Анализ финансовой политики предприятия

 

Как видно из табл. 3.3, изменение структуры производимой продукции и рост объема продаж с учетом воздействия операционного рычага позволит ОАО «Балттелекабель» увеличить чистую прибыль на 4675,56 тыс.руб. или практически в 2 раза. Увеличение выручки составит 16732,04 тыс.руб. или 1,34 раза. Увеличение затрат (себестоимости) составит 10887,6 тыс.руб. или 1,3 раза. То есть, несмотря на рост затрат, чистая прибыль будет расти быстрее, чем себестоимость продукции.

Далее составим прогноз оборачиваемости  и рентабельности оборотных активов ОАО «Балттелекабель» на 2012 г.

По  условию планируемый коэффициент  текущей ликвидности равен 1,2; коэффициент  обеспеченности собственными средствами – 0,01.

Отсюда: стоимость оборотных активов  на конец 2012 года планируется в размере 76804,8 тыс.руб. (64004*1,2), среднегодовая стоимость оборотных активов в 2012 году составит 70404,4 тыс.руб. ((64004+76804,8)/2).

Стоимость собственного капитала на конец 2012 года планируется в размере 53376 тыс.руб. (76804,8*0,01+52608).

При выручке в 65943,93 тыс.руб. и среднегодовой сумме оборотных активов 70404,4 тыс.руб. оборачиваемость оборотных активов составит 0,94  оборота.

При себестоимости в 46954,36 тыс.руб. для достижения оборачиваемости 4,55 оборота среднегодовая сумма запасов сырья, материалов и готовой продукции должна составить 10319,64 тыс.руб.

При выручке в 65943,93 тыс.руб. для достижения оборачиваемости 3,11 оборота среднегодовая сумма дебиторской задолженности должна составить 21203,84 тыс.руб.

При выручке в 65943,93 тыс.руб. для достижения оборачиваемости 22,93 оборота среднегодовая сумма денежных активов должна составить 2875,88 тыс.руб.

При выручке в 65943,93 тыс.руб. для достижения оборачиваемости  1,24 оборота среднегодовая сумма кредиторской задолженности должна составить 53180,59 тыс.руб.

 

Таблица 3.4

Прогноз оборачиваемости  и рентабельности оборотных активов 

ОАО «Балттелекабель» на 2012 г.

Показатель	Значение		Темп прироста, %
	2011	2012
Среднегодовая сумма оборотных активов, тыс. руб.	36825	70404,4	91,2
в том числе по видам:
- среднегодовая сумма запасов  сырья, материалов и готовой  продукции	7872,5	10319,64	31,08
- среднегодовая сумма дебиторской  задолженности	18621,5	21203,84	13,87
- среднегодовая сумма денежных  активов	2124,5	2875,88	35,37
Среднегодовая сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.	39151	53180,59	35,83
Выручка, тыс. руб.	48715	65943,93	35,4
Себестоимость, тыс. руб.	35824	46954,36	31,1
Оборачиваемость, раз:
- оборотных активов	1,32	0,94	-28,8
- запасов сырья, материалов и  готовой продукции	4,55	4,55	0
- дебиторской задолженности	2,62	3,11	18,7
- денежных активов	22,93	22,93	0
- кредиторской задолженности	1,24	1,24	0
Период оборота, дней:
- оборотных активов	276,52	225,31	-18,52
- запасов сырья, материалов и  готовой продукции	80,22	80,22	0
- дебиторской задолженности	139,31	117,36	-15,76
- денежных активов	15,92	15,92	0
- кредиторской задолженности	294,35	294,35	0
Продолжительность производственного  цикла, дней	80,22	80,22	0
Продолжительность операционного цикла, дней	219,53	197,58	-10
Продолжительность финансового цикла, дней	-74,82	-96,77	29,34
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.	12429	18989,57	52,78
Оборачиваемость оборотных активов, раз	1,32	1,62	22,73
Рентабельность реализации продукции, %	25,51	28,80	12,90
Рентабельность оборотных активов, %	33,75	26,97	-20,1

 

Анализ  табл. 3.4 показывает, что при осуществлении планируемых мероприятий и увеличении объема продаж на 34% среднегодовая сумма оборотных активов ОАО «Балттелекабель» вырастет на 91,2%; по видам активов наибольший рост планируется по денежным активам – 35,37%, также значительно увеличится сумма кредиторской задолженности – на 35,83%. При этом предприятием будут реализованы лучшие из достигнутых за период анализа показатели оборачиваемости активов в целом и их различных видов. Из-за более быстрого темпа роста прибыли от продаж по сравнению с себестоимостью, повысится рентабельность реализации продукции на 12,9%, при этом рентабельность оборотных активов снизится на 20,1%.

Далее составим прогнозный баланс предприятия. При этом прогнозные значения будем  округлять до целых чисел для  формирования баланса.

