Расчет экономических показателей предприятия и анализ их динамики для оценки деятельности предприятия

 

Для расчета влияния  факторов на показатель рентабельности собственного капитала используем следующую  факторную модель:

,

где    - рентабельность собственного капитала,

Пр – прибыль,

ЗК – среднегодовые остатки заемного капитала,

СК – среднегодовые  остатки собственного капитала,

А – среднегодовые  остатки всех активов,

В – выручка,

- доля активов на 1 руб. заемного  капитала,

- коэффициент оборачиваемости активов,

- коэффициент финансового рычага,

- рентабельность продаж.

     Рассчитывается  влияние каждого из факторов  на изменение результативного  показателя:

где: 1- отчетный год, 0 - предыдущий год, ∆ - изменение

Баланс отклонений: 

= -0,7820 + (-0,4542) + 2,3323 + (-8,0891) = -6,9929

Вывод: в ходе проведенного исследования было выявлено, что рентабельность собственного капитала уменьшилась на 6,9929 процентных пунктов. Данное изменение произошло за счет:

1) уменьшения доли  активов на 1 руб. заемного капитала  на 0,0583 привело к уменьшению рентабельности  собственного капитала на 0,7820 %;

2) уменьшение коэффициента  оборачиваемости активов на 0,0396 привело к уменьшению рентабельности  собственного капитала на 0,4542%;

3) увеличение коэффициента  финансового рычага на 0,2191 привело  к увеличению рентабельности  собственного капитала на 2,3323%;

4) уменьшение рентабельности  продаж на 7,01% привело к уменьшению  рентабельности собственного капитала  на 8,0891%.

Баланс отклонений составил -6,9929%.

 

Задание 5

По данным бухгалтерской  отчетности (Приложения 1, 2) проанализируйте  оборачиваемость оборотных активов организации и определите влияние факторов на экономический результат в связи с ее изменением. Результаты расчетов представьте в табл. 5.

Таблица 5

Расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости  оборотных активов оценка влияния факторов (по данным формы №1 и формы №2)

Показатель	Алгоритм расчета	2011 г.	2010 г.	Изменение (+, -)
А	1	2	3	4
Исходные данные
1. Выручка, тыс. руб.	ВП	3 811 655	3 432 620	379 035
2. Среднегодовые остатки оборотных  активов, тыс. руб.	ОА	1 330 778	1 262 088	68 690
Расчет экономического эффекта
3. Продолжительность оборота, дни		126	132	-7
4. Однодневный оборот, тыс. руб.		10 588	9 535	1 053
5. Экономический эффект:
а) сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения оборачиваемости (-), тыс. руб.		-7027,71
б) сумма вовлеченных в оборот средств в связи с замедлением  оборачиваемости (+), тыс. руб.
Расчет влияния факторов
6. Влияние отдельных факторов  на изменение продолжительности оборота (+, -):
а) выручки, дни				-13
б) среднегодовых остатков оборотных  активов, дни				6
Баланс отклонений, %				-7

 

Экономический эффект от высвобождения оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости рассчитывается на основании однодневного оборота:

Ускорение оборачиваемости  ведет к высвобождению средств, а замедление — к дополнительному их вовлечению.

Продолжительность оборота  определяется по формуле:

Продолжительность одного оборота уменьшилась, т.е. средства, вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 6,67 дней быстрее. В результате сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения оборачиваемости составила 7027,71 тыс. руб.

Определим влияние среднегодовых  остатков оборотных активов и  выручки от продаж изменение продолжительности  оборота:

1. среднегодовые остатки  оборотных активов (ОА):

2. выручка от продаж (ВП):

Вывод: Из расчетов видно, что на сокращение продолжительности  оборота отрицательно влияет на 6,49 дней увеличение среднегодовых остатков оборотных активов на 68 690 тыс. руб. и положительно на 13,16 дней увеличение выручки от продаж на 379 035 тыс.руб.

 

 

Задание 6

Из приведенных ниже инвестиционных проектов выберите наиболее привлекательный по критериям чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности инвестиций (RI) и внутренней нормы рентабельности (IRR). Предполагаемая цена капитала – 24%.

Таблица 6

Исходные данные для  расчетов, млн.руб.

Показатель	Номер проекта
	1	2	3	4	5	6	7
IRR,%	23,3	21,7	19,2	25,2	24,1	16,4	19,8
Io	140	120	150	80	110	130	155
PV	150	110	145	156	152	115	135
RI	1,07	0,92	0,97	1,95	1,38	0,88	0,87
NPV	+10	-10	-5	+76	+42	-15	-20

 

Для нахождения чистой текущей  стоимости NPV используется следующая формула:

, где

I₀ — сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало проекта;

PV — современная стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта

Если рассчитанная таким  образом чистая современная стоимость  потока платежей имеет положительный  знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты Iо, обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный NPV. Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен.

