Стоимость основных источников капитала

Оглавление

Введение ………………………………………………………….

1.Сущность капитала предприятия…………………… ………..

2.Основной источник капитал предприятия ………………….

3.Стоимость основных источников капитала………………….

    3.1Стоимость капитала, за счет «кредитов банка»………….

    3.2Стоимость источника «облигации»……………………….

    3.3Стоимость источника «кредиторская задолженность»….

    3.4Стоимость источника « уставный капитал»……………...

    3.5Стоимость источника «нераспределенная прибыль»……

    3.6Стоимость источника «амортизационный фонд»………..

Заключение ……………………………………………………….

Список использованных источников и литературы …………...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Безусловно, чтобы происходило нормальное функционирование предприятия, необходимо наличие определённых средств и источников. Основные производственные фонды, состоящие из зданий, сооружений, машин, оборудования и других средства труда, которые участвуют в процессе производства, являются самой главной основой деятельности фирмы. Без их наличия вряд ли могло что-либо осуществиться1.

Рациональное и экономное использование основных фондов является первоочередной задачей предприятия. Имея ясное представление о каждом элементе основных фондов в производственном процессе, об их физическом и моральном износе, о факторах, которые влияют на использование основных фондов, можно выявить методы, при помощи которых повышается эффективность использования основных фондов и производственных мощностей предприятия, обеспечивающая снижение издержек производства и, конечно, рост производительности труда.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.1Сущность капитала предприятия. 

Анализ хозяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятии. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение. Основными источниками информации для анализа состояния финансов предприятия, формирования и размещения его капитала служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств, о наличии и движении основных средств и другие формы отчетности, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Состав применяемых предприятием экономических ресурсов различен. Особое значение для успеха производственной деятельности имеет наличие определенного запаса ресурсов длительного пользования, или капитала2.

В экономической литературе и предпринимательской практике термин «капитал» используется достаточно часто и одновременно неоднозначно. Термин «капитал» (франц., англ. capital, от лат. capitalis – главный) в буквальном смысле слова означает главное имущество. Капитал и финансовый ресурс имеют идентичную экономическую природу, но капитал является наивысшим состоянием финансовых ресурсов, когда они функционируют в операционной деятельности предприятия и приносят доход. В современной экономической теории капиталом называют экономический ресурс, определяемый как сумма материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых для предпринимательской деятельности. Он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие его характеристики как:

1. Капитал предприятия  является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

2. Капитал характеризует  финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.

3. Капитал является  главным источником формирования  благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.

4. Капитал предприятия  является главным измерителем  его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого собственного капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами - формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Основной источник капитал предприятия.

В Российской практике капитал предприятия часто распределяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной неоценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей  прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обосновано здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала3.

Структура источников образования активов (средств) представлена основным составляющим:

1.Собственный капитал.

2.Заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как  разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом . Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав от организационного - правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов. Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной   экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков- пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно – правовых основ формирования собственного капитала.

Акционерный капитал – это собственный капитал акционерного общества Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенной число акций. Участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по обязательствам  общества и несут риск убытков, связанных  с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние:

1.Чистая прибыль  предприятия.

2.Амортизационные отчисления.

3.Фонд переоценки имущества.

4.Доход от сдачи имущества  в аренду, расчета с учредителями  и др.

И внешние:

1.Выпуск акций.

2.Безвозмездная финансовая  помощь.

3.Активы, передаваемые предприятию  бесплатно в порядке благотворительности.

Собственный капитал характеризует следующими основными положительными особенностями:

1.Простой способ привлечения, так как решения, связанные с  увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних  источников его формирования) принимаются  собственниками и менеджерами  предприятия без необходимости  получения согласия других хозяйствующих  субъектов.

2.Более высокой способностью  генерирования прибыли во всех  сферах деятельности, так как  при его использовании не требуется  уплата ссудного процента во  всех его формах.

3.Обеспечением финансовой  устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном  периоде, а соответственной и  снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1.Ограниченность объема  привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоде благоприятной   конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

2.Высокая стоимость в  сравнении с альтернативными  заемными источниками формирования  капитала4.

3.Неиспользуемая возможность  прироста коэффициента рентабельности  собственного капитала за счет  привлечения заемных финансовых  средств, так как без такого  привлечения невозможно обеспечить  превышение коэффициента финансовой  рентабельности деятельности предприятия  над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику , банку , другому заимодавцу деньги либо ценности , эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлеченный капитал).

Долгосрочные заемные средства – это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолжность по эмитированным облигациям;  задолжность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования.

 

 

 

 

 

 

 

3.Стоимость основных источников капитала.

Для получения финансового результата предприятию необходимы реальные активы и трудовые ресурсы. Однако одновременно с определением перечня потребности в зданиях, машинах, материалах, технологиях возникает другой вопрос – где взять средства для их финансирования?

Наиболее важные задачи финансовой политики – поиск достаточных источников средств, необходимых для удовлетворения потребности в активах, минимизация их цены и оптимизация структуры капитала для обеспечения финансовой устойчивости предприятия5.

Итак, для любого предприятия вопросы: «в какие реальные активы следует инвестировать средства?» и «где взять деньги для этих инвестиций?» — являются главными на стадии формирования уставного капитала, в процессе текущего управления, при расширении производства, реорганизации и т.д.

Иногда эти два вопроса рассматривают отдельно друг от друга, особенно при принятии инвестиционного решения. Финансовые менеджеры пытаются, в первую очередь, выяснить, принесет ли реализация проекта доход больший по сравнению с начальными вложениями. И только при получении положительного ответа начинают задумываться о способах финансирования проекта.

Однако очень часто получается, что цена, которую необходимо заплатить за привлечение финансовых ресурсов, выше, чем тот положительный доход, который принесут данные инвестиции. Чтобы не вносить нежелательных коррективов в уже проделанную работу, целесообразно рассматривать в совокупности поиск источников финансирования, их стоимость и целесообразность размещения средств в активы предприятия.

Так как главная задача финансовой политики – максимизировать стоимость предприятия независимо от того, насколько доходность активов превышает стоимость средств для их приобретения, необходимо, чтобы цена всех используемых факторов производства и в первую очередь капитала была минимизирована.

Привлекая источники финансирования, предприятие несет определенные затраты: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам – проценты за предоставленные ими ссуды, облигации и векселя часто продают с дисконтом, даже предоставление «бесплатной» кредиторской задолженности предприятие оплачивает какими-либо встречными услугами или использует уже созданный положительный имидж.

Стоимость капитала – общая сумма средств, которую необходимо уплатить предприятию за использование финансовых ресурсов из различных источников, выраженная в процентах к этому объему. Следует различать два понятия – «цена капитала данного предприятия» и «цена предприятия в целом как субъекта на рынке капиталов». Первое понятие количественно выражают в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами. Второе – характеризуют различными показателями, в частности величиной собственного капитала или котировками ценных бумаг. Оба эти понятия количественно взаимосвязаны. Так, если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, цена предприятия по завершении этого проекта уменьшится. Таким образом, стоимость капитала – ключевой элемент при реализации финансовой политики предприятия, а также критерий ее эффективности.