Финансовые пирамиды

     Рассмотрев данное предположения,  становится очевидно, что если  в какие-то промежутки времени  продается слишком маленькое  количество обязательств основателя  финансовой пирамиды, то наступает  момент, при котором у него  не остаётся средств на исполнение  обязательств, по причине того  что получаемая основателем в  каждый момент времени выручка  меньше, чем обязательства. 

4. Модель Государственного долга.

Управление  государственным долгом — это  особый вид управления внешними заимствованиями  компании, который имеет свои особенности (например, политический подтекст). Для  характеристики государственного долга  используют модели, которые были специально разработаны для этого. Политика управления долгом отчасти похожа на финансовую пирамиду, поэтому некоторые модели описания государственного долга являются моделями описания пирамид и наоборот.

Итоги

Описание  лишь нескольких подходов для моделирования  финансовых пирамид помогает заметить всю необычность данного понятия. Существует общее понимание того, что такое «финансовая пирамида»,  однако совсем непросто дать ее определение.

Например, в  рациональном способе моделирования  пирамида - это «изменение цен...»; в  то время как игровом подходе, это или игра, или организация  как участник игры; в сценарном  подходе, финансовая пирамиды - это  политика управления долговыми обязательствами. Помимо этого, из изложенного выше материала  становится понятно, что финансовыми  пирамидами могут оказаться или  быть похожими на них не только широко известные АО «МММ», «Хопер-Инвест»  или «Русская недвижимость» и  т.д., но также и крупные компании, фирмы, но и даже государства.

Поэтому изучение и характеристика финансовых пирамид  актуальны и популярны по причине  их большого значения охватывающего  социальные, политические и экономические  стороны жизни общества.

2. ФИНАНСОВЫЕ ПИРАМИДЫ

2.1. ФИНАНСОВЫЕ ПИРАМИДЫ В МИРЕ

2.1.1. МИСИССИПСКИЙ ПЛАН (ФРАНЦИЯ, 1716-1720гг.)

     Основателем Миссисипского плана был Джон Ло. Он родился в Эдинбурге в 1671 году. К своему совершеннолетию  он уже овладел основами банковского дела и в совершенстве знал законы кредитования.  Он разработал проект Земельного банка. В нем предлагалось выпускать в обращение банкноты, номинальная стоимость которых никогда бы не превышала стоимости всех государственных земельных владений или равнялась бы стоимости земли при праве вступления во владение в определённое время. Однако шотландский парламент отклонил данный проект и установил закон, согласно которому выпуск вексельных кредитов для стимулирования деловой активности является неприемлемой тактикой для страны. Путешествуя по миру, Ло все больше понимал, что ни одна страна не сможет достигнуть процветания без использования бумажных денег. Будучи в Париже, Джон Ло познакомился с герцогом Орлеанским, чтобы в будущем очень сильно повлияло на его судьбу. Затем Ло предложил идею Земельного банка в Италии, где также получил отказ. В 1715г. Король Франции умирает, а так как его сын был слишком мал, правление переходит в руки герцога Орлеанского. Финансовое положение Франции было в состоянии хаоса. Национальный долг составлял 3 миллиарда ливров, в то время как годовой доход был на уровне 145 миллионов ливров, в затраты на содержание правительства составляли 142 миллиона в год. Все меры принятые после смерти монарха были неудачны и только усугубили кризис.  Были отчеканены новые монеты, которые обесценили национальную валюты на одну пятую.

     Но тут появился Ло, он представил на рассмотрение регента две петиции с описанием бед, обрушившихся на Францию из-за нехватки денег. Он утверждал, что монеты без поддержки бумажных денег никак не смогут удовлетворить потребностей такой активной в коммерческом отношении страны как Франция, ссылаясь при этом на Голландию и Великобританию, где бумажные деньги доказали свою состоятельность. Ло привел ряд обоснованных причин в пользу кредита и в качестве средства для восстановления экономики Франции предложил разрешить ему учредить банк, который занимался бы регулированием поступлений в казну и выпускал бы банкноты, обеспеченные как казной, так и земельными угодьями. 5 мая 1716г. Был учрежден банк «Ло и Компания», банкноты которого обязаны были приниматься при уплате налогов. Основной капитал был установлен в размере 6 миллионов ливров и был разделен на двенадцать тысяч акций по пятьсот ливров каждая,  одну четверть можно было купить за металлические деньги, а остальные – за государственные билеты. Его банкноты при предъявлении подлежали оплате той монетой, которая имела хождение на момент их запуска в обращение. Этот ход, совершенный Ло, сделал его банкноты более ценными, чем монеты из драгоценных металлов, которые и так обесценивались из-за  неправильных действий правительства. Например, 100 серебряных ливров могли в один день иметь одну номинальную стоимость, а на следующий день потерять в ценности на одну шестую, в то время как банкноты банка Ло сохраняли свою первоначальную стоимость. В то время он заявил, что банкир, печатающий недостаточно обеспеченные банкноты, заслуживает смерти.

