Рынок ценных бумаг

Содержание

Введение.4

1. История рынка государственных ценных бумаг в России…………….5

 

2. Информационное и техническое обеспечение рынка ценных бумаг...10

 

3. Страхование ценных бумаг………………………………………………21

Заключение………………………………………………………………………24

Список  используемой литературы……………………………………………..26 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Развитие  рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие  массовый и стандартизированный характер, которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок  с присущей ему организацией и  правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

На нем  ценные бумаги служат предметом купли - продажи с использованием комплекса  цен, чем также отличаются от обычных  товаров.

Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. История рынка государственных ценных бумаг в России.

Говорят , что новое - это хорошо забытое  старое.  Поэтому следует вспомнить , что акции , акционерные компании  и  банки  , финансовые рынки и  фондовые биржи для России и Петербурга дело неновое. Обращение к истории  развития финансового рынка  необходимо еще и потому , что путь этот не был гладким. И сегодня  мы  можем извлечь из него ряд уроков , которые , возможно  ,  помогут  избежать ошибок при переходе к нормальной экономике.

Известно , что первая  акционерная  компания  возникла  в России (в Петербурге) в  1782  году.  Это  была  Акционерная  для строения кораблей компания. До 1836 года в России  было  учреждено 58 компаний , среди которых первыми были крупные железнодорожные, пароходные , страховые .

Деятельность  этих компаний не всегда была успешной  ,  но имеются и уникальные случаи. Например , Первое страховое от  огня общество , возникшее в 1827 году просуществовало до 1917  года  - до национализации государством всех предприятий. В первые 20  лет деятельности этого общества акционерам  выплачивался  дивиденд  , достигавший 45% , несмотря на значительные накопления .

Успешная  деятельность этого общества , а  также снижение с 1 января 1830 года в  государственных кредитных  учреждениях  процентной ставки с 5% до 4% , сильно повлияла на активность  акционерного учредительства. Вот что  писал  по  этому  поводу  журнал "Современник" в 1847 году : "Стремление к  акционерным  компаниям вскоре усилилось до такой степени , что лишь  только  замышлялось какое-нибудь предприятие , акции его были с жадностью разбираемы".

Все это  стало причиной значительного роста  цен на  ценные бумаги , развития рыночной торговли ими. Не имея опыта , вкладчики покупали акции без  разбора  ,  не  задумываясь  о  видах  деятельности компаний и их доходности. Это , а также  несколько крупных банкротств привели к тому , что в 1836 году в России  разразился первый в истории рынка капиталов биржевой крах.  Доверие к акциям сменилось полным к ним отвращением .

Однако  все это послужило толчком  к более активной разработке государственных  актов  ,  призванных  регулировать  порядок создания акционерных компаний , выпуск и торговлю ценными бумагами, деятельность фондовых бирж. И  надо  отметить ,  что  Россия приступила к решению этих задач одной из первых в мире.  В  Пруссии это было сделано в 1843 году , в Англии - в 1844 ,  во  Франции - в 1856 году. В США подобные законы были приняты только после 1933 года .

Принятие  Положения о компаниях на акциях , подписанного 6 декабря 1836 года , преследовало цель , как  говорилось  в  указе  Николая I Сенату , "...всем вообще ветвям промышленности... доставить , с одной стороны , сколь можно более свободы в ее  движении и развитии , а с другой стороны - оградить ее по  возможности от последствий легкомыслия и необдуманной предприимчивости ".

Только  с 1857 года возобновился активный процесс создания акционерных компаний. До 1914 года в России  было  несколько периодов спада и подъема акционерного учредительства. Но  в целом происходил рост акционерного капитала. К 1914  году  по  величине общего оборота ценных бумаг в Фондовом отделе Петербургская  биржа вышла на пятое место в мире - вслед за фондовыми биржами  Лондона , Парижа , Нью-Йорка и Рима .

