Механизм оценки стоимости организации

Поволжский государственный  технологический университет

 

 

 

 

Кафедра экономики и финансов

 

 

Реферат

по дисциплине Теоретические  основы финансового менеджмента

На тему:

«Механизм оценки стоимости организации»

 

 

 

 

 

Выполнил: ст-т группы ФК-42

Семенова Н.В.

Руководитель: к.э.н., доцент

Костромин В.Е

 

 

 

Йошкар-Ола

2012

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

Глава 1. Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса)

1.1 Сущность, необходимость  и организация оценочной деятельности  в рыночной экономике……………………………………………………………4

1.2 Сущность и понятие  оценочной деятельности……………………………6

1.3 Объекты и субъекты  стоимостной оценки…………………………………11

Глава 2. Цели оценки и виды стоимости………………………………………19

Глава 3. Принципы оценки…………………………………………………….24

Заключение………………………………………………………………………31

Список использованной литературы…………………………………………33

 

Введение

Оценка имущества предприятий  базируется, на использовании трех основных подходов: затратного, доходного  и сравнительного. Каждый из подходов предполагает применение своих специфических  методов и приемов, а также  требует соблюдения своих условий, наличие достаточных факторов. Информация, используемая в том или ином подходе, отражает либо настоящее положение  фирмы, либо её прошлые достижения, либо ожидаемые в будущем доходы. В связи с этим результат, полученный на основе всех трех подходов, является наиболее обоснованным и объективным.

Изучив данную тему, мы познаем  сущность стоимостной оценки, поймем необходимость и возможность  проведения оценочных работ в  рыночной экономике, познакомимся с  деятельностью зарубежных оценщиков, какие методологические и практические проблемы возникают при оценке различных  объектов собственности.

Целью является правильно  определить объекты и субъекты стоимостной  оценки, выявить совокупность факторов, влияющих на величину стоимости бизнеса, и определить методы их анализа.

Задачи заключается единство и противоположность рыночной стоимости  и рыночной цены, почему при оценке различных объектов стоимости в  разных целях нужно и можно  использовать различные виды стоимости  и чем эти виды стоимости отличаются друг от друга.

Вы также узнаете права  и обязанности оценщика в нашей  стране, требования к качеству оценочных  работ и степень ответственности  оценщика.

Приступая к изучению данной темы, обращается внимание на тесную методологическую взаимосвязь оценки стоимости как  самостоятельного направления науки и практики с другими сферами научной и практической деятельности, прежде всего с экономической теорией и правом.

 

Глава 1. Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса)

1.1 Сущность, необходимость  и организация оценочной деятельности  в рыночной экономике

В условиях рыночной экономики, когда все сделки совершаются  «на страх и риск» их участников, и продавец, и покупатель (а все  сделки, в конечном итоге, можно свести к купле продаже) хотят знать  заранее (до фактического свершения  сделки), какова будет цена сделки.

Основная составляющая рыночной цены — стоимость объекта, являющегося  предметом сделки. Рыночная цена —  это совершившийся факт, результат  уже состоявшейся сделки. Она существует всегда в прошлом. Это денежное выражение  результата договоренности между продавцом  и покупателем. Цена продавца и цена покупателя — это денежное выражение  стоимости. Она определяется самостоятельно каждым из участников сделки, но конечная величина, называемая рыночной ценой, появляется как результат согласования этих цен.

Можно, конечно, попытаться предугадать, спрогнозировать данный результат. Но прогнозы такого рода отличаются низким уровнем вероятности, так  как невозможно учесть всю совокупность факторов, оказывающих влияние на цену сделки.

Использование же жесткой  системы абстракций и ограничений  при расчетах настолько отдалит  результат от реальности, что вся  процедура потеряет смысл.

Другое дело, цена продавца и цена покупателя. Заказчик предоставляет  оценщику необходимую информацию об объекте, эксперт учитывает также  внешнюю информацию, включая состояние  рынка, и рассчитывает величину, выражающую в денежном эквиваленте затраты  на создание объекта, генерируемый им доход, риски, сопровождающие получение  этого дохода, и другие факторы. Полученная величина может совпасть с будущей  ценой сделки, а может и отличаться от нее. Более того, выполняя заказ  покупателя и продавца, оценщик, скорее всего, получит различные величины — в силу раз личной информационной базы и ожиданий заказчиков. Однако указанное расхождение не должно получиться существенным. Следовательно, величина, определяемая оценщиком, — это не рыночная цена и не стоимость как свойство товара. Она занимает промежуточное положение между ними. Эту величину принято называть рыночной стоимостью, и именно ее чаще всего и пытается определить оценщик.

 

1.2 Сущность и понятие  оценочной деятельности

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование  стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса, как  и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения  величины стоимости объекта в  денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного  рынка. Несколько громоздкое, на первый взгляд, определение сущности оценки стоимости раскрывает, тем не менее, основные (сущностные) черты данного  процесса. Давайте разберем каждую из них.

