Рынок капитала и его особенности

Введение

С развитием в нашей стране рыночных отношений, с появлением различных форм собственности предприятий особенно важной проблемой становится четкое правовое регулирование финансово - кредитных отношений хозяйствующих субъектов.

Во всех видах предприятий все чаще возникает необходимость заимствования определенных ресурсов для осуществления собственных операций и получения прибыли.

Данная курсовая работа посвящена изучению рынка капитала: его общие характеристики, суть, структура, функции.

Предметом исследования является рынок капитала, его сущность, особенности и функции.

Цель курсовой работы - исследовать и узнать особенности рынка капитала. Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

- Рассмотреть понятия о рынке капитала;

- Раскрыть сущность, структуру и функции рынка капитала;

- Узнать, как осуществляются операции на рынке капитала;

- Рассмотреть понятие  «процент, как коэффициент использования капитала»;

- Определить, что такое дисконтирование на рынке капитала.

В первой главе рассматриваются рынок капитала его общие характеристики, функции, структура и виды.

Во второй главе мы изучаем понятие «процент, как цена использования капитала».

Третья часть раскрывает концепцию дисконтирования на рынке капитала.

Заключительным этапом курсовой работы является практическая часть, состоящая из решенной задачи, связанной с темой данной работы.

 

Глава 1. Общая характеристика рынка капитала

Рынок капиталов (рынок капитала) - часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги , то есть средства со сроком погашения более одного года.  На рынке капитала происходит перераспределение свободного капитала и инвестирование в различные доходные финансовые активы. [1] Но прежде чем понять определение рынка капитала, необходимо понять, что представляет собой капитал.

Капитал является одним из основных элементов общественного богатства.  В широком смысле, капитал - это любой ресурс, который создается с целью получения большего количества экономических благ.  Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает в процессе производства определенный запас длительного ресурса, т.е. капитала. [6]

В условиях рыночной экономики в качестве капитала признается все, что приносит стабильный доход, превышающий затраты.  В этом случае капитал рассматривается как один из основных факторов производства. Фактором производства является тот или иной экономический ресурс участвующий в производстве.  Поэтому, чтобы найти капитал, достаточно провести тщательный пересмотр экономических ресурсов, участвующих в производстве.

В связи с неоднозначностью толкования понятия «капитал», есть также проблема определения "рынок капитала".  В зависимости от того, что является объектом взаимоотношений покупателей и продавцов на рынке, можно дополнительно выделить две возможные интерпретации этого понятия.

1. Капитал на рынке факторов производства означает физический капитал: станки, машины, здания, запасы сырья и материалов и т.д., в их стоимостном измерении. Поэтому, в этом случае, рынок капитала является частью рынка факторов производства .

Физический капитал можно приобретать в собственность фирм или предоставлять во временное пользование, но мы должны различать плату за поток услуг капитала (стоимость использования) и цену основного капитала (цена продажи).

2. Под капиталом на рынке финансов понимается денежный капитал. Таким образом, рынок капитала выступает в качестве одного из компонентов кредитного рынка.  Ссудный капитал – совокупность денежных капиталов , предоставляемый во временное пользование на условиях возвратности и за определенную плату в виде  процента . Ссудный капитал имеет различные источники, их характеристики приведены на рисунке 1.  Формой движения ссудного капитала является кредит . [2]

 

Рисунок 1. Источники ссудного капитала

 

Рынок ссудных капиталов представляет собой набор отношений, где объектом сделки служит капитал и денежные средства, и где формируется предложение и спрос на них.  Рынок ссудных капиталов делится на денежный рынок и рынок капитала. (Рис. 2) Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капитала служит средне- и долгосрочные операции банков.  Он, в свою очередь, делится на ипотечный рынок (ипотечные сделки) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами).  Финансовые субъекты рынка являются не только банки и их клиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций - не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и государственные учреждения.

 

Рисунок 2. Структура кредитного рынка

 

Рынок капитала часто называют рынок инвестиционных фондов.  Под инвестициями (капиталовложениями) понимают затраты на производство и накопление средств на производство и увеличение материальных запасов, увеличение запасов капитала в экономике.

Различные элементы капитала задействуются в производственном процессе по-разному. Одна часть капитала используется только один раз и полностью потребляется в течение каждого производственного цикла. Другая часть эксплуатируется в течение нескольких лет и постепенно расходуется в течение ряда производственных циклов. Адам Смит различал такие понятия, как основной и оборотный капитал.[3]

Оборотный капитал  включает в себя сырье, топливо, энергию, полуфабрикаты и т.д.

Рынок оборотного капитала является типичным рынком ресурсов.  В принципах его организации и в механизме установления на нем равновесия имеется много общего с рынком трудовых ресурсов. Максимизация прибыли на рынке оборотного капитала достигается в точке равенства предельного продукта в денежной форме и предельных издержек соответствующего материального ресурса. Другими словами, при оптимизации предприятием спроса на оборотный капитал действует правило МRР = МRС

Важной особенностью рынка оборотных средств является то, что его элементы превращаются в наличные деньги. Так называемый оборотный капитал -  оборотные средства .

Создание любого имущества заключается в использовании капитала .  Организация производства невозможна без инвестиций в сооружения, здания и оборудования. Функционирование предприятия также требует затрат на ремонт и восстановление существующего капитала.

Поскольку основной капитал участвует в экономической деятельности в течение нескольких лет, особое значение в функционировании фактора прироста рынка капитала занимает время.

