Мировой финансовый кризис

Проблема, однако, состояла в том, что стремительный рост импорта технологических решений, воплощенных в готовых изделиях нанесло ущерб сфере разработки и производства российской высокотехнологической  продукции.

Таким образом, помимо очевидных  выгод, наблюдался и определенный урон - российский высокотехнологичный сектор лишь в ограниченной степени смог воспользоваться мощным притоком в  экономику доходов, обусловленных  внешнеэкономической конъюнктурой.

Следует обратить внимание и на ситуацию сложившуюся в последние  годы, а именно на «странный» разрыв между формированием национальных сбережений и инвестициями⁹. Как уже упоминалось ранее, приток «нефтедолларов» потребовал создания системы резервных фондов федерального бюджета, в которых накапливалась природная и ценовая рента, которая фактически выводилась из российского хозяйственного оборота.

В результате «перевод» ликвидности  на счета федерального бюджета, обеспечивший стерилизацию денежной массы, привел к  дефициту ликвидности на внутрироссийском рынке. Учитывая интенсивный рост спроса на деньги со стороны быстрорастущих российских компаний и населения, такая  ситуация закономерно вела к снижению уровня ликвидности российской банковской системы. Выход из этой ситуации банки  и крупные российские компании нашли  в расширении заимствований на мировых  рынках.

К потоку нефтедолларов, которые  государство не забрало в резервы (нефтедоллары стерилизовались не в  полном объеме, а лишь когда стоимость  нефти оказывалась выше некой  цены отсечения), добавился поток  дешевых заимствований, произведенных  в разных формах на зарубежных рынках. Все эти средства растекались  по экономике. Компании и конечные потребители  получили возможность брать в  долг по приемлемой ставке, и именно это серьезно расширило внутренний спрос- как на промышленные товары, так и на товары народного потребления, начиная с продовольствия, бытовой  техники, автомобилей и заканчивая недвижимостью.

Все было хорошо до того момента, пока денежный водопад (поток рублей, на которые Центробанк обменял валюту, полученную от продажи стремительно дорожавших сырьевых товаров - нефти, газа, металлов, древесины и т.п., а также  от конвертации полученных за рубежом  кредитов) не привел к перегреву  экономики. Она просто больше не справлялась  с функцией «всасывания» денег: потребительский  бум, основанный на дешевых кредитах; стремительный рост заработных плат; не поспевающее за все возрастающим спросом предложение товаров  на фоне угрожающего роста денежной массы и т.д.

Итак, главная особенность  развития российской экономики в  предкризисные годы - ее адаптация  к условиям значительного притока  ресурсных доходов и наличию  избыточной (соответственно дешевой) ликвидности  на мировых финансовых рынках.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Россия в условиях мирового кризиса.

 

Развитие экономического кризиса в 2008-2009 гг. последовательно  реализовало потенциал узлов  противоречий, которые накопились в  российской экономике в предшествующий период.

На первой стадии основным фактором, втягивавшим российскую экономику  в кризис, стала реализация ее собственного кризисного потенциала.

В августе, на волне раскручивающегося  мирового кризиса и негативного  внешнеполитического фона произошел  массовый отток иностранных капиталов  с российских финансовых рынков. Одним  из немедленных результатов стало  схлопывание «пузыря» на российских фондовых рынках. Индекс ММВБ снизился с 1700 п. в июле до 500 п. в октябре. Тем  самым был закончен период интенсивного привлечения на российский финансовый рынок средств внешних финансовых инвесторов.

На второй стадии основным импульсом развертывания кризиса  стала кризисная адаптация российской экономики к быстрому ухудшению  внешнеэкономической конъюнктуры. Эта адаптация имела два вектора - финансовый (в кредитно-денежной и  частично бюджетной сфере) и производственный.

Отток капитала из России (сентябрь-октябрь, суммарно - 84,3 млрд. долл.), ставший прямым следствием глобальных процессов, быстро привел к усилению давления на платежный  баланс и на устойчивость банковской системы. Причем предпринятые меры по стабилизации банковской системы (в  том числе выдача беззалоговых кредитов Банка России в объеме 1770 млрд. руб.) привели, главным образом, к росту  давления на валютный рынок. Так, в течение  сентября-декабря 2008 г. объемы средств, выделяемые на поддержку банковской системы, и вывоз капитала, практически были равны.

Одновременно стал развертываться - теперь уже полноценный - кризис в  реальном секторе экономики. Сжатие рынков сырьевых товаров и снижение цен на сырье быстро привели к  кризису в экспортно-ориентированных  отраслях.

