Мировой рынок золота

В Папуа - Новой Гвинее крупнейшим действующим золотым рудником является "Ok Tedi", принадлежащий "PNG Sustainable Development Program Ltd." (52%), правительству страны (30%) и "Inmet Mining Corp." (18%). Однако срок эксплуатации этого предприятия приближается к концу, который ожидается в 2013 г. В настоящее время проводятся геологоразведочные работы, имеющие целью продление добычи здесь до 2020 г. путем комбинации открытой и подземной разработки.

 

 

Латинская Америка.

Широкое распространение  геологоразведочные работы на золото получили в Латинской Америке, без сомнения обладающей высоким потенциалом в отношении обнаружения новых природных запасов драгоценных металлов. Особенно перспективными являются горные области в Андах, расположенные на севере Колумбии, Перу и Чили. Несмотря на спад на рынке в период глобального финансово-экономического кризиса, развитие поисковых работ на золото остается региональной политикой.

Крупнейший мировой продуцент серебра и второй в мире продуцент меди и цинка - Перу является также лидером южноамериканской золотодобычи. В 2011 г. на долю продукции горнодобывающей промышленности приходилось более 60% перуанского экспорта, и правительство страны продолжает придерживаться политики вложения новых инвестиций в данную отрасль. По данным "Metals Economics Group", Перу среди стран Южной Америки лидировала по объему инвестиций в геологоразведку. Такая поддержка привела к активизации поисковой деятельности на золото в стране.

Компании "Gold Fields Ltd." и "Cia de Minas de Byenaventura" сообщили об обнаружении крупного золото-медно-серебряного месторождения Canahuire в рамках совместного предприятия "Chucapaca", расположенного на месторождении с содержанием примерно 158 т золота, 75,3 тыс. т меди и 684 т серебра.

В начале 2010 г. под новым руководством восстановилась деятельность "Focus Ventures Ltd.", направленная на продвижение золотых проектов в Перу. В середине 2011 г. компания получила опцион на приобретение маломасштабного богатого подземного золотого рудника "Nueva California", первый этап разведочного бурения на котором был проведен в I полугодии прошлого года. Этот рудник эксплуатировался в течение 26 лет, но "Focus" планирует преобразовать его в крупное открытое добывающее предприятие.

В геологоразведку минеральных  ресурсов в Чили в 2011 г. было вложено примерно 366 млн. долл., что стало вторым показателем в Южной Америке и седьмым в мире в целом. Хотя основные инвестиции крупных компаний вкладываются в поисковые работы на медь, активная деятельность наблюдается и в секторе драгоценных металлов. В мае 2010 г. "Exeter" сообщила, что результаты последних бурильных работ позволили расширить богатую драгоценными металлами центральную зону месторождения, зарегистрированные запасы которого в целом оцениваются в 445 т золота, 1045 т серебра и 1,6 млн. т меди.

Бразилия.

 В Бразилии было исследовано менее территории, однако страна обладает экстраординарным минеральным потенциалом. "AngloGold Ashanti" уже эксплуатирует в стране два золотых рудника, один - через дочернюю компанию "Brasil Mineraclo", второй - через совместное с "Kinross Gold Corp." предприятие "Serra Grande".

Деятельность в сфере  геологоразведки на золото в Бразилии расширяют такие компании, как "Beadell Resources Ltd." (осуществляет программу бурения на золотом месторождении Tucano), "Carpathian Gold Inc." (исследует проект "Riacho dos Machados"), "Rio Novo Gold Inc." (проводит бурение на месторождении Almas), "Eldorado Gold Corp." (оценивает запасы золота на проекте "Tocantinzinho" через холдинговую фирму "Brazauro Resource Corp.", а также предполагает исследовать соседние проекты "AgueBranca" и "Piranhas") и "Jagar Mining Inc." (осуществляет проект "Gurupi").

Колумбия.

Колумбия в колониальный период была одним из крупнейших продуцентов золота и в настоящее время надеется восстановить свой прежний статус путем привлечения в ближайшие пять лет инвестиций в объеме почти в 50 млрд. долл. для развития горнодобывающей промышленности и энергетики страны. В изменившихся внутриполитических условиях эта задача представляется выполнимой. В отличие от соседней Венесуэлы, Колумбия имела восемь лет политической стабильности, сопровождаемых ростом инвестиций. Потенциальные возможности колумбийской золотодобывающей отрасли иллюстрируются, в частности, деятельностью компании "Ventana Gold Corp.", осуществляющей разведку на своем золотом месторождении La Bodega, направленную на подтверждение наличия здесь зоны минерализации с высоким содержанием золота. Компания планирует также исследовать проект "Baja".

"Greystar Resources Ltd." провела оценку ресурсов на своем золото-серебряном подземном проекте "Angostura". Измеренные и зарегистрированные ресурсы на открытом карьере, по оценке компании, составляют 277 т золота и 1853 т серебра, а на подземном участке - соответственно около 26 и 118 т.

Мексика.

Бум в сфере геологоразведки  наблюдается в Мексике, где история добычи металлов насчитывает 500 лет.

