Капитал производственного предприятия на примере предприятия ООО «Уральский механический завод»

СОДЕРЖАНИЕ 

 

     

 

ВВЕДЕНИЕ

Управление капиталом предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента. Круг вопросов, решаемых менеджером капитала, довольно обширен, так как принимаемые управленческие решения в этой области неразрывно связаны со всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла, начиная с «рождения».

Актуальность работы определяется тем, что эффективное управление капиталом предприятия в современных условиях определяет успешность деятельности бизнеса в целом.

Прибыльный рост является ключом к долгосрочному созданию стоимости, и ни один из процессов управления не оказывает большего влияния на прибыльность роста, чем управление собственным и заемным капиталом.

Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль данной финансовой категории, хотя именно собственный и заемный капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая.

Управление капитала, а также оптимизация его структуры – наиболее сильный инструмент, который есть у высшего руководства для влияния на бизнес стратегию и финансовые результаты. В отличие от любого другого управленческого процесса он внедряет дисциплину и подотчетность, необходимые для повышения возврата и ускорения прибыльного роста. А еще он помогает компаниям оправдывать ожидания, а с ними приходит и больший спрос со стороны инвесторов и облегченный доступ к капиталу.

Объект исследования – производственное предприятие ООО «Уральский механический завод.

Предмет исследования – капитал производственного предприятия.

Цель работы – оптимизация структуры капитала.

Задачи работы:

– рассмотреть структура капитала, изложить способы управление и совершенствования его структуры;

– раскрыть методику анализа капитала;

– провести анализ состава и структуры капитала ООО «Уральский Механический Завод»;

– дать оценку эффективности управления финансовыми ресурсами;

– разработать меры по оптимизации структуры капитала ООО «Уральский механический завод».

Информационной базой для выполнения работы стали научные материалы, статьи в периодической печати, монографии, учебные пособия по анализу хозяйственной деятельности, электронные информационные системы, бухгалтерская отчетность ООО «Уральский механический завод».

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРУКТУРЫ  
КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Структура капитала, управление и совершенствование ее структуры

Структура капитала представляет собой совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее, это соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации.¹

Когда предприятие расширяется, ему  необходим капитал, в зависимости  от того какие у предприятия  источники финансирования различают заемный капитал или собственные средства. Заемные средства имеют два существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.

Однако у заемных средств  есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом.²

На решения о структуре капитала влияют многие факторы, определение  оптимальной структуры капитала – это не точная наука. Поэтому даже фирмы, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала.

Универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала нет. Подход к каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия. То, что характерно для структуры капитала компании, специализирующейся, например, на управлении недвижимостью, не совсем уместно для фирмы из сферы торговли или услуг.³ Следует учитывать и такой фактор, как публичность: непубличные компании с узким кругом учредителей (акционеров) более мобильны в принятии решений об использовании прибыли, что позволяет им достаточно легко варьировать и величину, и структуру капитала.

Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть.⁴

Собственный капитал характеризуется  следующими дополнительными моментами:

1. Простотой привлечения (нужно решение собственника или без согласия других хозяйствующих субъектов).

2. Высокой нормой прибыли на вложенный капитал, т.к. не выплачиваются проценты по привлечению средств.

3. Низкий риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.

Недостатки собственных средств:

1. Ограниченный объем привлечения, т.е. невозможно существенно расширить хозяйственную деятельность.

2. Не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Таким образом, предприятие, использующее только собственные средства, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограниченны возможности прироста прибыли.

Достоинства заемного капитала:

1. Широкие возможности привлечения капитала (при наличии залога или гарантии).

2. Увеличение финансового потенциала предприятия при необходимости увеличения объемов хозяйственной деятельности.

3. Способность повысить рентабельность собственного капитала.

Недостатки заемного капитала:

1. Сложность привлечения, т.к. решение зависит от других хозяйствующих субъектов.

2. Необходимость залога или гарантий.

3. Низкая норма рентабельности активов.

4. Низкая финансовая устойчивость предприятия.

Следовательно, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала. При этом теряется финансовая устойчивость.

