Инвестиционная привлекательность предприятия

Одними из важнейших макроэкономических процессов, тесно переплетённых с инвестициями (а именно с большими капиталовложениями в начальный период), являются структурные преобразования промышленности. Но структурной перестройке промышленности в развитых капиталистических странах предшествовал подготовительный период, в течение которого определялись подотрасли, предприятия и производства, подлежащие свёртыванию в первую очередь. Они классифицировались как структурно-депрессивные. В частности, особое внимание уделялось свёртыванию экологически вредных, трудоёмких, ресурсоёмких производств. Длительность подготовительного периода зависит от масштабов промышленного потенциала страны, его текущего состояния и глубины структурного кризиса. Также важны традиции структурных преобразований промышленности в той или иной стране. Например, в США и Японии эти процессы проходили значительно быстрее, чем в Западной Европе.

Крупномасштабное техническое перевооружение в США, Японии, Великобритании и Германии сопровождались массовой ликвидацией устаревших неперспективных предприятий и производств. Например, в США в 1981 году в автомобильной промышленности, чёрной металлургии и текстильной промышленности были закрыта на переоборудование или ликвидированы десятки предприятий. Так, только с 1980 по 1985 года было закрыто 250 текстильных предприятий. В сталелитейной промышленности США с 1978 по 1987 года было ликвидировано 700 заводов, цехов, участков, на 25% сократился станочный парк в металлообрабатывающих отраслях.

Аналогичные процессы происходили в Японии. Для отраслей, не соответствующих общемировым тенденциям научно-технического прогресса, государством были определены конкретные ориентиры для свертывания при производства. Сокращение мощностей проводилось согласно специальным государственным пятилетним программам, принятым в рамках чрезвычайных законов 1978 и 1988 годов, действие которых распространялось на 14 отраслей («Специальный чрезвычайный закон о структурно-депрессивных отраслях» и «Временный закон для структурной перестройки ряда отраслей»). Ликвидация устаревшей техники в структурно-депрессивных отраслях достигла огромных масштабов. Только в алюминиевой промышленности она составила около 2/3 стоимости всего оборудования.

В Великобритании правительство М. Тэтчер сделало ставку на содействие упорядоченному свёртыванию и реорганизации старых подотраслей и развитию новых. Государственная помощь предоставлялась исключительно под проведение модернизации, сокращение старых мощностей, расширение конкурентной среды.

В Германии структурные преобразования промышленности осуществлялись через деконцентрацию, дедиверсификацию предприятий. Ликвидации подвергались устаревшие производства в целых территориальных округах.

В целом государственная политика капиталовложений в развитых странах в течение последних 20 лет направлена на структурную перестройку экономики на основе ресурсосберегающих и новейших технологий, широкой компьютеризации, а также новых систем управления, включающих повышение роли и ответственности региональных властей. Местным властям отводится важная роль в региональном планировании и зонировании территорий, экологической политике и управлении инвестиционными программами. Именно они определяют социальный аспект территориальных программ, составляют (с помощью научных учреждений), демографические прогнозы регионов, разрабатывают планы создания рабочих мест и необходимых объектов социальной и производственной инфраструктуры, а также занимаются вопросами привлечения подрядчиков, проектировщиков, инвесторов и деловых партнёров (спонсоров).6

 

 

 

Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий.

 

2.1 Составление рейтингов предприятий отрасли народного хозяйства по инвестиционной привлекательности.

Не ставя себе задачу определить наиболее верный метод диагностики, я рассмотрела несколько вариантов, характеризующих подходы к этой проблеме.

Исходная база формировалась из показателей динамического ряда, начиная с базового 1995 года  и заканчивая 2006 годом в сопоставимых ценах конечного года. Рассматривались объёмы производства продукции предприятий, численность занятого персонала, финансовые результаты, данные об экспорте продукции, среднемесячная заработная плата персонала и другие показатели. Наряду с этим в исходную базу были также включены расчётные показатели: среднегодовые темпы роста объёмов производства, доля произведённой продукции, экспортированной за пределы РФ, среднегодовые темпы изменения численности занятого персонала, среднегодовые темпы изменения среднемесячной заработной платы, а также данные по рентабельности производства и производительности труда.

Для проверки выдвинутых гипотез была выбрана отрасль «Цветная металлургия».