Итак, во-первых, оценка стоимости  предприятия (бизнеса) — это процесс, то есть для получения результата эксперт оценщик должен проделать  ряд операций, очередность и содержание которых зависят от цели оценки, характеристик объекта и вы бранных  методов. Вместе с тем можно выделить общие для всех случаев этапы  оценки, например, определение цели оценки, выбор вида стоимости, подлежащего  расчету, сбор и обработка необходимой  информации, обоснование методов  оценки стоимости; расчет величины стоимости  объекта, внесение поправок; выведение  итоговой величины, проверка и согласование полученных результатов. Ни один из этапов нельзя пропустить или «переставить»  на другое место. Такие «вольности»  приведут к искажению конечного  результата. Отсюда вытекает вторая сущностная характеристика оценки, а именно то, что этот процесс — упорядоченный, то есть все действия совершаются  в определенной последовательности.

В-третьих, оценка стоимости  — процесс целенаправленный. Эксперт  оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Естественно, что он должен рассчитать величину стоимости объекта. Но вот  какую стоимость определить, зависит  как раз от цели оценки, а также  от характеристик оцениваемого объекта. Например, если расчет стоимости бизнеса  производится с целью заключения сделки купли продажи, то рассчитывается рыночная стоимость, если же целью оценки является определение стоимости бизнеса в случае его ликвидации, то рассчитывается ликвидационная стоимость.

Четвертая черта процесса оценки стоимости заключается в  том, что оценщик всегда определяет величину стоимости как количество денежных единиц, следовательно, все  стоимостные характеристики должны быть выражены количественно, независимо от того, насколько просто они поддаются  точному измерению и денежному  выражению.

Пятая сущностная черта стоимостной  оценки заключается в ее рыночном характере. Это означает, что оценщик  не ограничивается учетом лишь одних  затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технических  характеристик, местоположения, генерируемого  им дохода, состава и структуры  активов и обязательств и т. п. оцениваемого объекта. Он обязательно  учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюнктуру, уровень и  модель конкуренции, рыночное реноме оцениваемого бизнеса, его макро и микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные  с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущую  ситуацию в отрасли и в экономике  в целом.

Основными факторами являются время и риск. Рыночная экономика  отличается динамизмом, отсюда время  — важнейший фактор, влияющий на все рыночные процессы, включая оценку стоимости предприятия (бизнеса). Время  получения дохода или до получения  дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал, или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году. Продолжительность  прогнозного периода влияет на величину рыночной стоимости, прежде всего потому, что учитывается при дисконтировании. Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она определяется только по состоянию на конкретный момент времени. Уже через несколько  месяцев она может быть иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности необходима в условиях рыночной экономики.

Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск. Под риском понимаются непостоянство  и неопределенность, связанные с конъюнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Иными словами, риск — это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.

Результатом произведенной  оценки является рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость — это «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства…» (Федеральный закон об оценочной деятельности в Российской Федерации. Глава 1, стр.3).

Рыночная стоимость определяется обязательно в денежном выражении, например, в рублях или долларах. При этом необходимые для расчета  стоимости вычисления целесообразно  проводить сразу в вы бранной  валюте, так как это позволит провести более точные расчеты и избежать или существенно уменьшить погрешность, возникающую при переводе итогового  результата из одной валюты в другую.

Определяя величину стоимости, оценщик старается учесть всю  полноту влияния основных факторов, к числу которых относятся  доход, генерируемый оцениваемым объектом, риски, сопровождающие получение этого  дохода, среднерыночный уровень доходности на аналогичные объекты, характерные  черты оцениваемого объекта, включая  состав и структуру активов и  обязательств (или составных элементов), конъюнктура рынка, текущая ситуация в отрасли и в экономике  в целом.

Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и одновременно обязательным требованием является ее привязка к конкретной дате.

Расчет рыночной стоимости  в современной экономике необходим в силу следующих причин:

· оценка (или определение) рыночной стоимости позволяет продавцу или покупателю «выставить» товар  по наиболее реальной цене, так как  рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, но ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономические тенденции развития, оценку данного объекта со стороны  рынка;

· знание величины рыночной стоимости позволяет собственнику объекта оптимизировать процесс  производства, при необходимости  приняв ряд мер, направленных на увеличение рыночной стоимости объекта, на сохранение разрыва между индивидуальной (внутренней) и рыночной стоимостью в случае превышения последней;

· периодическая рыночная оценка стоимости позволяет повысить эффективность управления и, следовательно, предотвратить банкротство и  разорение;

· покупателю инвестору оценка стоимости помогает принять верное эффективное инвестиционное решение;

· конечно, заказчик может  и самостоятельно проделать работу оценщика, однако ему для этого  нужны специальные, профессиональные знания и навыки. Не все обладают ими, да и не все хотят получить такие знания. Поэтому в современной  экономике оценку стоимости проводят специально обученные профессионалы  — эксперты оценщики. Профессиональная оценка стоимости позволяет получить обоснованные результаты;

· если бы каждый участник предполагаемой сделки попытался самостоятельно оценить  тот или иной объект, то его расходы  оказались бы довольно существенны, так как пришлось бы сформировать определенную информационную базу, купить определенные программы и т.п., которые  использовались бы один два раза и не смогли бы себя окупить. У профессионального же оценщика все поставлено «на поток», его транзакционные издержки существенно ниже;

· заказывая оценку профессионалу, инвестор заключает с ним договор, в котором устанавливаются права  и обязанности сторон. Оценщик  несет определенную ответственность  за качество выполненных работ, следовательно, риск неправильной оценки «ложится на плечи» эксперта, а не заказчика;

· оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является одним из рычагов  управления и регулирования экономики  со стороны государства, особое значение оценка имеет при управлении государственной  и муниципальной собственностью.