Учет фактора риска при принятии решений по инвестициям

 

 

 

 

Оглавление

 

 

 

Введение

 

Актуальность  темы: Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее  важных аспектов  функционирования  любой  коммерческой   организации.    Причинами, обуславливающими необходимость  инвестиций,  являются  обновление  имеющейся материально-технической базы,  наращивание  объемов  производства,  освоение новых видов деятельности. Капитальные вложения характеризуются значительными суммами затрат, их невозвратностью, длительностью сроков функционирования объектов. Принятие решений по инвестициям осложняется необходимостью выбора одного из нескольких проектов, ограниченностью финансовых ресурсов для инвестирования, риском неэффективности.

Инвестирование  в  значительной  степени   определяет   экономический   рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы,  на которой основывается  экономическое  развитие  общества.  Поэтому  проблема, связанная   с   эффективным   осуществлением   инвестирования,   заслуживает серьезного внимания.

От решений  по инвестициям зависит будущее предприятия. Все, без исключения предприятия, которые функционируют в условиях рыночных отношений, в процессе своей работы сталкиваются с воздействием риска, который оказывает различное влияние на результаты их деятельности. Это обусловлено рядом факторов: отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и многим другим. В связи с этим, проблема оценки и учета экономического риска приобретает важное значение как составная часть теории и практики управления.

Для принятия оптимального решения необходим  выбор, т.е. наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных  вложений. Их оценка производится путем  сопоставления величины предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений  в результате их осуществления. Поскольку сравниваемые показатели относятся к разным периодам времени, в которых ценность денег различна, возникает проблема сопоставимости затрат и результатов. Инвестирование  всегда  связано   с   иммобилизацией   финансовых   ресурсов предприятия и обычно осуществляется  в  условиях  неопределенности,  степень которой может значительно варьировать.

 Существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы. Усложнение экономических процессов, глобализация экономических отношений приводят к тому, что разработка не только долгосрочных, но и краткосрочных планов и прогнозов без учета факторов риска и неопределенности теряет практический смысл. Неустойчивость экономики обуславливает рост неопределенности экономической системы, а, следовательно, и риска как показателя, характеризующего неопределенность. Любое предприятие несет риски, связанные с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель отвечает за последствия принимаемых управленческих решений. Фактор риска заставляет предпринимателя экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты эффективности новых проектов, коммерческих сделок. Фактор риска в предпринимательской деятельности особенно увеличивается в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, сверхдолгими кредитами.

Результат инвестирования средств во многом определяется тем, насколько полно выявлены настоящие и будущие сферы неопределенности и риска проекта. Эти сферы предопределяют величину прибыли инвестора, получаемой от вложенного им капитала, поэтому риск подлежит анализу, оценке контролю со стороны инвестора.

Внедрение процесса оценки риска в реальный сектор экономики представляет собой достаточно сложную задачу, но от ее решения зависит очень многое: финансовая независимость предприятия, его ликвидность и устойчивость, а также успешное развитие и рост. Оценку риска необходимо рассматривать как фактор повышения эффективности производства. Знание потенциальных рисков позволяет направлять финансовые ресурсы в те сферы деятельности, которые характеризуются наилучшим соотношением риска и доходности, что благоприятно влияет как на предприятие, так и на общественное перераспределение ресурсов.

 Проблема риска и дохода является одной из ключевых концепций в финансовой и производственной деятельности предприятий. Финансовая деятельность всегда ставит получение доходов в зависимость от риска, потому что между величиной дохода и уровнем риска существует прямо пропорциональная зависимость, следовательно, чем больше ожидаемый доход, тем больше уровень риска. Вероятности получения дохода противостоит возможность убытков. Устранению рисков способствует проведение предварительного анализа эффективности принимаемых инвестиционных решений, грамотное ведение бухгалтерского и налогового учета инвестиционной деятельности.

Таким образом, приведенные  выше аргументы позволяют говорить о высокой актуальности темы работы.

Цель курсовой работы: исследование теоретических и практических аспектов управленческого учета фактора риска производственных инвестиций.

Для достижения цели исследования были поставлены и  решены следующие задачи:

1) Раскрыть понятие инвестиционный риск.

2) Проанализировать законодательную  базу инвестиционной деятельности.

3) Определить виды инвестиционных рисков, цели управления инвестиционными рисками.

4) Выявить особенности документального оформления финансовых инвестиций.

5) Исследовать организацию бухгалтерского учёта финансовых инвестиций.

6) Рассмотреть предложения по совершенствованию учёта фактора риска при принятии решений по инвестициям.

Объект и  предмет исследования: Объектом исследования являются инвестиции предприятия и связанные с ними риски. Предметом исследования является учёт фактора риска при принятии инвестиционных решений. Теоретической и методологической основой послужили исследования в области регулирования инвестиционного процесса.

