Предпосылки возникновения и этапы развития первоначальных видов ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3

1. ПРЕДПОСЫЛКИ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ ПЕРВОНАЧАЛЬНЫХ ВИДОВ ЦЕННЫХ БУМАГ………………………………5

2. ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ПРОМЫШЛЕННО РАЗВИТЫХ СТРАН МИРА.…………………………………9

3. ОБРАЗОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ ФОНДОВЫХ БИРЖ………………………..15

ЗАКЛЮЧЕНИЕ..……………………………………………………………………20

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..22

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Переход нашей  страны к рыночной экономике определил  собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. В настоящее  время в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях  в области ценных бумаг, рынка  ценных бумаг.

Возникновение и  обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах.

Особую значимость выбранная тема приобретает в  связи с тем, что понятие о  ценной бумаге и рынке ценных бумаг, по сути, было воссоздано заново. Его  появление – логическое продолжение  процесса приватизации, а также организации  и функционирования бирж и биржевой торговли в России.

Рынок ценных бумаг  является составной частью финансового  рынка, входящего в государственную  систему экономических отношений. Порядок создания и функционирования ценной бумаги определяется правилами  российского законодательства.

Целью данной контрольной  работы является изучение общих закономерностей  происхождения и сущности ценных бумаг, организации и функционирования ценной бумаги на рынке ценных бумаг, а также изучение экономических  взаимоотношений хозяйствующих  субъектов посредством ценных бумаг.

Исходя из цели написания контрольной работы, определился  ряд взаимосвязанных задач:

1) ознакомиться  с предпосылками возникновения  ценных бумаг и дать им краткую  характеристику;

2) проанализировать  особенности формирования рынка  ценных бумаг промышленно развитых  стран мира;

3) подробно изучить  образование и развитие фондовых  бирж.

 

 

1. ПРЕДПОСЫЛКИ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ ПЕРВОНАЧАЛЬНЫХ  ВИДОВ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Первым видом  ценных бумаг стал вексель. Вексель  впервые появился в Италии еще  в 12 веке. В средние века именно Италия являлась центром торговли между  Европой и Востоком. Сюда же стекались  огромные суммы со всей Европы от папской  десятины – налога в пользу католической церкви. Первые образцы векселей относятся  к 1157 году. Поскольку в то время  даже отдельные города чеканили свои монеты, а путешествия были очень  опасны из-за нападения разбойников, вексель был предназначен для  оформления сделки размена монет (валют) с переводом денег в другое географическое место. Такие сделки производили менялы. Клиент передавал  меняле деньги в одной валюте, а  через некоторое время получал  эту сумму в другом месте в  другой валюте. Оформлялась такая  сделка не только записью в книге  менялы, но и на отдельном листе  бумаги, который и представлял  собой первоначальный вариант векселя.

Скамья, на которой  менялы осуществляли размен монет, по-итальянски называется «banca». Внутренние законы сословия менял были очень суровы. Если меняла допускал обман клиента, его скамью ломали (banca rotta – сломанная скамья, банкротство), а сам он подвергался  изгнанию. Поэтому книги менял, куда они заносили сведения о сделках, имели публичное признание, а  записи в них приравнивались к  нотариальным документам.

Позднее появилось  даже такое явление, как вексельные ярмарки. Особенно известными вексельными  ярмарками были ярмарка в Шампани (13 век), в Лионе и Безансоне (14-16 века). Ярмарки в графстве Шампань, расположенном на пересечении торговых путей между Англией, Францией и  Италией, проводились 6 раз в год. Купцы, съезжавшиеся со всей Европы, расчеты  по сделкам осуществляли с помощью векселей. В конце ярмарки, в определенное время все купцы собирались в определенном месте и производили окончательные взаиморасчеты по векселям. Это и получило название «вексельной ярмарки». В то время были учреждены особые ярмарочные суды, разработаны особые регламенты для производства ярмарочных дел, рассчитанные на простоту и строгость взыскания, неисправный должник подвергался личному задержанию, а имущество его немедленно обращалось на удовлетворение притязаний кредиторов [4, c.312].

В 16 веке на бирже  в Антверпене впервые начали осуществляться операции с государственными ценными  бумагами: продавались долговые обязательства  правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции. На здании биржи, открытом в 1531 г. была надпись: «для пользования  купцами всех народов и языков».

