Понятие финансовой глобализации

Негосударственное образовательное частное учреждение

высшего профессионального образования

Уральский Институт Фондового Рынка

 

 

 

Дата отправления: «___» _____________2013г

Вариант № 3

 

Контрольная работа № 1

По дисциплине «Финансовые рынки и институты»

Студентки 4-го курса заочного отделения

Направления Экономика

 

Савиновой

Татьяны Леонидовны

 

Адрес: г. Екатеринбург, ул. Ильича, д.28 кв. 178

 

 

 

 

Оценка:_________________

Проверил: «____»___________2013г.

Преподаватель: Ломтатидзе Ольга Владимировна

 

Екатеринбург

2013

Содержание

 

Введение……………………………………………………………………………...3

1. Понятие финансовой глобализации…………………………………………...4
2. Основные формы проявления финансовой глобализации и тенденции ее развития…………………………………………………………………………7

Заключение………………………………………………………………………….14

Список использованных источников……………………………………………...16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В современных условиях происходят важные изменения в мировой экономике, определяемые как доминирование в ней финансовой составляющей развития.

В глобальной экономике основные правила на рынке стали диктовать наднациональные финансовые институты, доминирующую роль в которых имели страны, производящие финансовый капитал и финансовые инструменты. Информационно-финансовые технологии стимулируют производство новых финансовых продуктов, выступающих в качестве инструментов управления капиталом и снижения рисков. Финансовые рынки значительно превзошли рынки реального сектора по объемам, а цены на деривативные инструменты стали оказывать сильное влияние на рынки товаров и услуг; возросли потоки фиктивного капитала, связанные с операциями с ценными бумагами.

Преодоление последствий современного глобального экономического кризиса определило необходимость исследования последствий влияния процесса глобализация на институциональное развитие мировой экономики. Посткризисный подъем мировой экономики остается неустойчивым, риски для глобальной финансовой системы постоянно возрастают.

Произошло масштабное изменение качеств финансового капитала, выразившееся в появлении новых форм финансово-экономических взаимоотношений глобального плана, обусловившее необходимость исследования финансового пространства и отношений, которые возникают между практикой функционирования глобальных финансов и политикой, направленной на обеспечение комплексного развития стран и адаптации международных финансовых институтов к доминирующим тенденциям в международных финансово-кредитных отношениях с позиций всепроникающей в общественную жизнь финансовой составляющей.

Цель работы – изучить формы проявления финансовой глобализации и основные тенденции ее развития.

 

1. Понятие финансовой глобализации

Глобализация – это процесс всевозрастающего воздействия различных факторов международного значения (например, тесных экономических и политических связей, культурного и информационного обмена) на социальную действительность в отдельных странах1.

Глобализация – это признание растущей взаимозависимости современного мира, главным следствием которой является значительное ослабление (некоторые исследователи настаивают даже на разрушении) национального государственного суверенитета под напором действий иных субъектов современного мирового процесса - прежде всего транснациональных корпораций и иных транснациональных образований, например, международных компаний, финансовых институтов, этнических диаспор, религиозных движений, мафиозных групп и т.д. Не связанные, в отличие от национальных государств, условиями международных договоров и конвенций, эти транснациональные образования оказываются в более выгодном положении, перераспределяя в свою пользу властные полномочия. Основной сферой глобализации является международная экономическая система (мировая экономика), т.е. глобальные производство, обмен и потребление, осуществляемые предприятиями в национальных экономиках и на всемирном рынке.

Важнейшей составляющей глобализации является финансовая глобализация. Она характеризуется серьезными изменениями в мировых финансах, введением новаторских методов организации и управления финансовыми ресурсами.

В результате финансовой глобализации капитал приобрел значительную мобильность, перетекая по всему миру к самым привлекательным  и более выгодным возможностям приложения, а характер операций участников глобального рынка с диверсификацией активов и пассивов по странам и регионам, наличием широкой сети представительств, филиалов и дочерних организаций за рубежом уже не позволяет отождествлять их только со страной национальной принадлежности.