Глава 1.  Теоретические и методологические основы учёта риска при принятии решений по инвестициям

1.1 Понятие инвестиций

 

Существует  точка зрения, что инвестициями конкретной коммерческой организации следует  считать только ту часть вложений, которая в будущем периоде  даст прирост собственных ее активов. Следовательно, при определении общего объема инвестиций организации в расчет надо брать всю сумму вложений в нефинансовые активы, а из финансовых вложений - только ту часть, которая направлена в уставные (складочные) капиталы других организаций.¹

На наш взгляд, данная точка зрения является неоправданной, поскольку все финансовые вложения, т.е. объекты финансовых инвестиций, обладают способностью приносить экономические выгоды (доход) в будущем в форме процента, дивидендов или прироста их стоимости.²

Наряду с делением инвестиций по объектам вложения средств на финансовые и реальные, существуют другие признаки классификации инвестиций, в частности, по срокам осуществления инвестиций, по субъектам инвестирования, по характеру  участия инвестора в инвестиционном процессе, по отношению к объекту вложения, по воздействию на производственный потенциал, по направлениям вложения капитала.³

В соответствии с  законом  "Об  инвестициях  в  РФ"  1991г.  под  инвестициями понимают денежные средства; целевые банковские  вклады;  пай;  акции  и  др. ценные  бумаги;  технологии;  машины  и  оборудование;  лицензии;   кредиты; имущественные   права;    интеллектуальные    ценности,    вкладываемые    в предпринимательские и другие виды деятельности  с  целью  получения  прибыли (дохода) и социального эффекта.

Согласно  Положению по бухгалтерскому учету  долгосрочных инвестиций (дов. письмом Минфина РФ от 30.12.93 № 160) под долгосрочными инвестициями в основные средства следует понимать затраты на создание и воспроизводство основных средств. Инвестиции могут осуществляются в форме капитального строительства и приобретения объектов основных средств. Инвестиции вкладываются на продолжительный период, начиная с постановки

цели  инвестирования и заканчивая закрытием  предприятия после  полной  отдачи вложенного капитала. Средний период  отдачи  вложенного  капитала  в  России составляет от 10 до 12 лет. 
Инвестиции подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные.

Реальные (прямые) инвестиции – вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием.

Реальные  инвестиции состоят из двух частей. Первая из них – это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных капитальных  благ, таких как производственное оборудование, компьютеры, здания производственного назначения, новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение предприятия. Второй компонент – инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составное частью общей величины запасов капитала в экономическое системе, они также необходимы, как и капитал в форме оборудования и зданий производственного назначения.

Финансовые  инвестиции – вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации  и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.

Интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и  др.

Понятие инвестиционного  менеджмента в условиях переходной экономики, как правило, относится к управлению двумя видами инвестиций: реальными и финансовыми. По отношению к совокупности этих двух видов инвестиций на предприятиях применяют понятие инвестиционного портфеля, а инвестиции в различные виды активов, связанные единой инвестиционной политикой, называются портфельными инвестициями.

В качестве отдачи от инвестиций принимается разность между доходами в течение срока использования  инвестиционных ресурсов и затратами  денежных средств в том же периоде (издержки производства, налоги и т. д.). Эта разность является либо прибылью, либо убытками.

Опосредованное отношение  к инвестиционной деятельности также  имеют нормативно-правовые акты, посвященные  финансовым вложениям и ценным бумагам. К ним относятся: Гражданский  кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г. №39-Ф3, Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ19/02, утвержденное Приказом Министерства финансов РФ от 10.12.02 г. В этих документах приводится характеристика ценных бумаг как объекта финансовых инвестиций, устанавливается порядок ведения бухгалтерского и налогового учета финансовых вложений, а также правила раскрытия информации по ним в бухгалтерской и налоговой отчетности.

В частности, в Гражданском кодексе дано определение ценной бумаги и перечислены их виды, закреплен порядок документального оформления сделок, связанных с осуществлением финансовых инвестиций. Налоговый кодекс РФ содержит сведения о правилах налогообложения сделок, связанных с куплей-продажей ценных бумаг как объекта финансовых инвестиций. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» закрепляет порядок осуществления деятельности профессиональными участниками рынка ценных бумаг, через которых осуществляются финансовые инвестиции. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых инвестиций» является специализированным нормативным актом в области бухгалтерского учета финансовых инвестиций.

По результатам  проведенного анализа можно сделать  вывод о том, что в Российской Федерации существует довольно эффективная законодательная база по инвестиционной деятельности. При этом наибольшее количество нормативно-правовых актов посвящено финансовым инвестициям.

 

2.  Понятие инвестиционного риска, основные черты управления инвестиционным риском

 

Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

1) отрицательный (проигрыш, ущерб,  убыток);

2) нулевой;

3) положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск - это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет - не повезет». Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует - тот ничего не имеет». Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

«Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. Под классификацией рисков следует  понимать их распределение на отдельные  группы по определенным признакам для  достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском».⁴

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно  подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски  означают возможность получения  отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.