Государственные ценные бумаги и торговля ими принимали  различные формы. Например, во Франции  продавались государственные должности, и эти откупа, по сути дела, также  являлись государственными ценными  бумагами, они могли перепродаваться. В начале 18 века шотландец Джон Ло, занимавшийся различного рода финансовыми  спекуляциями с ценными бумагами, собрал для покрытия дефицита государственного бюджета Франции огромную сумму  денег. Торговля ценными бумагами велась Дж. Ло и его компаньонами на улице. После краха спекуляций Дж. Ло в 1720 г. полиция систематически разгоняла  продавцов и покупателей ценных бумаг. Позже им было разрешено собираться в саду при гостинице Суассон, где были построены деревянные будки.

В Великобритании до середины 19 века основными ценными  бумагами, торговавшимися на Лондонской фондовой бирже, были именно государственные  обязательства, поскольку существовало законодательное ограничение на создание акционерных обществ.

Туманный Альбион  известен и тем, что здесь выпускались  и бессрочные облигации, называемые «консоли» чего не встречалось в  других странах. Консоли – это  государственные облигации, которые  никогда не погашаются. Они выпускаются  в Великобритании с середины 18 века. В конце 20 века в обращении находилось 9 выпусков таких консолей, самый  старый из которых – консоли 1750 года, которые приносят своим владельцам доход в размере 2,5 % годовых. Проценты по консолям выплачиваются 4 раза в  год.

Именно для  торговли государственными ценными  бумагами в 1771 году была создана фондовая биржа в Вене. Венская биржа  была типичным государственным учреждением  и служила источником пополнения бюджетных средств. Маклеры Венской  биржи являлись государственными должностными лицами и имели исключительное право  на заключение биржевых сделок. Они  устанавливали курсы государственных  ценных бумаг (маклерскую цену), которые  ежедневно вывешивались у входа  на биржу.

Первое в мире публичное акционерное общества (аналог современного открытого акционерного общества) было основано в Великобритании как компания негоциантов «Торговцы  – искатели приключений для открытия регионов, владений, островов и неизвестных  мест». Для первой экспедиции было куплено  три корабля, которые в мае 1553 года отчалили из Лондона и направились  в Россию. После возвращения экспедиции королевской хартией в феврале 1555 года Мария Тюдор Кровавая образовала «Московскую компанию», представители  которой снова прибыли в Москву, к Ивану Грозному, и многое сделали  для развития российско-британских торговых отношений. «Московская компания»  просуществовала до 1917 года.

Старейший из сохранившихся  в мире сертификат акции находится  в собственности Амстердамской  фондовой биржи. Он был выпущен Объединенной Восточно-Индийской компанией в 1606 г. (сама компания просуществовала  до конца 18 века) [4, c.316].

В основном, первые крупные акционерные общества возникали  с целью совершения крупных торговых операций и торговых морских перевозок. Одним из таких обществ была акционерная  компания Южных морей, созданная  в Великобритании в 1711 г. с целью  перевозки и продажи черных рабов  в колонии Южной Америки.

На рубеже 16-17 веков появились чеки, одновременно в Великобритании и Голландии. Голландские  банкиры выдавали своим клиентам, сдавшим на хранение деньги, особые квитанции на предъявителя, которыми можно было расплачиваться по своим  долгам. Английские банки предоставляли  в распоряжение своих вкладчиков специальные книжки с приказными бланками (прообраз чековой книжки), которые можно было использовать для расчетов. Чековое обращение  долгое время регулировалось не законодательством, а исключительно банковской и  коммерческой практикой. В дальнейшем чеки стали использоваться и в  других странах.

В отдельных странах, где преобладали централизованные системы государственного управления экономикой, развитие рынков ценных бумаг  происходило особыми путями. Примером может служить СССР, где рынок  ценных бумаг практически отсутствовал. Лишь в короткий период НЭП (1922 - 28 гг.) в стране, наряду с государственными, происходило обращение и частных  ценных бумаг. Поэтому современное  развитие рынка ценных бумаг в  Российской Федерации - историческом преемнике  СССР, сегодня существенно отстаёт  от других стран [6, c.8].

 

 

 

 

2. ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ПРОМЫШЛЕННО РАЗВИТЫХ СТРАН МИРА

 

С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий  и увеличения эмиссии ценных бумаг  растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при  этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок становится все более  регулируемым.

