занимать за рубежом становится труднее, что в свою очередь также снижает приток капитала.

Подводя итог, хочется добавить, что, безусловно, бюджетный дефицит и отток  капитала – не повод для бурной радости. Это вообще не повод для радости. Однако ничего экстраординарного не случилось. Нужно понимать, что во-первых, ситуация в мировой экономике пока еще не радует, а во-вторых, правительство приняло на себя достаточно много социальных обязательств. Между прочим, обязательств, которых требовали и мы, и протестующие на площадях Москвы. В этих условиях ждать ровного бюджета и торгового баланса несколько наивно. Перекосы будут возникать и дальше, главное научиться реагировать на них осмысленно.

4 октября 2012 г.

Александр Коляндр | The Wall Street Journal

Бегство капиталов из России все еще нарастает

Надежды российских чиновников на то, что вывоз капиталов из России замедлится, не оправдались, сообщает The Wall Street Journal. По данным ЦБ РФ, в третьем квартале чистый отток капитала увеличился по сравнению со вторым (13,6 млрд долларов против 9,7 млрд), поясняет корреспондент Александр Коляндр.

Как трактовать эту статистику? Экономисты недоумевают. Алексей Девятов ("УралСиб Кэпитал") объяснил происходящее глобальными проблемами, побуждающими инвесторов выводить деньги из рискованных активов типа российских, а также отсутствием "серьезных изменений в плохом бизнес-климате России и медленной приватизацией".

Между тем продажа  акций "Сбербанка" в середине сентября теоретически должна была уменьшить  отток капитала, напоминает газета. Но, возможно, причина в том, что в третьем квартале "Сбербанк" купил турецкий банк Denizbank A.S.

Дмитрий Полевой (ING) разделяет  мнение Девятова, а также указывает  на уязвимость рубля перед колебаниями  цен на нефть.

Между тем за день до публикации статистики ЦБ Путин расхвалил макроэкономическую стабильность России, напоминает корреспондент.