К способам оптимизации структуры капитала компании относятся: эмиссия конвертируемых облигаций, эмиссия привилегированных акций, эмиссия неголосующих акций или варрантов, лизинг, венчурное финансирование, факторинг, форфейтинг и др.⁵

Поставщиками заемного капитала обычно выступают банки, которые могут предоставлять овердрафты (если компании нуждаются в краткосрочном финансировании оборотного капитала), кредитные линии или кредиты с фиксированными условиями.

Среди прочих источников формирования приемлемой структуры капитала можно  отметить также бюджетное финансирование и целевые субсидии правительства, а также займы, предоставляемые иностранными правительствами и международными финансовыми организациями.

Практически же финансовые менеджеры  имеют больше возможностей для маневра  при использовании собственного капитала, так как могут применять  в краткосрочном периоде различные  тактические приемы уменьшения его  стоимости (например, прекращение выплаты дивидендов, выплата дивидендов акциями). Условия привлечения заемного капитала закреплены соответствующими договорами, изменить которые можно только по соглашению с кредиторами, иначе будут применены штрафные санкции, влияющие на величину стоимости капитала (например, кредиторская задолженность, превращаясь из нормальной в просроченную, становится платной из-за пени и штрафов).

Решение проблемы формирования приемлемой структуры капитала находится в зависимости от того, к какому из возможных источников прибегнет предприятие в поисках инвестиций. Более того, выбор предприятием конкретного источника финансирования определяется его финансовым положением, долгосрочными целями развития, личными предпочтениями, интересами высшего руководства, а также другими внутренними и внешними финансово-экономическими и политическими условиями.

Формируя приемлемую для себя структуру  капитала, компания создает благоприятные условия привлекательности, как для отечественных, так и для зарубежных инвесторов.

1.2. Методика анализа капитала

Анализ эффективности использования  собственного и заемного капитала организаций  представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

- обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

- выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Необходимо начать с преобразования статей бухгалтерского баланса, что в дальнейшем позволит провести анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, оценить эффективность собственного и заемного капитала.⁶

1. Структуризация баланса. В  целях анализа движения активов,  собственного и заемного капитала за отчетный период воспользуемся типовым бухгалтерским балансом и проведем ряд преобразований.

В состав имущества в неденежной форме входят все внеоборотные активы и часть текущих активов – запасы сырья, материалов и другие материальные ценности, затраты незавершенного производства, готовая продукция и товары отгруженные, расходы будущих периодов и прочие запасы. К этой группе также относятся налог на добавленную стоимость и вся дебиторская задолженность, включая авансы выданные.

Имущество в денежной форме, наоборот, включает все денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы, которые могут быть выражены исключительно в денежной форме или их ликвидность достаточно высока.

Далее перейдем к имуществу по содержанию (И) – капиталу (ИС), для чего выделим собственную (СК) и заемную (ЗК) составляющие:

.                          (1.1)

Проведя группировку имущества  по форме и по содержанию, попытаемся восстановить единство формы и содержания бухгалтерского баланса, что необходимо, прежде всего, для оценки финансово-экономического состояния предприятия.

2. Платежеспособность и финансовая устойчивость.

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово – экономического благополучия, оценивает результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источников для дальнейшего развития.⁷ Финансовое состояние предприятия оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно.

В активе основных относительных показателей  для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, приведенные в табл. 1.1. Для более полной характеристики целесообразно также определить износ или реальную стоимость имущества предприятия.⁸

 

 

 

Таблица 1.1

Финансовые коэффициенты, применяемые  для оценки финансовой

устойчивости предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
1. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств Кд/к	Сколько долгосрочных обязательств приходится на 1 руб. краткосрочных	,	Чем выше показатель, тем меньше текущих финансовых затруднений
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, Ко	Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства)	, Где ОА – общая величина оборотных средств предприятия.	Ко 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики
3. Коэффициент маневренности собственного капитала Км	Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников	, где СК – величина собственных средств предприятия; ВНА – основные средства и вложения;	Км = 0,2 … 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия