Анализ финансовой политики предприятия

Таблица 1.5

Динамика структуры  баланса ОАО «Балттелекабель» (на 01 января 2010-12 гг.)

Показатель	Тыс. руб.			Доля, %			Темп прироста, %
	10	11	12	10	11	12	11\10	12\11
Коэффициент текущей ликвидности, %	Х	Х	Х	54.06	59.55	74.72	10.16	25.47
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, %	Х	Х	Х	-105.2	-82.38	-50.09	-21.69	-39.2

 

Анализ  таблицы 1.5 показывает, что значение коэффициента текущей ликвидности существенно ниже рекомендуемых значений (150-350%), а значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами из-за недостатка собственных оборотных средств является величиной отрицательной (при нормативе более 10%).

Анализ, проведенный на первом этапе работы, позволяет сделать следующие  выводы:

- в ОАО «Балттелекабель» за период исследования повысилась эффективность управления запасами, что выражается в увеличении коэффициента оборачиваемости на 15,78% и снижения периода оборота на 13,63%;

- эффективность управления дебиторской задолженностью на предприятии снизилась, так как выявлено снижение коэффициента оборачиваемости на 15,76% и увеличение периода оборота на 18,7%;

- эффективность управления денежными активами ОАО «Балттелекабель» выросла, так как выявлено увеличение коэффициента оборачиваемости на 19,68% и снижение периода оборота на 16,43%;

- текущее финансирование активов  предприятия недостаточно, так как  выявлена отрицательная величина  продолжительности финансового  цикла, недостаток чистых оборотных  активов и собственных оборотных  активов;

- полученные результаты позволяют сделать вывод о том, что ОАО «Балттелекабель» использует агрессивный подход к финансированию оборотных активов, который предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь небольшая доля постоянной их части, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала – преимущественная доля постоянной части и вся переменная часть оборотных активов. Такая модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

- имеющиеся резервы повышения  эффективности формирования и  финансирования оборотных активов  предприятия заключаются в высвобождении  финансовых ресурсов за счет  повышения оборачиваемости дебиторской  задолженности и оборотных активов  в целом; снижении объема кредиторской  задолженности; повышения ликвидности  и платежеспособности, что позволит  получать долгосрочные заемные  источники финансирования, - менее  рискованные для предприятия.

При сложившейся финансовой ситуации на предприятии наилучшие показатели эффективности использования оборотных  активов будут следующими:

- оборачиваемость запасов сырья,  материалов и готовой продукции:  коэффициент оборачиваемости –  4,55, продолжительность оборота –  80,22 дня;

- оборачиваемость дебиторской задолженности: коэффициент оборачиваемости – 3,11, продолжительность оборота – 117,36 дня;

- оборачиваемость денежных активов:  коэффициент оборачиваемости –  22,93, продолжительность оборота –  15,92 дня.

 

Глава 2. Анализ производственной программы

ОАО «Балттелекабель» выпускает 10 видов продукции, каждый вид продукции неоднозначен по объемам продаж и затратоемкости. На основе данных отчета о прибылях и убытках и приведенных в исходных данных задания для 5 варианта курсовой работы о структурных показателях составим управленческую форму отчета о прибылях и убытках для всех видов продукции отдельно и по предприятию в целом.

Анализ  табл. 2.1 показывает, что основной доход предприятие получает от своей основной деятельности, прибыль от которой в 2011 г. составила 12429 тыс.руб., однако необходимо отметить существенное влияние прочих доходов и расходов на прибыль до налогообложения, т.к. по итогам 2011 г. выявлено, что прочие расходы предприятия составили 8460 тыс.руб., а прочие доходы – только 1150 тыс.руб. Таким образом, отрицательное сальдо прочих доходов и расходов предприятие вынуждено покрывать за счет основной деятельности, отвлекая финансовые ресурсы от финансирования и обновления основного производства.

В целом по предприятию вклад на покрытие за 2011 г. составил 16473,4 тыс.руб. или 33,8% от выручки, постоянные затраты составили 4044,4 тыс.руб. Точка безубыточности в целом по ОАО «Балттелекабель» в стоимостном измерении составила 11960,07 тыс.руб., а запас финансовой прочности – 75,45%, что является положительным результатом деятельности фирмы.

 

 

 

 

Таблица 2.1

Управленческая  форма отчета о прибылях и убытках ОАО «Балттелекабель»  за 2011 год