Эти и  другие данные свидетельствуют о  том , что в  нашем Отечестве  имелись хорошие традиции. И нам  необходимо  их  вспомнить восстановить и развивать .

В настоящее  время происходит мучительный  процесс  создания структуры фондового рынка , который отвечал бы  международным  стандартам. Рынок ценных бумаг начал  складываться  после  выхода постановления  Совета Министров СССР 1195 от 15 октября 1988  года "О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг" , в  котором были определены процедуры , связанные с изготовлением ,  реализацией и приобретением акций работникам предприятий.  С  достаточной четкостью постановка бухгалтерского учета была  определена в указаниях Министерства финансов СССР от 31 июля  1991  года  "О  бухгалтерском учете ценных бумаг" .

Формирование  рынка ценных бумаг в России  в  значительной степени связано  с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Важное место в этом  процессе  отводится  также становлению единого  экономического  пространства  между  бывшими союзными республиками , в том числе странами СНГ .

Приватизация  означает преобразование государственной  собственности в собственность граждан или юридических лиц.  В  нашей стране основным документом ,  определяющим  практические  вопросы приватизации является Государственная программа приватизации  государственных и муниципальных предприятий в Российской  Федерации (утв. Указом Президента РФ от 24 декабря 1993г. N 2284 ).

В самом  начале проведения приватизации в стране не было устойчивой нормативной базы для проведения сделок с ценными  бумагами , поэтому стало возможным  возникновение финансовых пирамид , а затем и крах таких финансовых компаний как МММ , Русский Дом Селенга и других , в результате которых были обмануты миллионы вкладчиков и подорвано доверие к фондовому рынку со стороны населения . Как мы уже видели , такая ситуация уже складывалась на рынке ценных бумаг еще в середине XXI века . Тогда прошло немало времени для того , чтобы вкладчики вновь поверили в ценные бумаги , поэтому можно ожидать , что пока в нашей стране не сформируется стабильная нормативная база на рынке ценных бумаг , бурного развития фондового рынка не произойдет , а без этого невозможно привлечение инвестиций для развития производства и следовательно невозможна стабилизация экономики страны [23].

С принятием  Положения о Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому  рынку , Федерального закона от 22.04.96г. N 39  “О рынке ценных бумаг” и введением с 1.01.95 года запрета на работу без лицензии на рынке ценных бумаг формирующийся фондовый рынок должен приобрести более цивилизованные черты  , что позволит инвесторам избежать финансовых потерь от поведения недобросовестных эмитентов  , и в конечном итоге стабилизировать экономическую ситуацию в стране .

Сформирована  и уже успешно функционирует  инфраструктура фондового рынка , как  в целом по России , так и в  Кировской области [15].

Сегодня в нашем регионе действуют 765 акционерных обществ  ,  4 инвестиционных фонда , 3 специализированных регистратора ,  5  инвестиционных компаний , 11 банков , 12 финансовых консультантов и финансовых брокеров. 384 специалиста имеют  квалификационные  аттестаты.

Однако  большинство данных профессиональных участников  фондового рынка были созданы в период  начальной  приватизации  государственных предприятий  и их деятельность на рынке  ценных  бумаг  в период с 1992 по 1996 годы сводилась  в основном  к  купле-продаже ЦБ, то есть фактически просто к перераспределению  собственности.

Поэтому для решения таких острых проблем , существующих в настоящее время  в России , как :  нехватка  инвестиционных  ресурсов  и оборотных средств  в промышленности , многомесячная  задолженность бюджетов по заработной  плате  и  пенсиям  ,  резко  возрастающие взаимные неплатежи , неплатежи в бюджет и др. , необходимо в настоящее время разработать стратегические  и  тактические  шаги  по приоритетным направлениям развития рынка ценных бумаг.

Для решения  этой задачи комиссия по ЦБ и  фондовому  рынку  при администрации Кировской  области разработала Концепцию  формирования и развития рынка ценных бумаг в Кировской области  на период с 1997 по 2000 годы.

