Анализ кредитоспособности ссудозаемщика на примере организации

постоянный финансовый показатель данного предприятия.

В табл.  3.3. и табл. 3.4. сделан расчет источников  прироста оборотных

средств. При  анализе данных этих  таблиц следует  иметь  в  виду,  что  знак

"-" означает снижение  величины  показателя только в тех случаях,  когда

увеличение   этого  показателя   ведет  к  увеличению оборотных  средств . Во

всех остальных  случаях знак  "-" свидетельствует о том, что  показатель вырос

и тем  самым уменьшил  величину источников прироста оборотных средств .

Табл.6

     Факторы, влияющие на прирост оборотных средств (тыс. руб.)

    

Показатели	Увеличивающие(+) уменьшающие (-)
1. Чистая прибыль	+ 12161
2. Увеличение износа	+24019
3. Прирост собственных  фондов	+167884
4. Увеличение кредиторской  задолженности	+33535
5. Прирост нематериальных  активов	---
6. Прирост прочих пассивов	---
7. Итого факторы прироста	+237594
11. Итого факторы снижения	---
12. Прирост оборотных средств	237594

 

Табл.7

     Структура факторов, влияющих на прирост оборотных средств (в % к приросту)

    

Показатели	Значение
1. Прирост оборотных средств	100
2. Начислено износа	10,1
3. Прирост собственных  фондов	70,7
4. Увеличение кредиторской  задолженности	14,1

 

Табл. 3.4.  содержит те же данные, что  и табл. 3.3, но не в  рублях, а  в

процентах  - к  приросту оборотных  средств; сравнения удобнее проводить  по

показателям табл. 3.4.

Теоретически  источниками  прироста  оборотных  средств могут быть прибыль,

прирост собственных источников средств, увеличение всех форм заемных средств.

Почти все названные источники  имеются  и  в  ту  или  другую  сторону  влияют

на  прирост оборотных средств.

Из заемных  источников прирост  оборотных средств   анализируемого

предприятия  обеспечивался  лишь  кредиторской задолженностью.

Собственные  источники  формируют  и  прирост  основных средств и  других

внеоборотных активов. Если на предприятии  одновременно с увеличением

оборотных средств повышались суммы  статей  отраженных   в  разделе  I  актива

балансов,  часть источников собственных  средств была направлена на эти цели,

т.е. отвлечена от прироста оборотных  средств.      Прочие пассивы  выделены

как источник прироста оборотных средств, т.к.  они отражены  не в I, а в III

разделе пассива балансов. Сюда включены строки с 720 по 760 балансов (доходы

будущих периодов,  резервы предстоящих  расходов и платежей, резервы  по

сомнительным  долгам  и  прочие  краткосрочные пассивы).

Разница   между    величиной   источников,    способных обеспечить  прирост

оборотных  средств,  дает  итоговую  строку табл. 3.3.

Показатели табл.  3.4 свидетельствуют,  что  увеличение собственных

источников  средств у  предприятия  оказало  решающее  влияние  на  прирост

оборотных  средств.   На  капитальные   вложения  и   прочие внеоборотные

активы это предприятие отвлекли небольшую сумму источников.

Наряду  с   анализом  структуры   активов,  для  оценки финансового  состояния

необходим анализ  структуры пассивов, т.е. источников  собственных и  заемных

средств, вложенных в имущество. При  этом важно,  куда вкладываются

собственные и заемные средства - в основные средства и другие внеоборотные

активы или  в мобильные  оборотные  средства.  Хотя с  финансовой  точки

зрения  повышение  доли оборотных  средств   в  имуществе  всегда

благоприятно  для предприятия, это  не  означает,  что  все  источники

должны направляться на рост оборотных  средств.