Наименование продукции	Кабель ОМЗКГМ	Кабель ОМЗКГМН	Кабель ОМЗКГЦ	Кабель ОМЗКГЦН	Кабель ОКСТМ	Кабель ОКСТМН	Кабель ОККТМ	Кабель ОККТМН	Кабель ОКСТЦ	Кабель ОКСТЦН	Итого
Объем реализации	3410,05	4871,5	4384,35	6332,95	7307,25	5358,65	4871,5	2435,75	7307,25	2435,75	48715
Себестоимость	3628,6	2177,16	2540,02	5442,9	6168,62	5442,9	2902,88	2540,02	3628,6	1814,3	36286
- переменные затраты	3224,16	1934,496	2256,912	4836,24	5481,072	4836,24	2579,328	2256,912	3224,16	1612,08	32241,6
- постоянные затраты	404,44	242,664	283,108	606,66	687,548	606,66	323,552	283,108	404,44	202,22	4044,4
Прибыль от продаж	-622,99	2451,676	1561,222	283,39	451,082	-690,91	1645,068	-387,378	3274,21	419,23	12429
Рентабельность продаж, %	-18,27%	50,33%	35,61%	4,47%	6,17%	-12,89%	33,77%	-15,90%	44,81%	17,21%	25,51%
Вклад на покрытие	185,89	2937,004	2127,438	1496,71	1826,178	522,41	2292,172	178,838	4083,09	823,67	16473,4
Коэффициент вклада на покрытие, раз	0,055	0,603	0,485	0,236	0,250	0,097	0,471	0,073	0,559	0,338	0,338
Точка безубыточности	7419,23	402,4978	583,4457	2566,928	2751,148	6222,849	687,6376	3855,894	723,8009	598,0033	11960,07
Запас финансовой прочности, %		91,74%	86,69%	59,47%	62,35%		85,88%		90,09%	75,45%	75,45%
Эффект операционного рычага, раз	-0,30	1,20	1,36	5,28	4,05	-0,76	1,39	-0,46	1,25	1,96	1,33
Прочие доходы											1150
Прочие расходы											8460
Прибыль до налогообложения											5119
Налог на прибыль											1023,8
Чистая прибыль											4095,2

 

 

Анализ  безубыточности производства отдельных  видов продукции показывает, что  убыточным является производство кабеля ОМЗКГМ, в результате чего был получен  убыток в 622,99 тыс.руб., кабеля ОКСТМН (убыток 690,91 тыс.руб.) и кабеля ОККТМН (убыток 387,378 тыс.руб.). Совокупная доля указанных изделий в выручке предприятия составляет 23%. Другие виды продукции ОАО «Балттелекабель» за счет более высокого удельного маржинального дохода на единицу продукции приносят предприятию прибыль. Так как вклад на покрытие по данным видам продукции больше нуля, то можно сделать вывод о том, что для прибыльности производства данных видов продукции необходимо увеличивать объем их выпуска, что позволит компенсировать постоянные расходы и выйти на безубыточность производства кабеля ОМЗКГМ, кабеля ОКСТМН и кабеля ОККТМН.

 

Глава 3. Рекомендации по формированию оборотных активов и источников их формирования

Для обоснования предложений по совершенствованию  производственной деятельности и политики управления финансами ОАО «Балттелекабель» рассмотрим возможности сократить производство самого невыгодного продукта и увеличить производство самого выгодного продукта в одинаковой пропорции. Для определения «выгодности» кроме общих показателей маржинального дохода на весь объем выпуска тех или иных видов продукции определим объем маржинального дохода на единицу продукции.

Таблица 3.1

Расчет объема маржинального дохода на единицу продукции в 2011 г.

Показатель	Вклад на покрытие, тыс.руб.	Прибыль от продаж тыс.руб.	Цена, тыс.руб.	Объем производства, м.пог.	Ставка маржинального дохода на единицу  продукции, руб. / м.пог.
Всего	16473,4	12429	-	-	-
Кабель ОМЗКГМ	185,89	-622,99	0,246	13862	13,41
Кабель ОМЗКГМН	2937,004	2451,676	0,113	43110,6	68,13
Кабель ОМЗКГЦ	2127,438	1561,222	0,115	38124,8	55,80
Кабель ОМЗКГЦН	1496,71	283,39	0,192	32984,1	45,38
Кабель ОКСТМ	1826,178	451,082	0,178	41052	44,48
Кабель ОКСТМН	522,41	-690,91	0,245	21872	23,88
Кабель ОККТМ	2292,172	1645,068	0,248	19643,1	116,69
Кабель ОККТМН	178,838	-387,378	0,267	9122,66	19,60
Кабель ОКСТЦ	4083,09	3274,21	0,177	41283,9	98,90
Кабель ОКСТЦН	823,67	419,23	0,119	20468,5	40,24

 

Анализ  табл. 3.1 показывает, что самая высокая ставка маржинального дохода на единицу продукции выявлена по кабелю ОККТМ – 116,69 руб./метр погонный, при том, что по данному виду продукции цена реализации не является самой высокой (248 руб./м пог.), как и не является доля данной продукции самой низкой в себестоимости (8%). Тем не менее, производство данного вида продукции приносит предприятию наибольшую выгоду по критерию маржинального дохода. Таким образом, в следующем периоде предлагается увеличить производство кабеля ОККТМ на 34%.

Самая низкая ставка маржинального дохода у кабеля ОМЗКГМ – 13,41 руб./м.пог., при том, что по данному виду продукции цена реализации не является самой низкой (246 руб./м.пог.), как и не является доля данной продукции самой высокой в себестоимости (10%). Тем не менее, производство данного вида продукции приносит предприятию наибольший убыток по критерию маржинального дохода. Таким образом, в следующем периоде предлагается сократить производство кабеля ОМЗКГМ.

