Мировая валютная система: сущность, этапы становления, проблемы

Современную валютную систему характеризует наличие  огромных потоков капиталов, перемещающихся по мировому рынку с невероятной  скоростью, огромные объемы валютных торгов и валютных спекуляций. Масштабы этих процессов - объем, скорость перемещения  финансовых потоков, регулируемых открытым рынком, - намного превышают возможности  большинства правительств их контролировать. Таким образом, попытки одной  страны вмешиваться в ситуацию на валютных рынках, чтобы контролировать обменные курсы (например, для поддержания  стабильности собственной валюты), редко увенчиваются успехом, если только речь не идет о кратковременной коррекции.

Именно поэтому  еще одно направление происходящей ныне эволюции международного валютного  механизма состоит в расширении сферы либерализации валютных отношений, которая стала одним из важных аспектов неолиберальной системы ценностей. Это процесс имеет как бы две  ступени. Одна из них – усиление с начала 1993 года нажима МВФ на страны-члены, имеющие целью принять обязательства  по статье 8 устава МВФ. Эта статья запрещает  вводить ограничения на осуществление  платежей и переводов по текущим  международным операциям, участвовать  в дискриминационных валютных соглашениях  и прибегать к практике множественности  валютных курсов без одобрения со стороны МВФ. К концу 1996 года к  статье 8 официально присоединились 134 страны-члены из 181, то есть почти 3/4 общего их числа. [6,с.9]

Вторая ступень  – отмена ограничений, помимо текущих  операций, также и на международное  движение капиталов, то есть установление свободной конвертируемости валют  в полном объеме.

Снятие ограничений  в сфере движения капиталов между  странами связывают главным образом  с двумя обстоятельствами – глобализацией  рынка капиталов и введением  плавающих валютных курсов. В этой связи в апреле 1998 года МВФ внес поправки в принятое в 1997 году положение  о надзоре за политикой стран-членов в области валютных курсов, которые  включают в сферу такого надзора  оценку роли движения капиталов. Поскольку  практически все промышленно  развитые страны к настоящему времени  отказались от валютного контроля над  рынками капиталов, то соответствующее  давление   МВФ адресовано развивающимся странам и государствам с переходной экономикой.

Такую политику можно интерпретировать как постепенное  формирование новой концептуальной модели мирового валютного устройства. К настоящему времени достаточно отчетливо выявились следующие  основные тенденции, характерные для  кристаллизации этой модели:

1. Отказ от  первоначальных планов превратить  СДР в стержень мирового валютного  устройства и от возврата к  системе паритетов, выраженных  в СДР. 

2. Образование  нескольких мировых “валютных  полюсов” при сохранении за  американским долларом доминирующей  роли среди резервных валют. 

3. Отход от  ориентации на свободное, неограниченное  валютное “плавание” в качестве  универсального механизма автоматического  уравновешивания платежных балансов.

4. Обращение к  практике коллективных мер по  обеспечению большей стабильности  рыночных обменных курсов ведущих  валют, в частности путем совместной  фиксации на определенный период  тех или иных пределов колебаний  этих курсов, поддерживаемых с  помощью согласованных валютных  интервенций. 

5. Перенесение  центра тяжести усилий, имеющих  целью управление международными  платежными балансами и достижение  их равновесия, на использование  широкой по своему охвату регулярной  межгосударственной координации  страновых макроэкономических политик.

6. Приятие установки  на снятие всех валютных ограничений,  то есть на введение тотальной  конвертируемости валют. 

Как видно, все  эти изменения имеют не столько  институциональный, сколько концептуальный характер, определяющий общие подходы  к валютной политике.

3.1 Проблемы функционирования  Ямайской валютной системы и  поиски путей их  решения

Несмотря на коренные отличия  новой МВС, как всегда, сохраняется  преемственная связь новой мировой  валютной системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении Ямайской и Бреттон-Вудской валютных систем. За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Хотя усиливается тенденция к валютному плюрализму, пока отсутствует альтернатива доллару как ведущему международному платежному и резервному средству; золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара в модифицированной форме; в наследие от Бреттон-Вудской системы остался МВФ, который осуществляет межгосударственное валютное регулирование. По замыслу Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако новая валютная система периодически испытывает кризисные потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем.

Наиболее острой проблемой  в развитии МВС явилась проблема СДР. Итоги функционирования СДР с 1970 года свидетельствуют о том, что они далеки от мировых денег. Более того, возник ряд проблем:   эмиссии и распределения,   обеспечения,   метода определения курса,   сферы использования СДР. Характер эмиссии СДР неэластичный и не связан с реальными потребностями международных расчетов. По решению стран-членов при наличии 85% голосов членов Исполнительного совета МВФ выпускает заранее установленные суммы на определенный период. Первая эмиссия была осуществлена в 1970—1972 годах на сумму 9,3 млрд. СДР, вторая — в 1979—1981 годах на 12,1 млрд. Из общей суммы 21,4 млрд. СДР (34 млрд. долларов) на счета стран-членов зачислено 20,6 млрд., на счет МВФ — 0,8 млрд. СДР используются в форме безналичных перечислений путем записи в бухгалтерских книгах по счетам стран — участников системы СДР, МВФ и некоторых международных организаций. Счет СДР дает возможность стране заимствовать конвертируемые валюты через МВФ.[4,c.87]

Поскольку объем  эмиссии СДР незначителен, ежегодно развивающиеся страны, при поддержке ряда развитых стран, поднимают вопрос об их дополнительном выпуске. В 1997 г. внесена поправка в Устав МВФ, дающая право выпустить еще 21,4 млрд. СДР. В связи с принципом распределения выпущенных СДР между странами пропорционально их взносу в капитал МВФ на долю развитых стран приходится свыше 2/3 выпущенных СДР, в том числе «семерки» — более половины, США получили около 23%, столько, сколько развивающиеся страны, что вызывает недовольство последних.[4,c.88]

Развивающиеся страны и некоторые развитые страны предлагают ввести принцип связи распределения СДР с оказанием помощи, финансированием развития.

Вопреки замыслу, СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным  и платежным средством. Практика их использования не соответствует  целям. В мае 1998 года  к СДР были прикреплены лишь 4 валюты против 15 в 1980 году. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений. Вне МВФ СДР используются в ограниченных сферах:

 - например,  вместо франка Пуанкаре и франка жерминаля в разных международных конвенциях;

- на мировом  рынке ссудных капиталов  некоторые  счета, облигации номинированы в СДР;

- более 10 международных  организаций получили право открывать  счета в СДР; в 80-х годах  были сняты ограничения по  ним на счетах при операциях  «своп», срочных сделках, кредитах, гарантиях, предоставлении даров.  Официально СДР могут быть  использованы банками, предприятиями, частными лицами.

СДР как международное  средство накопления валютных резервов применяются незначительно. Их доля в мировых валютных резервах колеблется от 9,2% в 1971 году до 3,4% в 1992 году и 2,1% в 1998 году. [4,c.89]

В качестве международного платежного средства СДР используются в ограниченном круге межгосударственных операций. Не достигнута главная цель СДР: они направляются на приобретение конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (около 26% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ. Значительные суммы СДР возвращаются в Фонд (путем оплаты полученной иностранной валюты и выкупа национальной валюты) и интенсивно накапливаются на его счетах, преимущественно в пользу развитых стран с активным платежным балансом. Накопление СДР формально выгодно, так как они более стабильны, чем национальные валюты, и имеют международные гарантии. Кроме того, МВФ выплачивает процентные ставки за хранение (использование) СДР сверх распределенных странам лимитов. Чтобы повысить привлекательность хранения СДР, ставки на счетах увеличены с 1% в 1970 году до средневзвешенных рыночных ставок пяти ведущих стран с 1974 году.[4,c.89]

Укрепление валютно-экономических  позиций новых центров- стран Западной Европы, особенно ЕС, и Японии - обусловило тенденцию перехода от стандарта СДР к многовалютному стандарту на основе ведущих валют( доллара США, марки ФРГ, японской иены, евро). Этот переход обусловил появление ещё одной актуальной проблемы в рамках МВС - проблемы многовалютного стандарта.

« Общий рынок» сформировал собственный валютный центр в виде ЕВС, где с 1999 года господствует евро. Но Западная Европа не в состоянии противостоять  засилью США в валютной сфере, воздействовать на курс доллара, вытеснить  его из операций по проведению валютной интервенции и международных  расчётов.

Созданный за послевоенные годы мощный экономический потенциал  Японии способствует укреплению её позиций  в международных валютных отношениях и мировой экономике.

Однако ни один из трех центров не имеет такого превосходства над другими в  валютно-экономической сфере, чтобы  установить безраздельное господство своей валюты. Поэтому характерной  чертой эволюции мировой валютной системы  является тенденция к полицентризму, что значительно усложняет ее проистечение.

Кроме того, актуальной проблемой остается отношение к  золоту. Денежные функции золота не исчерпаны, а золотые запасы остаются фондом мировых денег и наиболее надежными резервными активами по сравнению  с функциональными формами мировых  денег - евровалютами, национальными  кредитными деньгами. Золото остается источником финансирования дефицита балансов текущих операций, обслуживания международных  расчетов, формирует сбережения страны, запас ликвидности.[3,с.32]  Однако легализация роли золота как валютного  металла затрудняется в связи  с колебаниями рыночной цены золота и отсутствием реальной официальной цены золота.

