Содержание
1. Инфляция как многофакторный
процесс
1.1 Причины инфляции
1.2 Измерение инфляции
2. Финансовые решения
в условиях инфляции
2.1 Усложнение планирования
3. Возрастающая потребность
в дополнительных источниках
финансирования
4. Снижение роли облигаций хозяйствующих субъектов как источников
долгосрочного финансирования
4.1 Необходимость более
тщательной диверсификации собственного
инвестиционного портфеля
5. Выбор амортизационной
политики
5.1 Обоснование системы
расчетов с контрагентами
6. Список литературы
1. Инфляция как многофакторный
процесс
Инфляция - это обесценение денег, снижение их покупательной способности, дисбаланс
спроса и предложения. В буквальном переводе
термин "инфляция" (от лат. inflatio) означает
"вздутие", т.е. переполнение каналов
обращения избыточными бумажными деньгами,
не обеспеченными соответствующим ростом
товарной массы. Обычно инфляция имеет
в своей основе не одну, а несколько взаимосвязанных
причин, и проявляется она не только в
повышении цен - наряду с открытой, ценовой
имеет место скрытая, или подавленная,
инфляция, проявляющаяся, прежде всего
в дефиците, ухудшении качества товаров.
Напомним, что не всякое
повышение цен служит показателем
инфляции. Цены могут повышаться в
силу улучшения качества продукции,
ухудшения условий добычи топливно-сырьевых
ресурсов, изменения общественных потребностей.
Но это будет, как правило, не инфляционный,
а в определенной мере логичный, оправданный
рост цен на отдельные товары.
1.1 Причины инфляции
Объяснения причин дисбаланса
различны. Одни экономисты (Дж. М. Кейнс
и его последователи) объясняли его чрезмерным
спросом при полной занятости, т. е. со
стороны спроса. Другие искали причину
в росте производственных расходов или
издержек производства, т. е. со стороны
предложения. Думается, что данные оценки
односторонни и истину следует искать
в синтезе двух противоположностей, т.
е. объяснять инфляцию как со стороны спроса,
так и со стороны предложения. Диспропорции
между спросом и предложением, превышение
доходов над потребительскими расходами
могут порождаться дефицитом госбюджета
(расходы государства превышают доходы);
чрезмерным инвестированием (объем инвестиций
превышает возможности экономики); опережающим
ростом заработной платы по сравнению
с ростом производства и повышением производительности
труда; произвольным установлением гос.
цен, вызывающим перекосы в величине и
структуре спроса; другими факторами.
Резкое обострение дефицита
госбюджета в нашей стране произошло
во второй половине 80-х гг. С 1985 г. по
1989 г. разрыв между доходной и расходной частями госбюджета
вырос с 18 до 120 млрд руб., или с 3,5 до 19% к
национальному доходу страны. Возросший
дефицит навес огромный вред денежному
обращению, подстегнул инфляцию.
Существует и несколько
иной взгляд на природу инфляции, что вполне естественно, ибо инфляция представляет
собой чрезвычайно сложный, противоречивый,
недостаточно изученный процесс. Как считают
некоторые экономисты, под инфляцией следует
понимать повышение общего уровня цен
в экономике.
Полемизируя с этой точкой
зрения, Л. Хейне писал, что не следует забывать:
изменяются цены не только товаров, но
и измерителей их ценности, т.е. денег.
Инфляция -это не увеличение размера предметов,
а уменьшение длины линейки, которой мы
пользуемся. Он обращает внимание на то,
что в условиях натурального обмена (при
отсутствии денег) мы никоим образом не
столкнулись бы с инфляцией, одновременное
повышение всех цен было бы логически
невозможно.
o Внешние причины
Причины возникновения
инфляции могут быть как внутренние, так и внешние. К внешним
причинам относятся, в частности, сокращение
поступлений от внешней торговли, отрицательное
сальдо внешнеторгового и платежного
балансов. Инфляционный процесс у нас
усиливало падение цен на мировом рынке
на топливо и цветные металлы, составляющие
важную статью нашего экспорта, а также
неблагоприятная конъюнктура на зерновом
рынке в условиях значительного импорта
зерновых.
o Внутренние причины
Рассмотрим их на примере
России.
