Анализ эффективности привлечения заемного капитала

Куп = (7,7 + 3/12 (7,7 – 13)) / 2 = 3,2

Таким образом, ОАО «Риал» в течение 3 месяцев сможет сохранить платежеспособность при сохранении текущих тенденций финансовой деятельности.

Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости текущих  активов отчетного 2011 года по сравнению с 2009 годом отобразим в таблице 6:

Таблица 6.

«Динамика показателей оборачиваемости текущих активов ОАО «Риал» за 2009 – 2011гг»

Наименование показателей	2009	2010	2011	Отклонения
Выручка от реализации без  НДС, тыс.руб	1803052	1765616	2046927	+243875
Полная себестоимость, тыс.руб	1500936	1472694	1730286	+229350
Средняя величина текущих  активов, тыс.руб	74014	116701,5	142861	+68847
Средняя величина совокупных активов, тыс.руб	95041	135633,5	162397	+67356
Коэффициент оборачиваемости  текущих активов	24,4	15,1	14,3	-10,1
Коэффициент оборачиваемости  совокупных активов	18,9	13	12,6	-6,3
Продолжительность оборота текущих активов, дни	15	24	25	+10
Продолжительность оборота совокупных активов, дни	19	28	29	+10

 

Как видно из таблицы 6, продолжительность  оборота текущих активов увеличилась  на 10 дней, то есть средства, вложенные  в анализируемом периоде в  текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму  на 10 дней больше, чем в предыдущем периоде.

Исследуем систему показателей  эффективности деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции.Рассчитаем данные показатели для ОАО «Риал» за 2009-2011года и результаты расчета отобразим в таблице 7.

Таблица 7.

«Показатели эффективности деятельности ОАО «Риал» за 2009-2011 г.»

Показатель	Назначение	2009	2010	2011
Рентабельность активов	Показывает, какой доход  получает предприятие с каждого  тенге, вложенного в активы	0,44	0,23	0,28
Рентабельность текущих  активов	Показывает, какой доход  имеет предприятие с каждого  тенге, вложенного в текущие активы	0,57	0,27	0,31
Рентабельность собственного капитала	Указывает на величину дохода, получаемого с каждого тенге, вложенного в предприятие	7,6	0,66	0,57
Рентабельность реализованной  продукции	Показывает, какой доход, имеет предприятие с каждого  тенге реализации	0,02	0,01	0,02

 

Данные таблицы 7 позволяют  составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. В целом, по предприятию «Риал» наблюдается некоторое ухудшение в использовании его имущества на конец 2011 года по сравнению с 2009 годом. С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в 2011 году получило прибыли на 0,28. Эффективность использования текущих активов предприятия составила 0,31. В 2011 году рентабельность собственного капитала составила 0,57. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый рубль реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 0,02 прибыли.

Анализируемое предприятие  «Риал» для получения чистого дохода в 2011 г. в размере 44813 тыс.руб. при величине выручки от реализации 2046927 тыс.руб. предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 142861 тыс.руб.(в среднем).

В заключение, по результатам  оценки финансового состояния составляется итоговая таблица основных соотношений  экономических показателей, характеризующих финансовое положение ОАО «Риал» за 2009-2011 г.

Таблица 8. - Сводная оценка финансового состояния ОАО «Риал» за 2009-2011 г.

Показатели	2009	2010	2011	Изменения
1 . Распределение активов  (в % к валюте баланса - нетто):
1.1 Долгосрочные активы	17,6	11,7	12,4	-5,2
1.2 Текущие активы	82,4	88,3	87,6	+5,2
2. Распределение источников  средств, %
2.1 Собственные	5,2	28,6	49,5	+44,3
2.2 Заемные	94,8	71,4	50,5	-44,3
3. Ликвидность и платежеспособность
3.1 Отношение текущих активов  к краткосрочным обязательствам	8,2	13	7,7	-0,5
3.2 Отношение ликвидных  активов к краткосрочным обязательствам	0,85	0,19	0,25	-0,6
4. Оборачиваемость, дн.
4. 1 Совокупных активов	19	28	29	+10
4.2 Текущих активов	15	24	25	+10
5. Рентабельность
5.1 Реализованной продукции	0,02	0,01	0,02	-
5.2 Собственного капитала	7,6	0,66	0,57	-7,03
5.3 Текущих активов	0,57	0,27	0,31	-0,26
5.4 Совокупных активов	0,44	0,23	0,28	-0,16

 

По данным таблицы 8 можно  сделать следующие выводы. В структуре  источников имущества предприятия  собственный капитал в конце 2009 года составлял лишь 5,2 %, но к концу 2011 года его доля выросла и составила 49,5%. Соответственно этому доля заемных средств снизилась с 94,8 % в конце 2009 года до 50,5 % в конце 2011 года.

Ликвидность предприятия «Риал» характеризуется следующими соотношениями: величина коэффициента текущей ликвидности уменьшается к концу года на 50%; коэффициент срочности понижается на 60%. При этом коэффициенты ликвидности оказались выше рекомендуемых значений.

Динамика показателей  эффективности деятельности предприятия  характеризуется следующим. В 2011 году из-за наличия прибыли (дохода) рентабельность реализованной продукции составила 0,02; собственного капитала 0,57; текущих активов – 0,31; совокупных активов – 0,28.