МВФ определяет финансовую глобализацию как «степень связи стран через взаимное трансграничное владение финансовыми активами. Финансовая глобализация де-факто представляет собой отношение абсолютной суммы внешних активов и пассивов страны (или группы стран) к ее (их) совокупному ВВП. Аналогичный показатель - отношение суммы экспорта и импорта к ВВП - применяется при характеристике «торговой открытости» стран2. Однако это определение, скорее указывает на следствия финансовой глобализации для стран мира, чем раскрывает суть процесса.

Евдокимов А.И. исходит из того, что процесс финансовой глобализации является следствием и неотделимой составной частью процесса глобализации и ведет к созданию новых отношений по формированию обязательств и перераспределению активов на международных рынках денег, капитала и валюты с невиданной до этого скоростью. Второй стороной процесса является то, что национальные финансовые рынки теряют национальную идентичность и превращаются в единый рынок финансов3.

Таким образом, финансовая глобализация – это процесс, являющийся составной частью общего процесса глобализации, направленный на формирование единого финансового рынка и протекающий на основе роста международного движения финансового капитала.

Глобализация как таковая прогрессирует как раз благодаря постоянному и возрастающему потоку финансовых ресурсов. Освободившись от национальных пут, финансовый капитал способствует финансовой глобализации, не просто ставя ее в авангард глобализационных процессов, но и играет роль локомотива этого процесса. Именно в финансовой глобализации в наибольшей и в самой полной мере проявляется экономическая глобализация.

Тем не менее, указанный процесс привёл к беспрецедентному возрастанию рисков в международной финансовой системе. Результат такой неустойчивости мы можем наблюдать в ходе текущего глобального экономического кризиса, который самым непосредственным образом доказал несовершенство сложившийся глобальной финансовой архитектуры. Финансовая глобализация – является объективным историческим процессом, позволяя мировой экономике стремительно развиваться, но, вместе с тем, создаёт серьёзные проблемы, ответы на которые мировому сообществу ещё предстоит найти. В условиях глобализации такие решения, безусловно, должны носить глобальный характер.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Основные формы проявления финансовой глобализации и тенденции ее развития

Финансовая глобализация является главной движущей силой развития мировой экономики, уровень которой достиг определенной зрелости.

Можно выделить следующие факторы, свидетельствующие об увеличении уровня финансовой глобализации:

• рост финансовой системы, при этом рост финансовой составляющей экономики особенно заметен в  еврозоне4;
• все более выраженная переориентация финансовой системы на сделки с ценными бумагами вместо традиционных банковских услуг- рынок капитала все больше отнимает посредническую функцию у банковской системы, которая, в свою очередь, еще больше смещается от традиционного банковского дела с его долгосрочными кредитами и многолетними отношениями с клиентами в сторону инвестиционного банкинга;
• появление сложных финансовых  инструментов, которые существенно изменили подход к управлению  рисками;
• появление на финансовых рынках новых игроков, прежде всего хедж-фондов и фондов прямых инвестиций.

Финансовая  глобализация и постиндустриализм  привносят существенные изменения  в экономику и действующий  в ней финансовый капитал, что  вызывает необходимость поиска новых  концептуальных и понятийных подходов к характеристике обоих.

Глобализация рынка капиталов западных стран привела к структурным изменениям. Появились новые финансовые и нефинансовые институты, а также механизмы, обеспечивающие движение финансовых активов. В результате в развитых странах произошло значительное снижение доли банковского сектора в объеме активов финансовых институтов. Рост глобального рынка капиталов и в новом тысячелетии сопровождается существенным снижением роли банков (доля банковских депозитов в объеме мировых финансовых активов снизилась) и параллельным усилением рыночных институтов как главных финансовых посредников. В результате структурных изменений финансового рынка часть банковских функций (например, перераспределительную, инвестиционную) взяли на себя фондовый рынок и небанковские финансовые институты5.

