Интеграция мировых финансовых рынков

Содержание 

     Введение…………………………………………………………………….…2

1. Понятие и структура мирового финансового рынка………………….…3
2. Финансовая глобализация: определение и формы………………………8
3. Влияние финансовой глобализации на национальные экономики……13

Заключение………………………………………………………………...…19

Список литературы………………………………………………………..…20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Финансовая взаимоувязка отдельных стран и территорий, основанная на возросшей степени международной свободы торговли товарами и услугами, отразилась на либерализации межстрановых финансовых потоков и движении капитала.

Поскольку же либерализация  является неотъемлемой составной частью международной экономики, она, в  свою очередь, ведет к усилению экономической интеграции. Как результат, интеграция перешагнула очередной рубеж, приобретя поистине глобальный характер.

Возрастание значимости степени  глобализации и межстрановые финансовые потоки, являющиеся ее следствием, с  течением времени могут вести  к более эффективному приложению сбережений, чем это было в прошлом, когда инвестиции в рамках национальной экономики формировались лишь за счет национальной базы сбережений (при  крайне незначительном уровне внешних  инвестиций).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и структура мирового финансового рынка

 

Мировой финансовый рынок  – это совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Его часто называют рынком ссудных капиталов, то есть фактически это рынок ссудных денег, так как речь идет о займах. Мировой финансовый рынок начал развиваться с началом вывоза (миграции) капитала к концу XIX века.

К функциям мирового финансового рынка относятся  следующие особенности:

1. Аккумуляция свободных  денежных средств и их перераспределение  между отдельными отраслями, странами  и регионами во всемирном масштабе.

2. Ускорение и рост  эффективности производства.

Мировой финансовый рынок  подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный рынок служит для  перераспределения капитала между  кредиторами и заёмщиками (инвесторами  и реципиентами).

На вторичном рынке  меняются только контрагенты, а именно:

1. Происходит смена владельцев  долговых обязательств.

2. Величина ресурсов первоначальных  заёмщиков не меняется.

Вторичный рынок создает  механизм перепродажи долговых обязательств, что приводит к росту ликвидности  рынка в целом, а, следовательно, возрастает и степень доверия  к нему кредиторов-инвесторов. Он обеспечивает, таким образом, бесперебойное функционирование всего рынка ссудных капиталов.

Структура мирового финансового рынка:

1. Национальный финансовый  рынок.

2. Международный финансовый  рынок.

В основе этого деления  лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.

 

Под национальным финансовым рынком понимается (основной критерий – подчинение национальному законодательству):

1. Совокупность ссудно-заемных  операций резидентов, подчиненных  национальному законодательству, в  национальной валюте на территории  страны ее происхождения (например, кредит, полученный в банке-резиденте  в национальной валюте).

2. Заимствование резидентов  в иностранной валюте.

3. Заимствование нерезидентов  в национальной или иностранной  валюте в рамках национальной  системы регулирования.

Во всех трех пунктах речь идет об операциях с участием банка-резидента.

Мировой финансовый рынок  не существует в форме единого  рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных  национальных рынков.

Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения  и, следовательно, не подлежащих прямому  государственному регулированию со стороны этих стран.

Классификация мирового финансового рынка:

1. Мировой денежный рынок.

2. Мировой рынок капитала.

Мировой денежный рынок делится на:

1. Межбанковский рынок  (то есть рынок межбанковских  депозитов), который представляет  собой совокупность операций  между банковскими учреждениями  по предоставлению взаимных краткосрочных  необеспеченных ссуд на сумму  до 1 млн. долларов США.

2. Учетный рынок – учет векселей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

Рынок капитала делится  на:

 

1. Кредитный рынок (учитывает  механизм кредитования).

2. Фондовый рынок (делится  на рынок акций и рынок облигаций).

На рынке акций происходит обращение денежных документов (акций), удостоверяющих имущественное право  владельцев этих документов по отношению  к лицу, выдавшему эти документы.

Акции – это долевые ценные бумаги. На рынке облигаций обращаются долговые ценные бумаги, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

В структуре еврорынка  выделяют (критерий – срок заимствования):

1. Денежный сегмент.

2. Кредитный сегмент.

3. Фондовый сегмент.

Специфика денежного сегмента – заимствования на небольшой срок (1-3 месячные депозиты).

Кредитный сегмент – большой удельный вес приходится на среднесрочные под плавающую ставку процента, такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке.

Среднесрочные синдицированные  ролловерные кредиты являются главным  инструментом кредитного сегмента, они  породили множество проблем на этом сегменте. Проблема состоит в большом  риске невозврата кредита.

Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:

1. Плавающей ставки.

2. Постоянной ставки (маржа,  которая может иметь как положительное,  так и отрицательное значение).

Среднесрочная ставка зависит  от статуса заемщика, в соответствии с которым и определяется маржа.

Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом  финансовом рынке:

1. Предприятия.

2. Население.

3. Правительства.

4. Профессиональный субъекты.

Все указанные субъекты выступают  как на стороне спроса, так и  на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60-65%, а реально  на практике значительная часть прибыли  перенаправляется на расширенное воспроизводство.

Таким образом, предприятия  являются чистым нетто-заёмщиком. Для  того чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для  начала необходимо иметь хотя бы профицит государственного бюджета.

Население инвестирует в  ценные бумаги, приобретает облигации, то есть выступает чистым кредитором.

Профессиональные  субъекты финансового рынка (финансовые посредники):

1. Институты, которые обслуживают  функционирование рынка (в том  числе, инвестиционно-дилерские  компании).

