Механизм функционирования рынка ценных бумаг

Показатель	Декабрь 2009	Декабрь 2010	Январь 2011	Февраль 2011
1.Биржевой рынок (млн.руб.):
Продолжение таблицы 4
Объем сделок юридических лиц резидентов Республики Беларусь
с акциями
по номинальной стоимости	3 271.0	7 480.5	14 538.1	13 851.2
по фактической стоимости	5 985.7	35 382.5	13 370.5	16 027.2
с облигациями
по номинальной стоимости	688 112.6	627 335.2	491 318.8	192 663.5
по фактической стоимости	687 468.5	612 776.1	470 611.3	186 214.9
2. Внебиржевой рынок (млн.руб.):
Объем сделок юридических лиц резидентов Республики Беларусь
с акциями
по номинальной стоимости	396 037.6	23 926.5	12 818.0	2 554.3
по фактической стоимости	817 635.5	35 802.1	20 467.4	40 131.5
с облигациями
по номинальной стоимости	292 919.0	347 351.5	622 812.0	250 693.1
по фактической стоимости	291 417.1	345 177.7	608 949.1	251 525.9
Итого:
с акциями
по номинальной стоимости	399 308.6	31 407.0	27 356.1	16 405.5
по фактической стоимости	823 621.2	71 184.6	33 837.9	56 158.7
с облигациями
по номинальной стоимости	981 031.6	974 686.7	1 114 130.8	443 356.6
по фактической стоимости	978 885.6	957 953.8	1 079 560.4	437 740.8

Примечание – Источник [22, с. 34, таблица 7]

 

 

 

 

 

 

3.1. Проблемы  рынка ценных бумаг и пути его совершенствования

Белорусский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым, потому что на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты (кредиты, акции) и несмотря на определенное движение вперед рынок не обеспечивает финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. Кроме того инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать его развитие, в связи с чем  рынок не отражает состояние экономики. И еще такой ситуации способствует то, что развитию рынка мешают кризис платежей и разрыв хозяйственных связей, и что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.

К основным проблемам  белорусского рынка ценных бумаг  относится:

- развитие инфраструктуры  фондового рынка - возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, создание расчетно-клиринговых систем;

- повышение информационной  открытости рынка, увеличение его  прозрачности;

- создание полной законодательной  и другой нормативной базы  функционирования, т.к. без законодательного регулирования рынок ценных бумаг не может выполнять своего основного назначения: быть источником средств для преодоления инвестиционного кризиса. Важные положения закона - установление единых требований при осуществлении профессиональной деятельности для кредитных организаций и других инвестиционных компаний;

- проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг самых ликвидных и надежных  на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка,  для мотивации деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые проблемы более широкого характера. С одной стороны не используются имеющиеся накопления населения, с другой - бюджет не получает возможных источников покрытия. Таким образом  на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован на крупные промышленные финансовые структуры.

- нехватка капиталовложений, так инвестиционный потенциал  банков в 7-8 раз меньше, чем необходимо, а в бюджете денег нет, и  довольно-таки трудно привлечь иностранный капитал, поскольку для нашего рынка характерен краткосрочный характер; и главная причина - нестабильность как в экономической, так и в политической ситуации страны;

- дальнейшая интеграция  с фондовыми рынками развитых стран;

- незначительный объем  ценных бумаг и небольшое их  разнообразие, а также вовлечение  в рыночный оборот все большего числа акций белорусских АО;

- отсутствие на нашем  рынке таких институтов, как дилеры-оптовики  и джоберские конторы;

 21 января 2008 года совместным постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь утверждена Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 – 2010 годы (далее - Программа).

Главная цель Программы – создание необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь, интегрированного в мировой рынок ценных бумаг и способствующего привлечению инвестиций, прежде всего, в реальный сектор экономики.

Программа включает комплекс мероприятий, направленных на устранение причин, сдерживающих развитие корпоративного сегмента рынка ценных бумаг, и предусматривает:

- совершенствование налогового  законодательства в части снижения  ставки налога на доходы, полученные  от операций с ценными бумагами;

- снятие ограничений на  отчуждение акций;

- приведение норм, регулирующих  применение особого права («золотой  акции») государства на участие  в управлении хозяйственными  обществами в соответствие с  международными правилами;

- повышение эффективности  управления государственной собственностью;

- создание института коллективных  инвесторов;

- внедрение новых инструментов  фондового рынка;

- выход предприятий республики  на зарубежные рынки ценных  бумаг и др.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг – это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. С функциональной точки зрения его можно определить как организационную форму купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающую перераспределение временно свободных денежных средств между экономическими субъектами, отраслями и секторами экономики в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал. С институциональной точки зрения фондовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов, создающих условия для выпуска и обращения ценных бумаг, т.е. осуществляющих посредничество при движении капитала от продавцов ценных бумаг к их покупателям. Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Основными задачами рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления инвестиций;

- формирование рыночной инфраструктуры;

- трансформация отношений собственности;

- совершенствование рыночного механизма и системы управления.