В проведении поисковых pa бот в стране доминируют канадские компании (75% всех участников).

Деятельность в данной сфере кон центрируется не только на месторождениях серебра, являющегося  ведущим продуктом мексиканской горнодобывающей промышленности. Так, в 2011 г. "Yamana Gold Inc." продвинулась в осуществлении золото-серебряного проекта "Mercedes" в шт. Сонора, окончание реализации которого ожидается в конце 2012 г. Здесь в первые шесть лет эксплуатации предполагается  производить металл в объеме 3,7 т в золотом эквиваленте.

Аргентина.

Масштабная деятельность в сфере геологоразведки на драгоценные металлы отмечается в Аргентине. В частности, "NGEx Resources Inc." продолжает исследовать участок Vicu а медно- золотого месторождения, находящегося на границе с Чили. На этом проекте партнером совместного предприятия является японская фирма "Jogmec". Она через опцион также получила право на область Josemaria, где, по первоначальным данным залегает 460 млн. т руды, содержащей 0,39% меди и 0,30 г/т золота.

Геологоразведочные работы на золото ведутся и в других странах Южной Америки, в том числе в Боливии (проект "Amayapampa"), Гайане ("Toroparu"), Коста-Рике ("Crucitas"), Гватемале ("Trebol", "Banderas").

В последние годы в Европе большее внимание стало уделяться возрождению геологоразведочной деятельности, которая концентрируется в трех основных регионах, в число которых входят пояс Tethyan Belt (проходит через страны Центральной и Восточной Европы, Грецию, Турцию на Аравийский п-ов), пояс Iberian Pyrite Belt (идет через Испанию и Португалию) и Скандинавский п-ов. Однако в Западной Европе, включая Великобританию, также отмечается рост деловой активности в данном секторе.

По оценке Европейской  ассоциации горнодобывающей промышленности "Euromines", в 2011 г. суммарные средства, затраченные на геологоразведочные работы в Европе, составили 30 млн. евро (38 млн. долл.), а в 2010 г. ожидается их существенный рост.⁴

Значительная часть указанных  капиталовложений (примерно 60%) в прошлом  году приходилась на Северную Европу (Швеция, Финляндия, Гренландия и Норвегия). Балканские страны также получили крупную долю (около 35%) суммарных средств. Остальные инвестиции (5%) предназначались для геологоразведки в странах Пиренейского п-ова и на других территориях Европы.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1. Запасы золота в  странах мира

 

Проект/страна	Тип рудника Открытый\ Подземный	Контролирующая  компания	Запасы руды (млн. т)	Содержание золота (г/т)	Запасы золота (т)
Pebble East/США	о	AngloAmerican, North Dynasty	10777	0,31	3337
Target North/ЮАР	п	Harmony	310	6,74	2091
Oribi/ЮАР	п	Harmony	300	6,69	2006
Сухой лог/Россия	о	Государственная компания	686	2,80	1921
Sun South/ЮАР	п	Harmony	250	6,73	1683
KSM/Канада	о	Seabridge	2894	0,53	1535
Rekodiq/Пакистан	о	Antofagasta, Barrick, государство	4887	0,28	1368
Donlin Creek/США	о	Barrick, NovaGold	566	2,32	1315
Mitchell/Канада	о	Seabridge	2279	0,56	1286
Central Rand/ЮАР		CentralRandgold AngloAmerican,	127	8,29	1054
Pebble West/США		North Dynasty	3026	0,32	968
Cerro Casale/Чили	о	Barrick, Kinross Gold	1874	0,51	956
Snowfield/Канада	о	Silver Standard	1811	0,51	923
Salobo/Бразилия	о	Vale	1713	0,52	891
Las Cristinas/Венесуэла	о	Crystallex	859	0,98	841
Hinoba-an/Филиппины	о	ENRC pic, Metorex	326	2,50	814
Caspiche/Чили	-	Exeter Resources	1473	0,51	756
Detour Lake/Канада	о	PDX Resources	597	1,17	698
Kibali/ДР Конго	о, п	Anglogold, Randgold, госу- дарство	183	3,36	615
Metates/Мексика	п	Chesapeake	1071	0,57	611
Cadia East/Австралия	о, п	Newcrest	830	0,67	569

 

 

Глава  2. Обзор современного мирового рынка золота

 

Подводя итоги 2011 года, большинство инвестиционных управляющих в мире обнаружили, что за последний год, как впрочем и за последнее десятилетие, и даже за последние 40 лет золото было самым лучшим объектом для инвестиций. С 1969 по 2011 годы американский рынок акций вырос лишь в 12 раз, нефть - в 25 раз, а золото - в 35. Именно такое лидерство монетарного металла породило большое количество прогнозов со стороны профессиональных игроков о росте стоимости золота до отметки 1500 и даже 2000 долл. США за тройскую унцию. Поскольку цена на золото формируется далеко за пределами Центральной и Восточной Европы, а инвестиции в банковское золото стали вполне доступными для размещения средств гражданами и юридическими лицами, необходимо выяснить, насколько данные прогнозы оправданы, и стоит ли в ближайшем будущем вкладывать деньги в золото. Для того чтобы достигнуть этой цели, нужно обратится к ценовой истории рынка, детально рассмотреть факторы, которые влияют на ценовые тренды на этом рынке.