При среднегодовой стоимости запасов  сырья, материалов и готовой продукции 10319,64 тыс.руб. на конец 2012 г. стоимость запасов сырья, материалов и готовой продукции должна составить 15112 тыс.руб. (10319,64*2--3310-2217).

При среднегодовой стоимости дебиторской  задолженности 21203,84 тыс.руб. на конец 2012 г. стоимость дебиторской задолженности должна составить 19845 тыс.руб. (21203,84*2-3020-19543).

Соотношение краткосрочной и долгосрочной дебиторской  задолженности оставим на уровне 2011 года, тогда:

- объем долгосрочной дебиторской  задолженности составит 2656 тыс.руб.;

- объем краткосрочной дебиторской  задолженности составит 17189 тыс.руб.

При среднегодовой сумме денежных активов 2875,88 тыс.руб. на конец 2012 г. сумма денежных активов должна составить 5660 тыс.руб. (2875,88*2-92)

При среднегодовой сумме кредиторской задолженности 53180,59 тыс.руб. на конец 2012 г. сумма кредиторской задолженности должна составить 68634 тыс.руб. (53180,59*2-37727)

Доля  варьирующей части оборотных  активов в общей величине оборотных  активов, % - 45.

Сумма варьирующей части оборотных  активов на конец 2012 г.: 34562 тыс.руб. (76804,8*0,45).

Сумма постоянной части оборотных активов  на конец 2012 г.: 42243 тыс.руб. (76804,8*0,55).

Изменения объема внеоборотных активов не планируется.

Объема  собственного и долгосрочного заемного капитала (53376 тыс.руб.) достаточно для финансирования постоянной части оборотных активов (42243 тыс.руб.), следовательно, дополнительного изменения объемов собственного и долгосрочного заемного капитала (кроме учета нераспределенной прибыли) не требуется.

Объема  краткосрочного заемного капитала достаточно для финансирования варьирующей  части оборотных активов, дополнительных изменений не требуется.

Таблица 3.5

Прогнозный баланс ОАО «Балттелекабель»

	2011 год		2012 год
АКТИВ	На нач. отчетного периода	На конец отчетного периода	На нач. отчетного периода	На конец отчетного периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	3804	3637	3637	3637
Основные средства	37061	43959	43959	43959
Незавершенное строительство	12032	5007	5007	5007
Долгосрочные финансовые вложения	5	5	5	5
ИТОГО по разделу I	52902	52608	52608	52608
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	8851	6894	6894	16479
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	5253	3310	3310	9050
готовая продукция и товары для  перепродажи	2223	2217	2217	6062
товары отгруженные	461	453	453	453
расходы будущих периодов	914	914	914	914
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	3318	3395	3395	25121
Дебиторская задолженность (платежи  по кот. ожидаются более чем через 12 мес. после отч. даты)	2250	3020	3020	2656
покупатели и заказчики	2250	3020	3020	2656
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты)	12430	19543	19543	17189
покупатели и заказчики	12430	19543	19543	17189
Краткосрочные финансовые вложения	0	9700	9700	9700
Денежные средства	4157	92	92	5660
ИТОГО по разделу II	31006	42644	42644	76805
БАЛАНС	83908	95252	95252	129413

 

 

ПАССИВ .	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	15390	15390	15390	15390
Добавочный капитал	0	0	0	0
Резервный капитал	4895	4895	4895	4895
резервы, образованные в соответствии с законодательством	0	0	0	0
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	4895	4895	4895	4895
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	7073	10963	10963	33091
ИТОГО по разделу III	27358	31248	31248	53376
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ                         ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	0	0	0	0
Отложенные налоговые обязательства	0	0	0	0
Прочие долгосрочные обязательства	0	0	0	0
ИТОГО по разделу IV	0	0	0	0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ                ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	11489	19344	19344	0
Кредиторская задолженность	40575	37727	37727	68634
поставщики и подрядчики	25512	19086	19086	38172
задолженность перед персоналом организации	1169	1485	1485	2970
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	1825	3003	3003	9752
задолженность по налогам и сборам	5063	7268	7268	10855
прочие кредиторы	7006	6885	6885	6885
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	0	0	0	0
Доходы будущих периодов	1562	1074	1074	1544
Резервы предстоящих расходов	2924	5859	5859	5859
Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0
ИТОГО по разделу V	56550	64004	64004	76037
БАЛАНС	83 908	95 252	95 252	129413

 

 

В прогнозном балансе (табл. 3.5) отражено изменение имущества и источников его финансирования. Анализ прогнозируемых изменений показывает на увеличение валюты баланса, собственного капитала (за счет нераспределенной прибыли), что является положительным результатом. В совокупности с результатами, характеризующими эффективность текущего управления финансами предприятия (табл. 3.4) в целом можно сделать вывод о повышении эффективности управления финансами предприятия.