Фондовый рынок выполняет как общерыночные (коммерческую, ценовую, информационную, регулирующую), так и присущие только ему функции, которые условно можно отнести к перераспределительным. Основной макроэкономической функцией рынка ценных бумаг является обеспечение концентрации инвестиционных ресурсов в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах), одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг определяется, прежде всего, его структурой. Выделяют первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютеризированный, кассовый и срочный рынки ценных бумаг.

Ценные бумаги — это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Классификация ценных бумаг осуществляется по различным признакам: по сроку и формам существования, по характеру обращаемости, по наличию дохода и т.д. Основными видами ценных бумаг по виду предоставляемых прав являются: акция, облигация, вексель, чек, сберегательный и депозитный сертификат, опцион, фьючерс, коносамент. Оценить риск ценных бумаг и принять нужное инвестиционное решение помогают рыночные индексы — условные цифровые статистические показатели, выражающие последовательное изменение каких-либо явлений.

В настоящее время фондовый рынок Республики Беларусь динамично развивается. Завершается формирование его инфраструктуры: системы государственного регулирования, депозитарной системы, расчетно-клиринговой системы, системы биржевой торговли. Создана правовая база, определяющая условия функционирования рынка ценных бумаг и его участников. Положительная динамика развития фондового рынка в республике связана с устранением недостатков и ограничений в законодательстве, а также созданием дополнительных условий для развития рынка корпоративных ценных бумаг. Развитию фондового рынка Республики Беларусь препятствует, прежде всего, низкий уровень инвестиционной культуры населения, а также узкий спектр обращающихся на фондовом рынке инструментов.

Основными направлениями развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на ближайшую перспективу являются:

1. унификация законодательства о ценных бумагах в соответствии с международными стандартами;
2. создание условий для становления и развития института коллективных инвестиций;
3. дальнейшая либерализация налогового законодательства;
4. совершенствование системы контроля и надзора за рынком ценных бумаг, защиты интересов инвесторов, предотвращения манипулирования ценами;
5. повышение прозрачности рынка ценных бумаг;
6. выработка законодательной и технологической регламентации вопросов, связанных с размещением ценных бумаг белорусских эмитентов на внешних финансовых рынках.

Данные мероприятия направлены на повышение привлекательности фондового рынка Республики Беларусь как для национальных, так и иностранных инвесторов и, соответственно, позволяют ожидать значительного притока инвестиций в экономику республики, что в целом положительно скажется на развитии экономики страны.   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Лузгин В. Мнения: в Беларуси в настоящее время нет финансового кризиса в его классическом понимании / Н. Лузгин // Информационное агентство Белта  [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://news.belta.by/ru/pointOfView?id=308497&pointOfView=1. — Дата доступа: 12.02.2011.

2. Ценные бумаги: Учебник/под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. — М.: Финансы и статистика, 1998. — 317 с.

3. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 270 с. — (Серия "Высшее образование")

4. Фондовый рынок : учеб. пособие / Г.И. Кравцова, Е.В. Берзинь, Е.М. Шелег [и др.] ; под ред. Г.И. Кравцовой. — Минск : БГЭУ, 2008. — 327 с.

5. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс] / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2003. - 68 с. — Режим доступа: http://dwl.alleng.ru/d_ar/econ-fin/fin131.zip. — Дата доступа: 14.01.2011.

6.  Ю.Н. Бусыгин, Д.Ю. Бусыгин, Н.А. Егомостьев, М.К. Воробъев Рынок ценных бумаг: Учеб.-мет. комплекс для студ. экон. Специальностей [Электронный ресурс] / Ю.Н. Бусыгин, Д.Ю. Бусыгин, Н.А. Егомостьев М.К. Воробъев; Минский институт управления. — Мн.: Изд-во МИУ, 2005. — 130 с. — Режим доступа: http://miu.by/rus/kaf_manage/kaf_download/3413_12324618.pdf. — Дата доступа:14.01.2011.

7.  Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика,2006. — 448 с.

8. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов Р95 / Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 501 с.