     Вскоре его банкноты стали принимать на один процент дороже, чем металлические деньги.

     В течение года стоимость банкнот Ло поднялась в стоимости на пятнадцать процентов, в то время как государственные билеты обесценились до семидесяти восьми процентов от номинальной стоимости. Репутация Ло росла с каждым днем, и все новые и новые филиалы его банка учреждались по всей Франции.

     Ло придумал свой знаменитый проект - он предложил регенту основать компанию, имевшую  исключительное право на торговлю в провинции Луизиана (расположенной на западном берегу реки Миссисипи). В то время считалось, что данные земли очень богаты залежами драгоценных металлов, а компания, которая поддерживалась  бы исключительными льготами в торговле, должна спать единственным чеканщиков монет и сборщиком налогов. Патент был выдан в августе 1717г. Капитал был поделен на двести тысяч акций по пятьсот ливров каждая.

     Французскую нацию охватила волна безумной спекуляции. Дела у банки были настолько удачны, что регент дал банку Ло привилегии на продажу табака, исключительное право на аффинаж золота и серебра. В итоге банк Ло был преобразован в Королевский банк Франции.

Когда банк из частного превратился в государственный, по воле регента выпуск банкнот увеличился до одного миллиарда ливров. Это  был первый случай несоблюдения основополагающих принципов, высказанных Ло. Ведь когда  Ло управлял банком, выпуск банкнот  никогда не превышал отметки в  шестьдесят миллионов ливров.

     Страну наводняли бумажные деньги, которые не имели под собой прочного обоснования и соответственно рано или поздно обесценились бы.

Парламент, обнаружим всю неразумность и  опасность такой политики, постановил не принимать к оплате никакие  деньги кроме старых. Регент аннулировал данный декрет. На что парламент утвердил закон, запрещающий банку Ло участвовать в управлении государственными доходами. Но регент смог усмирить парламент.

     Акции Миссисипского проекта стремительно росли в цене и в начала 1719г. эта компания получила привилегии в торговле с Ост-Индской компанией, Китаем и странами южных морей. После этого Ло выпустил ещё пятьдесят тысяч новых акций. На покупку этих акций было подано свыше трёхсот тысяч заявлений. Ежедневно стоимость акций росла. На волне успеха регент решил выпустить ещё триста тысяч новых акций по пять тысяч ливров каждая, что позволило бы выплатить национальный долг. В это время люди всех сословий и возрастов во Франции играли на повышение и понижение Миссисипский ценным бумаг.

     Первый сигнал тревоги прозвучал в начале 1720г. Принц де Конти, оскорблённый тем, что Ло отказался продать ему новые акции, послал людей в банк с просьбой обменять на металлические деньги слишком большое количество банкнот. Все больше сообразительных людей понимали, что рост курса акций и количества банкнот в обращение не может быть бесконечным. И нехватка металлических монет ощущалась все больше. Генеральные штаты издали указ о девальвации металлических монет сначала на 5 процентов, а затем на 10процентов, но это слабо повлияло на ситуацию в стране. Тогда Ло решил запретить хождение металлических денег и в феврале 1720г. был издан указ, по которому нельзя было иметь в своем распоряжении более пятисот ливров в монетах, было запрещено скупать ювелирные украшения, серебреную и золотую посуду. Это привело к тому, что в короткое время в банк было внесено до 40 млн звонкой монетой и что банк мог ещё некоторое время поддерживать размен билетов, так как никто не мог сразу потребовать разменять билетов больше 500 ливров. 4 марта 1720 года последовал указ, которым воспрещалось с 1 мая того же года обращение золотой монеты, а с 1 сентября серебряной. Но это не сильно помогло, и курс Миссисипских акций стал падать, и уже мало кто верил в несметные богатства Луизианского региона. И была предпринята последняя попытка вернуть доверие к данной компании. В Париже указом правительства была всеобщая мобилизация бродяг, им выдали одежду и инструменты, чтобы затем на кораблях отправить их в Новый Орлеан, для разработки якобы там имеющихся огромных месторождений золота. Но на самом деле так никто из них и не попал на место назначения. Однако даже такие меры не помогли поднять курс акций.

Регент приказал выпустить ещё 1,5 миллиарда ливров, что только усугубило ситуацию.

     В начале мая состоялось заседание Генеральных штатов, на котором было подсчитано, что банкнот в стране находится на сумму в 2,6 миллиарда ливров, в то время как суммарное достоинство всех монет в стране на порядок меньше

     1 июня вышел закон отменяющий распоряжение о запрете накапливать монеты, и для того чтобы изъять старые банкноты, было напечатано двадцать пять миллионов новыми, обеспеченными доходами Парижа. Старые банкноты принимали в среднем за двадцать пять процентов от номинала.  А в октябре вышел указ, лишавший все банкноты банка Ло своей цены.

