Операційний важіль. Визначення сили впливу операційного важеля

ЗМІСТ

 

1. Операційний важіль, та його складові.
2. Розрахунок сили впливу операційного важеля.
3. Ефект операційного важеля.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ ТА ДЖЕРЕЛ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Операційний важіль, та його складові

 

Операційний важіль - ступінь, до якого фірма використовує свої постійні витрати.

Дія операційного (виробничого, господарського) важеля проявляється у тому, що будь-яка зміна виторгу  від реалізації завжди приводить  до більшої зміни величини прибутку.

Ідея операційного (виробничого) важеля ґрунтується на поділі затрат на постійні і змінні. Поділ покладено в основу аналізу беззбитковості, що дає відповідь на запитання: скільки одиниць товарів і послуг має продати підприємство, щоб покрити свої постійні затрати. Ціна при тому має компенсувати всі змінні затрати i враховувати маржинальний дохід для покриття постійних затрат і прибутку. Після продажу кількості товару, необхідної для покриття постійних затрат, маржинальний дохід від кожної додатково проданої одиниці товару піде на формування прибутку (за умови, що не буде стрибкоподібного зростання обсягів, яке може призвести до значного зростання постійних затрат).

На рис. 1. 1 показана схема  грошового обігу підприємства за участю операційного важеля.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. 1.  Схема  грошового обігу підприємства за участю операційного важеля

 

Операційний важіль показує, у скільки разів може змінитися значення 
прибутку при збільшенні (зменшенні) обсягу продажів.

Цей ефект зумовлений різним ступенем впливу динаміки постійних  та змінних затрат на формування фінансових результатів діяльності підприємства при зміні обсягу виробництва. Отже. Операційний важіль залежить від співвідношення постійних і змінних затрат. Чим більший рівень постійних затрат, тим більша сила впливу операційного важеля Вказуючи на темпи падіння прибутку з кожним процентом зниження виторгу, сила операційного важеля свідчить про рівень підприємницького ризику даного підприємства.

 

 

% зміни прибутку = % зміни  виторгу * операційний важіль

У прикладі:

маржинальний дохід  = 20 000 гри.

прибуток    = 8 000 гри.

операційний важіль  = 20 000 : 8 000 = 2,5

Якщо підприємство планує збільшити обсяг продажу на 10%, то сума прибутку збільшиться на 25 % (10*2,5 = 25), (12*2,5) = 30%

Оскільки сила дії  операційного важеля залежить від співвідношення постійних та змінних затрат, його можна використовувати для управління структурою затрат підприємства, для вибору оптимальних співвідношень затрат. Якій структурі надати перевагу:

• з переважанням змінних затрат (малий операційний важіль);
• з переважанням постійних затрат (великий операційний важіль).

Приклад. Є дані про фінансові результати двох підприємств з однаковою сумою прибутку і різною структурою затрат.

 

Таблиця 1

Фінансові результати діяльності підприємства А і Б

 

Показники	Підприємство А		Підприємство Б
	тис.грн.	%	тис.грн.	%
Обсяг реалізації	50	100	50	100
Змінні затрати	30	60	15	30
Маржинальний дохід	20	40	35	70
Постійні затрати	15		30
Прибуток	5		5
Операційний важіль	20:5=4		35:5=7

 

Ситуація 1.

Обсяг реалізації збільшився на 20%

 

	Підприємство А	Підприємство Б
Прибуток	20*4=80% або 9 тис.грн.	20*7=140% або 12 тис.грн.

 

Ситуація 2.

Обсяг реалізації зменшився  на 20%

 

	Підприємство А	Підприємство Б
Прибуток	5 – 4 = 1 тис. -20*4=-80% або 1 тис.грн.	5 – 7 = - 2 тис. -20*7=-140% або -2 тис.грн.

 

Отже, якщо підприємство збільшує обсяг продажів, то перевагу слід надати структурі затрат підприємства Б з вищим операційним важелем: кожен процент приросту виторгу  принесе ньому підприємству значно більший процент приросту прибутку, ніж підприємству А. Однак якщо виторг у 50 тис.грн. є граничне можливий, а обсяг реалізації час від часу знижується, то сприятливішою вважають структуру витрат підприємства А,- тому що воно не втрачає маржинальний дохід і прибуток так швидко, як підприємство Б. Динаміка прибутку підприємства А в цих умовах значно стабільніша. Крім того, при відносно низьких постійних затратах у періоди різкого падіння продажів збитки підприємства А виникають не відразу.

Тому ідеальними умовами  для підприємства є поєднання  низьких постійних затрат високим маржинальним доходом. Для підприємств, які мають велику кількість застарілих основних фондів, сила операційного важеля становить неабияку небезпеку: в умовах економічної нестабільності падіння платоспроможного попиту клієнтів та високої інфляції кожен процент зниження виторгу обертається значним падінням прибутку i входженням підприємства в зону збитків.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Розрахунок сили впливу операційного важеля

 

Сила впливу операційного важеля розраховується відношенням валової маржі до прибутку і показує, скільки відсотків зміни прибутку приносить кожний відсоток зміни виручки.

Вплив операційного важеля на фінансові  результати підприємства можна виразити за допомогою формули:

 

tоп = tвр*СДОВ

де ton — темп зміни операційного прибутку; tвр — темп зміни виручки від реалізації; СДОВ — сила дії операційного важеля.

 

Сила дії операційного важеля =

 

Тобто, сила дії операційного важеля показує, на скільки відсотків  зміниться операційний прибуток при зміні виручки від реалізації на 1 %

Ідеальні умови для  бізнесу – поєднання низьких  постійних витрат з високою валовою  маржею. Необхідно знаходити вдалий компроміс між постійними та змінними витратами.

На рис. 2.1 і 2.2 показано високий і низький рівні операційного важелю.

 

Рис. 2.1. Високий рівень операційного важеля

 

Рис. 2.2. Низький рівень операційного важеля

 

Для підприємства краща  ситуація, коли рівень операційного важеля високий. Тоді підприємству легше перейти межу рентабельності і увійти в зону прибутків.

Таким чином, максимізація прибутку шляхом зміни частки змінних  і постійних витрат, визначення точки  беззбитковості і запасу фінансової міцності відкриває можливості підприємствам  планувати на перспективу розміри зростання прибутку і заздалегідь приймати відповідні заходи щодо зміни в той чи інший бік величини змінних і постійних витрат.

Прогнозні розрахунки прибутку важливі не лише для самих підприємств  та організацій, які виробляють і  реалізують продукцію (послуги), але й для акціонерів, інвесторів, банків, пов’язаних з діяльністю даного підприємства. Тому планування оптимальної величини прибутку є важливим фактором успішної підприємницької діяльності підприємств і організацій в період становлення ринкової економіки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Ефект операційного важеля.

Величина ефекту операційного важеля показує, на скільки процентів  зміниться прибуток зі зміною виручки  на 1%.

Ефект операційного важеля – наслідок наявності у структурі  витрат, що не залежать від обсягу реалізації, але мають тенденцію до зростання. Їх необхідно сплачувати кожного місяця незалежно від обсягу реалізації продукції за цей місяць.

Ефект виробничого важеля (ЭПР) показує ступінь чутливості прибутки від реалізації до зміни  виторгу від реалізації. Величина ЭПР надзвичайно зростає при падінні обсягу виробництва й наближенні його до порога рентабельності, при якім підприємство працює без прибутку. Тобто в цих умовах невелике збільшення виторгу від реалізації породжує багаторазове збільшення прибутки, і навпаки.

Ефект виробничого важеля=(Результат  від реалізації після відшкодування  змінних витрат)/ (Прибуток).

Величина ефекту виробничого  важеля завжди розраховується для певного  обсягу продажів і виторгу від  реалізації й певної частки змінних  витрат у сумарних витратах. Частка змінних витрат у повних витратах розраховується за даними внутрішнього обліку. Потім розраховується показник Чинності фінансового важеля:

Чинності фінансового  важеля = (Балансовий прибуток + відсотки за кредит) / (Балансовий прибуток)

І обчислюється:

Сполучений  ефект важелів = Чинність фінансового  важеля * Ефект виробничого важеля

Основними джерелами  ризику для підприємства є виробничий і фінансовий ризики. Нестійкість  попиту й цін сировини, питомої  ваги постійних витрат, рівень ЭПР  генерують підприємницький ризик. Чим більше ЭПР, тим більше підприємницький ризик.

Нестійкість умов кредитування, дія фінансового важеля генерує  фінансовий ризик.

Виробничий (операційний) важіль показує, який вплив зміна виторгу фірми виявляє на її прибуток. Чим вище ефект виробничого важеля OL(англ. operating leverage), тим більше ризикованим з погляду мінливості прибутки є положення фірми:

OL = (Pr/(R

де 5Pr — зміна прибутки у відсотках; sR — зміна виторгу  у відсотках.

Наприклад, якщо ефект  виробничого важеля рівний 2, то збільшення (зниження) виторгу на 1 % приведе до росту (скороченню) прибутки на 2%. Якщо ж цей ефект рівний 10, то збільшення (зниження) прибутки складе вже 10% при зміні виторгу на 1%.

Якщо ефект виробничого  важеля рівний 2, то фірма виявиться без прибутку в тому випадку, якщо виторг знизиться у два рази.

Якщо ефект виробничого  важеля рівний 10, то для того, щоб  виявитися без прибутку, досить 10%-ного скорочення обсягу реалізації.

Ефект виробничого важеля можна розрахувати також по формулах:

OL = R – VC/Pr або OL = FC + Pr/Pr = 1+ FC/Pr

де R — виторг; FC — постійні витрати; VснЗмінні витрати; Рr— прибуток.

Використовуючи формулу  виробничого важеля, можна розрахувати, наскільки буде потрібно скоротити  постійні або змінні витрати фірми, для того, щоб компенсувати дана зміна виторгу від реалізації.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ ТА ДЖЕРЕЛ

1. Кузьменко Л.В., Кузьмін В.В., Шаповалова В.М., Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. / Херсон: К-89 Олді-плюс, 2003 р. - 240 с.
2. Попович П. Я. Економічний аналіз діяльності суб'єктів господарювання. Підручник. – Тернопіль: Економічна думка, 2001. – 365 с.
3. Фінансовий менеджмент Коваленко Л.О., Ремньова Л.М. Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. — 2-ге вид., перероб. і доп. — К.: Знання, 2005. — 485 с.
4. Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред. Стояновой Е.С. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2003. — 656 с
5. http://pribaltiyskaya.net/efekt.php