Составим  прогнозную управленческую форму отчета о прибылях и убытках в соответствии с планируемыми изменениями. Уровень  прочих доходов и расходов оставим  на уровне 2011 г.

Анализ  табл. 3.2 показывает, что в результате увеличения производства кабеля ОККТМ на 34% и снижения производства кабеля ОМЗКГМ на 34% порог рентабельности снизится на 381,36 тыс.руб. (11578,71 – 11960,07); запас финансовой прочности вырастет на 1,02% (76,47 – 75,45); чистая прибыль ОАО «Балттелекабель» вырастет на 572,9 тыс.руб. (4668,1 – 4095,2). То есть снизится минимальный объем выручки, необходимый для безубыточного производства, снизятся риски ведения бизнеса. Показатель чистой прибыли свидетельствует об улучшении эффективности ведения бизнеса на ОАО «Балттелекабель».

 

 

Таблица 3.2

Прогнозная управленческая форма отчета о прибылях и убытках  в соответствии с планируемыми изменениями

Наименование продукции	Кабель ОМЗКГМ	Кабель ОМЗКГМН	Кабель ОМЗКГЦ	Кабель ОМЗКГЦН	Кабель ОКСТМ	Кабель ОКСТМН	Кабель ОККТМ	Кабель ОККТМН	Кабель ОКСТЦ	Кабель ОКСТЦН	Итого
Объем производст-ва, м/пог.	9148,9	43110,6	38124,8	32984,1	41052	21872	26321,8	9122,66	41283,9	20468,5	-
Цена, тыс.руб.	0,246	0,113	0,115	0,192	0,178	0,245	0,248	0,267	0,177	0,119	-
Объем реализации, тыс.руб.	2250,63	4871,5	4384,35	6332,95	7307,25	5358,65	6527,81	2435,75	7307,25	2435,75	49211,89
Маржинальный доход на ед., руб.	13,41	68,13	55,80	45,38	44,48	23,88	116,69	19,6	98,9	40,24
Валовая маржа, тыс.руб.	122,69	2937,13	2127,36	1496,82	1825,99	522,30	3071,49	178,80	4082,98	823,65	17189,22
Доля валовой маржи в выручке	0,05	0,60	0,49	0,24	0,25	0,10	0,47	0,07	0,56	0,34	0,35
Переменные затраты, тыс.руб.	2127,94	1934,496	2256,912	4836,24	5481,072	4836,24	3456,31	2256,912	3224,16	1612,08	32022,36
Постоянные затраты, тыс.руб.	404,44	242,664	283,108	606,66	687,548	606,66	323,552	283,108	404,44	202,22	4044,4
Прибыль от продаж, тыс.руб.	-281,75	2694,34	1844,33	890,05	1138,63	-84,25	2747,95	-104,27	3678,65	621,45	13145,13
Точка безубыточности, тыс.руб.	7419,12	402,50	583,45	2566,93	2751,15	6222,85	687,64	3855,89	723,80	598,00	11578,71
Запас финансовой прочности, %		91,74%	86,69%	59,47%	62,35%		89,47%		90,09%	75,45%	76,47%
Прочие доходы											1150
Прочие расходы											8460
Прибыль до налогообложения											5835,13
Налог на прибыль											1167,03
Чистая прибыль											4668,10

 

 

Далее проведем разработку прогнозного отчета о прибылях и убытках на основе прогнозируемого роста объема продаж на 34%.

При этом прибыль и издержки рассчитаем исходя из экономического смысла коэффициента операционного рычага, который показывает, насколько изменится прибыль  при изменении выручки на 1% [15, с. 192]. Т.е. если выручка от продаж кабеля ОМЗКГМ увеличится на 1%, то прибыль  до налогообложения по данному изделию  вырастет на 0,8*1 = 0,8%. Прочие доходы и  расходы оставим неизменными. В  качестве базы для расчета выручки  и затрат используем табл. 3.2.

Таблица 3.3

Прогнозный отчет о  прибылях и убытках при увеличении объема продаж с учетом воздействия  операционного рычага

Показатель	Выручка от реализации, тыс. руб.	Прибыль, тыс.руб.	Суммарные затраты, тыс.руб. (переменные + постоянные)
Всего	65943,93	18989,57	46954,36
Кабель ОМЗКГМ	3015,84	-240,04	3255,88
Кабель ОМЗКГМН	6527,81	3692,92	2834,89
Кабель ОМЗКГЦ	5875,03	2567,66	3307,37
Кабель ОМЗКГЦН	8486,15	1398,93	7087,22
Кабель ОКСТМ	9791,72	1759,53	8032,18
Кабель ОКСТМН	7180,59	93,37	7087,22
Кабель ОККТМ	8747,27	3792,26	4955,00
Кабель ОККТМН	3263,91	-43,47	3307,37
Кабель ОКСТЦ	9791,72	5066,90	4724,81
Кабель ОКСТЦН	3263,91	901,50	2362,41
Прочие доходы		1150
Прочие расходы		8460
Прибыль до налогообложения		11679,57
Налог на прибыль		2335,91
Чистая прибыль		9343,66