Из  приведенных инвестиционных проектов наиболее привлекательными по критерию NPV чистой текущей стоимости являются проекты №1,4,5.

Для расчета показателя RI используется формула:

Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной  величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат. Этот метод является по сути следствием метода чистой современной стоимости.

Если величина критерия RI > 1, то современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV; при этом норма рентабельности превышает заданную, т.е. проект следует принять;

При РI< 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, и  его следует отвергнуть;

Если RI = 1, то инвестиции не приносят дохода, - проект ни прибыльный, ни убыточный.

Таким образом, по критерию RI выбираем проекты №1,4,5.

IRR показывает максимально  допустимый относительный уровень  расходов, которые могут быть  ассоциированы с данным проектом.

При NPV = 0 современная стоимость проекта (PV) равна по абсолютной величине первоначальным инвестициям I₀, следовательно, они окупаются. В общем случае чем выше величина IRR, тем больше эффективность инвестиций. Величину IRR  сравнивают с заданной нормой дисконта r. При этом если IRR>r, то проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r. Если IRR<r, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным.

Выводы:

Таким образом, сравнив  предполагаемую цену капитала, равную 24% с величинами IRR данных проектов выявим только один наиболее привлекательный инвестиционный проект - №4, который мы отметили при выборе по критериям предыдущих показателей.

Задание 7

На основе данных, представленных в табл. 7, рассчитайте сравнительную  комплексную оценку результатов  деятельности организаций «АГАТ» методом  расстояний с учетом балла значимости по данным на конец исследуемого периода и конкурирующих обществ с ограниченной ответственностью №1, №2 и №3. Результаты расчетов представьте в табл. 8, 9.

Таблица 7

Исходная информация Х

Показатель	Общество с ограниченной ответственностью				Значимость показателя, балл
	«АГАТ»	№ 1	№ 2	№ 3
А	1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,01	0,98	1,75	1,84	4
2. Коэффициент оборачиваемости  активов	1,70	1,85	1,71	0,76	5
3. Рентабельность продаж, %	2,65%	2,23	3,82	2,98	6
4. Рентабельность собственного капитала, %	13,76%	13,27	15,42	17,45	7
5. Коэффициент финансовой независимости  (автономии)	0,31	0,36	0,28	0,47	2
6. Коэффициент маневренности	-0,39	0,07	0,05	0,01	3
7. Коэффициент финансирования	0,46	0,55	0,94	0,84	4
8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, %	-0,22	0,12	0,04	0,03	3

 

Таблица 8

Коэффициенты отношения  показателей к эталону Х/Х тах

Показатель	Общество с ограниченной ответственностью				Значимость показателя, балл
	«АГАТ»	№ 1	№ 2	№ 3
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,550	0,533	0,951	1,000	4
2. Коэффициент оборачиваемости  активов	0,919	1,000	0,924	0,411	5
3. Рентабельность продаж, %	0,007	0,584	1,000	0,780	6
4. Рентабельность собственного  капитала,%	0,008	0,760	0,884	1,000	7
5. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,669	0,766	0,596	1,000	2
6. Коэффициент маневренности	-5,514	1,000	0,714	0,143	3

Продолжение таблицы 8

7. Коэффициент финансирования	0,488	0,585	1,000	0,894	4
8. Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами	-1,794	1,000	0,333	0,250	3

Таблица 9

Результаты сравнительной  рейтинговой оценки

Показатель	Общество с ограниченной ответственностью
	«АГАТ»	№ 1	№ 2	№ 3
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,2113	1,1347	3,6183	4,0000
2. Коэффициент оборачиваемости активов	4,2212	5,0000	4,2719	0,8438
3. Рентабельность продаж, %	0,0003	2,0447	6,0000	3,6514
4. Рентабельность собственного  капитала,%	0,0004	4,0481	5,4661	7,0000
5. Коэффициент финансовой независимости  (автономии)	0,8960	1,1734	0,7098	2,0000
6. Коэффициент маневренности	91,2181	3,0000	1,5306	0,0612
7. Коэффициент финансирования	0,9536	1,3694	4,0000	3,1942
8. Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами	9,6571	3,0000	0,3333	0,1875
9. Рейтинговая оценка с учетом  коэффициента значимости	10,40	4,56	5,09	4,58
10. Место организации	1	4	2	3