Управление основным капиталом предприятия

Как правило, в литературе по вопросам финансового анализа и оценки используется весьма узкий подход к классификации методов оценки имущества, например С.Хадсон-Уилсон касается лишь трех групп методов: методы возмещения затрат; методы рыночной и сравнительной стоимости; методы оценки будущего дохода

В специальной литературе можно встретить и более развернутые и полные классификации. Например, в своей работе В.Григорьев и И.Островкин предлагают осуществлять оценку с использованием трех групп методов: имущественного, доходного и сравнительного. В свою очередь, имущественный подход включает в себя: метод накопления активов; метод скорректированной балансовой стоимости (чистых активов, остаточной стоимости); метод стоимости замещения; метод ликвидационной стоимости. Доходный принцип включает: метод капитализации доходов; метод дисконтирования денежных потоков. Наконец, сравнительный подход использует: метод рынка капитала; метод сделок (сравнительный анализ продаж); метод отраслевых коэффициентов. Вместе с тем, данная классификация не охватывает всего многообразия форм и методов проведения оценки31.

Теоретические исследования и обобщение практики работ по проведению оценки имущества дает основание классифицировать методы оценки с более широких позиций, а именно (см. рис. 1):

• по отношению ко времени ее проведения;

• по отношению к потребителям оценочной информации;

• по отношению к процессу функционирования капитала.

Вместе с тем, исходя из вышеприведенной схемы и принимая во внимание все многообразие других встречающихся в научной литературе видов и методов оценки, есть достаточные основания считать, что все они зародились и получили свое развитие на базе трех основных видов оценки: учетных (бухгалтерских); финансовых (бюджетных) и рыночных (маркетинговых) методов.

Ниже рассмотрим более подробно, что представляют собой методы, включенные в каждую из указанных выше групп.

В учетных методах, как правило, используется историческая и текущая оценка стоимости капитала предприятия посредством исчисления: себестоимости; остаточной стоимости; восстановительной стоимости; текущей рыночной стоимости; ликвидационной стоимости32.

Маркетинговые (рыночные) методы оценки стоимости чаще всего используют понятия текущей и будущей стоимости объекта. Они основываются на использовании: метода рынка капитала; метода анализа продаж (сделок); метода отраслевых коэффициентов33.

 

 

 

 

 

 

 

 

Основные методологические подходы, используемые в оценке имущества

 

Во временном аспекте

По отношению  к потребителям оценочной информации

По отношению к процессу функционирования капитала

 

методы, основанные на исторической оценке; методы, основанные на текущей оценке; методы оценки будущей стоимости

методы внутренней оценки; методы внешней оценки

методы оценки материального капитала; методы оценки нематериального капитала; методы оценки финансового капитала.

 

Рис. 1. Классификация методов оценки

Финансовые методы оценки в основном ориентируются на определение будущей стоимости имущества и включают в себя: методы капитализации доходов; методы дисконтирования денежных потоков.

В зависимости от используемой информационной базы различные направления в определении стоимости предприятия можно классифицировать как это показано на рис. 2.

Методы оценки стоимости предприятия

 

Методы оценки текущей стоимости предприятия

Методы оценки будущй стоимости предприятия

Метод ы единства временной оценки стоимости предприятия

 

 

Балансовой стоимости Скорректированной балансовой стоимости Замещения Ликвидационной        стоимости

Периода окупаемости Чистой текущей стоимости Внутренней отдачи

Капитализация доходов Рыночных сравнений Отраслевых соотношений

 

Рис. 2. Классификация различных направлений в определении стоимости предприятия.

Проблема повышения эффективности использования основных фондов и производственных мощностей предприятий занимает центральное место в период перехода России к рыночным отношениям. От решения этой проблемы зависит место предприятия в промышленном производстве, его финансовое состояние, конкурентоспособность на рынке. 
           Имея ясное представление о роли каждого элемента основных фондов в производственном процессе, физическом и моральном их износе, факторах, влияющих на использование основных фондов, можно выявить методы, направления, при помощи которых повышается эффективность использования основных фондов и производственных мощностей предприятия, обеспечивающая снижение издержек производства и рост производительности труда.

1.3 Методы управления  основным капиталом

Управление капиталом дает возможность осуществлять безубыточную деятельность, не навязывая при этом строгих правил касаемо времени входа на рынок и выхода из него.34

Задача системы управления основным капиталом организации — это координация действий формализованного подразделения с функциями всех подсистем управления трудовыми, материальными и финансовыми ресурсами, обеспечивающая достижение глобальной цели — повышения рентабельности основного капитала. Эта задача может быть выполнена только на основе принципиально новых структурных решений, что предполагает разработку соответствующей политики управления, которая может состоять из последовательности этапов.

