Анализ и диагностика ФХД ОАО «Чикская птицефабрика имени 50-летия СССР»

платежеспособности

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Этот анализ позволяет узнать, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость характеризуется  системой абсолютных и относительных показателей.

Обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной запасов и затрат и их обеспеченностью. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность.

Соотношение стоимости  запасов и величин собственных  и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния организации. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

В экономической литературе даются разные подходы к анализу  финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов  и затрат организации и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС, (1)

где  ЗЗ – величина запасов и затрат; З – запасы; НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

При этом используется различная степень  охвата отдельных видов источников, а именно:

1) Собственные оборотные средства, или рабочий капитал – это сумма, на которую оборотные активы организации превышают ее краткосрочные обязательства. Данный показатель используется для оценки возможности организации рассчитаться по краткосрочным обязательствам, реализовав все свои оборотные активы.

Собственные оборотные  средства определяют степень платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Расчет собственных оборотных средств осуществляется по формуле:

СОС = ОА – КО, (2)

где  СОС – собственные оборотные средства; ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства.

Такое же значение можно получить другим способом:

СОС = (СК + ДО) – ВА, (3)

где СК – величина собственного капитала; ДО – долгосрочные обязательства; ВА – величина внеоборотных активов.

2) Многие специалисты при расчете  собственных оборотных средств  вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов.

ПК = (СК + ДЗС) – ВА, (4)

где  ПК – перманентный капитал; ДЗС – долгосрочные заемные средства.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ = (СК + ДЗС + КЗС) – ВА , (5)

где  ВИ – все источники; КЗС – краткосрочные заемные средства.

Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных  кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в  срок.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных  оборотных средств:

ФСОС = СОС – ЗЗ, (6)

где  ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

Этот коэффициент характеризует  обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами.

2) Излишек или недостаток перманентного капитала:

ФПК = ПК – ЗЗ , (7)

где  ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

Характеризует обеспеченность запасов  и затрат собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

ФВИ = ВИ – ЗЗ,  (8)

где  ФВИ – излишек или недостаток всех источников.

Характеризует обеспеченность запасов  и затрат всеми источниками их формирования (собственными и заемными).

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть:

S(Ф) = 1, если Ф>0,

S(Ф) = 0, если Ф<0.  (9)

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно  выделить четыре типа финансовых ситуаций:

Абсолютная устойчивость финансового  состояния, если:

S = {1, 1, 1}  (10)

При абсолютной финансовой устойчивости организация не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая ситуация встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового  состояния организации, гарантирующая ее платежеспособность, то есть:

  S = {0, 1, 1}  (11)

Нормальная устойчивость показывает, что организация оптимально использует все доступные источники финансирования и полностью покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть:

S = {0, 0, 1}  (12)

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние организации. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) организация имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) Кризисное финансовое состояние,  когда запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования и организация находится на грани банкротства, то есть:

S = {0, 0, 0}  (13)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Для оценки финансовой устойчивости организации применяется система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов организации. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретной организации, с учетом условий ее деятельности. Возможны некоторые сопоставления по организациям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

При анализе финансового состояния  применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости организации:

1) Коэффициент финансового риска  (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств организации привлекло на рубль собственных.

Кфр=ЗС/СС,  (14)

где  Кфр – коэффициент финансового риска; ЗС – заемные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемой организации достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится организация. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости организации от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

2) Коэффициент долга (индекс  финансовой напряженности) –  это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС / Вб,  (15)

где  Кд – коэффициент долга; Вб – валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 0,5. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости организации, что делает ее более привлекательным для деловых партнеров. Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала по российскому стандарту должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это отношение  собственных средств к валюте баланса организации:

Ка = СС / Вб,  (16)

где  Ка – коэффициент автономии.

По этому показателю судят, насколько организация независима от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости организации. Оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает организация. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью организации. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости организации.

4) Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса организации (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

Кфин.у = ПК / Вб,  (17)

где  Кфин.у – коэффициент финансовой устойчивости.

Долгосрочные заемные  средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам организации, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости организации анализируют структуру ее заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния организации. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = СОС / СК,  (18)

где  Км – коэффициент маневренности собственных источников, СОС – собственные оборотные средства, СК – собственный капитал.

Коэффициент маневренности  собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

В соответствии с Приказом № 118 установлено  нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у организации.

6) Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу: