Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Апреля 2014 в 19:04, курсовая работа
Цель данной курсовой работы – провести анализ рынка ценных бумаг в современной России.
Для достижения поставленной цели выделены следующие задачи:
рассмотреть теоретические основы рынка ценных бумаг;
изучить сущность, структуру и функции рынка ценных бумаг;
проанализировать современное состояние рынка ценных бумаг в России;
разработать меры по совершенствованию рынка ценных бумаг в России.
Курсовая работа по макроэкономике на тему: «Сущность и функции рынка ценных бумаг»
СОДЕРЖАНИЕ
В условиях рыночной экономики процесс функционирования организаций обеспечивается движением финансовых ресурсов. Процессы образования и использования этих ресурсов в значительной степени связаны с проведением активных и пассивных операций на рынке ценных бумаг.
Начиная с конца позапрошлого века, сложно переоценить роль ценных бумаг в экономике не только России, но и всего мирового сообщества.
Что касается нашей страны, то этот финансовый инструмент активно функционировал и при царской власти, однако, во время Советского Союза их значение упало до минимума: в ходу были только облигации государственного займа.
Актуальность данной темы заключается в том, что значение ценных бумаг в экономике, следует акцентировать на ряд основных факторов. Прежде всего, это гибкий инструмент инвестирования как для юридических лиц, так и для физических, своих свободных капиталов. С помощью ценных бумаг мобилизуются средства для удовлетворения потребностей общества и производства. Ценные бумаги обслуживают товарно-денежный оборот. Формируют курсы, которые, в свою очередь, являются отправным пунктом в наблюдении за любыми изменениями в политико-экономической жизни государства.
В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой - бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует.
Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.
Цель данной курсовой работы – провести анализ рынка ценных бумаг в современной России.
Для достижения поставленной цели выделены следующие задачи:
Методы исследования: помимо общенаучных методов, таких как синтез и анализ, для написания работы применялся сравнительный и описательный методы.
Объект исследования в данной работе – рынок ценных бумаг.
Предмет исследования – современное состояние рынка ценных бумаг в России.
Структура работы обусловлена целью и задачами исследования, обеспечивает логическую последовательность в изложении его результатов и состоит из введения, основной части, заключения и списка использованных источников.
Рынок ценных бумаг (РЦБ) является важной составляющей финансового рынка государства и в конечном итоге обслуживает отношения заемщиков и инвесторов.
Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором рыночной экономики и главным ее финансовым рычагом.
Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок.
Рынок ценных бумаг – альтернативный источник финансирования экономики. Он позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы, в свою очередь, с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора1.
Цель функционирования рынка ценных бумаг, как и всех финансовых рынков, состоит в том, чтобы обеспечить наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.
Важнейшими задачами рынка ценных бумаг являются: обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российские предприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования, трансформация отношений собственности, совершенствование рыночного механизма и системы управления, обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования.
Функции рынка ЦБ являются логическим продолжением задач, решаемых этим сектором экономики. Существует несколько подходов к вопросу позиционирования места РЦБ в государстве, но некоторые его главенствующие функции можно определить следующим образом.
1. Инструмент финансовой политики государства. Механизмы действия этого регулирующего фактора нельзя признать полностью рыночными, но по степени влияния на экономическую и социальную атмосферу в обществе данная функция РЦБ в условиях современной России является приоритетной. Возможность оперативного реагирования на ликвидность финансово-кредитной системы, контроль за движением денежных средств, эффективные рычаги устранения перекосов регионального и отраслевого развития существуют во всем мире.
2. Индикатор текущего состояния экономики страны. Свободно развивающийся рынок ценных бумаг дает представление об отраслевых и региональных провалах (реже достижениях) государственной финансовой стратегии и необходимых мерах по ее коррекции.
3. Регулятор инвестиционных потоков. Каждый участник рынка изначально преследует общую цель: достижение максимальной выгоды в обозримой перспективе. Сложение этих векторов спекулятивных настроений в конечном итоге дает возможность стабильно развивающимся компаниям привлекать инвестиционные средства для своей деятельности сразу из нескольких источников:
4. Функция ценообразования и прогнозирования цен. Рынок ценных бумаг чутко реагирует на изменение спроса на те или иные товары, выражая свое негативное или позитивное отношение к ним (точнее говоря, к фирмам-производителям) понижением или повышением котировок их акций.
5. Коммерческая. Целью любого рынка является минимизация потерь и извлечение максимального дохода от сделки. Подозревать участников рынка ценных бумаг в альтруизме тоже не стоит. Выгодное размещение бумаг, их своевременная покупка и продажа являются, пожалуй, определяющей функцией деятельности этого свободного финансового института.
Специфику рыночных отношений РЦБ следует искать, прежде всего, в вопросах саморегулирования, контроля и информационного обеспечения его деятельности. Чистота и легитимность проведения торгов – немаловажный фактор для деловой репутации организаторов, а полнота и достоверность предоставляемой информации гарантируют добровольную и заинтересованную поддержку торговых позиций2.
Глобальные специфические функции рынка ценных бумаг обычно подразделяют на две группы:
1. Перераспределение капитала, подразумевающее переход свободных денежных средств (между предприятиями, регионами, отраслями, из накоплений граждан, государственных фондов и пр.), в активы эмитентов или посредников, с последующим их использованием на цели развития производства (что хорошо) или на потребление и распределение.
2. Хеджирование или перераспределение рисков от вложений в ценные бумаги. Страхованию подлежат факторы снижения цен на активы или их доходность. Данная функция позволяет переложить риски неправильной рыночной игры на профессиональных игроков, но не дает гарантии возврата вложенных средств3.
Структурировать российский рынок ценных бумаг можно по различным признакам: по степени организованности торговли, по степени связи с эмитентом, по виду обращающихся ценных бумаг, другим признакам.
По степени организованности торговли РЦБ принято делить на биржевой и внебиржевой.
Биржевой рынок в наибольшей степени организован. Торговля здесь ведется на специальных (фондовых) биржах, деятельность которых лицензируется Государством.
Непосредственно участвовать в биржевых торгах имеют право только профессионалы (брокеры и дилеры). Другие лица могут покупать и продавать ЦБ на бирже через брокеров (в качестве их клиентов). К торгам допускаются наиболее надежные и популярные ценные бумаги, прошедшие государственную регистрацию и специальную процедуру отбора (листинг). Сами торги осуществляются публично, котировки ЦБ устанавливаются в ходе аукциона. Все участники торгов находятся в одинаковых условиях, имеют равный доступ к информации.
На фондовых биржах реализуются механизмы, практически исключающие возможность отказа участников торгов от исполнения своих обязательств. Все это существенно уменьшает риск в операциях с ЦБ.
Внебиржевой рынок, хотя также регулируется Государством, но менее организован. Торговля может осуществляться с помощью компьютерных сетей, по телефону, с помощью иных средств. Риск в операциях с ЦБ здесь значительно выше, чем на фондовой бирже.
По степени связи с эмитентом РЦБ может быть представлен несколькими уровнями:
1) первичным рынком,
2) вторичным рынком,
3) срочным (форвардным) рынком,
4) рынком производных финансовых инструментов.
На первичном рынке осуществляется торговля денежными средствами (реальным товаром). Здесь заключаются кредитные и иные договора.
Кредиторы предоставляют заемщикам ссуды. В качестве финансовых инструментов, опосредующих эти сделки, выступают ценные бумаги. Например, заемщик (эмитент) выпускает (эмитирует) облигации на требуемую сумму денег и продает их на рынке.
Кредитор (инвестор), покупая эти облигации, финансирует заемщика. Следует отметить, что облигации гарантируют инвестору возврат в установленный срок всей суммы кредита и получение заранее оговоренного дохода (процента).
Отличительной особенностью первичного РЦБ является проведение на нем эмиссионных операций, в ходе которых ценные бумаги продаются их первым владельцам. Первичный РЦБ, как правило, внебиржевой.
Основным риском эмитента является риск ликвидности (риск не размещения выпуска ценных бумаг). Основным риском инвестора является кредитный риск (риск не возврата основной суммы долга и процентов). Кроме того, риск изменения процентной ставки также сопровождает эмиссионные операции.
На вторичном рынке осуществляется перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг. Такая ситуация, в частности, может возникнуть, когда инвестору (кредитору) требуются деньги, а срок ссуды еще не истек. В этом случае кредитор выходит на вторичный РЦБ и продает свои ЦБ другим участникам рынка.
Для успешного решения рассмотренных задач необходимо, чтобы соответствующие ЦБ свободно покупались и продавались на рынке, т. е. были ликвидны.
Следует отметить, что товаром на вторичном РЦБ являются сами ценные бумаги, а не денежные ссуды, как это было на первичном рынке. Здесь в зависимости от спроса и предложения формируется своя рыночная цена (курсовая стоимость) каждой ЦБ. Эта цена зависит от многих факторов (в частности, от финансово-экономического положения эмитента) и может сильно отличаться от цены размещения соответствующих бумаг на первичном рынке. Другими словами, на вторичном рынке можно получить доход за счет курсовой разницы при покупке и продаже ЦБ. Вместе с тем, права, вытекающие из обладания ЦБ, сохраняются. Так, по приобретенной на вторичном рынке облигации при наступлении срока погашения эмитент обязан выплатить указанную в ЦБ сумму денег и причитающийся процент.
Таким образом, доход по приобретаемым на вторичном РЦБ бумагам слагается из двух составляющих:
а) дохода, выплачиваемого эмитентом;
б) дохода за счет разности курсов в моменты покупки и продажи (спекулятивного дохода).
В соответствии с этим, цели участников торгов могут существенно отличаться. Так, например, стратегические инвесторы покупают акции на длительный срок. Их целью является овладение контрольным пакетом и, соответственно, фирмой. Они готовы осуществлять инвестиции в приобретаемые организации и получать доходы от производственной деятельности4.