Повышение роли фондового рынка произошло за счет относительно невысоких входных барьеров и многообразия возможных инструментов (финансового инжиниринга). До глобального кризиса растущий фондовый рынок позволял быстро реагировать на изменения, происходящие в экономике, и тем самым эффективнее осуществлять перераспределение капитала.

В условиях финансовой глобализации модель поведения потребителя изменилась: население стало приобретать услуги, товары, прежде всего, недвижимость в кредит вследствие того, что розничные кредиты фактически превратились в рыночный инструмент. Появления на рынке облигаций, выпущенных под пулы розничных кредитов, обеспечило их рост, вследствие распределения кредитных рисков среди держателей ценных бумаг, снизило процентные ставки и требования к заемщикам. В результате розничный кредит стал доступен даже самым необеспеченным слоям населения. Основой развития глобального кризиса выступила обеспечиваемая новыми финансовыми инструментами уверенность экономических агентов в постоянстве корреляций между поведением разных активов, на которых строилась вся методология оценки риска, и ценообразованием на большинство наиболее пострадавших активов6.

Рейтинговые агентства не обеспечили контроль процесса создания сложных инструментов, в результате неправильной корреляции дефолтов между разными сегментами рынка произошли понижения рейтинга, которые затем происходили неоднократно и затронули долговые и производные инструменты на триллионы долларов, став проблемой на первой стадии кризиса.

Фактором кризиса выступила недооценка проблемы ликвидности. В условиях кризиса агенты ограничили инвестирование средств, вследствие чего начались распродажи активов ввиду недостатка финансирования. Рыночная капитализация компаний оказалась ниже суммы их капитала, что означало снижение уровня доверия. До 90-х гг. ХХ в банки в основном превращали розничные депозиты в корпоративные кредиты: население сберегало, а финансовые организации сбережения аккумулировали и трансформировали в инвестиции.

«Финансовый пузырь», сформировавшийся вследствие развития системы розничного кредитования в США, способствовал как экономическому росту, так и росту кредитных рисков. В 2003 г. ФРС снизила ключевую ставку до 1%, и на розничном кредитном рынке начался динамичный рост, который превратил клиентов банков развитых стран из нетто-кредиторов в нетто-должников, вследствие чего объем розничных кредитов превысил объем вкладов7.

В условиях финансовой глобализации банки научились трансформировать кредиты в облигации на основе секьюритизации и выпускать доступные для инвесторов финансовые инструменты (в форме облигаций), в которые они «запаковывали» ипотечные кредиты. Облигации, обеспеченные тысячами таких кредитов, наличие которых проверяли независимые аудиторы,  имели высокую ликвидность, но содержали кредитный риск. Инвестор получал проценты и возвращал первоначально инвестированный капитал, если кредиты, которые обеспечены этими облигациями, выплачивались должниками.

Переуступая инвестору выданные им кредиты в форме облигаций, банк переводил на этого агента весь риск их невыплат. Однако инвесторы соглашались принимать подобные риски. Таким образом, возникла целая индустрия трансформирования ипотечных кредитов (секьюритизации, или в простонародье «переупаковки») в облигации, благодаря чему банки нашли источник не только рефинансирования своего кредитного портфеля, но и уменьшения собственных рисков: теперь кредитный риск невыплаты займов несли инвесторы.

Без оценки риска облигации не обладают ликвидностью, поэтому для создания механизма такой оценки была разработана новая методика оценки рисков, а для того, чтобы создать сложные модели, нужны специалисты, обладающие высоким уровнем компетенций. Для проектирования модели поведения многих категорий заемщиков рейтинговые агентства использовали много предположений о взаимодействии разных показателей (корреляции) в разных экономических условиях и применительно к разным категориям заемщиков8.