По каждому предприятию из таблицы были рассчитаны показатели, указанные в пункте 2.1, касающиеся экономических и финансово-промышленных факторов. А факторы, определяющие уровень деловой инфраструктуры, социальные и экологические факторы, которые по своей сути являются фоновыми, были рассчитаны на весь округ. Из исходной базы благодаря применению методов корреляционного анализа были исключены сильно коррелированные признаки, и база данных стала включать определённые признаки для каждого объекта.

На втором этапе полученная база данных была проанализирована методами факторного анализа с целью установления общих закономерностей, определяющих сущность изучаемого явления и заменой группы коррелированных показателей расчётной синтетической величиной по каждому фактору.

На третьем этапе были интерпретированы полученные данные – оценен инвестиционный потенциал отрасли, и даны рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности предприятий, в нее входящих.

 

 

 

Таблица 2.1

Стартовые условия вхождения территории в рынок

№ п/п	Название территории	Площадь, тыс. кв. км.	Численность населения, млн. чел.	Инвестиции в основной капитал, млрд. руб.	Объем внешней торговли, млрд. долл.
1	Свердловская область	194,7	4,7	15,9	3,2
2	Курганская область	71,5	1,1	1,4	0,7
3	Тюменская область	1435,0	3,2	5,8	7,2
4	Ханты-Мансийский автономный округ	534,8	1,3	2,9	3,8
5	Ямало-Ненецкий автономный округ	750,0	0,5	1,7	3,1
6	Челябинская область	87,9	3,7	4,6	2,7

В таблице 2.1 приведены данные, характеризующие стартовые условия вхождения территорий Уральского Федерального Округа в рынок. Они характеризуют объективные и субъективные предпосылки, сложившиеся к началу реформ. Эти предпосылки способствуют, или наоборот, препятствуют трансформационным процессам.

Обращает на себя внимание неравномерность развития территорий. Если отнести инвестиции в основной капитал к населению соответствующего субъекта федерации, то мы увидим что у двух лидеров (Свердловская область и Ямало-Ненецкий автономный округ) этот показатель примерно в три раза выше, чем у остальных субъектов.

Таблица 2.2

Уровень рентабельности цветной металлургии

Год	Уровень рентабельности в % к себестоимости	Износ основных фондов	Норма прибыли к капиталу в долях
1995	19,8	22,6	0,29
1996	11,7	24,9	0,21
1998	32,4	30,4	0,34
1999	26,7	32,7	0,28
2000	25,3	35,6	0,23
2001	22,1	37,9	0,18
2002	18,7	43,1	0,11
2003	2,1	44,8	0,07
2004	19,5	50,2	0,28
2005	27,8	56,9	0,32
2006	24,9	62,3	0,29

В таблице 2.2 приведены данные характеризующие эффективность использования основных средств, а также причины этой неэффективности.

Обращает на себя внимание то, что за десятилетие реформ износ основных фондов увеличился в 3 раза. Это является иллюстрацией достаточно тревожной ситуации, сложившейся в промышленности. Прогрессирующая деградация основных фондов не компенсируется капитальными вложениями, что ведет к быстрому усилению технологической отсталости практически всех отраслей народного хозяйства.

Следует учитывать также, что хроническая нехватка оборотных средств приводит к перераспределению амортизационных отчислений на текущие нужды, прежде всего на оплату труда, их фактическому изъятию из инвестиционной деятельности.

Современная воспроизводственная структура исключает, по сути, возможность самофинансирования развития важнейших народнохозяйственных комплексов. В результате Российская экономика продолжает оставаться дотационной.