Особенно широкое  развитие получил рынок ценных бумаг  в США. Если в континентальной  Европе бизнесмены в основном предпочитали хранить свободно-денежные средства на счетах в банках, приобретать  страховку или недвижимость, то в  Америке большинство предпринимателей инвестировало капитал в финансовые активы.

Таким образом, национальный фондовый рынок США заметно обогнал  в своем развитии европейский, на нем сложился более совершенный  механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время  он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг.

Однако, фондовый рынок, как и вся экономика  в целом не застрахована от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих, паралич все экономической  деятельности. Более того, именно крах на фондовой бирже служит грозным  предзнаменованием общей финансовой катастрофой в государстве.

Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис 1929 года, когда  падение курсов на Нью-Йоркской фондовой бирже привело к мировому экономическому кризису. Очевидцы говорят о том, что на бирже в это время  обстановка напоминала конец света. Гигантский поток продаж ценных бумаг буквально захлестнул биржу. Массовая паника продолжалась. Продажа акций все возрастали. Поток предложений снижал курсы. А биржевые маклеры получали только один заказ: "продавать, продавать". Живые деньги исчезли. Общие потери в результате краха были огромными. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с 1929 по 1932 год: "Дженерал Моторс"- почти в 80 раз, "Радио-Корпорейшн" - в 33 раза, "Нью-Йорк Централ"- в 51 раз. В период краха 123884 биржевых спекулянтов, прибывавших на заседании в "Кадиллаках" возвращаться были вынуждены пешком. Вчерашние миллионеры продавали на улицах спички.

После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства  большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических  реформ. В связи с этим резко  возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми  активами, а это требовало жестокого  регулирования и контроля со стороны  государства. Были предусмотрены хозяйственное  право и финансовое законодательство. В США был принят Закон о  ценных бумагах (1933) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный  вид [3, c.86].

В 60-е годы на рынке фондовых ценностей намечается новый всплеск биржевой активности. Европа оправилась от последствий 2-ой Мировой войны, стабилизировалась  промышленность, появились новые  наукоемкие и капиталоемкие производства. Механизм фондовой биржи способствовал  перераспределению денежных средств  в пользу отраслей обеспечивающих наибольшую норму прибыли. С помощью фондовой биржи огромные средства, собранные  банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, направлялись на финансирование наиболее эффективных экономических  программ, изобретений и внедрений  новых технологий. В тот период происходит также бурный рост международных операций с ценными бумагами.

С середины 70-х  годов фондовый рынок капиталистических  стран с развитой экономикой уже  представлял собой сложное образование  с отработанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных  структур, а также с тесными  международными связями. Огромную роль на мировой арене стали играть транснациональные промышленные и  банковские корпорации, вторые аккумулируют значительные денежные средства и проводят политику экспорта капитала.

За последние  двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки  раз по сравнению с послевоенным периодом. В обращении появились  евроакции и еврооблигации, которые  стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке.

В России развитие фондового рынка проходило те же этапы, что и в других государствах с учетом национальных особенностей. Операции с ценными бумагами в  России организованно стали совершаться  еще в период Петра Первого. Сначала  сделки заключались на собраниях  купцов и других торговых людей, а  в 1703 году была открыта первая товарно-фондовая биржа в Санкт-Петербурге, которая  положила начало развитию биржевого  дела в России. На этой бирже первоначально  обращались иностранные ценные бумаги, в основном векселя, но позднее появились  акции и облигации, как иностранных  эмитентов, так и отечественны.

Вслед за Санкт-Петербургской  появились биржи в Одессе, Москве и других городах. Пик развития фондового  рынка в дореволюционной России пришелся на вторую половину прошлого века, что связано с большим  экономическим подъемом, становлением товарного рынка и рынка капиталовложений. В тот период большое влияние  на Российский рынок ценных бумаг  оказали фондовые биржы Франции  и Германии.

В начале XX.-го столетия усиливается связь Санкт-Петербургской  и Московской фондовой биржи с  биржами Западной Европы. На Парижской, Берлинской, Лондонской биржах котировалось российских ценных бумаг на общую  сумму около 8 миллиардов рублей, что  составляло примерно одну треть совокупной стоимости всех выпущенных в то время  в России финансовых активов.