Мировые финансовые рынки

Источниками финансовых ресурсов мира есть:

· страны-доноры, к которым  принадлежат страны с развитыми  экономиками, где формируется преобладающий  объем финансовых ресурсов мира;

· фонды международных  организаций, которые предназначены  для предоставления финансовой помощи и составляются в основном из взносов правительств этих стран;

С помощью международных  финансовых активов осуществляется передача финансовых ресурсов от тех  стран и их субъектов, которые  имеют излишек средств, к тем  странам и их резидентам, которые нуждаются в инвестициях.

                   Раздел  2. Современное состояние МФР

2.1 Рынок в условиях кризиса

     Мировые и национальные финансовые рынки настолько сильно переплетены, что кризис одной сферы национального финансового рынка (например, ипотечный кризис США), влечет за собой кризис заемных средств в банковской сфере.

Истоки общемирового кризиса, в который оказалась втянута и Россия, нужно искать в 2007 году, когда стало ясно, что кризис американской системы ипотечного кредитования носит не локальный, а общемировой характер. И как спрогнозировали аналитики, скорее всего, от него пострадает и экономика России. После краха нескольких фондов на ипотечном рынке США деньги на рынок начали вбрасывать денежные власти США, ЕС, Японии, Канады, Австралии, Южной Кореи. Сам кризис распространяется на фондовые рынки мира⁸.

В январе 2008 года эксперты констатируют, что мировой финансовый рынок находится в глубоком кризисе. Из Америки пока приходят только плохие новости. В эффективность мер против замедления экономики США, предложенных Джорджем Бушем, финансовый мир не поверил. В январе рынки ценных бумаг по всему миру продемонстрировали еще более стремительное снижение индексов, чем прежде: в отрицательной зоне закрылись все европейские индексы, а на восточных биржах индексы потеряли еще больше. Кажется, из успокоительных речей американских властей инвесторы вынесли только одну мысль: рецессия (спад производства, характеризующийся нулевым ростом валового национального продукта или его падением на протяжении более полугода) в крупнейшей экономике мира началась.

8 октября крупнейшие мировые финансовые центры пошли на беспрецедентный шаг, в очередной раз, пытаясь обуздать финансовый кризис. Федеральная резервная система (ФРС) США, Европейский Центробанк, Банк Англии, Банк Канады и Банк Швеции синхронно снизили ключевые учетные ставки на 0,5%. Однако, судя по реакции рынков, отношение игроков к еще недавно грозному инструменту радикально изменилось. Сразу после объявления о снижении ставок европейские индексы пошли вверх, полностью отыграв свое падение. Однако затем рынки с новой силой устремились вниз. В мировой финансовой системе сложилась уникальная ситуация. При существующем состоянии рынков снижение ставки не оказывает существенного влияния на финансовую систему. Оно способно лишь чисто психологически стимулировать доверие инвесторов. Да и то, как показывает практика, не надолго. Кроме того, на валютном рынке решение Центробанков спровоцировало падение доллара по отношению к остальным валютам.⁹

     Глобальный кризис еще раз подтвердил известную истину – основой национального богатства и экономической безопасности является в первую очередь конкурентоспособный реальный сектор экономики.

     Самыми уязвимыми к процессам дестабилизации оказались те сектора российского рынка, которые были в наибольшей мере интегрированы в глобальный финансовый рынок.

     Финансовые рынки мира в 2011 году испытывали стагнацию. Инвесторы выводят активы из высоко рискованных инструментов, таких как акции и национальные валюты, и вкладывают их в наиболее консервативные, например, золото. Мир на данный момент испытывает проблему с наличием ликвидности, поскольку инвесторы, избегая повышенного риска, вкладывают средства в ограниченный круг инструментов. Несомненно и то, что финансовый кризис 2008 года носил системный характер, и нерешенные причины кризиса влияли и  влияют на рецессию финансового рынка 2011 и 2012 годов.

     Ряд аналитиков предполагает, что произойдет перестройка мировых финансовых рынков и американский доллар перестанет существовать как мировая резервная валюта. Тем не менее, на сегодняшний день альтернативы доллару нет, а его доля в общем объеме операций на валютном рынке превышает 50%.

     На сегодняшний день кризис заставил менеджеров задумываться не только о получении прибыли и ее увеличении, но и о рисках, связанных с конъюнктурой рынка. И именно сегодня риск-менеджмент, и в частности хеджирование, приобретает свои особый статус для предприятий, как в финансовой сфере, так и реального сектора экономики.

2.2 Роль финансовых институтов в  борьбе с кризисами

Фина́нсовый институ́т — организация, участвующая в финансово-кредитной системе, как то: банк, страховая компания, инвестиционный фонд (инвестиционная компания), пенсионный фонд, взаимный фонд и др.

     На встрече в Стамбуле президент ЕБРР, президент Европейского инвестиционного банка  и вице-президент Группы Всемирного банка договорились активизировать действия со стороны своих учреждений для возвращения  Европы к экономическому росту. Три международных финансовых института уже реализуют совместный план финансовой поддержки.  Еще в феврале 2009 года ЕБРР объединил усилия с группой Всемирного банка и Европейского инвестиционного банка и начал реализацию программы инвестиций в финансовый сектор объемом 24,5 млрд евро для кредитования малых и средних предприятий в течение ближайших двух лет. Общее увеличение объема инвестиций ЕБРР направлено на обеспечение доступности средств для финансирования задач переходного периода и экономических преобразований, в то время, когда другие источники капитала стали недоступны. Банки уделяют внимание конкретным задачам по поддержанию финансового сектора, с целью обеспечения потока кредитов в реальную экономику, особенно для малых и средних предприятий. Эти усилия не оказались напрасными и во многом смягчили кризисные явления и предотвратили многие глубокие проблемы. В частности, материнские банки продолжали поддерживать свои дочерние компании, и жизнеспособные местные банки смогли остаться на рынке. Но есть и ряд нерешенных острых вопросов. Например, кредиты в реальной экономике по-прежнему сокращаются, количество необслуживаемых кредитов растут, потребность в рекапитализации банков остается значительной.¹⁰

     Стабилизирующее воздействие на российский финансовый рынок в условиях мирового финансового кризиса оказали оперативные и масштабные антикризисные меры Правительства РФ и Банка России. Во время наиболее острой фазы дестабилизации российского денежного рынка (октябрь-ноябрь 2008г.) ослаблению напряженности на нём способствовало масштабное вливание краткосрочной ликвидности на денежный рынок за счет расширения Банком России операций рефинансирования банков и размещения свободных средств федерального бюджета и институтов развития (госкорпораций) на депозитах в коммерческих банках. Позитивную роль сыграло также заключение Банком России соглашений с банками о компенсации части убытков по сделкам на межбанковском кредитном рынке. Поддержку фондовому рынку оказали операции по вложению средств Фонда национального благосостояния в акции и корпоративные облигации российских эмитентов.

     Что касается контрагентов, повышение глобального внешнеторгового оборота валютного рынка связано с повышением активности "других финансовых институтов" - категория, которая включает в себя не представивших доклады банки, хедж-фонды, пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании и центральные банки, и другие. Оборот по этой категории вырос на 42%, увеличившись до 1,9 триллиона долларов в апреле 2010 года с 1,3 трлн долларов в апреле 2007 года.

     Современное состояние рынка ценных бумаг позволяет сделать долгосрочный положительный прогноз в развитии как российского, так и международного рынка. Несмотря на финансовый кризис, рынок ценных бумаг вновь начал показывать уверенный рост объемов сделок, которые заключаются с различными видами ценных бумаг.

В настоящее время  существует множество способов оценки состояния рынка ценных бумаг, особой популярностью среди которых пользуются различные индексы биржевой активности¹¹

Финансовые институты  должны придерживаться следующих стандартов:

· обеспечение мотивационного вознаграждения высшего руководства на уровне, не превышающем необходимый, и не являющимся источником дополнительных рисков, угрожающих стоимости самого финансового института;

· возвращение ранее уплаченных бонусов или мотивационных компенсаций, выплаченных высшему руководству согласно отчету о прибылях и убытках, а также других доходов, признанных в последствии ошибочными;

· выполнение запрета осуществления выплат финансовыми институтами любых отступных высшему звену менеджеров, основанных на положениях внутренних уставов о доходах;

· выполнение соглашения не исключать из налогооблагаемой базы мотивационные выплаты высшему звену менеджеров, при превышении выплат каждому из них 500 тыс. долл. США.

   Большую роль в росте стоимости финансовых активов играют правительства ведущих мировых держав. Благодаря их активным действиям удается удерживать стоимость национальных валют на необходимом уровне. Центральные банки развитых стран проводят вливание значительных средств в мировую финансовую систему, тем самым повышается спрос на многие финансовые активы. В качестве инструментов вливания используются акции, различные сырьевые компоненты, а также облигации.

     Недостаток финансирования является одной из важнейших проблем современной экономики, следовательно, развитие кредитной системы является одной из основных тенденций развития мировых рынков финансов. При этом политика кредитования должна быть основательно скорректирована для того, чтобы не привести к новому витку финансового кризиса. Кредитование без должного финансового обеспечения возможных рисков должно уйти в прошлое.

     В ближайшем будущем сохранятся тенденции стимулирования мировой экономики со стороны государств, но они должны постепенно снижаться. Финансовые вливания со стороны государств активируют спрос на большинство финансовых активов, но вместе с этим есть риск получить большой дефицит бюджета. Уже сейчас многие страны начинают испытывать этот дефицит финансовых средств. Но свернуть все мероприятия по вливанию финансовых средств в экономику со стороны государства невозможно, это может оказаться губительным для дальнейшего ее развития.

     Как показывают реальные события, происходящие на мировом финансовом рынке, пик финансового кризиса преодолен. Принятые мероприятия позволили остановить дальнейшее негативное развитие мировой системы финансов. Мировой экономике удалось стабилизироваться на определенном уровне и начать постепенное движение вверх. От того, какое направление примет современный рынок финансов, во многом зависит дальнейшие перспективы преодоления последствий кризиса. От того, насколько правильными будут данные тенденции, будет зависеть благосостояние мирового сообщества.

2.3 Последствия финансового кризиса  для России

     Российская Федерация – часть мировой системы, поэтому нынешний кризис не мог не затронуть нашу страну.

     Накануне кризиса российская экономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели: значительный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. Вместе с тем в последние годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественным результатом стал «перегрев» экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой – быстрому наращиванию внешних заимствований¹². Всего за три года (2005-2007) внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2005 г. он составил 108 млрд долл. США., а на конец 2007 г. 417,2 млрд. Быстрый рост государственных расходов и импорта маскировался повышением цен на нефть и другие товары российского экспорта. Однако фактически описанные процессы делали российскую экономику уязвимой к воздействию глобального кризиса.¹³

     В первом полугодии 2009 г. российский финансовый рынок начал постепенное восстановление, преодолевая последствия глобального финансово-экономического кризиса второй половины 2008 года.

     Восстановление началось после того, как в конце января — середине февраля 2009 г. валютный, денежный и фондовый рынки нащупали «дно» своего падения. Были зафиксированы минимальные значения курса рубля к бивалютной корзине, доллару и евро, максимальные за последние годы ставки денежного рынка, минимальные котировки корпоративных ценных бумаг и объемы операций на первичном и вторичном сегментах фондового рынка. В то же время сохранялся высокий уровень кредитных и депозитных ставок банков по основным операциям с нефинансовыми организациями и населением на фоне невысокой активности в сегменте кредитования нефинансовых заемщиков.

     Стабилизирующее воздействие на российский финансовый рынок оказали предпринятые в конце 2008 г. — начале 2009 г. Правительством РФ и Банком России оперативные и масштабные антикризисные меры, которые позволили смягчить наиболее острую фазу кризиса. В то же время стал проявляться эффект от мероприятий, осуществленных центральными банками ведущих зарубежных стран. Со второй половины февраля 2009 г. мировые финансовые рынки начали постепенно стабилизироваться, наметились признаки восстановления цен на мировом рынке энергоносителей. В последующие месяцы улучшение конъюнктуры мировых сырьевых рынков, рост основных зарубежных фондовых индексов, стабилизация ситуации на внутреннем валютном и денежном рынках, начавшийся приток частного капитала в Россию ослабляли влияние негативных факторов, способствуя улучшению конъюнктуры российского финансового рынка. В частности, сравнительно высокий уровень процентных ставок в российской экономике на фоне номинального укрепления рубля к бивалютной корзине способствовал возобновлению притока спекулятивного капитала на российский фондовый рынок, активизации операций и росту котировок ценных бумаг во II квартале 2009 года.

     Ослабление девальвационных ожиданий в отношении рубля, замедление инфляции, прекращение оттока частного капитала во II квартале позволило Банку России в апреле перейти к понижению ставок по своим операциям с целью содействия снижению ставок в экономике, повышению кредитной активности банков и преодолению спада производства.

     В первом полугодии 2009 г. между сегментами российского финансового рынка сохранялись тесные связи. Несмотря на очень высокую волатильность ценовых и объемных индикаторов на всех сегментах рынка, динамика этих показателей имела достаточно согласованный характер в течение всего рассматриваемого периода. 
     Таким образом, в первом полугодии 2009 г. российский финансовый рынок в целом выдержал удар кризиса и начал восстанавливаться. Основные участники финансового рынка продолжали осуществлять свои операции, рыночная инфраструктура функционировала бесперебойно.