Ситуация золота иллюстрирует несоответствие юридической  демонетизации и фактического положения  золота как чрезвычайных мировых  денег.

Помимо этого, основными проблемами в функционировании МВС выступают и проблемы в  деятельности МВФ, такие как:

- крайне слабое  развитие его регулирующих функций,  то есть отсутствие «рычагов  принуждения, с помощью которых  он мог бы заставить государства…проводящие  неверную или нестабильную политику, изменить ее».[6,c.9]

- недостаточность  ресурсов, не позволяющая фонду  расширить сферу своего влияния  за пределы немногих кризисов.[6,c.10]

В конце концов, рассмотрение аспекта проблематичности Ямайской валютной системы немыслимо  без упоминания проблемы режима плавающих  курсов, введение которых с марта 1973 года не обеспечило стабильности большинства  стран, несмотря на огромные затраты  на валютную интервенцию. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с валютной спекуляцией, способствовать решению проблемы безработицы.[4,c.93-94]  Плавающим валютным курсам присущи резкие, непредсказуемые колебания, которые во многих случаях обусловлены разными привходящими обстоятельствами, а также целенаправленными действиями властей, вызванными стремлением к приобретению конкурентных преимуществ, и потому не могут считаться экономически обоснованными. В области макроэкономики скачки валютных курсов вызывают инфляционные импульсы, провоцируют нарушения равновесия платежных балансов. Таким образом, они чреваты серьезным ущербом, как для внутренней экономики стран, так и для международных экономических отношений. В результате стало нарастать недовольство механизмом валютного плавания. Поэтому страны предпочитают режим регулируемого плавания валютного курса, поддерживая его разными методами валютной политики. Возврат к твердым валютным паритетам маловероятен. Вместе с тем обязательства стран- членов МВФ по регулированию валютных курсов расплывчаты и декларативны, хотя устав Фонда введение стабильных, но регулируемых паритетов.

Между тем глобальные процессы развиваются во всевозрастающей  степени. Ведущие промышленно развитые государства: Германия, Франция, Италия, а также Япония и   КНР - приходят к осознанию собственных фундаментальных  экономических, финансовых и политических интересов.

Как следствие - ширятся требования о создании новой, более сбалансированной и справедливой МВС. Так, 19 октября 2000 года более 30 членов Сената Италии во главе с Р. Педрици выдвинули стратегическую инициативу о воссоздании нового Бреттон-Вудского соглашения. Эта группа парламентариев, представляющих преимущественно правые оппозиционные партии, призвала парламент Италии и других европейских стран срочно осознать приближающуюся валютно-финансовую катастрофу и принять адекватную программу с возвратом к стабилизационной системе, не привязанной к доллару. В документе говорится, что гигантский спекулятивный «пузырь», созданный США при помощи МВФ, достиг размера 300 трлн. долларов при всемирном производстве не более 40 трлн. долларов, что обуславливает неизбежность тотального срыва долларовой системы. Эти же тенденции стали все объемнее проявляться в позициях стран тихоокеанского региона, Японии и КНР, которые в конце 1999- начале 2000 годов выдвинули инициативу "три плюс пять", предполагая открытый диалог о введении "общеазиатской расчетной денежной единицы". [10]

Подобные явления свидетельствуют  об усилении вероятности глобального  финансового кризиса. Тем более, что все большее число субъектов мирового сообщества приходит в прямое противоречие с созданной США финансово-экономической системой, которая через ряд международных финансовых институтов предполагает использование доллара как главной и единственной мировой расчетной единицы без всякого ее обеспечения и, более того, без контроля со стороны иных участников мировой экономики. 

Таким образом, проблемы Ямайской валютной системы порождают  и объективную необходимость  её дальнейшей реформы. Прежде всего, речь идет о поисках путей стабилизации валютных курсов, усилении координации  валютно-экономической политики ведущих  держав. Валютная солидарность диктуется  их стремлением усовершенствовать  мировой валютный механизм, который  является одним из источников нестабильной мировой и национальных экономик.

Движение к рационально  упорядоченной МВС потребует разрешения ряда сложных экономических, политических и социально-психологических проблем. Достижение этой цели станет, по-видимому, возможным только при ощутимом изменении самой мировоззренческой парадигмы. Имеется ввиду переход от упований на всесилие  "невидимой руки" к постановке в основу планомерных, целенаправленных, основанных на историческом опыте проб и ошибок опыте коллективных действий. Потребуется также перейти от национальной отстраненности  к кооперированным совместным действиям.