 Национальный  долг Франции на 1января 1721г. составил  свыше 3,1 миллиарда ливров.

2.1.2. «МЫЛЬНЫЙ ПУЗЫРЬ» ЮЖНЫХ МОРЕЙ (АНГЛИЯ, 1711-1721 гг.)

     Компания южных морей была основана Харли, графом Оксфордским, в 1711. Он основывал свою компанию для возрождения национальной кредитной системы. Государству необходимо было немедленно каким-то образом обеспечить погашение своих долгов  по армии и флоту и по некоторым другим статьям, составляющим в сумме около десяти миллионов фунтов стерлингов.

     Безыменная компания взяла этот долг на себя, а правительство за это согласилось в течение определенного промежутка времени гарантировать ей вознаграждение в размере шести процентов в год. Для обеспечения выплат данного вознаграждения, составляющего шестьсот тысяч фунтов в год, было решено направлять поступления от пошлин на вина, уксус, товары из Индии, обработанные шелка, табак, китовый ус и некоторые другие товары.  Компания получила привилегии на торговлю на территории южных морей. После этого она и взяла себя соответствующее название.

В это время  все общество было одержимо заоблачными  идеями разработки огромных месторождений  в Южной Америки. Все знали о золотых и серебренных месторождения Перу и Мексики и все верили в их неисчерпаемость. Говорили, что Испания откроет четыре новых порта торговцев, что вызвало всеобщую эйфорию, и акции компании южных морей стали высоко котироваться.

     В то время как король Испании никогда бы не разрешил англичанам свободно торговать в портах Латинской Америки. Все переговоры свелись к тому, что англичанам было разрешено отправлять один раз в год корабль, ограниченный по стоимости груза. Это было огромным разочарованием для графа Оксфордского. Но доверие народа к его компании осталось непоколебимым. Кроме того граф заявлял ложные сведения, для повышения репутации его компании. Но на самом деле первое плавание корабля состоялось только в 1717г., оно же оказалось и последним, по причине того, что Испания и Англия разорвали дипломатические отношения на следующий год.

     20 мая 1717 года парламент принял предложение компании южных морей об увеличении акционерного капитала с десяти до двадцати миллионов. После этого название данной компании было у всех на слуху, Хотя ее торговля со странами Южной Америки не принесла ей прибыли, она продолжала процветать как финансовая корпорация. Ее акции пользовались хорошим спросом. 22января 1720г. компания обещала за вознаграждение в размере пяти процентов в год до лета 1724г. погасить все долги государства (которые уже составляли 31 миллион фунтов стерлингов) по желанию законодательной власти. На сумму долго предполагалось выпустить акции.

 Акции  компании за день подорожали  со 130 фунтов до 300фунтов, и этот  процесс продолжался с удивительной  быстротой. В это время управляющий  компании южных морей сэр Джонт  Блант, приложил все усилия  для повышения уровня акций.  Англию наполнили самые нелепые  слухи: о подписание различных  соглашений между Испанией и  Англией, о том, что компания  южных морей может стать самое  богатой компанией в истории  человечества, а каждые 100 фунтов, вложенные  в нее, приносили бы несколько  сотен ежегодно. Эти слухи дали  свои плоды, акции поднялись  до 400 фунтов.

      Через 5 дней после принятия законопроекта, руководство компании объявило подписку на акции на сумму один миллион фунтов по номиналу при ставке дохода в 300 фунтов на каждые вложенные 100 фунтов. Число желающих было столь велико, что первая подписка охватила акции на сумму свыше двух миллионов фунтов по номиналу. Вскоре было объявлено о ещё одной подписке один миллион фунтов при ставке дохода в четыреста фунтов.

     К 29 апреля курс акций вырос до 500 фунтов, и почти две трети получающих государственную ренту обменяли гос. ценные бумаги на акции Компании южных морей.

     К началу мая акции уже стоили порядка 890 фунтов. В это время появилось мнение, что цена акции уже не сможет подняться, и все начали массово продавать свои акции. Директора компании были встревожены данным фактом и отправили своих агентов для скупки акций. Эта попытка увенчалась успехом, и цена упала всего до 750 фунтов. Беспокойство усилилось, когда стало известно, что все руководители Компании южных морей продали свои акции, благодаря этому цены акций упали до 700 фунтов. День за днем курс акций падал, пока не достиг 400 фунтов.

     12 сентября прошло совещание между директорами компании южных морей и Английского банка. Появился слух, что банк согласился выпустить акции Компании южных морей еще на 6 миллионов фунтов, что вызвало повышение курса акций до 670 фунтов. Однако, как только стало известно, что это были слухи, цена упала до 580фунтов в этот же день и к концу недели составляла 400фунтов.