Таким образом, полученные результаты финансового анализа устойчивости, деловой активности и эффективности  деятельности предприятия позволяют  сделать вывод, что данное предприятие  финансово устойчивое.

 

2.2. Анализ состояния и движения заемного капитала

 

Проведем анализ состава  и структуры привлеченного капитала и данные анализа поместим в таблице 9.

Таблица 9.

 «Состав и структура привлеченного капитала ОАО «Риал» за 20011 г»

Показатели	На начало года		На конец года		Изменение за год
	сумма тыс.руб.	уд.вес %	сумма тыс.руб.	уд.вес %
					(+/-)	%
Привлеченный капитал, всего в том числе	118098	100	80498	100	-37600	-
Долгосрочные кредиты и займы	106871	90,5	62477	77,6	-44394	-12,9
Кредиторская задолженность	11227	9,5	18021	22,4	+6794	+12,9

 

Из таблицы 9 видно, что  привлеченный капитал на начало года составляет 118098 тыс.руб, на конец года – 80498 тыс.руб. Привлеченный капитал состоит из долгосрочных займов и кредиторской задолженности, при этом наблюдается уменьшение объема привлеченного капитала на предприятии на конец 2011 года на 37600 тыс.руб. По данным таблицы 9 в 2011 году происходит уменьшение доли долгосрочных займов в общем объеме привлеченного капитала, изменение составило 12,9%. При этом доля кредиторской задолженности увеличивается на 6794 тыс.руб., что составляет 12,9%.

Проанализируем состояние  и движение заемного капитала ОАО «Риал» , для этого составим таблицу 10.

 

Таблица 10.

«Анализ движения заемного капитала ОАО «Риал» за 2011год»

Показатели	Займы и кредиты	Кредиторская задолженность
Остаток на начало года	106871	11227
Поступило		254740
Погашено	44394	247946
Остаток на конец года	62477	18021
Абсолютное изменение	-44394	+6794
Темп роста, %	-41,5	+60,5
Коэффициент поступления	-	14,1
Коэффициент выбытия	0,42	22,1

 

В ОАО «Риал» за 2011 год в составе заемного капитала наибольшими темпами увеличилась кредиторская задолженность (60,5%), уменьшились займы и кредиты, но уже наименьшими темпами (41,5%).

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. По-другому можно сказать, что финансовый леверидж (в некоторых источниках встречается и название «финансовый рычаг») представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Рассмотрим механизм формирования эффекта финансового левериджа на примере трех предприятий А, Б, В:

№ п/п	Показатели	А	В	С
1	Средняя сумма всего используемого капитала в т.ч:	5500	5500	5500
2	Средняя сумма собственного капитала	5500	3850	2750
3	Средняя сумма заемного капитала	0	3850	2750
4	Сумма валовой прибыли(без учета расходов по уплате процентов)	1400	1400	1400
5	Коэффициент валовой рентабельности активов	20%	20%	20%
6	Средний процент за кредит, %	12%	12%	12%
7	Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала	0	198	330
8	Сумма валовой прибыли предприятия  с учетом расходов по уплате процентов  за кредит	1400	1202	1070
9	Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью	0,2	0,2	0,2
10	Сумма налога на прибыль	280	240,4	214
11	Сумма чистой прибыли, остающейся в  распоряжении предприятий после  уплаты налога	1120	961,6	856
12	Коэффициент рентабельности собственного капитала финансовой рентабельности, %	20,4	25	31,1
13	Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, в %	0	1,2	1,5
	Эффект финансового левереджа	0%	2,7%	6,4%

Рассматривая  приведенные данные, можно увидеть:

Предприятие А. Эффект финансового левериджа отсутствует, так как предприятие не использует заемный капитал. 
Предприятие Б. Эффект рычага составляет 2,7% [(1-0,2)*(20-12)*1650/3850]. 
Предприятие В. Эффект равен 6,4% [(1-0,2)*(20-12)*2750/2750].

Из  результатов приведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес  заемных средств в общей сумме  используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли  оно получает на собственный капитал.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время гарантий нормального  процесса расширенного воспроизводства  является финансирование капитальных  вложений путем заимствования средств.

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Предприятие пользующиеся только собственным  капиталом обладают высокой финансовой устойчивостью, но низким потенциалом  развития и наоборот. Предприятия использующие заемный капитал имеют более низкую финансовую устойчивость, но высокий потенциал развития. Таким образом оптимизация структуры капитала – важнейшая задача повышения эффективности предприятия.

Финансовое состояние предприятия  представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми  ресурсами для непрерывного процесса работы и своевременного погашения  своих долговых обязательств.

Анализ структуры имущества  предприятия, источников формирования имущества, анализ показателей ликвидности, платежеспособности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие  использует свои средства. Умение правильно  их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов на изменение  их уровня позволит полнее выявить  резервы повышения эффективности  производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков, оздоровлению и укреплению его финансового положения.

В соответствии с целью и задачами дипломной работы были рассчитаны финансовые показатели предприятия за 2009-2011 года на материалах ОАО «Риал», которое является юридическим лицом в соответствии с законодательством РФ, имеет самостоятельный баланс, банковские счета, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права. Основной деятельностью анализируемого предприятия является коммерческая и посредническая деятельность, снабженческо-сбытовая деятельность.