Таблица 2.3

Динамика производства в подотраслях цветной металлургии в % к предыдущему году

	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Алюминиевая	101,2	102,3	99,7	99,6	102,4	105,3	98,7	98,2	111,3	103,4	100,9
Бокситы	104,3	92,1	93,1	98,3	97,2	94,3	92,3	89,7	96,5	99,8	92,3
Глинозем	99,2	104,7	106,3	106,2	114,5	122,3	122,7	114,8	95,2	96,1	102,3
Первичный алюминий, включая силумин	99,7	98,6	95,2	93,4	96,7	98,1	102,4	103,7	103,8	102,9	102,4
Медная	91,2	104,7	103,5	102,6	87,4	79,6	84,3	102,5	93,1	93,2	101,4
Медь в концентрате	96,7	97,7	108,3	107,6	105,4	102,3	84,2	84,1	111,6	127,1	117,6
Медь рафинированная	96,4	89,3	88,7	101,4	106,3	107,4	82,3	117,4	82,1	90,5	120,2
Никель – кобальтовая	98,1	98,4	98,6	93,2	101,4	101,7	84,6	89,3	112,3	95,7	97,1
Никель	99,2	99,3	92,4	91,2	104,7	106,3	124,7	98,4	93,2	95,7	74,8
Кобальт	97,5	96,4	102,4	101,7	95,6	84,6	77,3	112,4	128,7	99,9	123,7
Вольфрамо молибденовая	142,6	132,9	99,7	95,6	102,3	103,7	89,6	88,3	88,4	84,7	90,6
Молибденовый концентрат	127,8	129,6	115,4	112,3	101,4	107,8	109,4	103,4	95,4	95,3	101,2
Молибден металлический	151,4	133,6	84,2	111,4	112,3	108,4	95,3	92,7	87,6	95,6	84,7
Вольфрам металлический	139,5	132,4	99,4	82,4	101,4	103,4	85,7	92,4	92,6	84,8	100,3
Оловянная	89,7	89,3	77,1	105,2	106,4	108,3	99,1	102,4	123,7	111,4	95,2
Олово в концентрате	88,1	88,3	74,1	106,7	109,2	116,3	115,4	101,2	127,4	109,6	93,2
Олово, включая вторичное	90,3	90,7	82,5	104,2	101,3	101,4	95,2	105,3	122,4	117,9	94,8
Свинцово – цинковая	98,6	96,3	95,2	91,4	95,8	95,7	102,8	114,3	142,7	123,4	105,1
Свинец в концентрате	95,1	92,1	90,1	74,3	74,6	71,2	65,8	102,4	104,3	174,6	118,3
Свинец, включая вторичный	92,1	92,7	92,8	93,5	84,7	107,2	108,4	113,2	136,4	95,7	99,2
Цинк в концентрате	108,4	104,2	137,2	136,7	124,5	90,1	88,9	93,2	90,4	104,7	118,3
Цинк	114,2	121,3	126,5	114,7	112,7	90,3	88,4	84,7	85,3	112,7	113,6
Электродная	97,3	95,6	102,3	102,4	105,7	106,3	105,4	103,7	99,2	99,3	101,4
Масса углеродистая анодная	97,3	95,6	102,3	102,4	105,7	106,3	105,4	103,7	99,2	99,3	101,4
Промышленность твердых сплавов, тугоплавких и жаропрочных металлов	95,4	93,2	88,1	81,2	77,1	74,2	105,3	105,6	102,4	147,3	165,8
Сплавы твердые вольфрамо кобальтовые	90,1	90,2	84,7	107,1	104,7	106,3	108,9	102,4	112,3	112,9	148,6
Сплавы твердые титано вольфрамовые	84,2	83,2	86,7	98,4	98,6	98,3	95,3	97,4	112,7	112,9	112,3
Другие подотрасли	94,5	95,6	93,3	94,2	98,4	114,7	127,3	136,2	110,8	95,3	120,7

В таблице 2.3, представлена динамика производства в подотраслях цветной металлургии за последние 15 лет.

Обращает на себя внимание слабая корреляция выпуска отдельных подотраслей. Из этого можно сделать вывод, что с трудом, но предприятия цветной металлургии входят в рынок. Это следует из того, что выпуск продукции в большей степени зависит от ситуации на мировых рынках, чем от макроэкономических процессов, происходящих в Российской экономике.

Таблица 2.4

Динамика экспорта цветных металлов

	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Алюминий, тыс. тонн	2763,3	3017,8	3154,4	3249,7	2896,4	2934,3	3244,7	3058,8	2989,7	3127,4	3226,6
Никель, тыс. тонн	372,7	379,2	373,5	366,9	365,9	397,2	408,1	389,8	395,7	347,6	384,7
Медь, тыс. тонн	627,7	641,3	651,2	612,4	598,7	594,6	592,3	591,4	623,7	624,8	637,9

Данные таблицы 2.4 еще больше убеждают нас в выводе о том, что между положением предприятий цветной металлургии и потребностью мировых рынков в металле, которая в свою очередь, определяет динамику цен, и как следствие экспорта, существует статистически значимая зависимость.

 

Таблица 2.5

Динамика убыточных предприятий цветной металлургии

	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Число убыточных предприятий в % к общему числу предприятий	2	7	11	38	36	35	32	57	41	28	31
Сумма убытка, млн. долл. по курсу на 1 января	5,8	116,3	208,4	487,6	512,4	604,3	682,1	417,8	296,3	315,4	388,7