На первом этапе на основе данных отчетных балансов организаций оценивается состояние основных средств и нематериальных активов. В процессе такой оценки используются следующие основные показатели: коэффициент износа основных средств, коэффициент годности основных средств, коэффициент годности нематериальных активов, коэффициент амортизации нематериальных активов, сводный коэффициент годности операционных внеоборотных активов, используемых организацией. Результаты проведенной оценки позволяют установить реальный состав функционирующего основного капитала по его различным формам и охарактеризовать используемые внеоборотные операционные активы организации по степени их изношенности (амортизации)35.

Второй этап управления основным капиталом проводится в целях изучения динамики общего его объема и состава в разрезе форм функционирования и видов внеоборотных активов, эффективности -использования и интенсивности обновления этих активов. При анализе следует учитывать законы развития систем, так как каждый технологический этап или экономический уклад имеет свои пределы роста, определяемые технологическими системами. Различные сочетания этих двух параметров характеризуют вполне определенные соотношения результатов и затрат.

Выбор направлений анализа и решаемых аналитических задач определяется потребностями управления. Анализ структурной динамики основных средств, инвестиционный анализ составляют содержание финансового анализа36.

   Оценка эффективности  использования основных средств  и затрат по их эксплуатации относится к управленческому анализу, однако четкой границы между этими видами анализа нет.

   Методика проведения  анализа основных средств нацелена  на выбор наилучшего варианта  их использования. Поэтому главными  особенностями анализа являются:

1) вариантность решений  по использованию основных средств;

2) нацеленность на перспективу.

На первом этапе анализа рассматриваются:

• динамика общего объема операционного внеоборотного капитала организации — темпы его роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции;

•  динамика объема функционирующего основного капитала.

В процессе этого анализа изучается изменение коэффициента участия функционирующего основного капитала в общей сумме основного капитала организации, который рассчитывается как отношение средней суммы функционирующего основного капитала в рассматриваемом периоде к средней сумме всего основного капитала организации в рассматриваемом периоде.

На втором этапе анализа изучается состав операционного основного капитала организации и динамика его структуры. В процессе этого изучения рассматриваются:

• соотношение форм функционирования основного капитала;

• соотношение основных средств и нематериальных активов, сформированных за счет операционного капитала;

• в составе основных средств анализируется удельный вес движимых и недвижимых их видов (которые в производственной деятельности характеризуют соответственно активную и пассивную их части);

• в составе нематериальных активов рассматриваются отдельные их  виды37.

На третьем этапе анализа оценивается эффективность использования организацией функционирующего основного капитала. Такая оценка осуществляется в динамике по следующим показателям:

• коэффициент рентабельности операционного основного капитала;

•  коэффициент капиталоотдачи (производственной отдачи) основного капитала;

•  период оборота используемого основного капитала.

   На четвертом этапе анализа изучается интенсивность обновления внеоборотных активов за счет основного капитала в предшествующем периоде. В процессе изучения используются следующие основные показатели:

• коэффициент выбытия внеоборотных активов, который характеризует долю выбывших внеоборотных активов в общей их сумме;

• коэффициент ввода в действие новых внеоборотных активов, характеризующий долю вновь введенных внеоборотных активов в общей их сумме;

• коэффициент обновления внеоборотных активов, характеризующий прирост новых внеоборотных активов в общей их сумме;

• скорость обновления внеоборотных активов, характеризующая средний период времени полного обновления внеоборотных активов.

Указанные показатели рассчитываются в процессе анализа не только по функционирующим внеоборотным активам в целом, но и в разрезе их наиболее значимых элементов - основных средств и нематериальных активов.38

Третий этап управления основным капиталом предполагает оптимизацию объема и структуры основного капитала организаций, которая осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения производственного использования внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных из таких резервов относятся: повышение производительного использования внеоборотных активов во времени (за счет прироста коэффициентов сменности и непрерывности их работы) и повышение производительного использования внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности отдельных их видов в пределах предусмотренной технической мощности). В процессе оптимизации общего объема внеоборотных активов из их состава исключаются те виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам.

Важной задачей третьего этапа формирования политики управления основным капиталом является обоснование оптимальной доли активной части основных фондов в каждой организации.

Четвертый этап управления основным капиталом организаций предполагает обеспечение высокой отдачи (эффекта) его использования. Такое обеспечение заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабельности и производственной отдачи внеоборотных активов.39

Используя эти показатели в процессе управления эффективностью внеоборотных активов, следует учитывать два важных момента, обеспечивающих объективность оценки разрабатываемых мероприятий. Первый из них состоит в том, что при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость внеоборотных активов на момент проведения оценки (в этом случае будет учтен фактор инфляции, который в прибыли и объеме реализации продукции отражается автоматически). Второй из них состоит в том, что при оценке следует использовать остаточную стоимость внеоборотных активов, так как большая их часть в процессе износа теряет часть своей производительности.