 2.1. Анализ ценового тренда на рынке золота. История ценовых взлетов и падений

 

Перестав выполнять функцию  меры стоимости, инвестиции в банковское золото приобрели спекулятивный  окрас, а стоимость золота выражена в валютах, которые сами подвержены инфляции 1980 году среднегодовая цена золота с учетом корректировки на потерю долларом покупательной способности  составляла более 1500 долл. США за тройскую унцию. Текущий уровень цен далек  от рекорда тридцатилетней давности. После быстрого роста золото демонстрировало двадцатилетний ниспадающий тренд.⁵

1) С 1833 по 1932 годы, на протяжении  столь продолжительного периода  истории стоимость золота в  долларах США была фиксированной  и колебалась на уровне 20-22 долл. США за тройскую унцию. Фиксация  цены значительное время была  обеспечена объективной исторической  характеристикой, а именно привычкой  правительств развитых стран  привязывать свою денежную единицу  к драгоценным металлам.

2) С 1933 по 1969 годы стоимость  золота оставалась на уровне 26-34 долл. США за тройскую унцию.  По сути ничего не изменилось, поскольку волатильность золота  оставалась низкой, а колебания  его цен, выраженных в долларах  США, были абсолютно незначительными  в масштабах 30 лет. В этот  период только проходил первый  этап эволюции формирования кредитных  денег, а монетарные власти  США после Великой Депрессии  проводили сдержанную монетарную  политику.

3) Период свободного рынка  (с 1969 года и по сей день). История современного ценообразования  в США начинается в 1969 году. Напомним, что новая Ямайская  валютная система, формально основанная  на Специальных правах заимствования  (СДР), а реально на расчетах  в долларах США, официально  была сформирована только в  январе 1976 года. Однако, как мы видим  по истории котировок, в США  еще в конце 60-х гг. ХХ века  были нарушены основные принципы  функционирования Бреттон-Вудской валютной системы, и государство отошло от идеи жесткой привязки доллара к золоту.

Ямайская валютная система, где правительства полностью  отказалась от привязки своих валют  к золоту, оказалась более эффективной, но и такой, которая обеспечила популяризацию  доллара США как основной резервной  валюты и валюты для расчетов. С  тех пор золото превратилось в  товар, хоть и товар, обладающий специфическими монетарными свойствами, но все, же товар. За каких-то 100 лет человеческой истории золото практически утратило свою функцию меры стоимости, ее полностью перебрали на себя бумажные деньги, обильно выпускаемые правительствами развитых стран. Теперь не золотом меряют цену доллара, а долларом измеряют стоимость тройской унции золота.

Жалкие попытки группы исламских государств во главе с  Малайзией в конце ХХ века вернуться  к золотому стандарту, потерпели  показательное фиаско. В 2011 году более половины мирового товарооборота обслуживалось долларом США. Кроме того, доллар остается самой популярной в мире валютой для расчетов и хранения резервов, и это даже несмотря на проблемы в области государственных финансов в США.  Апокалипсические прогнозы о кончине доллара США не учитывают масштабы американской экономики и валютные предпочтения центральных банков большинства развитых стран. Так или иначе, но существует лишь две возможности ухода доллара США с международной арены: а) существенное ослабление экономики и политического влияния США. б)    катаклизмы планетарного масштаба.

Оба этих сценария лишь с  небольшой долей вероятности  дают возможность возврата к золотому стандарту. В обозримом будущем  доллар будет оставаться основной валютой, а значит, он по-прежнему будет исполнять  функцию меры стоимости для золота.

Сегментация ценовой динамики. Данные о динамике цены на золото, выраженной в долларах США, за последние 40 лет  указывают, что за столь значительный срок стоимость золота выросла с 35 до 1180 долл. США за тройскую унцию. За 40 лет золото шесть раз достигало  максимумов и снижалось в цене.

Формирование рынка (1969-1974). Наиболее бурный рост можно было наблюдать  в период с 1969 по 1974 гг. Отсутствие в  это время золотодевизного стандарта  уже не обязывало правительство  США при выпуске денег ориентироваться  на золотой запас. Кроме того, именно в этот период происходило формирование процесса свободного ценообразования и собственно рынка золота в том виде, в котором он дошел до наших дней. В этот период цены на золото выросли в 4,5 раза.

Первый экономический  кризис (1975-1980). Первый экономический  кризис «свободный» рынок золота пережил в конце 70-ых гг. Среднегодовая  стоимость тройской унции в 1980 году составила 612 долларов США. Был поставлен  своеобразный исторический максимум, который золото смогло преодолеть лишь в 2009 году. Такой была реакция на экономический кризис, поразивший экономику США, и на усилия ФРС по восстановлению занятости населения и ресурсов.⁶