У каждого  предприятия в  зависимости  от  его  профиля деятельности,

социального  и  технического  состояния  есть потребность и  в приобретении

машин  и  оборудования,  и  в осуществлении  капитальных  вложений.  поэтому

естественно, когда  источники   средств  используются   на  прирост  всех

материальных активов.  Если в  результате вложений повышается общая

эффективность  деятельности  предприятия,  значит  они целесообразны. Задача

состоит  в том,  чтобы оценить  наличие и динамику источников средств

предприятий.

Данные для  оценки приведены  в табл. 3.5.1 - 3.5.4.  Наличие собственных

оборотных  средств получено  расчетным  путем  и показывает,  сколько  из

общей  суммы  собственных  средств  предприятий направляется  на покрытие

оборотных средств.  В пояснении  к  табл. 3.5.1.  расчет этой величины

представлен.

Показатели табл.  3.5.1 свидетельствуют,  что структура источников средств

предприятия изменилась за год только в  части наличия  собственных  оборотных

средств.  Их сумма существенно  выросла и  в результате резко  увеличилась их

доля  в составе  источников. Это объясняется тем, что при  увеличении

собственных  средств  почти  в  3  раза  основные средства и  внеоборотные

активы выросли лишь в 1,5 раза (см. табл.   3.2.1).   Заемные   средства

предприятия   состоят практически  из   одной  кредиторской   задолженности,

доля которой в  источниках средств  достаточно высока  и, хотя  и

незначительно, выросла за год.

Табл.8

     Собственные и заемные средства, вложенные в имущество предприятия

    

Показатели	1997		1998		Рост за полугодие (%)
	тыс. руб.	в % к стоимости имущества	тыс. руб.	в % к стоимости имущества
1. Всего имущества	603910	100	805329	100	201419
в т.ч.
2. Собственные средства	117516	19,5	285400	35,4	167884
из них:
3. Заемные средства	486394	80,5	519929	64,6	33535
из них:
3.1. Долгосрочные займы	---	---	---	---	---
3.2. Краткосрочные займы	---	---	---	---	---
3.3. Кредиторская задолженность	486394	80,5	519929	64,6	33535

 

Табл.9

     Сравнение структуры собственных и заемных средств, вложенных в имущество

предприятий на 01.01.99 (в%)

    

Показатели	Предприятия
1. Всего имущества	100
в т.ч.
2. Собственные средства	35,4
из них:
2.1. Наличие собственных  оборотных средств	25,8
3. Заемные средства	64,6
из них:
3.1. Кредиторская задолженность	64,6

 

     Анализ платежеспособности предприятий

Проанализируем   показатели платежеспособности предприятия.  В табл.  3.6 эти

показатели  приведены.  Они рассчитываются традиционным методом, т.е.  они

измеряют,  в какой  степени  все оборотные активы предприятий  перекрывают

имеющуюся у них краткосрочную  задолженность (общий  коэффициент  покрытия); в

какой степени эту задолженность  можно покрыть без привлечения  материальных

оборотных средств,  т.е. только  за счет  денежных  средств, краткосрочных

финансовых  вложений  и  средств  в  расчетах (промежуточный коэффициент

покрытия); в  какой степени  эту  задолженность можно  покрыть  без

привлечения  материальных оборотных  средств,  т.е. только  за счет  денежных

средств, краткосрочных  финансовых  вложений  и  средств  в  расчетах

(промежуточный коэффициент   покрытия); наконец,  какую часть  краткосрочной

задолженности    можно   погасить   наиболее мобильной  суммой   активов   -

денежными   средствами   и  краткосрочными    финансовыми     вложениями

(коэффициент абсолютной ликвидности).