Вторую волну кризиса  в производственном секторе породили инвестиции в основной капитал. Их объем  стал быстро сокращаться, что наглядно иллюстрируют данные о росте инвестиций. В результате, наметился значительный спад в группе инвестиционно-ориентированных  отраслей: металлургии (на которую пришелся двойной удар, связанный и с  падением доходов от внешнеэкономической  деятельности, и со сжатием инвестиционного  спроса), производстве строительных материалов, в производстве инвестиционного  оборудования.

Ключевым фактором, поддержавшим экономическую динамику в этот период стал рост потребления населения. Расширению оборота розничной торговли способствовало, повышение, с одной стороны, доходов  населения, с другой - нормы потребления.

Наконец, третья стадия кризиса  началась в ноябре 2008 г. Основная характеристика этого периода - активное воздействие на характер кризиса мер монетарной политики.

Эта политика была в высшей степени своеобразной. С одной  стороны, государство стремилось ограничить девальвационный потенциал российской экономики. Важнейшим инструментом этого стал переход к политике «дорогих денег»: ставка рефинансирования Банка России последовательно повышалась - с минимального уровня в 10% с начала 2008 г. до 13% с 1 декабря 2008 года¹⁰. Прямым результатом этого (с учетом роста рисков кредитования) стало резкое снижение кредитной активности российских банков, особенно в краткосрочном кредитовании. Объем краткосрочных (до трех месяцев) банковских кредитов уменьшился в реальном выражении в декабре по сравнению с 2007 г. на 12%. Это в свою очередь существенно ухудшило условия финансирования оборотного капитала компаний.

Таким образом, полному выходу России из кризиса может помочь, во-первых, девальвация рубля и в связи с этим сокращение импорта из дальнего зарубежья и высвобождение соответствующих ниш потребления, которые смогут быть заняты отечественными товарами. Девальвация рубля также стимулирует развитие отечественного экспорта. Чтобы придать росту экспорта и импортозамещения больший размах и эффективность, целесообразно со стороны государства обеспечить соответствующие предприятия эффективными кредитами и создать налоговые и таможенные и, возможно, другие стимулы раскручивания экономики России через прирост экспортных и импортозамещающих отраслей.

Во-вторых, оживление мировой экономики увеличит спрос на нефть, газ, сырье и материалы, являющиеся основными предметами российского экспорта, поднимет на них цены, что увеличит приток валюты в страну, которая также может быть использована для выхода из кризиса.

В-третьих, оживление нашей экономики после кризиса должно быть обязательно закреплено серьезной борьбой с инфляцией, и при ее сокращении позволит снизить кредитные ставки и улучшить финансирование промышленности и других отраслей реального сектора, что дополнительно ускорит экономический рост. Со сниженными кредитными ставками лучше будет обеспечиваться ипотечное строительство жилья и приобретение автомобилей, что тоже даст толчок экономическому развитию.

 

 

Кризис и пути его решения  в мировом масштабе.

 

Мировой финансовый кризис обнажил механизмы взаимозависимости  финансовых систем разных стран. Все  оказались повязаны. Рецессия в США  спровоцировала сначала кризис ликвидности  в России, т.к. российские компании зависели от иностранных кредитов. Затем родился  «кризис недоверия» (так экономисты окрестили нежелание банков давать ссуды) между банками, а потом  проблемы перекинулись на реальный сектор экономики, поскольку большинство  его отраслей работает в кредит. 

Банкротства американских банков и падения индекса Dow Jones привело  к тому, что с середины лета 2008 года финансовые инвесторы побежали с российского рынка акции, вызвав обвал котировок и панику. Ведь российский фондовый рынок очень  зависим от мировой конъюнктуры, а большая часть игроков на нем - иностранные финансовые спекулянты, которые, случись что, первым делом  выводят деньги с волатильных  развивающихся рынков, к которым  относится и рынок РФ.

После затяжных дискуссий  и попыток противостоять кризису  в одиночку лидеры стран, входящих в  Европейский союз, договорились о  согласованных принципах и действиях  по преодолению кризиса в банковском секторе Европы¹¹. К середине октября угроза резкого кредитного сжатия стала очевидной для всех. Главный рецепт Америки - вливание средств в капитал банковской системы (т.е. план Полсона) - был принят и в Европе.

