Рынок ценных бумаг

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..4

1 РАЗВИТЕИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ПОСТСОВЕТСКОЙ

РОССИИ…………………………………………………………………………7

2 КЛАССИФИКАЦИЯ ПО ХАРАКТЕРУ ДВИЖЕНИЯ ЦЕННЫХ

БУМАГ………………………………………………………………………......9

2.1 Показатели состояния рынка ценных бумаг……………………………..9

2.2 Регулирование рынка ценных бумаг……………………………………..10

2.3 Правовое регулирование рынка ценных бумаг……………………………12

3 ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………..13

3.1 Характеристики  ценной бумаги…………………………………………….16

4 ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ……………………………………………….23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………......26

библиографический список…………………………………………..28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

История рынка ценных бумаг насчитывает  несколько веков. Его возникновение  часто увязывают с созданием  в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом. Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж.

В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

Первые негосударственные ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка.

Одновременно с биржами в  Бельгии и Нидерландах возникает  рынок ценных бумаг в других европейских  государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу.

Во Франции формирование фондового  рынка началось также в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно - фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.

С развитием рынка ценных бумаг  в Германии, Австро-Венгрии, а также  в США стали возникать как  универсальные, товарно-фондовые, так  и специализированные фондовые биржи.

Первая американская фондовая биржа  возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Основными фондовыми рынками в  Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.

В развитии биржевой торговли ценными  бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства развитых стран. Вначале на бирже торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая. Однако в конце XIX века с развитием акционерной формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах. В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий. Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях.

1 РАЗВИТЕИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ПОСТСОВЕТСКОЙ РОССИИ

В марте 1993 года — создание Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ.

В период 1996—1997 годы — начало торговли негосударственными ценными бумагами на биржах Москвы. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) начала лицензировать организацию торгов по ценным бумагам. К торгам подключались региональные валютно-фондовые биржи (Самара, Ростов-на-Дону, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Екатеринбург). На декабрь 1997 года на ММВБ обращались 50 видов акций 33-х корпоративных эмитентов и 100 облигаций 40 субъектов РФ.

В августе 1998 года — финансово-банковский кризис. После 17 августа средние дневные обороты рынка упали в несколько раз.

С 1999 года — рынок акций снова начал активно расти, быстро развивался и рынок корпоративных облигаций. Российские акции в 1999 г. были самыми быстрорастущими в мире. Одна из причин успеха — внедрение биржами листинга ценных бумаг, что означало наличие определённых гарантий качества финансовых инструментов.

2000 год  — начало размещений на ММВБ  облигаций ряда крупных российских  банков и финансовых компаний (Внешторгбанк, Гута-банк, Кредит Свисс Ферст Бостон Капитал и др.).

2001 год  — возможность заключать и  исполнять сделки РЕПО с корпоративными ценными бумагами.

2002 год  — начало торгов по облигациям  внешних облигационных займов  РФ (еврооблигациям).

2004 год  — общий оборот сделок на  фондовой секции ММВБ достиг $142 млрд. Был создан институт биржевых  специалистов, призванный развивать ликвидность по акциям «второго эшелона».

2006 год  — общий объём торгов на  фондовом рынке составил более  $500 млрд.

2007 год  — общий объём торгов на  фондовом рынке составил более  $1,1 трлн.

2008 год  — суммарный объём торгов на  всех рынках группы ММВБ составил $5,8 трлн.

Способы классификации

Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

По характеру  движения ценных бумаг (первичный, вторичный).

По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов).

По форме  организации (организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой).

По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки).

По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).

По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).

По видам  сделок (кассовый рынок — подразумевает  мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 КЛАССИФИКАЦИЯ ПО ХАРАКТЕРУ ДВИЖЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Первичный рынок (англ. primary market) — рынок, на котором происходит первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг. Это размещение может быть публичным (IPO) или закрытым, без широкого предложения неограниченному кругу лиц. Процедура первичного размещения может проходить через фондовую биржу или другим способом.

Вторичный рынок (англ. secondary market) — рынок, на котором производятся сделки с ранее выпущенными и прошедшими процедуру первичного размещения ценными бумагами. На вторичный рынок приходится основной оборот сделок с ценными бумагами. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку вторичный рынок представлен прежде всего биржей.

Третий  рынок охватывает торговлю, как правило незарегистрированными на бирже, то есть не прошедшими процедуру листинга, ценными бумагами. Его также называют внебиржевым рынком или OTC (от англ. over the counter market). Третий рынок традиционно использовался в качестве площадки крупными пакетами акций между институциональными инвесторами. С развитием интернета он стал доступен для частных инвесторов.

Четвёртый рынок (англ. fourth market) — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами. Самые известные системы четвёртого рынка — InstiNet, POSIT, Crossing Network.

2.1 Показатели состояния рынка ценных бумаг

Состояние рынка ценных бумаг можно  оценить по нескольким основным показателям, рассчитываемым отдельно для рынка акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигаций).

Основным из них является отношение  капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объёма находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).

Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками усложняются тем, что ликвидность этих рынков низка либо они практически неликвидны. Вследствие этого общий объём капитализации не является полностью информативным показателем относительно размера ликвидной массы акций (либо облигаций), принимающих участие в обращении. Поэтому реальное качественное состояние национального рынка ценных бумаг и уровень его стабильности можно определить, анализируя вместе с объёмом капитализации объём обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность рынка. Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объёма оборота соответствующего финансового инструмента к объёму капитализации рынка.

Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

Небанковская  модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

Банковская  модель (Германия) — посредниками выступают банки.

Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

2.2 Регулирование рынка ценных бумаг

Задача регулирования рынка  ценных бумаг — обеспечить финансовую безопасность участников и стандартизировать  процедуры. А именно: защитить инвесторов, обеспечить бесперебойную и эффективную работу рынков, минимизировать воздействие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику, поддержать конкуренцию, предотвратить недобросовестную практику. Наиболее часто регулирующие органы обращают внимание на такие области, как раскрытие финансовой информации и инсайдерскую торговлю.

С целью выработки единых стандартов на рынках ценных бумаг, анализа и обобщения опыта работы на различных национальных рынках ценных бумаг созданы международные организации.

Международная организация комиссий по ценным бумагам — объединяет национальные органы регулирования рынка ценных бумаг.

Ассоциация  участников международных фондовых рынков (ISMA). В ассоциации состоят  крупнейшие банки-участники рынка  еврооблигаций. Под управлением ISMA находится система TRAX, представляющая собой онлайновую систему, которая позволяет в реальном времени сопоставлять и подтверждать осуществляемые между дилерами операции.

Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) — саморегулируемая организация, занимающаяся преимущественно внебиржевыми рынками.

Национальные регулирующие органы

Великобритания

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (Financial Services Authority, FSA)

Саморегулирующаяся  организация по ценным бумагам и  фьючерсам (Securities and Futures Authority, SFA)^[9]

Российская Федерация

Федеральная служба по финансовым рынкам

США

Комиссия по ценным бумагам и биржам (The United States Securities and Exchange Commission, SEC)

Федеральная резервная система

Комиссия  по срочной биржевой торговле (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), регулирующая торговлю фьючерсами и опционами.

Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers, NASD).

2.3 Правовое регулирование рынка ценных бумаг