Табл.10

     Расчет коэффициентов платежеспособности предприятий

    

Коэффициенты платежеспособности	1997	1998	отклонения
1. Общий коэффициент покрытия  предприятия (L1)	0,584	0,952	0,185
2. Промежуточный коэффициент  покрытия предприятия (L3)	0,427	0,801	0,374
3. Коэффициент абсолютной  ликвидности предприятия (L2)	0,0009	0,0007	-0,002
4. Коэффициент текущей  ликвидности (L4)	0,584	0,952	0,368
5.Коэффициент маневренности  функционирующего капитала (L5)	-0,377	-3,173	-2,796
6. Доля оборотных средств  в активах (L6)	0,47	0,615	0,145
7. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами (L7)	-0,71	-0,05	0,66

 

Смысл показателя  (в данном  случае общего коэффициента покрытия, например,

на уровне 0,952) состоит в том, что если предприятие направит  все свои

оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует почти всю

краткосрочную задолженность, но у  него не останется средств для  продолжения

деятельности.

Если  общий   коэффициент  покрытия   на  уровне  0,952 достаточен для

предприятия, это означает, что  ему хватит для продолжения  бесперебойной

деятельности  после   погашения  долгов 1232576 тыс. руб. оборотных активов:

519929 -  495182=  24747 тыс. руб.,  т.е.  разницы между  всеми  оборотными

активами  и  суммой  краткосрочной  задолженности. Этой суммы должно  хватить

предприятию  до поступления  следующей  выручки от реализации продукции.

Очевидно, в период времени, предшествующий поступлению  выручки,  предприятие

должно  в случае необходимости  погашения всех  долгов  именно  в  это время

направить  на их погашение денежные средства, средства в расчетах  (если все

они поступят  на предприятие в  нужные сроки  и   если  в  составе

дебиторской  задолженности  нет  безнадежной)  и   продать  необходимую

часть  материальных запасов. Если  у предприятия  есть  безнадежная

дебиторская задолженность, оно  в  счет  погашения  долгов  должно  будет

продать больше  материальных запасов  на  сумму  безнадежной дебиторской

задолженности.

Таким  образом,   вопрос  состоит   в  том,  хватит  ли предприятию

оставшихся  материальных запасов  на  нормальную работу до  поступления  новых

средств. Для  ответа  на  него необходимо:

а) проверить  состояние материальных  запасов и выявить ту их  часть, которая

без ущерба для производства может  быть продана;

б) определить,  пользуются ли  спросом  те  материальные запасы предприятия,

которые оно намерено продать, т.е. можно ли их продать практически  и по каким

ценам;

в) проанализировать  состав дебиторской  задолженности и выявить сумму

безнадежной, если она есть.

В составе  дебиторской  задолженности  нет  безнадежных долгов  и   все

средства   в  расчетах   поступят  в  срок, соответствующий  сроку погашения

краткосрочной задолженности.

Иными словами,  в конкретных  условиях,  сложившихся  у предприятия

нормальный уровень общего коэффициента покрытия формируется,  когда сумма

его оборотных активов превышает    сумму   краткосрочной    задолженности.

Фактический уровень  общего коэффициента покрытия равен, как мы  знаем,

0,952.  Это  значит,  что   предприятие по состоянию на  1.01.99 не полностью

платежеспособно.

Нормальный  уровень   общего   коэффициента   покрытия, сложившийся  на

анализируемую  дату,   -  необходимая,  но недостаточная  информация   для

потенциальных   кредиторов предприятия, в  том  числе  банков.  То  же

относится  и  к фактическому его  уровню.  Надо  попытаться  спрогнозировать

соотношение этих  коэффициентов  хотя  бы на месяц (а лучше - на квартал)

вперед. Это  возможно, если известен круг наших дебиторов   и   кредиторов

и   ориентировочные   цены   на материальные ресурсы и продукцию  предприятия.

Данные  табл.   3.6  показывают,   как  изменяется   по состоянию  на  конец

каждого года фактический  уровень  общего  коэффициента   покрытия  по  всем

предприятиям.  На предприятии он увеличился.  Рост означает более  высокие

темпы прироста оборотных  активов  по  сравнению с темпами прироста

кредиторской  задолженности,   снижение  -   противоположным  соотношением

темпов.

Табл.11

     Расчет количественного значения промежуточного коэффициента покрытия и

коэффициента абсолютной ликвидности в формировании фактического уровня общего