Поставщиками капитала служат домохозяйства, а потребителями - коммерческие фирмы. Взаимодействие поставщиков и потребителей происходит через обширную сеть финансовых посредников: коммерческие банки, инвестиционные фонды, брокерские дома и т.д. Их функцией является накопление небольших сбережений населения в огромном количестве средств и размещения их среди потребителей капитала. Формы капитала могут быть различными: либо непосредственная, в виде распространения акций новых выпусков среди подписчиков, либо заемная, в виде покупки облигаций корпораций и предоставления прямых займов фирмам. Решающую роль в этом процессе является предоставление средств, выплачиваемых под проценты.

На этапе развития кредитных отношений, развития безналичных форм оплаты при непосредственном участии банков, новым источником ссудного капитала стали средства, временно выпущенные в обращение промышленного и торгового капитала. К ним относятся:

· Амортизационный фонд предприятия для обновления, расширения и восстановления основных средств;

· Часть оборотного капитала в наличной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат:

· Денежные средства, полученные в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;

· Прибыль, идущая в обновление и расширение производства.

 

Основными участниками этого рынка являются:

· Первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, мобилизованных для различных условий банками и преобразованных в ссудный капитал;

· Специализированные посредники в лице кредитно-банковских учреждений, осуществляющие сборе средств и превращение их в ссудный капитал;

· Заемщики, представленные юридическими и физическими лицами, а также государства в состоянии с временной нехватки финансовых ресурсов.

На основании вышеизложенного, современная структура кредитного рынка характеризуется двумя основными признаками:

· Временный;

· Институциональный.

Институциональная основа современного рынка капитала предполагает существование на рынке (акции или ценные бумаги на рынке) и рынке заемного капитала (кредита и банковской системы).  Кроме того, рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются эмиссии ценных бумаг и вторичный (биржевой) рынок, где продаются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги. Существует также внебиржевой (уличный) рынок ценных бумаг, где реализуются ценные бумаги, которые по тем или иным причинам не могут быть проданы на бирже.

Оба признака рынка ссудных капиталов являются общими для всех развитых стран, однако, безусловно, о состоянии национального рынка судят по второму (институциональному) признаку, в особенности по наличию и степени развитости его двух основных ярусов: кредитно-банковской системы и рынка ценных бумаг.

Функция рынка капитала определяется в его сущности и его роли в системе государственного управления.

Есть пять основных функций рынка ссудных капиталов:

1) Обслуживание товарооборота через кредит;

2) Накопление денежных  вкладов юридических и физических  лиц и государства, а также иностранных клиентов;

3) Трансформация средств  непосредственно на ссудный капитал  и использование его в виде инвестиций для обеспечения производственного процесса;

4) Обслуживание государства и населения в качестве источника капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;

5) Ускорение концентрации  и централизации капитала для  формирования мощных финансово-промышленных  групп.

Рынки капитала выполняются различные операции, которые соответствуют основным сегментам рынка. Среди них, валютные операции, рынок производных ценных бумаг (деривативов), и операции на страховом рынке, операции на рынке банковских кредитов, сделок на рынке долговых обязательств, сделок рынке государственных ценных бумаг, операции на рынке акций, операций с ценными бумагами (на фондовом рынке).

Существуют различные виды ценных бумаг, их версии показаны на рисунке 3, но акции и облигации стали наиболее популярным средством вложения капитала благодаря тому, что их можно выгодно продать. Они продаются и покупаются на рынке ценных бумаг, также называемом фондовым.

Акция — эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов.

Облигация (лат. obligatio  — обязательство;  англ. bond  — долгосрочная,  note  — расписка) —  эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права. [4]

 

Рисунок 3. Виды ценных бумаг

 

Глава 2. Процент, как цена использования капитала

Понятие «капитал» как ресурс, включает в себя средства производства, созданные людьми. Использование капитала в долгосрочной перспективе приносит своим владельцам доход.  Однако чтобы получать доход от использования капитала в текущем периоде необходимо делать инвестиции.  Таким образом, капитал, вложенный в текущем периоде, обеспечит увеличение объемов производства в будущем.

Процентное отношение полученного в будущем предельного, дополнительного продукта к вложенному в настоящее время капиталу называют процентным доходом на капитал.

На реальном рынке капиталы обращаются в денежной форме, поэтому возникает и развивается рынок денежных капиталов. Денежный капитал не является экономическим ресурсом в том смысле, что одни только деньги не участвует в производстве товаров и услуг.  Тем не менее, денежный капитал используется для покупки реального капитала - средств производства.

Для начала, чтобы увеличить производство товаров или услуг, предприниматели предъявляют инвестиционный спрос на реальный капитал.  Это требует финансовых ресурсов, наличие денежного капитала.  Деньги могут быть получены по кредиту, в виде акций или сберегаемой части прибыли.

В связи с этим возникает понятие кредитных ставок. Ссудным процентом называется плата за использование денежного капитала. Ставка по кредитам (процентная ставка) - цена использования денег, цена денежного капитала.

Процентный доход – это доход, полученный владельцем  капитала, по определенной  процентной ставке, размер которой определяется условиями договора  между  кредитором  и  заемщиком , в соответствии с которым средства предоставляются в кредит . [5]

Процентный доход зависит не только от процентной ставки, но и от механизма начисления процентов. Так что, если каждый раз, когда накопленный процентный доход, который не увеличивает сумму первоначального взноса говорит о простых процентах, в то время как капитализация процентов – о сложных.