За время кризиса мировая  банковская система потеряла значительную часть своего капитала. Совокупные потери банков в мире на сегодняшний  день составили свыше 800 млрд долл., компенсировать же эти потери за счет привлечения нового капитала удалось  лишь наполовину.

В такой ситуации следует  признать, что для США и для  европейских стран важнейшая  задача - как можно быстрее восстановить совокупный капитал банковской системы. Сделать это на "рыночных условиях" сегодня будет крайне трудно, так  как привлекательность вложений в банковский сектор продолжает падать, и именно поэтому прямые вложения западных государств в капитал банков, видимо, остаются единственно возможным  рецептом (при всех его недостатках).

Несомненно, в США в  ближайшее же время на повестку дня  встанет вопрос о внесении изменений  в практику банковского надзора, оценку банковских рисков, учет операций с производными инструментами. Но, думается, эти проблемы будут решаться в  менее пожарном порядке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

Мировой финансовый кризис это испытание не только для  нашей страны, но и для всего  мира. Сложно точно определить последствия  кризиса или тем более дать его однозначный прогноз. Особенно сейчас, в условиях глобальной нестабильности, когда мировой кризис прочно укоренился во всех сферах хозяйствования. Экономический  кризис 2008 безусловно закончится, сложно точно определить когда, можно с уверенностью сказать лишь одно, все мы станем сильнее и мудрее.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы.

1. С. Алексашенко Кризис – 2008: Пора ставить диагноз/ С. Алексашенко// Вопросы экономики. – 2008. - №11
2. А. Байер Картина мира: кризис без паники/ А. Байер// Ведомости.-2008.-№192
3. Д.Р. Белоусов О развитии кризиса российской экономики 2008-2009 годов (экономический портал)
4. М.С. Гусев, А.А. Широв Два кризиса. Сравнительный анализ событий 1998 и 2008-2009 г./ М.С. Гусев, А.А. Широв// Проблемы прогнозирования (журнал). – 2009. -№ 5.
5. Доклад об экономике России/ под ред. К. Шмигса, С. Улатова, С. Титова.- № 18 март 2009.-стр. 2-23
6. Н. Косарева, А. Туманов Ипотечный кризис США: причины и уроки для России/ Н. Косарева, А. Туманов// Рынок ценных бумаг (журнал). – 2007. - № 20 (от 28.10)
7. Кувшинова О. Расплата за интеграцию/ Кувшинова О.// Ведомости.-2008.-№ 193
8. А. Кудрин Россия и финансовый кризис: меры стабилизации, бюджетная стратегия, инфляция/ А. Кудрин// Ведомости. – 2008. - №186 (от 02.10)
9. А. Кудрин Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию (экономический портал)
10. Н.Я. Петряков Возможности преодоления последствий экономического кризиса в России (экономический портал)
11. Е. Смурнов, Т. Макурова По какому сценарию будет развиваться экономический кризис в России? (экономический портал)
12. М. Шишкин Кризис признан мировым/ М. Шишкин// Коммерсантъ.-2008.-№ 183 (от 09.10)
13. Экономический кризис в России: экспертный взгляд/ под. Редакцией И.Ю. Юргенса// Вопросы экономики.-2009-№4- стр. 4-30
14. http://newtimes.ru/articles/detail/3502/

 

 

 

 

¹ Кудрин, А./ Россия и финансовый кризис: меры стабилизации, бюджетная стратегия, инфляция/ А. Кудрин// Ведомости. – 2008. - №186 (от 02.10)

² Н. Косарева, А. Туманов/ Ипотечный кризис США: причины и уроки для России/ Н. Косарева, А. Туманов//  Рынок ценных бумаг  (журнал). – 2007. - №20 (от 28.10)

³ Матвеева, Т.Ю. Введение в макроэкономику/ Т.Ю. Матвеева.- М: ГУ ВШЭ, 2007.- стр. 217

⁴ Ведомости от 12.05.2008 16(106)

⁵ С. Алексашенко Кризис – 2008: Пора ставить диагноз/ С. Алексашенко// Вопросы экономики. – 2008. - №11.

⁶ Кувшинова О. Расплата за интеграцию/ Кувшинова О.// Ведомости.-2008.-№ 193

⁷ Е. Смурнов, Т. Макурова По какому сценарию будет развиваться экономический кризис в России? (эп)

⁸ Д.Р. Белоусов О развитии кризиса российской экономики 2008-2009 годов (эп)

⁹ Д.Р. Белоусов О развитии кризиса российской экономики 2008-2009 годов (эп)