В настоящее  время в России остро встала проблема низкой инвестиционной активности субъектов предпринимательской  деятельности.

Это произошло  по нескольким причинам. Во-первых это  связано с общим неудовлетворительным состоянием российской экономики и  с низкими инвестиционными способностями  частного  сектора.  Во -вторых проблема низкой инвестиционной  активности  усугубляется  острым кризисом неплатежей. В-третьих на состояние  инвестиционной  деятельности большое влияние оказывает завышенная  относительно  инфляции  цена  кредитных  ресурсов  ,  делающая  их   недоступными реальному сектору (хотя в 1996  году  произошло  снижение  ставки процента со 180 до 80%).

Пока  потенциальные инвесторы предпочитают вкладывать  средства в существенно  более доходные и надежные финансовые активы , в том числе - в государственные ценные бумаги. Сохраняющаяся на протяжении длительного времени высокая доходность государственных долговых инструментов привела к значительному разрыву прибыльности инвестирования в реальном и финансовом секторах рынка.  Это  напрямую способствует оттоку капитала их  производства.  В  1996  году конкурентные преимущества рынка госдолга еще  более  усилились  - компенсация недобора налогов в бюджет вызвала необходимость  значительного по сравнению с прошлым годом увеличения масштабов заимствования на внутреннем рынке и роста доходности  государственных ценных бумаг , что еще более обострило проблему дефицита  средств для инвестирования [9].

Принято рассматривать инвестиционный  рынок  как  совокупность следующих элементов :

·    рынок инвестиционных проектов;

·     рынок строительных материально-технических  ресурсов;

·     рынок трудовых ресурсов в строительстве;

·     фондовый рынок (рынок ценных бумаг);

·     рынок финансово-кредитных инвестиционных ресурсов.

Значительный  потенциал финансовых ресурсов  для  инвестирования формируется на рынке ценных бумаг и прежде  всего  в  секторе корпоративных ценных бумаг. Масштабы привлечения  инвестиций  через механизм рынка ценных бумаг во многом  определяется  вовлечением в фондовый оборот продаваемых на аукционах и  инвестиционных конкурсах крупных пакетов акций , в том числе  государственных ,участием в фондовых операциях как крупных  институциональных  инвесторов , так и значительных масс населения через систему инвестиционных фондов , инвестиционных и страховых компаний .

Существенные  положительные сдвиги произошли  в развитии законодательной базы рынка ценных бумаг. Приняты законы от  26  декабря 1996 года N208-ФЗ "Об акционерных обществах" и от 22 апреля  1996 года N39-ФЗ "О рынке  ценных  бумаг"  ,  соответствующие  разделы включены в Гражданский кодекс Российской Федерации ,  а  также  в проект Налогового кодекса ( в части  дивидендов  и  процентов  ).

Утверждена  Указом  Президента  Российской  Федерации  от  1  июля 1996г. N1008 Концепция развития рынка ценных бумаг  в  Российской Федерации .

   Вместе с тем , несмотря на  позитивные сдвиги в развитии  рынка ценных бумаг , значительные  эмиссии акций промышленных  предприятий  по отдельным акционерным обществам  , вторичная их  эмиссия  и объемы капитальных вложений , финансируемых за счет нее , пока  в целом недостаточны. Отсутствие интереса к вложению средств в  корпоративные ценные бумаги обусловлено сохраняющейся  до  недавнего времени  высокой   стоимостью    государственных    заимствований (ГКО,ОФЗ) при низком уровне доходности и ликвидности акций. В результате , несмотря на значительный рост предложений и  выход  на рынок акций ряда наиболее  интересных  российских  предприятий  , приток денежных средств на российский фондовый рынок резко сократился .

Из-за низкого  доверия к корпоративным бумагам  не удалось привлечь и временно свободные  средства населения , к моменту  проведения специализированных денежных аукционов  у  населения  появился альтернативный инструмент для их вложения  -  облигации государственного сберегательного займа.