Кейнсианская экономическая теория

Таблица 1. Величина и темпы роста инвестиций в РФ

Проанализировав таблицу 1, можно заметить, что по мере углубления кризиса в 2008 и 2009 годах наблюдается значительное снижение иностранных инвестиций (86% и 79% соответственно), величина которых в 2010 году не достигла докризисного уровня 2007 года. Инвестиции в основной капитал потерпели падение лишь в 2009 году на величину 9% от уровня предыдущего года, учитывая, что год от года они наращивали свои объемы в среднем на треть.

По данным Росстата (Таблица 1), в экономику России по итогам 2010 года поступило 114,746 млрд. долл. иностранных инвестиций, что на 40% больше показателя 2009 года. Из них: прямые инвестиции сократились на 13,2% и составили 13,810 млрд. долл.; объем портфельных инвестиций составил 1,076 млрд. долл. (рост на 21,9%); прочие инвестиции поступили на сумму 99,86 млрд. долл. (+53,3%)

Прямые иностранные инвестиции являются лучшим из имеющихся показателей притока или оттока долгосрочных инвестиций в Россию. В этом смысле 2010 год стал для российской экономики провальным, риск вложения инвестиций иностранными инвесторами был оценен как очень высокий: это касалось и политической ситуации в России, и крайней нестабильности бизнес-среды.

Падение объема инвестиций стало главной причиной снижения ВВП РФ, которое по данным Росстата составило 7,8% в 2009 г. по отношению к 2008 г. что стало самым глубоким экономическим спадом с 1994 г. Столь резкое снижение ВВП произошло за счет сокращения производства во многих секторах экономики – от строительства до обрабатывающих отраслей.

Негативная тенденция была отмечена во многих секторах экономики, однако основной вклад в снижение валового внутреннего продукта внесли экспортный сектор, инвестиции в основной капитал и обрабатывающий сектор.  (Таблица 2)

По данным таблицы, во время кризиса 2009 г. двум отраслям экономики удалось увеличить объем инвестиций в основной капитал. Ими стали производство электроэнергии и железнодорожный транспорт. Этот факт можно объяснить тем, что важнейшую роль в развитии этих направлений экономики играет прямое или косвенное участие государства.

Самое значительное снижение доли сектора в структуре инвестиций в основной капитал наблюдалось также в отрасли, которая в значительной мере контролируется государством, а именно в дорожном строительстве, где основной объем инвестиционных средств предоставляется муниципальными органами власти, бюджеты которых сильно пострадали во время кризиса ввиду сокращения поступлений и быстрого увеличения социальных расходов.

Таблица 2. Структура инвестиций в основной капитал по основным отраслям, %

Объем накопленных инвестиций в основные фонды по итогам 2010 года составил 10,8 триллиона рублей, при этом показатель вырос на 5,9% по сравнению с 2009 годом.

Факторами, повлиявшими на восстановление инвестиционной активности, начиная с марта 2010 г., являются в первую очередь эффект базы, постепенное восстановление мировых кредитных рынков, а также продолжающийся, хотя и в меньших объемах, приток инвестиций со стороны государственных компаний, а также крупнейших экспортеров.

Негативной тенденцией роста инвестиций в основной капитал в 2010 году послужило то, что большая часть инвестиций осуществлялась за счет бюджетных средств, так как доля банковского кредитования составляла около 9%, что является очень низким показателем.

К положительным фактам, выявленным по итогам 2010 года, можно отнести активное инвестирование предприятий в энергосбережение, а также значительный рост инвестиций в машиностроение и связь, что связано с модернизацией экономики.

В российской экономике существуют определенные тенденции распределения инвестиций и с территориальной точки зрения.

По регионам Российской Федерации инвестиции в основной капитал распределяются крайне неравномерно. Основная доля всех инвестиций приходится на крупные агломерации и нефте- и газодобывающие регионы. Именно поэтому объем и доля инвестиций, которые достаются остальным регионам, не адекватны потребностям в комплексном, устойчивом экономическом развитии страны. Вышеописанные тенденции в сфере инвестиций в основной капитал свидетельствуют об этом.

Половина общего объема инвестиций в основной капитал приходится на 10 регионов РФ: сюда относятся крупнейшие города со смежными областями (Москва и Московская область, Санкт-Петербург и Ленинградская область, Екатеринбург и Свердловская область, Нижегородская область, Краснодарский край), а также основные добывающий регионы (Тюменская область, Татарстан, Республика Саха).

По данным таблицы 3 лишь трем регионом удалось сохранить положительную динамику инвестиций в основной капитал в 2009 году, а именно: Краснодарскому краю, Республике Саха и Красноярскому краю.

Наибольший рост инвестиций произошел в период кризиса в Республике Саха (99,5% к предыдущему году). Столь значительный рост связан с тем, что на территории республики производится строительство одного из крупнейших мегапроектов национального значения – нефтепроводной системы ВСТО («Восточная Сибирь – Тихий Океан») – именно это не дает ослабевать притоку инвестиций в данный регион.

Помимо развитого агропромышленного комплекса в Красноярском и Краснодарском краях, позволившего в период кризиса поддерживать уровень инвестиций в положительной зоне, в качестве основного полюса Красноярского края как объекта для инвестиций выступают его природно-географические преимущества. Он является очень обеспеченным сырьевым регионом, обладающий исключительными топливно-энергетическими и минерально-сырьевыми ресурсами.

Таблица 3. Первая десятка российских регионов по объему инвестиций. Динамика инвестиций в основной капитал,  изм. за год, %

В тройку аутсайдеров, по данным Росстата, предоставленным в таблице 3, вошли, как не парадоксально, крупнейшие регионы страны: Москва с областью, Санкт-Петербург и Свердловская область.

На снижение показателей инвестиций в этих трех регионах повлияло сильное падение вложений в капитал предприятий как самого точного индикатора долгосрочных стратегий крупнейших мировых корпораций, что стало последствием резко увеличившихся рисков данных вложений в период мирового финансового кризиса. Немалую роль также сыграло снижение инвестиций в строительство, так как данная отрасль экономики является одной из ключевых отраслей в крупнейших регионах страны и одновременно с этим наиболее уязвимой в кризисный период.

В 2010 году ситуация кардинальным образом поменялась: объем инвестиций в основной капитал за 2010 год по оценке Министерства экономического развития Республики Саха (Якутия) составил 135,2 млрд рублей или 58 % к уровню 2009 года в сопоставимых ценах. Такое резкое снижение инвестиций в основной капитал за 2010 год связано с сокращением вложений на реализацию крупномасштабного проекта – строительства части нефтепроводной системы «Восточная Сибирь – Тихий Океан».  Снижение притока инвестиций в 2010 году по отношению к предыдущему наблюдается также в Нижегородской области (-17,9%).

Остальные регионы «десятки» в 2010 году постепенно наращивали приток инвестиций в основной капитал, что свидетельствует о восстановлении инвестиционной активности после кризиса.

Что касается структуры инвестиций по источникам финансирования (Таблица 4), то их приток происходит по большей части за счет заемных источников финансирования.

Таблица 4. Структура инвестиции в основной капитал в РФ по источникам финансирования,  %