 

Заключение

Проведенный анализ эффективности управления оборотными активами предприятия и использования  текущего финансирования активов показал, что за период исследования произошло  увеличение общей стоимости активов  и валюты баланса, что является положительным  результатом деятельности фирмы. С  точки зрения оборачиваемости оборотных активов ОАО «Балттелекабель» находится в допустимой зоне; с точки зрения рентабельности реализации продукции – выше допустимой зоны. За исследуемый период (2009-2011 гг.) произошло снижение рентабельности реализации продукции на 12,85%, снижение рентабельности оборотных активов на 28,65%. Объем чистых оборотных активов в 2009-2011 гг. был отрицательным, причем отрицательная величина выросла на 14.44% на 01.01.2012 г. по сравнению с 01.01.2010 г. Доля кредиторской задолженности в источниках финансирования оборотных активов снижалась весь период анализа, в целом снизилась на 40,53 п.п. Долгосрочные заемные средства использовались в качестве источника финансирования оборотных активов ОАО «Балттелекабель» только в 2010 г. Как и чистые оборотные активы, собственные оборотные активы также имели отрицательное значение, причем отрицательная величина выросла на 11% на 01.01.2012 г. по сравнению с 01.01.2010 г.

В целом на предприятии повысилась эффективность управления запасами, денежными активами и снизилась  эффективность управления дебиторской  задолженностью. Текущее финансирование активов предприятия недостаточно. ОАО «Балттелекабель» использует агрессивный подход к финансированию оборотных активов. Имеющиеся резервы повышения эффективности формирования и финансирования оборотных активов предприятия заключаются в высвобождении финансовых ресурсов за счет повышения оборачиваемости дебиторской задолженности и оборотных активов в целом; снижения объема кредиторской задолженности; повышения ликвидности и платежеспособности, что позволит получать долгосрочные заемные источники финансирования, - менее рискованые для предприятия.

Анализ  производственной деятельности предприятия показал, что ОАО «Балттелекабель» основной доход получает от своей основной деятельности, прибыль от которой в 2011 г. составила 12429 тыс.руб., однако необходимо отметить существенное влияние прочих доходов и расходов на прибыль до налогообложения, т.к. по итогам 2011 г. выявлено, что прочие расходы предприятия составили 8460 тыс.руб., а прочие доходы – только 1150 тыс.руб. Анализ безубыточности производства отдельных видов продукции показывает, что убыточным является производство кабеля ОМЗКГМ, в результате чего был получен убыток в 622,99 тыс.руб., кабеля ОКСТМН (убыток 690,91 тыс.руб.) и кабеля ОККТМН (убыток 387,378 тыс.руб.). Совокупная доля указанных изделий в выручке предприятия составляет 23%. Другие виды продукции ОАО «Балттелекабель» за счет более высокого удельного маржинального дохода на единицу продукции приносят предприятию прибыль.

В рамках изменения текущей структуры  производства предприятию предлагается увеличить производство кабеля ОККТМ  на 34% и сократить производство кабеля ОМЗКГМ. Реализация рекомендуемых изменений  позволит снизить минимальный объем  выручки, необходимый для безубыточного  производства, снизить риски ведения  бизнеса, увеличить объем чистой прибыли.

Увеличение  общего объема продаж на 34% также даст положительные результаты: среднегодовая сумма оборотных активов ОАО «Балттелекабель» вырастет на 91,2%; по видам активов наибольший рост планируется по денежным активам – 35,37%, также значительно увеличится сумма кредиторской задолженности – на 35,83%. При этом предприятием будут реализованы лучшие из достигнутых за период анализа показатели оборачиваемости активов в целом и их различных видов. Из-за более быстрого темпа роста прибыли от продаж по сравнению с себестоимостью, повысится рентабельность реализации продукции на 12,9%, при этом рентабельность оборотных активов снизится на 20,1%.

Анализ  прогнозируемых изменений показывает на увеличение валюты баланса, собственного капитала (за счет нераспределенной прибыли), что является положительным результатом. В совокупности с результатами, характеризующими эффективность текущего управления финансами предприятия в целом, можно сделать вывод о повышении  эффективности управления финансами  предприятия.

 

Список использованных источников

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и Сервис, 2008. – 348 с.
2. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 274 с.
3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. T.I. – Киев: Эльга, 2008. – 514 с.
4. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2008. – 544 с.
5. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2010. – 240 с.
6. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2009. – 368 с.
7. Ковалев В.В. Финансы предприятий: Учебник. – М.: Проспект, 2009. – 358 с.
8. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Проспект, 2009. – 516 с.
9. Крылов Э.И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 720 с.
10. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие. – М.: Экзамен, 2010. – 160 с.
11. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2009. – 264 с.
12. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. – М.: Академический проспект, 2009. – 786 с.
13. Романовский М.В. Финансы предприятия: Учебник. – М.: Бизнес-Пресса, 2009. – 520 с.
14. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник / Под ред. А.А. Володина. – М.: ИНФА-М, 2009. – 504 с.
15. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2009. – 656 с.