Теории капитала

Проблема заключается  в том, как определяется ставка процента на рынке заемных средств и  как рынок ощупью движется к общему равновесию, когда ценность капитального запаса и даже временная структура  этого запаса неизвестна. По этой причине  Вальрас никогда не высказывался, за исключением случайных эпизодов, в поддержку знаменитого утверждения, что падение ставки процента ведет  к увеличению отношения капитал-труд в экономике.

Теория капитала Вальраса была воспринята Фишером, который определял  капитал как любой запас, который  через какое-то время приносит поток  услуг -- землю, машины, сырье, природные  ресурсы и трудовые навыки людей, а "доход" -- как излишек этих услуг над теми затратами, которые  необходимы для поддержания и  замещения запаса богатства. Отсюда следует, что капитал -- это единственный фактор производства, что весь подлежащий распределению доход состоит  из процента, заработная плата представляет собой процентные платежи на человеческий капитал, а национальный доход целиком  состоит из потребительских расходов. Мало кто из экономистов после  Фишера заходил сталь далеко: если капитал является единственным фактором производства, это означает, что  он представляет собой однородный "вечный фонд" производительной силы, что  один капитальный актив всегда может  быть превращен в другой без всякого  ущерба для потребления, а человеческий капитал накапливается точно  так же, как физический капитал. Однако, несмотря на эти возражения, многие современные авторы, занимающиеся теорией  капитала, сочли полезным, по крайней  мере в дидактических целях, соединить  тезис Фишера о том, что совокупный объем капитала в экономике -- это  просто вечный поток дохода деленный на ставку процента, с вальрасовой концепцией цен спроса домашних хозяйств на "куски вечного дохода". Это делает ненужными все темные рассуждения австрийской школы о причинах существования процента, связанные с продолжительностью производства во времени. В этом смысле столетней давности разграничение между "теорией авансирования" ("advance economics") и теорией синхронизации по-прежнему имеет значение, при этом первый подход присущ таким авторам, как Линдаль и Хайек, а второй подход переходит от Вальраса, дж.б. Кларка и Фишера к Ф. Найту.