2. Промежуточные заёмщики (обеспечивающие и связанные с  непосредственным перетоком капитала).

3. Международные организации  (МВФ, МБРР и т.д., они работают  по иным условиям, нежели все  остальные участники мирового  финансового рынка).

4. Трастовые компании, которые  оказывают услуги по управлению  определенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг,  управление по доверенности, агентские  фонды).

Фонды таких компаний составляют:

a) акционерный капитал  самих трастовых компаний;

b) гарантийные фонды, принятые  к управлению по доверенности;

c) наследственные фонды  (фонды, управляемые по завещанию  собственника в интересах наследника).

 

5. Страховые компании (занимаются  медицинским, гражданским и другими  видами страхования).

6. Национальные банки.

7. Пенсионные фонды привлекают  ресурсы путем привлечения государственных  и частных пенсионных выплат. Им предоставлены определенные  льготы, в частности, в сфере  налогообложения.

8. Инвестиционные фонды  – компании, которые продают свои акции публике, а затем инвестирует вырученные средства в самые различные ценные бумаги.

Цель - сформировать доходный пакет ценных бумаг, посредством  их диверсификации. В основе прибыли  – колебания рыночной стоимости ценных бумаг, входящих в состав портфеля компании.

Выделяют две  разновидности инвестиционных фондов:

a) открытые фонды (создаются  на неопределенный срок, осуществляют  дополнительную эмиссию акций  по решению участников фонда  или акционеров);

b) закрытые фонды (выпускают  акции только в момент своего  образования, то есть не происходит  дополнительной эмиссии акций,  вкладывают полученные средства  в ценные бумаги с целью  получения дохода от роста  капитала).

Первый инвестиционный фонд был создан в 1924 году в США.

9. Взаимные фонды (предоставляют  определенные удобства своим  участникам, в частности, доступ  к котировкам ценных бумаг  на вторичном рынке).

10. Коммерческие банки  - основные посредники в части  небанковского сектора, покупают  ценные бумаги, государственные  краткосрочные облигации и держат  их в своем портфеле. Они относятся  к институтам как первичного, так и вторичного рынков.

11. Инвестиционные банки  - посредники на рынке ценных  бумаг между корпорациями, желающими  продать (разместить) свои ценные  бумаги, и потенциальными инвесторами,  как индивидуальными, так и  институциональными. Работают как  на национальном рынке, так  и на евро сегменте.

12. Инвестиционно-дилерские  конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги  либо продавая их.

Таким образом, в текущей  ситуации мировой финансовый рынок  стал жертвой политики высоких процентных ставок и усиленной борьбы с инфляцией. Общемировой тенденцией последних  лет был рост финансирования за счет заемных средств.

При этом рост стоимости  заимствований в условиях превращения  части активов банков в неликвидные (в частности инвестиционные вложения банков в ипотечные бумаги американского  сектора можно признать неликвидными) привел к нехватке свободных денег  для обеспечения приемлемого  процесса рефинансирования.

В текущей ситуации даже снижение процентной ставки в США  или Европе не приведет к мгновенному  решению возникших проблем.

2. Финансовая глобализация: определение и формы

Термин «финансовая глобализация»  понимает мир как связанный, взаимозависимый  и продолжающий интегрироваться  безграничный рынок.

В финансовой сфере такие  участники рынка, как банки, финансовые институты, биржи, правительства, центральные  банки, СМИ, заемщики, инвесторы и  производители информационных технологий оказывают влияние на важнейшие  факторы финансовой глобализации.

К взаимодействующим  между собой и с участниками  факторам финансовой глобализации можно  отнести:

1. Институциональные/международные  потоки капиталов.

2. Современные теории  управления портфелями активов.

3. Профессионализм участников.

4. Финансовые инновации.

5. Либерализацию и дерегулирование  рынков.

6. Конкуренцию.

7. Поиск новых более  выгодных возможностей приложения  капитала.

8. Свободное движение  капитала.

9. Конкуренцию за доступ  к капиталу.

10. Волатильность рынков.

11. Информационные технологии.

12. Секъюритизацию.

13. Стандартизацию финансовых  продуктов.

14. Рынки развивающихся  стран.

15. Демографическую ситуацию.

16. Объем сбережений.

Так называемые участники  финансовой глобализации являются двигателем глобализации.

Находясь в постоянном обоюдном сцеплении, они воздействуют на будущее развитие факторов глобализации, которые, в свою очередь, влияют друг на друга.

Формами финансовой глобализации являются:

1. Свободное движение  капитала.

2. Конкуренция как экономическая  философия.

3. Институциональные и  частные потоки капитала.

4. Ориентация на более  выгодные возможности приложения  капитала в сравнении с уже  имеющимися.

5. Поиск выгодных альтернатив.

6. Использование все большего  количества различных финансовых  продуктов.

Финансовая глобализация означает также сближение, сходимость и идентичность цен и качества в определенный период времени на конкретный финансовый продукт во всем мире. При этом не учитываются местные  затраты или другие местные условия.

Финансовая глобализация связана с устранением барьеров между внутренними и международными финансовыми рынками и развитием  множественных связей между отдельными секторами.

В идеале на глобальном уровне капитал должен свободно перемещаться с внутренних на мировой финансовый рынок и наоборот. Он должен стремиться туда, где доходы и производительность выше, чем на местном уровне.

Исходя из этого, следует  ожидать, что мобильность международных  капиталов будет возрастать до тех  пор, пока мировая экономика не станет характеризоваться относительной  равномерностью развития (что в ближайшие  десятилетия маловероятно).