Во-первых, как правило,
одним из истоков инфляционных процессов
служит деформация народнохозяйственной структуры,
выражающаяся в существенном отставании
отраслей потребительского сектора при
явно гипертрофированном развитии отраслей
тяжелой индустрии, и особенно военного
машиностроения.
Во-вторых, неспособность
преодолеть инфляцию порождается недостатками хозяйственного
механизма. В условиях централизованной
экономики практически отсутствовала
обратная связь, не было эффективных экономических
рычагов, которые были способны регулировать
соотношение между денежной и товарной
массой; что касается административных
ограничителей, то они «работали» недостаточно
эффективно. В системе финансового планирования
определяющую роль играл Госплан, а не
Минфин и не Госбанк, которые «работали»
под него, подкрепляя плановые задания
финансовыми и денежными ресурсами без
каких-либо ограничений.
1.2 Измерение инфляции
Одно из главных больных
мест инфляции - это то, что цены имеют
тенденцию подниматься очень
неравномерно. Одни подскакивают, другие
поднимаются более умеренными темпами,
а третьи вовсе не поднимаются. Один из наиболее наглядных
показателей наличия или отсутствия инфляции,
ее глубины является показатель индекса
цен. Показатели инфляции призваны дать
количественную оценку инфляционных процессов.
Индексы - это относительные показатели, характеризующие
соотношение цен во времени. Они рассчитываются
по отношению к базовому периоду.
Темп инфляции для
данного года можно вычислить
следующим образом: вычесть индекс
цен прошедшего года из индекса этого
года, разделить эту разницу на
индекс прошедшего года, а затем умножить на 100.
Существует несколько
индексов цен.
индекс потребительских
цен - первый из них. Он измеряет стоимость
«корзины» потребительских товаров и
услуг, в том числе на отдельные виды товаров
(по 70 наименованиям) в различных городах
(132 города);
индекс розничных
цен набора из 25 важнейших видов продуктов
питания;
индексы количества наличных денег в обращении
и выпуск денег в обращение;
индекс стоимости
жизни - показатель, характеризующий динамику
стоимости набора потребительских товаров
и услуг (в соответствии с фактической
структурой потребительских расходов
населения).
Выделяют и другие,
менее известные индексы цен:
индекс оптовых
цен производителя;
дефлятор валового
национального продукта (ВНП), т. е. отношение номинального ВНП
к реальному, или показатель падения реального
ВНП, накручивания денежного вала (этот
индекс более универсален по сравнению
с индексом потребительских цен, ибо измеряет
рост не только потребительских, но и всех
других цен.
В качестве косвенного показателя
уровня инфляции используются данные об отношении
товарных запасов к сумме денежных вкладов
населения (сокращение запасов и рост
вкладов свидетельствуют о повышении
степени инфляционного напряжения.) Данные
о превышении доходов населения над расходами
в процентах к доходам также могут характеризовать
уровень инфляции. Если доходы растут
быстрее или даже одинаково с ценами, это
свидетельствует об опасности раскручивания
инфляционной спирали.
2. Финансовые решения в условиях инфляции
Инфляция определяется как процесс, характеризующийся
и повышением общего уровня цен в экономике
или, что практически эквивалентно, снижением
покупательной способности денег.
Понятием, обратным инфляции,
является дефляция, т. е. процесс падения
цен.
Если дефляция в мировой экономической истории носила лишь
эпизодический характер (можно, правда,
отметить, что уже второй год находится
в состоянии дефляции Япония -- падение
цен составляет в среднем 1,5% в год), то
инфляция в той или иной степени проявляется
постоянно, и ни одной стране не удается
избежать ее влияния.
Основополагающим, сущностным
признаком инфляции является рост цен
в среднем; не увеличение цены какого-то
отдельного товара или даже группы
товаров, а увеличение усредненной
цены всей номенклатуры товаров, выбранных в качестве базы выявления уровня
инфляции.
В рыночной экономике
цены на товары постоянно колеблются.
Направление изменения цен для
конкретных видов товаров и в
конкретные периоды может быть различным.
Однако есть и общие тенденции, характерные
как для отдельных групп потребительских товаров,
так и для всей их номенклатуры в целом.
Так, в России за последние годы цены на
продовольственные товары увеличивались
более высокими темпами по сравнению с
ценами на радиоаппаратуру, вычислительную
технику и другую продукцию электронной
промышленности.
В экономике имеется
множество различных экономических
объектов, имеющих цену. Это -- сырье,
недвижимость, незавершенное производство,
продукция, потребительские товары
и др. Для характеристики инфляции
в качестве базовой группы объектов, изменение цен
которых отслеживается, выбран конечный
продукт, т. е. потребительские товары.
Отдельные страны, где структура производства
нестабильна или неразвита, могут сталкиваться
с гиперинфляцией. Формализованной границы,
разделяющей инфляцию от гиперинфляции,
не существует; что назвать гиперинфляционной
средой -- вопрос дискуссионный. Можно
выделить три основных подхода к установлению
критериев гиперинфляции. Наиболее жесткий
формальный критерий сформулирован в
1956 г. американским экономистом Ф. Каганом,
предложившим считать началом гиперинфляции
месяц, в котором цены впервые увеличились
более чем на 50%, а концом -- месяц, когда
прирост цен опустился ниже этой критической
отметки и не достигал ее больше, по крайней
мере, течение двенадцати месяцев. Согласно
второму подходу, кстати, весьма распространенному,
формальным критерием гиперинфляции является
наличие роста цен в среднем на 100% в год
и более.
Известен и третий
подход в характеристике этого процесса,
изложенный в международных учетных стандартах, разработанных
Комитетом по международным стандартам
бухгалтерского учета (IASC).
Непосредственное отношение
к порядку составления отчетности
в условиях инфляции имеют два
из тридцати двух международных стандартов,
разработанных IASC: «Информация, отражающая влияние изменения
цен» и «Финансовая отчетность в условиях
гиперинфляции». Именно в последнем из
упомянутых стандартов приведены формальные
и неформальные критерии гиперинфляции:
* для сохранения достигнутого
уровня благосостояния основная часть населения стремится
вкладывать свои средства в немонетарные
активы (т. е. активы, неподверженные влиянию
инфляции) или в относительно стабильную
иностранную валюту; имеющаяся местная
валюта немедленно инвестируется для
сохранения покупательной способности;
* монетарные активы
оцениваются основной частью
населения не в местной валюте,
а в относительно стабильной
иностранной валюте; последняя используется
и при объявлении цен на
продукцию и потребительские
товары;
* продажа и покупка
товаров в кредит осуществляется по ценам, компенсирующим
потерю покупательской способности денег,
даже если период, на который выдан кредит,
относительно короток;
* процентные ставки, заработная
плата и цены тесно связаны
с индексом цен, т. е. индексируются
на темп инфляции;
* кумулятивный темп
инфляции за трехлетний период
приближается к 100% или превышает
эту величину.
Контроль за изменением
цен на отдельные виды товаров, а
также на потребительские товары
в целом осуществляется с помощью
индексов цен. Индекс является относительным показателем, характеризующим
изменение какого-то показателя.
Индекс цен, следовательно,
должен характеризовать изменение
цен. Индексы измеряются либо в долях
единицы, либо в процентах.
Существует два основных
вида индекса цен: индивидуальный, или частный и общий, или агрегатный.
Индивидуальный индекс
цен дает оценку (ретроспективную
или прогнозную) изменения цены на
отдельный вид товара, продукции,
услуги.
Агрегатный индекс цен,
позволяет выполнить аналогичные
расчеты по группе однородных товаров, продукции.
Для экономической интерпретации
индекса цен в представлении
полезна также следующая логика
рассуждения: если бы цены в отчетном
периоде не изменились, то товарооборот
составил бы величину, приведенную
в знаменателе дроби, но они изменились, и товарооборот стал равен величине,
приведенной в числителе; следовательно,
разность между числителем и знаменателем
показывает влияние изменения цен. Положительная
разность как раз и имеет место в случае
роста цен.